业绩总结 - 2026年1月交付新车20011辆[3] 市场扩张 - 截至2025年12月31日业务扩展至60个国家和地区[3] - 海外销售网络有380家实体门店，较去年同期增长超150%[3] - 全球销售和服务网络超1000个网点[3] 新产品 - 小鹏P7+在36个国家推出，2026年1月在欧洲首次亮相[3] 其他亮点 - 2026年1月交付汽车有望减超300000吨生命周期温室气体排放[3] - 2026年1月交付汽车相当于494万棵树苗10年碳吸收量[3]

港股市场整体表现 - 2月2日港股市场遭遇“黑色星期一”，恒生指数收报26775.57点，下跌611.54点，跌幅2.23% [1] - 恒生科技指数表现更弱，收报5526.31点，下跌191.87点，跌幅3.36% [2] - 南向资金在市场下跌中净买入港股超19亿港元 [9] 贵金属与资源板块 - 贵金属相关个股成为市场“重灾区”，山东黄金与赤峰黄金股价跌超12% [3] - 灵宝黄金、江西铜业股份跌超9%，招金矿业、中国黄金国际跌超8%，紫金矿业跌超5% [3] - 花旗在1月30日研报中指出，当前黄金价格已严重透支未来不确定性，估值达到“极端水平” [5] 新能源汽车板块 - 主要新能源车企2026年1月交付量呈现显著分化 [7] - 小鹏汽车交付20011辆，同比下滑34.07%，环比降幅达46.65% [7] - 理想汽车交付27668辆，同比增长7.55%，但环比下降37.47% [7] - 蔚来交付27200辆，同比大幅增长96.1% [7] - 赛力斯销量达45900辆，同比激增104.85% [7] - 尽管部分车企实现翻倍增长，但乘联会指出1月新能源汽车市场大盘同比仍呈收缩态势 [7] - 汽车股走弱，小鹏汽车-W股价跌6%，蔚来-SW跌超4% [5] 科技与互联网板块 - 科网股普遍下跌，哔哩哔哩跌超4%，百度、网易、快手、阿里巴巴跌超3%，美团跌超2% [9] - 芯片股中华虹半导体跌超11% [7] 其他行业板块 - 建材水泥股普遍下跌，西部水泥跌超15% [9] 机构后市观点 - 华泰证券认为当前市场回调更多是上涨过快背景下，偏鹰派美联储主席提名导致的技术性回撤 [11] - 华泰证券短期建议关注：1）内外龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI链，格局更清晰的半导体代工等环节持续性或占优，软件阶段性弹性或更大；2）预期基本面边际改善或仍处于上行周期的特色消费、创新药等 [11] - 华泰证券中期视角继续超配资源品、保险、香港本地股 [11] - 摩根士丹利认为，由于全球其他地区地缘政治不确定性上升，将有助于提升中国资产吸引力 [11] - 摩根士丹利指出港股市场因其估值仍属合理、全球投资者仓位较少、股票投资机会众多以及新股市场非常活跃等因素，可能成为投资者首选市场，短期内港股有望跑赢A股市场 [11]

市场整体表现 - 香港恒生指数收跌2.23% [1] - 恒生科技指数跌幅更大，达3.36% [1] 贵金属板块 - 现货黄金和白银价格日内大跌，导致贵金属板块遭重挫 [1] - 山东黄金和赤峰黄金股价跌幅超过12% [1] - 灵宝黄金和中国白银集团股价跌幅超过8% [1] 汽车行业 - 汽车股普遍下挫 [1] - 比亚迪股价下跌近7% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过6% [1] 电信运营商 - 三大电信运营商股价集体走弱 [1] - 中国联通股价下跌超过6% [1] - 中国电信股价下跌超过5% [1] - 中国移动股价下跌超过2% [1] - 下跌消息面背景是电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%调整为9% [1] - 税率调整预计将对三家公司的收入及利润产生影响 [1]

