雅鲁藏布江下游水电工程开工影响 市场反应 - 雅下水电概念指数大涨12 52% 板块内12只概念股全部涨停 基康技术 五新隧装收获30%幅度涨停 中国电建 西藏天路 高争民爆 华新水泥等百亿元市值公司涨停 [1] - 工程总投资约1 2万亿元 采取截弯取直 隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] 水电设备与工程 - 工程建成后将成为全球最大水电站 年发电量约3000亿千瓦时 相当于三峡工程3倍 直接带动工程机械需求 高海拔与复杂地质环境利好行业龙头企业 [2] - 水电设备主要供应商包括东方电气 上海电气 哈尔滨电气 浙富控股 国电南瑞 其中东方电气单机容量100万千瓦发电机组实现100%国产化率 国电南瑞在水电智能化控制系统领域市占率高 [2] - 中国电建承担我国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上建设施工任务 中国能建施工市场份额超30% 大型水电超50% 中国中铁 中国铁建等央国企有望受益 [2] 特高压与配套产业 - 工程地理因素将拉动更高比例电力长距离外送需求 需多条直流外送工程支撑 柔直技术渗透率有望提升 [3] - 西藏地区水泥由西藏天路 华新水泥 海螺水泥等主导 西藏天路产量占地区30% 华新水泥在藏有2家工厂 [3] - 西藏地区民爆需求有望显著增长 高争民爆 易普力 广东宏大 保利联合等具备炸药产能与业务布局的企业或受益 [3]

纪要涉及的公司 中国能建 纪要提到的核心观点和论据 1. **水电建设优势**：中国能建在国内水电建设领域占主导地位，主导编制40%以上国内水电建设标准，缔造超百项超级水电工程，在大江大河导截流、筑坝施工等方面有绝对实力，如白鹤滩水电站机组全部由国内自主研发设计并安装，打破多项国际记录[2][3] 2. **雅江项目影响**：雅江项目总投资1.2万亿元，投产后提升国内水电装机容量，促进清洁能源占比突破50%，为高耗能产业提供绿色电力支持，加速双碳目标实现[2][4] 3. **经营业绩增长**：2024年新签合同额达1.4万亿，同比增长9.75%；营业收入4367亿，同比增长7.56%；利润总额151亿，同比增长7.98%；归母净利润84亿，同比增长5%；2025年第一季度新签合同约3880亿元，营收3亿元，归母净利润16.12亿元，同比增长分别为5%、3%和8.8%；上半年新签合同达7753.57亿元，同比增长5%[2][10][14] 4. **转型发展成果**：以新能源等为战略转型基点，内部定下稳增长等基调，转型成果显著；新兴产业发展迅猛，2024年新兴产业营业收入1397亿元，同比增长14%，占总营收32%[9][16] 5. **科技创新突破**：2024年研发经费投入141亿元，占比3.23%，获271项专利授权及1800多项科技奖项，发布人工智能三年行动方案，布局103个人工智能应用场景[17] 6. **新能源及电力系统优势**：在新能源和新型电力系统领域具全产业链一体化能力，2024年底新能源控股装机容量达1500万千瓦；90%以上火电站由公司设计，70%以上工程由公司承建[3][18] 7. **提升经营韧性**：通过提高新签合同质量、开展五大专项行动等提升经营韧性，经营现金流持续净流入[29] 8. **加强投资者回报**：加大对投资者回报力度，2024年分红比例从14%提高到20%，增长约50%，实现中期和年度两次分红[30] 9. **非公开发行获批**：2025年6月12日证监会批复非公开发行申请，计划2025年内完成发行，将获更多资金，加快科技和战略领域布局[3][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **雅江项目具体优势**：中国能建在雅江项目中能应对高技术要求和施工难度大的挑战，有全产业链一体化能力，积极布局数据中心业务，总投资预计超350亿元[3] 2. **建筑板块市场布局**：国内参与新能源项目，将优质技术等转移到海外；国际通过一带一路峰会等拓展业务，形成千亿级及多个500亿级核心市场[13] 3. **高端一体化营销措施**：聚焦高端一体化营销，通过行业领先优势推广，以专班机制推进高端拜访成果，对接区域发展战略，编制省域发展方案[15] 4. **核聚变技术研究**：从2019年开始组建核聚变技术团队，牵头承担热核聚变发电岛概念设计研究，在传统核电领域参与国内50%以上核电工程建设，设计占比达65%[21] 5. **多元能力疏通业务**：发挥传统工程建设优势，承担特高压交直流输变电工程，在西南、西北风光大基地柔性直流外送项目中有参与并取得进展[23] 6. **雅江水电站建设节点**：预计开工后先进行基础设施建设，随后开展大型物资准备等工程，大坝主体招标是重要节点，但时间未确定[24] 7. **电力外送业务机会**：中国能建在高压、特高压建设领域是全国龙头企业，在雅江项目电力外送方面有规划设计能力和建设业务经验[26] 8. **能源建设业务范围**：涵盖电网铁塔巡检、线路建设、电力分配和调度等多个方面，在电力输出及相关业务上有重要能力[27] 9. **与其他建筑央企对比**：过去两年能建公司订单、收入等保持良好增长态势，与其他建筑央企整体收入利润承压形成对比，经营性现金流持续流入[28] 10. **提升经营韧性举措**：开展五大专项行动，涉及应收应付管理、资产负债率控制等方面，解决工程款拖欠问题，优化财务管理[29]

