行业背景与政策动态 - 刚果（金）是全球最大的钴生产国，其钴产量在全球占比超过70% [2] - 为应对全球钴市场供应过剩的局面，刚果（金）战略矿产市场监管控制局于2025年2月宣布暂停钴产品出口四个月 [2] - 2025年6月，刚果（金）宣布将钴出口禁令延期3个月 [2] - 2025年9月，刚果（金）宣布结束钴出口禁令，并自10月15日开始执行配额出口制度 [2] 公司核心进展 - 洛阳钼业在刚果（金）的钴产品已实现出口 [1] - 根据刚果（金）披露的钴出口配额明细，洛阳钼业在2025年第四季度获得的钴出口配额达到6650吨 [2] - 公司正按照刚果（金）政府程序，落实各种出口安排 [2]

要是你觉得它只是趁金价涨捞一笔就走，那可太小看它的算盘了。洛阳钼业早就盘算好了如何拿捏金矿 的话语权。早在去年五月，它就悄悄布下了另一枚大棋，拿下了厄瓜多尔的一座金矿，那边3年后投 产，每年又能多贡献11.5吨左右的黄金。 (文案 | 王晓潇、出镜 | 刘相君、剪辑 | 刘相君) 一手抓巴西的"当下收益"，稳赚眼前钱，一手赌厄瓜多尔的"未来潜力"，一布局好几年后，这牌打得既 有速度又有纵深。 金价又又又涨了！现货黄金一度冲破5100美元/盎司，涨得让人目瞪口呆，连高盛都连夜改稿，把预期 直接喊到了5400美元。 肯定有人要问了，洛阳钼业豪掷百亿买矿的底气哪来的？翻开它的家底就明白了，它的老本行——铜、 钴、钼这些金属，过去一年简直全面开挂。铜价涨幅近40%；钴的价格更夸张，从低位强势反弹，单单 去年四季度就飙涨四成多，势头猛得吓人。靠着这些主业的爆发，2025年归母净利润直接突破200亿大 关，同比增长50%，有这样的账本撑腰，买矿自然毫不手软。 你是不是一边刷着新闻心跳加速，一边纠结囤金条还是蹲回调？殊不知真正的狠人，已经直接对金矿下 手了。说的就是最近在大A很火的洛阳钼业。当普通人还在为金价震荡心跳加速时 ...

公司战略与收购 - 洛阳钼业于去年12月宣布并已完成收购Equinox Gold公司在巴西的黄金资产组合 收购对价最高约为10亿美元[1] - 公司管理层表示 黄金将成为继铜之后的另一个业务支柱[1] - 管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍 计划主要通过并购实现[1] 收购估值与回报 - 基于资产净值分析 此次收购的隐含金价约为每盎司3320美元[1] - 该隐含金价显著低于当前现货金价超过5000美元及年初至今平均价高于4500美元的水平[1] - 管理层以约10亿美元的收购成本计算 预期将获得合理回报 并对黄金持建设性看法[1] 产量与盈利贡献预测 - 杰富瑞预计 巴西及厄瓜多尔项目在全面达产后 黄金年产量将达20吨[1] - 在不考虑进一步扩产或收购的情况下 预计黄金业务将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6%[1] - 预计到2030年 黄金业务对毛利的贡献将提升至10%以上[1] 投资评级与目标价 - 杰富瑞予洛阳钼业H股目标价25.9港元 A股目标价26.7元[1] - 对洛阳钼业H股和A股均给予“买入”评级[1]

公司战略与收购 - 洛阳钼业于去年12月宣布并已完成收购Equinox Gold公司在巴西的黄金资产组合，收购对价最高约为10亿美元 [1] - 公司管理层在中期业务更新时表示，黄金将成为继铜之后的另一个业务支柱 [1] - 管理层认为，以约10亿美元的收购成本计算，预期将获得合理回报，并对黄金持建设性看法 [1] 收购资产价值分析 - 根据富瑞的资产净值分析，该收购的隐含金价约为每盎司3,320美元 [1] - 此隐含金价远低于现货金价（超过每盎司5,000美元）以及年初至今的平均金价（高于每盎司4,500美元） [1] 运营与成本优化 - 管理层表示有望进一步降低所收购资产的营运成本 [1] - 成本降低的途径包括发挥协同效应、提升运营效率，以及利用公司更具竞争力的采购和供应链管理 [1]