港股市场整体表现 - 2月2日，港股三大指数低开低走，恒生指数收盘跌2.23%至26775.57点，恒生科技指数跌3.36%至5526.31点，国企指数跌2.54%至9080.19点 [1][2][8] - 盘面上科网股普遍下跌，哔哩哔哩跌超4%，百度、网易、快手、阿里巴巴跌超3%，美团跌超2% [1][8] 黄金股与黄金市场观点 - 黄金股继续下挫，山东黄金股价跌超12% [1][2][8] - 花旗研究指出当前黄金价格已严重透支未来不确定性，其全球大宗商品主管认为金价估值已达“极端水平”，并预警随着2026年下半年避险情绪消退，支撑金价的支柱可能面临结构性坍塌 [2][10] 芯片股与半导体行业动态 - 芯片股跌幅居前，华虹半导体股价跌超11% [1][3][8] - 媒体报道三星、SK海力士与美光三大存储芯片原厂已收紧订单审核，对客户进行更严格的尽职调查，以应对部分客户超额下单或囤货可能引发的市场波动 [3][10] 建材水泥股与行业观点 - 建材水泥股普遍下跌，西部水泥股价跌超15% [1][3][8] - 广发证券认为建筑材料行业估值持仓在底部，2025年第四季度基金配置比例为0.72%，环比第三季度提升0.11个百分点，基金超配分位数为67.5%，行业在供需优化、涨价预期及出海提供业绩增量等多因素共振下，有望共同驱动ROE和估值回升 [3][10] 汽车股与新能源汽车交付数据 - 汽车股走弱，小鹏汽车股价跌6% [1][3][8] - 2026年1月主要新能源车企交付量显著分化：小鹏汽车交付20011辆，同比下滑34.07%，环比降幅达46.65%；理想汽车交付27668辆，同比增长7.55%，但环比下降37.47%；蔚来交付27200辆，同比大幅增长96.1%；赛力斯销量达45900辆，同比激增104.85% [3][11] - 尽管蔚来、赛力斯实现翻倍增长，但乘联分会指出受多重因素影响，1月新能源汽车市场大盘同比仍呈收缩态势 [5][11]

核心观点 - 多家中国新能源汽车公司因1月销量数据不佳 导致其在香港交易所的股价出现显著下跌 [1] 公司销量表现 - **比亚迪**：1月销量为210,051辆 环比下降50% 同比下降超过30% [2] - **小鹏汽车**：1月销量为20,011辆 同比下降34% [3] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆汽车 同比增长96% [3] 股价市场反应 - **比亚迪**：在香港交易所早盘交易中股价下跌超过5.1% [2] - **小鹏汽车**：股价下跌接近6% [3] - **蔚来汽车**：尽管1月销量表现强劲 股价仍下跌接近6% [3] 其他市场信息 - 比亚迪1月销量下滑之际 其在欧洲市场表现强劲 [2]

市场整体表现 - 香港恒生指数收报26730.78点，单日下跌2.4% [1] - 恒生科技指数收报5507.77点，单日下跌3.68%，跌幅显著大于大盘 [1] 重点公司股价异动 - 华虹半导体股价大幅下跌10.47% [1] - 小鹏汽车股价下跌9% [1] - 中国联通股价下跌8.81% [1] - 比亚迪股份股价下跌7.83% [1] - 中国电信股价下跌7.62% [1]

