公司动态 - 小鹏汽车旗下的人形机器人IRON在深圳湾万象城进行了公开行走演示 [1][3] - 在演示过程中，机器人IRON多次行走，其中一次摔倒 [1][3] - 公司副总裁于涛通过社交媒体表示，此次演示旨在让公众真实感受未来技术 [1][3] - 公司董事长兼CEO何小鹏将机器人摔倒类比为孩童学步，并表达了持续进步的预期 [1][4] 技术进展 - 小鹏汽车的人形机器人IRON已具备在公开复杂环境（如商场）中行走的能力 [1][3] - 机器人摔倒事件侧面印证了其并非真人扮演，而是真实的机器人产品 [1][3]

2026年1月交付业绩 - 2026年1月，公司共交付车辆20,011台 [1] - 该月交付的车辆预计将在全生命周期内减少温室气体排放超过300,000吨，相当于494万棵树苗10年的碳吸收量 [1] 全球化扩张进展 - 旗舰车型XPENG P7+于2026年1月在布鲁塞尔车展上亮相欧洲，并同步在36个国家上市 [2] - 截至2025年12月31日，公司的全球业务已覆盖60个国家和地区 [2] - 海外销售网络拥有380家实体门店，同比增长超过150% [2] - 全球销售和服务网点总数已超过1,000个 [2] 公司业务定位与技术 - 公司是一家领先的中国智能电动汽车公司，致力于设计、开发、制造和销售吸引广大且不断增长的技术精通型中产阶级消费者的智能电动汽车 [3] - 公司的使命是成为全球用户信赖和喜爱的智能科技公司 [3] - 为优化用户体验，公司自主研发全栈高级驾驶辅助系统技术、车载智能操作系统以及包括动力总成和电子电气架构在内的核心车辆系统 [3] - 公司总部位于中国广州，并在北京、上海、深圳、硅谷和圣地亚哥设有主要办事处 [3] - 公司的智能电动汽车主要在广东肇庆和广州的工厂生产 [3]

事件概述 - 小鹏汽车旗下机器人IRON于1月31日在深圳湾万象城进行首次线下展示时，在行走过程中突然摔倒，随后被工作人员抬离现场 [1] - 该事件在社交媒体上引发关注，被网友调侃为“大型社死现场” [1] 公司回应与态度 - 小鹏汽车副总裁通过社交媒体发文回应，指出机器人当天进行了多次行走展示，摔倒仅为其中一次，并借主持人话语将此次挫折类比为“人生的道路上也要经历挫折” [1] - 该副总裁表示已将外界的嘲笑反馈给机器人团队的研发人员，并称团队会继续努力 [1] - 2月1日，小鹏汽车董事长何小鹏转发相关回应，将机器人学步摔倒比作孩子学步，并表示“跌倒后会站稳，下一步就是开始奔跑，持续奔跑” [1] 事件影响与背景 - 此次摔倒事件发生在小鹏机器人首次线下公开首秀的场合 [1] - 公司高管在回应中提及，此次摔倒“也没人怀疑是真人扮演的了”，这间接回应了此前网络上关于小鹏机器人是否为“假人扮演”的质疑 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - 随着国内新能源乘用车渗透率已达高位（2025年批发渗透率51.2%，Q4达55%以上），销量增速将放缓，未来动力电池装机增长的核心驱动力将转向单车带电量的提升 [2][4] - 政策端（以旧换新、购置税减免技术标准）与产品端（大容量增程/纯电趋势）共同推动单车带电量提升，预计2026年将拉动乘用车动力电池需求维持双位数增长 [2][5] - 具体测算：预计2026年国内乘用车总量小幅下滑，新能源乘用车销量实现小个位数增长，单车带电量有望提升7%-8%，从而支撑乘用车动力电池装机增速达到12%左右 [6][33] 行业现状与趋势分析 - **渗透率与增速背景**：国内新能源乘用车渗透率从2020年底约10%跨越式提升至2025年的51.2%，高基数下销量增速客观放缓 [4][17] - **带电量提升趋势明确**：根据创新联盟数据，EV乘用车单车带电量从2025年4月的52.8KWh提升至12月的61.2KWh；PHEV乘用车带电量从2024年11月的23.3KWh提升至2025年12月的33.7KWh，带电量对装机增速的影响已超过销量 [4][18] - **历史回顾**：2025年EV带电量先降后升，主因A0级低价车型占比提升；PHEV带电量持续提升，因增程式占比提高及“大电池+小油箱”产品趋势 [19][23] 