【洛阳钼业完成巴西金矿项目交割 涉黄金资源量逾500万盎司】#专家普遍看好黄金中长期走势##避险 情绪集中释放推升金价# 1月25日，洛阳钼业（603993.SH、03993.HK）宣布完成对此前披露的巴西金矿 项目收购的交割。 2025年6月，洛阳钼业完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源。巴西金矿资产是洛阳钼业 在黄金领域的又一重要布局，有利于推动其"铜+黄金"战略落地。 洛阳钼业方面表示持续看好黄金市场前景，目前正在积极寻找更多扩张机会。其于1月19日发行12亿美 元可转债，为后续并购提供更加充足的资金，未来将持续加强资源获取，推动黄金业务的长期稳健发 展。#银价狂飙的原因找到了##洛阳钼业 sh603993[股票]# 中经记者 李哲 北京报道 《中国经营报》记者获悉，洛阳钼业于2025年12月15日披露，计划以最高10.15 亿美元收购加拿大 Equinox Gold公司在巴西的Aurizona 金矿、RDM 金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100% 权益，该交易已于1月23日正式完成。 洛阳钼业方面表示，上述金矿资产包含黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.8 ...

交易完成情况 - 洛阳钼业于1月25日宣布，已完成对巴西金矿项目的收购交割 [1] - 该交易于1月23日正式完成，从2025年12月15日披露计划到交割仅用时40天 [1] - 交易标的为加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100%权益 [1] - 交易对价最高为10.15亿美元 [1] 收购资产详情 - 收购的金矿资产包含黄金资源量501.3万盎司（约156吨），平均品位1.88克/吨 [1] - 资产包含黄金储量387.3万盎司（约120吨），平均品位1.45克/吨 [1] - 预计该资产2026年将实现6至8吨黄金的产量 [1] 公司战略与布局 - 此次收购是洛阳钼业在黄金领域的又一重要布局，有利于推动其“铜+黄金”战略落地 [1] - 公司于2025年6月完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源 [1] - 公司持续看好黄金市场前景，正在积极寻找更多扩张机会 [2] - 公司未来将持续加强资源获取，推动黄金业务的长期稳健发展 [2] 资金与运营支持 - 公司于1月19日发行12亿美元可转债，为后续并购提供更加充足的资金 [2] - 公司依托在巴西近十年的深耕运营经验以及在管理、技术和协同方面的综合优势，实现了此次交易的高效推进和快速落地 [1]

公司融资动态 - 洛阳钼业已完成发行本金总额为12亿美元的债券 [1] - 该债券发行所依据的认购协议项下所有先决条件均已达成 [1] - 债券发行完成日期为2026年1月26日 [1]

公司融资动态 - 公司已完成发行本金总额为12亿美元的债券 [1] - 该债券的发行认购协议项下所有先决条件已获达成 [1] - 债券发行完成日期为2026年1月26日 [1]

债券发行完成 - 公司通过其全资附属公司CMOC Capital Limited成功发行本金总额为12亿美元的零息有担保可换股债券，该债券已于2027年到期 [1] - 债券发行已于2026年1月26日完成，并在维也纳证券交易所的多层次市场上市及买卖 [2] 债券条款细节 - 债券初始转换价为每股H股28.03港元，较认购协议签署日（2026年1月19日）的H股收市价21.78港元溢价约28.70% [1] - 假设按初始转换价悉数转换，债券将转换为约3.337亿股H股，相当于公告日期公司现有已发行H股数目的约8.48%及公司现有已发行股份总数的约1.56% [1] 募集资金用途 - 扣除费用后，债券所得款项净额计划在未来12个月内动用 [2] - 约40%的净额将用于支持公司境外资源项目的扩产、优化及持续性资本开支 [2] - 约60%的净额将用于增强公司境外贸易营运资金灵活性及一般公司用途 [2]

担保情况 - 公司拟为CMOC Capital 12亿美元零息可转换债提供担保[8] - 截至2026.1.26对外担保总额229.74亿，对全资子公司224.22亿[17] - 截至公告日对外担保无逾期[17] 额度与授权 - 2025.5.30股东大会同意授权最高550亿担保额度[11] - 2025.5.30董事会同意授权董事长等办理担保事宜[12] 被担保方情况 - CMOC Capital成立于2018.12.11，公司持股100%[15] - 截至2025.9.30资产0万，负债127万，净资产 -127万[15] 债券情况 - 债券到期日2027.1.24，可转成公司 H 股[14]