恒生指数表现及南向资金流向 - 7月21日恒生指数上涨0 68% 报收24994 14点 [1] - 南向资金通过港股通净买入70 51亿港元 其中沪市港股通净买入39 00亿港元 深市港股通净买入31 52亿港元 [1] - 港股通全天成交金额达1603 52亿港元 沪市港股通成交1033 25亿港元 深市港股通成交570 27亿港元 [1] 沪市港股通成交活跃股分析 - 东方电气以92 89亿港元成交额居首 净买入9 60亿港元 股价单日涨幅达65 21% [1] - 华新水泥成交70 24亿港元 净买入5 46亿港元 股价涨幅85 63% [1][2] - 小米集团-W净卖出4 52亿港元 股价上涨1 32% [1] - 中国能源建设净买入6 80亿港元 股价上涨23 08% [2] - 建设银行净买入9 06亿港元 股价下跌1 18% [2] 深市港股通成交活跃股分析 - 美团-W以31 76亿港元成交额居首 但净卖出4 42亿港元 股价上涨2 75% [2] - 阿里巴巴-W净买入3 93亿港元 股价上涨1 81% [2] - 腾讯控股在沪市和深市合计净买入7 55亿港元 股价微涨0 48% [2] - 华新水泥在深市净卖出1 30亿港元 但沪市净买入5 46亿港元 [1][2] - 理想汽车-W净买入2 13亿港元 股价下跌1 29% [2] 个股表现异动 - 东方电气在沪市和深市合计成交123 01亿港元 合计净买入10 85亿港元 股价单日涨幅65 21% [1][2] - 华新水泥在沪市和深市合计成交95 47亿港元 合计净买入4 16亿港元 股价单日涨幅85 63% [1][2] - 国泰君安国际在沪市和深市合计净卖出3 01亿港元 股价下跌6 51% [2]

沪港通（南向）成交情况 - 东方电气(01072)以92.89亿元成交额位居榜首，净买入额达+9.60亿元 [1][2] - 华新水泥(06655)成交额70.24亿元，净买入+5.46亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额33.08亿元，但净卖出3.54亿元 [1][2] - 中国能源建设(03996)和腾讯控股(00700)分别录得+6.80亿元和+5.45亿元净买入 [2] - 建设银行(00939)净买入额显著，达+9.06亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 美团-W(03690)成交额31.76亿元，但净卖出4.42亿元 [1][2] - 东方电气(01072)成交额30.12亿元，净买入+1.25亿元 [1][2] - 华新水泥(06655)成交额25.25亿元，但净卖出1.30亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)净买入+3.93亿元，成交额21.57亿元 [2] - 理想汽车-W(02015)和中芯国际(00981)分别获+2.13亿元和+1.18亿元净买入 [2] 跨市场活跃公司 - 东方电气(01072)在沪港通和深港通合计成交123.01亿元，净买入总额+10.85亿元 [1][2] - 华新水泥(06655)合计成交95.49亿元，净买入总额+4.16亿元 [1][2] - 美团-W(03690)合计成交64.10亿元，但净卖出总额达7.88亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)合计成交54.65亿元，净买入总额+0.39亿元 [1][2]