2026年带电量提升驱动因素 - **政策驱动因素**： - **以旧换新政策变化**：2026年补贴上限调整为车价的8%，对5-10万元低价车型补贴退坡数千元，预计推动新能源车价格带上移，利好高带电量车型 [5][23] - **购置税技术标准变化**：2026年起插电混动车型纯电续航需达100km方可获减免，以10万元车型为例，增加带电量以避免5%（即5000元）的购置税是经济的 [5][23][26] - **产品与技术驱动因素**： - **“大电池+小油箱”趋势延续**：增程式、插电混动车型电池容量持续增大，消费者对纯电体验认可度提升 [5][23] - **EV渗透率有望提升**：随着电动化深入和里程焦虑缓解，EV渗透率提升将成为趋势 [5][24] - **新车型密集推出**：多家车企2025年底至2026年推出大容量电池新车型（带电量多集中在50-100KWh以上），直接支撑总体带电量 [29][30][31] - **潜在不利因素**：2026年动力电池成本可能抬升，拉大EV与PHEV的经济性差距，但鉴于锂电产业链更为成熟，出现类似2021-2022年价格暴涨的概率不大，对中期趋势影响有限 [5][24] 主要车企产品策略与数据 - **插电混动车型改款带电量提升**：比亚迪、吉利等主力车型2026款普遍取消了低电量版本，主推更高带电量版本（如比亚迪宋、秦系列主推18.3KWh及以上版本） [26][27] - **大容量增程式车型加速推出**：问界、智己、小鹏、岚图等多款车型在2025-2026年将带电量提升至50-65KWh区间 [29][30] - **大容量EV/PHEV新车规划**：问界M9长轴版、理想i9、小米SU7长轴版、蔚来ES9等2026年将上市的新车带电量均在100KWh左右 [30][31] 需求定量测算 - **核心假设**：2026年国内乘用车总量预计有小个位数下滑，新能源乘用车渗透率提升带动其销量实现小个位数增长 [6][33] - **关键预测**： - 2026年新能源乘用车销量预计达1337万辆，同比增长4% [36] - 综合单车带电量预计从2025年的45.5KWh提升至2026年的49.0KWh，增幅约7.7% [36] - 乘用车动力电池总装机量预计达655GWh，同比增长12% [33][36] - **中长期展望**：预计到2030年，新能源乘用车销量达1653万辆，综合带电量提升至57.4KWh，总装机量达948GWh，2026-2030年装机量年复合增速约10% [34][36] - **结构细分**： - **价格带**：10-20万价格带是装机主力，2026年预计贡献装机量289GWh，占比约44% [34] - **技术路线**：EV单车带电量从2025年56.0KWh微升至2026年58.1KWh；PHEV（含增程）单车带电量从28.8KWh显著提升至34.0KWh [36]

文章核心观点 文章核心观点认为，2025年12月国内乘用车行业景气度因政策空窗期而低于预期，但2026年1月以旧换新政策落地有望推动需求复苏，同时中国汽车出口，特别是新能源汽车出口，展现出强劲韧性，看好2026年第一季度及全年的乘用车板块表现 [2][4][6] 电动化数据跟踪 - **2025年12月行业景气度低于预期**：因多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重，导致行业零售同比下滑明显，批发层面车企主动调节生产/库存节奏，环比下行 [2][6][11] - **2025年12月乘用车零售227万辆**，同比下滑16%，环比增长14.7%；批发279万辆，同比下滑9.7%，环比下滑7.0% [11][13] - **2025年全年乘用车零售2273万辆**，同比微降0.2%；批发2946万辆，同比增长8.7% [13] - **2025年12月新能源汽车零售渗透率达58.7%**，同比提升10.9个百分点，但环比下降2.5个百分点 [2][6][14] - **2025年12月新能源汽车零售133.3万辆**，同比增长3.0%，环比增长9.4%；批发156.3万辆，同比增长3.4%，环比下降11.0% [14] - **2025年12月行业渠道去库存6.9万辆**，其中新能源车去库存4.3万辆 [2][6][17] - **新能源车市场格局基本稳定**：2025年12月比亚迪市占率25%，环比持平；吉利市占率11%，环比下降1个百分点 [2][6][22] - **分价格带表现差异显著**：2025年12月，0-5万元价格带新能源车销量环比大幅下降63.08%，而40万元以上价格带销量环比激增69.12%；25-30万元价格带新能源渗透率达83.38%，环比大幅提升13.95个百分点 [28] - **2026年1月以旧换新政策落地**：新政策在报废更新和置换更新方面均有调整，核心变化包括放宽旧车门槛、补贴与新车价格挂钩（新能源车补贴车价的12%，最高2万元；燃油车补贴车价的10%，最高1.5万元）等，旨在更精准地刺激消费 [6][31][32] 全球化数据跟踪 - **全球区域新能源渗透率**：2025年12月，东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透率环比提升，其中东南亚环比提升较多，主要来自VinFast贡献 [3][7][35] - **东南亚市场新能源渗透率超预期**：2025年12月单月新能源渗透率达30.5%，环比大幅提升10.5个百分点，主要因VinFast销量环比增长53% [35][62] - **中国车企出口表现强劲**：2025年12月，中国车企出口乘用车64.1万辆，出口新能源乘用车24.5万辆，新能源渗透率达38.2% [3][7] - **中国品牌全球市占率**：2025年12月，中国品牌在东南亚、欧洲、英国、俄罗斯、中东、拉美、大洋洲的市占率分别为14.7%、6.5%、15.7%、45.0%、4.4%、13.0%、18.3%，在英国市场环比提升5.3个百分点，主要来自上汽和比亚迪贡献 [51][54] - **重点出口企业跟踪**： - **比亚迪**：2025年12月出口13.16万辆，同比增长130.32%，环比增长4.06%，在大洋洲、东南亚、英国市场占有率较高 [79][82] - **奇瑞汽车**：2025年12月出口14.08万辆，同比增长46.38%，环比增长6.7%，在俄罗斯、英国市场占有率较高 [83][87] - **上汽集团**：2025年12月出口8.43万辆，同比增长2.47%，环比下降3.34%，在英国、大洋洲市场占有率较高 [88] - **吉利汽车**：2025年12月出口6.63万辆，同比增长90.76%，环比增长15.47%，在俄罗斯市场占有率较高 [92][95] - **长城汽车**：2025年12月出口5.17万辆，同比增长55.33%，环比增长1.83%，在俄罗斯、大洋洲市场占有率较高 [101] 行业预期与投资建议 - **2026年行业预期**：预计内需（交强险口径）乘用车销量2200万辆，同比下滑3.2%；新能源乘用车销量1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60.0%。预计外需（乘联会口径）乘用车出口658万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口362万辆，同比增长47.8%，渗透率达55% [33] - **短期看好政策驱动复苏**：随着2026年1月行业补贴政策落地，看好观望需求转化下，2026年第一季度乘用车景气度复苏 [4][7] - **全年投资主线**：国内选抗波动，关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，如江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车等；出口选确定性，优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，如比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车等 [4][7] 新产品与行业动态 - **2026年1月工信部新车梳理**：重点新车包括蔚来ES9（旗舰SUV，预计26Q2发布）、极氪8X（PHEV SUV）、智界V9（鸿蒙首款MPV）、零跑A10（纯电小型SUV）、新款小米SU7（预售价22.99-30.99万元）等 [29][30]