港股新能源汽车板块市场表现 - 2026年2月某交易日，港股新能源汽车板块普遍走弱，小鹏汽车股价跌幅超过8%，其余多家车企个股同步下探 [1] 2026年1月车企交付数据 - 小鹏汽车1月交付新车20011辆，同比下滑34.07%，环比下降46.65% [3] - 理想汽车1月交付27668辆，同比增长7.55%，但环比下降37.47% [3] - 蔚来1月交付27200辆，同比大幅增长96.1% [3] - 赛力斯1月销量达45900辆，同比激增104.85% [3] - 尽管部分车企实现翻倍增长，但1月新能源汽车市场大盘同比仍呈收缩态势，交付数据显著分化 [3] 市场短期承压的核心原因 - 年初属于传统销售淡季，且2025年底新能源汽车购置税减免政策到期，导致年末购车需求提前集中释放，对2026年1月形成明显透支效应 [3] - 政策退坡带来的需求真空是销量波动的核心诱因之一 [3] - 2026年春节时点偏晚，1月工作日数量多于去年同期，理论上利于销售，但购置税优惠退坡的滞后影响仍在发酵 [3] - 各省份“以旧换新”补贴细则推进节奏不一，导致消费者观望情绪浓厚，终端市场修复存在不确定性 [3] 行业深层分化与长期展望 - 交付分化不仅反映增速差异，更折射出车企在产品周期、渠道策略与用户运营能力上的深层差距 [3] - 当前市场处于政策过渡与季节性调整的交汇期 [4] - 随着地方补贴细则加速落地、春节后消费旺季开启，叠加车企新品周期推进，行业需求有望逐步回暖 [4] - 行业长期向好根基未变，技术迭代、产品力提升与全球化布局仍是核心驱动力 [4]

港股市场整体表现 - 2月2日，港股三大指数低开低走，截至午间收盘，恒生指数跌2.4%，报26730.78点，恒生科技指数跌3.68%，报5507.77点，国企指数跌2.71%，报9064.43点 [1][2][5][6] 科技与互联网行业 - 科网股普遍下跌，哔哩哔哩跌超4%，百度、网易、快手、阿里巴巴跌超3%，小米、美团跌超2% [1][5] - 芯片股跌幅居前，华虹半导体跌超10%，同时三星、SK海力士等国际大厂股价也下跌 [1][3][5][7] - 媒体报道，三星、SK海力士与美光三大存储芯片原厂已收紧订单审核，对客户进行更严格的尽职调查，以应对因部分客户超额下单或囤货可能引发的市场波动 [3][7] 黄金行业 - 黄金股继续下跌，山东黄金跌超10% [1][2][5][6] - 花旗研究在1月30日报告中指出，当前黄金价格已严重透支未来的不确定性，其估值已达到“极端水平” [2][6] - 花旗认为，随着2026年下半年避险情绪的集体消退，支撑金价的“支柱”可能面临结构性坍塌 [2][6] 汽车行业 - 汽车股走弱，小鹏汽车跌9% [1][3][5][7] - 2026年1月，主要新能源车企交付量呈现显著分化：小鹏汽车交付20011辆，同比下滑34.07%，环比降幅达46.65%；理想汽车交付27668辆，同比增长7.55%，但环比下降37.47%；蔚来交付27200辆，同比大幅增长96.1%；赛力斯销量达45900辆，同比激增104.85% [3][7] - 尽管蔚来、赛力斯等实现翻倍增长，但乘联分会指出，受多重因素影响，1月新能源汽车市场大盘同比仍呈收缩态势 [3][7]

公司技术进展 - 小鹏汽车自研第二代VLA（视觉语言动作）模型 [1] - 该模型被描述为行业首个实现L4初阶能力的物理世界大模型 [1] - 该技术将于第一季度正式向用户推送 [1]

市场表现 - 2026年2月2日 恒生科技指数盘中一度下跌超过3% [1] - 新能源车板块领跌市场 其中小鹏汽车、蔚来、比亚迪股份和零跑汽车跌幅居前 [1] - 跟踪恒生科技指数的ETF（513180）盘中下跌接近3% 该ETF在同类产品中规模排名第一 持仓覆盖比亚迪、蔚来、理想、小鹏、零跑等造车新势力龙头 [1][1] 公司销量数据 - 比亚迪2026年1月新能源汽车产量为23万辆 销量为21万辆 产量与销量同比分别下降29.13%和30.11% [1] - 小鹏汽车2026年1月交付新车20,011辆 同比下降34.07% 环比下降46.65% [1] 行业动态与前景 - 部分公司销量下滑的主因可能是购置税减半政策导致需求减少 [1] - 开源证券提出 在购置税减免政策退坡以及梯度以旧换新补贴预计对主流价位段新能源车销量造成较大影响的背景下 2026年行业重点看好高端化发展方向 [1]