北水资金流向 - 7月21日港股市场北水成交净买入70.51亿港元 其中港股通(沪)净买入39亿港元 港股通(深)净买入31.52亿港元 [1] - 北水净买入前三名个股为东方电气(01072) 建设银行(00939) 中国能源建设(03996) [1] - 北水净卖出最多个股为小米集团-W(01810)和国泰君安国际(01788) [1] 个股交易明细 - 东方电气(01072)获净买入9.6亿港元 买卖总额达92.89亿港元 [2] - 华新水泥(06655)获净买入5.46亿港元 买卖总额70.24亿港元 [2] - 中国能源建设(03996)获净买入6.8亿港元 买卖总额23.58亿港元 [2] - 腾讯控股(00700)获净买入5.45亿港元 买卖总额21.19亿港元 [2] - 小米集团-W(01810)遭净卖出4.52亿港元 买卖总额27.33亿港元 [2] - 阿里巴巴-W(09988)遭净卖出3.54亿港元 买卖总额33.08亿港元 [2] - 美团-W(03690)遭净卖出3.46亿港元 买卖总额32.34亿港元 [2] - 国泰君安国际(01788)遭净卖出3.14亿港元 买卖总额26.58亿港元 [2] 水电概念股表现 - 东方电气获北水净买入10.85亿港元 公司在西藏林芝设有高原型水电机组研发基地 [4] - 中国能源建设获北水净买入8.73亿港元 可能成为雅鲁藏布江水电项目主要中标单位 [4] - 华新水泥获北水净买入4.15亿港元 西藏生产基地距离项目仅400公里 [4] - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资超1.2万亿元人民币 7月19日正式开工 [4] 银行股资金流入 - 建设银行获北水净买入9.05亿港元 [5] - 银行股成为北水主要追捧对象 今年以来净流入达1504亿元人民币 占南向资金总流入约20% [5] - 摩根大通预计2026年银行业盈利有望实现8%上行潜力 股份制银行净盈利影响可达14% [5] 科技与汽车股动态 - 腾讯控股获净买入7.54亿港元 野村预计其第二季收入1770亿元人民币同比增长10% [5] - 在线广告收入预计同比增长18% 视频号广告收入占广告板块四分之一 [5] - 理想汽车-W获净买入2.13亿港元 新车型i8开启预订 预计售价35-40万元人民币 [5] - 摩根士丹利指出理想汽车6月市占率环比下降1.4个百分点至3.2% [5] 汽车行业政策影响 - 小米集团-W遭净卖出5.32亿港元 二手平台出现大量转卖订单现象 [6] - 工信部拟推行"新车登记后6个月内禁止转二手"政策 [6] - 中芯国际(00981)获净买入1.17亿港元 [6] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入3930万港元 [6]

地块概况 - 徐汇东安旧改地块总价达523亿元，成为"全国总价地王"，打破香港置地310.5亿元和恒基兆业508亿港元的土地交易纪录 [1][10] - 地块由三宗子地块组成，总建筑面积60万平方米，其中住宅42万平方米，纯住宅地块楼板价分别为12.41万元/平方米和12.6万元/平方米 [8][10] - 地块位于内环内徐汇核心区，紧邻地铁7号线东安路站，距离黄浦江畔直线1公里，周边有复旦大学附属肿瘤医院等配套 [5][8] 市场定位与潜力 - 地块周边绿城潮鸣东方项目均价19.5万元/平方米，能建西岸誉府均价14.3万元/平方米，均实现"日光"销售 [8] - 参考周边项目定价，仅住宅部分货值预计达六七百亿元，60万平方米体量可能改写上海高端住宅市场格局 [1][8] - 纯住宅地块楼板价12.41万-12.6万元/平方米，显著低于周边新房售价，为未来定价留出空间 [8][10] 开发进展与所有权 - 地块已拆分为"2宅地+1综合用地"，目前由上海国资企业新百安、新枫安、新东安三家公司持有 [9][11] - 综合用地125-31地块楼板价7.5万元/平方米，住宅占比60%，商业办公科研设计占比40% [10] - 现场已有桩机、挖掘机进场施工，但最终开发者尚未确定 [3][5] 交易动态 - 上海公共资源交易中心挂牌转让新百安90%股权和新东安90%股权及相关债权，披露期满日为2025年7月29日 [12][13] - 中海、招商等央企及深耕徐汇的房企可能参与开发，业内预测将采取合作开发模式 [13] - 地块前身为1950年代建设的工人住宅区，2024年旧改项目5天内实现99.95%征收生效 [9][10]