报告行业投资评级 - 报告对乘用车板块持“坚定看好”的态度 [3] 报告的核心观点 - 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下2026年第一季度乘用车景气度复苏 [3] - 全年维度来看，投资主线为“国内选抗波动+出口选确定性” [3] - 国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，以及高端化有望放量的车企 [3] - 出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、电动化数据跟踪 - **行业景气度**：2025年12月行业景气度低于预期，因多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重 [2][7] - 2025年12月乘用车批发销量279万辆，同比下滑9.7%，环比下滑7.0% [7] - 2025年12月乘用车零售销量227万辆，同比下滑16%，环比增长14.7% [7] - 2025年全年乘用车零售2273万辆，同比微降0.2%；批发2946万辆，同比增长8.7% [7] - **新能源车景气度**：2025年12月新能源汽车零售渗透率为58.7%，同比提升10.9个百分点，环比下降2.5个百分点 [2][10] - 2025年12月新能源汽车批发销量156.3万辆，同比增长3.4%，环比下降11.0% [12] - 2025年12月新能源汽车零售销量133.3万辆，同比增长3.0%，环比增长9.4% [12] - **行业库存**：2025年12月乘用车行业渠道去库存6.9万辆，其中新能源车去库存4.3万辆 [2][13] - **市场竞争格局**：2025年12月新能源车市场格局基本稳定，比亚迪市占率25%，环比持平；吉利市占率11%，环比下降1个百分点 [2][16] - **价格带分析**： - 销量变化：2025年12月，0-5万元价格带新能源车销量环比大幅下降63.08%；40万元以上价格带销量环比大幅增长69.12% [20] - 渗透率：2025年12月，25-30万元价格带新能源车渗透率绝对值达83.38%，环比大幅提升13.95个百分点 [20] - **新车公告**：第403批工信部新车公告披露了多款重点车型，包括蔚来ES9、极氪8X、智界V9、零跑A10、新款小米SU7、银河A7等，预计将在2026年第一季度末至第二季度发布或上市 [21][22] - **政策更新**：2026年1月乘用车以旧换新政策落地，核心变化包括放宽旧车门槛、补贴计算方式改为按车价比例（新能源车补贴车价的12%，燃油车补贴车价的10%）并设有上限、全国执行统一标准等 [2][23][24] - **行业预期**：报告对2026年作出预测 [25] - 内需（交强险口径）：乘用车销量预计2200万辆，同比下滑3.2%；新能源车销量预计1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60.0% - 外需（出口）：乘用车出口量预计658万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口预计362万辆，同比增长47.8%，占出口总量比例达55% - 批发：乘用车批发销量预计2887万辆，同比下滑2.0%；新能源批发销量预计1721万辆，同比增长12.1%，渗透率达59.6% 二、全球化数据跟踪 - **全球区域市场表现**：2025年12月，东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透率环比提升 [3][27] - 东南亚：新能源车销量6.6万辆，环比增长27.1%；渗透率30.5%，环比大幅提升10.5个百分点，主要来自VinFast贡献 [27][47] - 英国：新能源车销量6.8万辆，环比增长9.9%；渗透率38.7%，环比提升3.5个百分点 [27] - 欧洲：新能源车销量28.7万辆，环比下降6.3%；渗透率29.4%，环比下降0.7个百分点 [27] - 俄罗斯：乘用车销量15.5万辆，环比增长14.7%；新能源渗透率1.6%，环比提升0.3个百分点 [27][54] - 拉美：新能源车销量2.4万辆，环比大幅增长48.9%；渗透率4.5%，环比提升1.1个百分点 [35][56] - 大洋洲：新能源车销量1.3万辆，环比增长18.6%；渗透率11.5%，环比提升1.4个百分点 [35][59] - **中国品牌全球市占率**：2025年12月，中国品牌在多个关键区域市场占有率环比提升 [38][40] - 具体市占率及环比变化：东南亚（14.7%， +0.8pct）、欧洲（6.5%， +1.1pct）、英国（15.7%， +5.3pct）、俄罗斯（45.0%， -3.7pct）、中东（4.4%， -5.5pct）、拉美（13.0%， +1.4pct）、大洋洲（18.3%， +1.8pct） - **中国车企出口总览**：2025年12月中国车企合计出口乘用车60.4万辆，同比增长45.5%，环比下降2.2%；其中新能源出口27.3万辆，同比增长123.8%，环比下降3.9%，新能源占出口整体比例为46.4% [43] - **重点车企出口分析**： - **比亚迪**：2025年12月出口销量13.16万辆，同比增长130.32%，环比增长4.06% [63] - 分车型：BEV出口7.9万辆，PHEV出口5.25万辆 [63] - 分区域：在大洋洲、东南亚、英国市场占有率较高，分别为6.1%、4.6%、4.4% [63] - **奇瑞汽车**：2025年12月出口销量14.08万辆，同比增长46.38%，环比增长6.7%；新能源渗透率仅3.9% [66] - 分区域：在俄罗斯、英国、大洋洲、东南亚市占率较高，分别为6.9%、4.1%、3.8%、3.7% [66] - **上汽集团**：2025年12月出口销量8.43万辆，同比增长2.47%，环比下降3.34%；新能源渗透率18.5% [70] - 分区域：在英国、大洋洲、欧洲市占率较高，分别为3.4%、2.5%、1.8% [70] - **吉利汽车**：2025年12月出口销量6.63万辆，同比增长90.76%，环比增长15.47%；新能源渗透率达46% [74] - 分区域：在俄罗斯市占率较高，为6.3% [74] - **长城汽车**：2025年12月出口销量5.17万辆，同比增长55.33%，环比增长1.83%；新能源渗透率8.6% [78] - 分区域：在俄罗斯、大洋洲市占率较高，分别为14.3%、4.4% [78] - **零跑汽车**：2025年12月出口销量1.34万辆，同比增长470.0%，环比增长43%；出口车型全部为BEV [87]

核心观点 - 公司于1月8日发布2026款P7+、G7超级增程、G6和G9四款新车型，其中P7+作为全球车型在36国同步发布，标志着公司从“出海”向“全球扎根”的重要进展 [1][8][10] - 新车型全面搭载第二代VLA（视觉语言动作）模型、天玑AIOS 6.0系统及高算力图灵AI芯片，推动智能驾驶与智能座舱体验实现“质变”与“跨越式升级” [3][7][26] - 公司通过“鲲鹏超级增程技术”开启“一车双能”新时代，新推出的P7+和G7超级增程车型具备超长综合续航与快速补能能力，旨在丰富全球用户的电动出行选择 [8][12][19] 产品发布与定价 - **2026款小鹏P7+**：提供超级增程和纯电两种能源形式，售价18.68万元起，在全球36国同步发布 [1][10] - **2026款小鹏G7超级增程**：推出四个版本，售价19.58万元起 [1] - **2026款小鹏G6**：推出纯电625 Max科技版和625 Max旗舰版，指导价分别为17.68万元和18.68万元 [1] - **2026款小鹏G9**：推出纯电625 Max、725 Max和680 四驱Max版，售价区间为24.88万元至27.88万元 [1] 智能化技术突破 - **第二代VLA模型**：创新性地去掉了“语言转译”环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，将于2026年3月开启首批车辆推送 [3] - **第二代VLA面向L4**：该模型正在训练面向L4自动驾驶的更多能力，搭载该软件的Robotaxi已通过第三方场地测试，即将开始公开道路测试，与标准车型共享同一模型底座 [5] - **天玑AIOS 6.0系统**：实现智能座舱从“被动应答”到“主动服务”的跨越式升级，以全新“驭光”设计语言重构界面，并升级为3D车道级SR导航 [7] - **VLM智能座舱管家**：响应更快、更保护隐私、功能更强大，可无缝切换多种语言，将面向全球用户 [7] - **高算力芯片**：P7+ Ultra、G7 Ultra版及G6/G9车型搭载自研图灵AI芯片，提供从750TOPS到2250TOPS的三档智能进阶选择，P7+ Ultra和G7 Ultra版算力达2250 TOPS [18][23][26] 全球市场进展与业绩 - **全球化布局**：2025年公司全球累计交付429,445台，同比增长126%，产品覆盖60个国家和地区 [8] - **全球同步发布**：2026款小鹏P7+以全球研发、制造和标准，在36国同步发布，彰显全球化决心 [8][10] - **欧洲上市**：全球车型2026款小鹏P7+于1月9日16:00在比利时布鲁塞尔举行欧洲上市发布会 [28] 产品性能与配置亮点：P7+ - **续航与能耗**：具备“大油箱+大电池+超快充”优势，纯电续航430km，CLTC综合续航1550km，纯电模式最低电耗10.9kWh/100km，增程模式电耗12.5kWh/100km [12] - **超快充技术**：搭载9.2度5C超充AI电池，支持800V超充，SOC 10%-80%仅需12分钟，10分钟可补能277km [12] - **空间设计**：得房率88%，前后排实现“双1米”驾乘空间，后备厢基础容积725L，放倒后排可扩展至2221L，得益于109mm厚的超薄800V电池包释放头部空间 [14] - **舒适与静谧**：新增副驾零重力座椅，整车62处降噪设计，配备RNC+ENC座舱主动降噪技术 [14] - **底盘与安全**：底盘标配前双叉臂+后五连杆独立悬架等，满足中欧双五星安全标准，采用16000吨压铸机打造的一体式压铸后地板，全系标配2000兆帕超高强度笼式车身，可承受800kN冲击力，搭载冰雪场景AES主动安全系统 [14][16] - **外观**：配备1730mm无断点一体式星翼贯穿灯带、全新一体式星轨贯穿尾灯，提供19寸和20寸轮毂选择 [18] 产品性能与配置亮点：G7超级增程 - **续航与补能**：搭载55.8kWh电池包与60L油箱，CLTC综合续航达1704km，纯电续航430km，支持800V 5C充电，SOC 10%-80%需12分钟，最快12分钟补充314km续航，支持加注92号汽油 [19] - **空间与舒适**：作为超级增程家族首款SUV，后备厢基础容积779L，放倒后排可扩展至2237L，二排最大腿部空间超1米，全车38处储物空间，副驾搭载“一键躺平”零重力座椅，后排标配小桌板、50W风冷无线快充、8英寸娱乐屏等 [21] - **静谧性**：全系标配ENC+RNC双主动降噪系统，配合增程器AI智能管理及90%关键部位全覆盖吸音棉 [19] - **安全**：顶配Ultra版配备5C超充AI电池（17道安全防护）及全场景主动安全系统，覆盖冰雪路面AES、130km/h高速AES及130km/h AEB [23] - **外观配色**：提供星昼灰、新月银、星云白、暗夜黑及限时星暮紫共五种配色 [25] 产品性能与配置亮点：G6与G9 - **2026款小鹏G6**：全系标配图灵AI芯片及天玑AIOS 6.0，凭借高算力芯片、第二代VLA+VLM+AIOS 6.0、5C电池+800V平台、12.5kWh百公里电耗、130km/h AEB+冰雪AES、85.6%得房率等，实现高算力、智能强、超快充、里程实、超安全、大空间六项全能 [26] - **2026款小鹏G9**：作为AI智能豪华SUV，搭载图灵AI芯片、第二代VLA和天玑AIOS 6.0系统，采用AI底盘智能预瞄（每秒1000次扫描）、智能可变阻尼减振器和双腔空气悬架，配备三层镀银全景天窗、95%软质内饰包覆及满配女王副驾，采用5C超充AI电池、全域800V高压SiC平台和S5液冷超充技术，延续生动力美学设计，新增“新月哑光银”配色，满足双五星安全标准并采用钢铝混合车身结构 [28]