军队采购资格暂停事件 - 中国能源建设集团东北电力第一工程有限公司因在参与军队采购项目（编号：2023-JQ05-G1798）中存在违规分包等失信行为，被暂停全军物资工程服务采购活动资格 [1][2] - 处罚依据为军队供应商管理相关规定，自2025年7月16日起生效 [2][3] - 公司法定代表人张学华及授权代表王磊等相关人员同步被限制参与军队采购活动 [4] 公司背景信息 - 公司法定代表人为张学华（党委书记、董事长），隶属中国能源建设股份有限公司 [4] - 公司注册地址为辽宁省沈阳市南南区别理街1-26号2605室，统一社会信用代码91210112122715629G [2] - 公司为国家高新技术企业，具有电力工程施工总承包一级资质等多项专业资质 [4] 业务能力概况 - 核心业务为电力建设，涵盖火电、核电、风电、光伏等多种电站类型的EPC总承包能力 [4] - 具备110KV及以下输变电工程全链条建设能力，包括设计、施工、调试、运维等 [4] - 通过ISO三大体系认证及美国ASME标准认证，拥有对外工程承包资质和进出口经营权 [4]

业务类型统计 - 工程建设业务新签合同额7170.41亿元，同比增长9.23%，新签项目数量4222个[1] - 传统能源业务新签合同额1831亿元，同比下降10.38%，新签项目数量2610个[1] - 新能源及综合智慧能源业务新签合同额1209.63亿元，同比增长33.15%，新签项目数量255个[1] - 综合交通业务新签合同额121.41亿元，同比增长1.49%，新签项目数量117个[1] - 其他业务新签合同额706.65亿元，同比增长26.21%，新签项目数量322个[1] - 勘测设计及咨询业务新签合同额174.05亿元，同比增长52.06%，新签项目数量7526个[1] - 工业制造业务新签合同额214.15亿元，同比下降64.5%，新签项目数量8161个[1] - 其他业务新签合同额194.96亿元，同比增长87.49%，新签项目数量364个[1] - 合计新签合同额7753.57亿元，同比增长4.98%，新签项目数量20273个[1] 地区分布统计 - 境内业务新签合同额5758.77亿元，同比增长2.25%[1] - 境外业务新签合同额1994.79亿元，同比增长13.74%[1] - 合计新签合同额7753.57亿元，同比增长4.98%[1]

业绩总结 - 2025年4 - 6月新签项目10740个，新签合同额3864.60亿元[2] - 年度累计新签项目20273个，新签合同额7753.57亿元，同比增4.98%[2] 业务板块 - 工程建设2025年4 - 6月新签项目2355个，新签合同额3529.87亿元[2] - 工程建设年度累计新签项目4222个，新签合同额7170.41亿元，同比增9.23%[2] - 勘测设计及咨询年度累计新签合同额同比增52.06%，其他类同比增814.80%[2] - 工业制造年度累计新签合同额214.15亿元，同比降64.50%[2] - 其他业务年度累计新签合同额194.96亿元，同比增87.49%[2] 地区分布 - 境内新签合同额5758.77亿元，同比增2.25%[5] - 境外新签合同额1994.79亿元，同比增13.74%[5] 细分工程 - 新能源及综合智慧能源工程建设年度累计新签合同额3301.72亿元，同比增12.57%[2] - 城市建设工程建设年度累计新签合同额1209.63亿元，同比增33.15%[2] - 综合交通工程建设年度累计新签合同额121.41亿元，同比增1.49%[2]

新签项目数量及合同额 - 2025年第二季度公司新签项目数量为10740个，新签合同额为3864.6亿元，同比增长4.98% [1] 业务分类 - 工程建设业务新签项目数量为2355个，新签合同额为3529.87亿元 [1] - 勘测设计及咨询业务新签项目数量为3809个，新签合同额为108.83亿元 [1] 区域分布 - 境内新签合同额为5758.77亿元，同比增长2.25% [1] - 境外新签合同额为1994.79亿元，同比增长13.74% [1]