公司内部激励与文化建设 - 公司为表现突出的员工颁发24K黄金工牌作为奖励，并已连续两年实施该激励措施 [1][4] - 公司鼓励获奖员工高调展示黄金工牌 [1][4] 公司经营与财务表现 - 2025年，公司全球累计交付车辆429,445台，同比增长126% [4][7] - 2025年第三季度，公司营收达到203.8亿元人民币，创下新高，同比增长102% [4][7]

国铁集团与春运 - 国铁集团重申12306是唯一官方火车票网络售票渠道，未与任何第三方平台合作，并将优化风控系统以应对第三方平台高频访问对系统稳定性的冲击 [2][3] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量预计将达95亿人次，创历史新高，其中自驾出行占比约80%，铁路和民航客运量预计分别达5.4亿人次和9500万人次 [6] - 国铁集团将重点保障学生、务工人员及老年人等重点群体购票需求，并首次推出互联网误购限时免费退票的新举措 [5] - 2026年春节假期（2月15日0时至2月23日24时），全国高速公路将对7座及以下小型客车免收通行费，共计9天 [11] 科技与人工智能行业动态 - 苹果公司2026财年第一季度营收达1438亿美元，同比增长16%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长19%，活跃设备装机量突破25亿台 [6] - 英伟达、微软、亚马逊正就向OpenAI投资高达600亿美元事宜展开谈判，其中英伟达可能投资高达300亿美元 [29] - 字节跳动与阿里巴巴集团均计划在2026年2月中旬（农历春节前后）推出新一代旗舰人工智能模型 [22] - 谷歌DeepMind的人工智能模型AlphaGenome研究论文登上《自然》封面，目前每天处理超过100万次API调用，用户遍布160个国家/地区，总数超3000人 [22] - 中国AI情感陪伴市场规模在2025年已达38.66亿元，预计2028年将突破595亿元 [31] - 宇树宣布开源面向通用人形机器人操作的视觉-语言-动作大模型UnifoLM-VLA-0 [22] - 字节跳动已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目，新机预计将于2026年第二季度中晚期发布，由中兴负责硬件 [23] 自动驾驶与智能汽车 - Ark Invest报告预测，2030年全球自动驾驶配送规模有望达到4800亿美元，嬴彻科技智能辅助驾驶系统商业运营里程已超5亿公里，处于行业领先 [8] - 黑芝麻智能与百度旗下萝卜快跑达成战略合作，共同打造无人驾驶生态圈 [8] - 理想汽车进行研发体系组织架构调整，重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，原自动驾驶团队被拆分并入软件本体团队 [10] - 现代汽车2025年销售额达186.25万亿韩元（约合人民币9065亿元），创历史新高，但营业利润同比下降19.5%至11.47万亿韩元，电动车与混合动力车型合计销量达96.18万辆，同比增长27% [25][26] - 三星确认将在2026年内发布“下一代AR眼镜”，主打多模态AI体验 [29] 消费电子与智能手机 - 市场调查机构Counter Point Research数据显示，苹果iPhone 16是2025年全球最畅销智能手机，苹果与三星机型垄断了全球销量前十榜单，合计贡献了2025年全球智能手机总销量的19% [5] - 得益于美国、中国和西欧市场的强劲需求，iPhone 17系列在上市后首个完整季度销量较前代产品增长了11% [5] 公司财务与业绩 - 福田汽车预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.3亿元，同比大幅增加1551%左右 [24] - 诺基亚第四季度销售净额为61.3亿欧元，营业利润为5.40亿欧元 [25] - 步步高预计2025年度归母净利润为1亿元至1.5亿元，同比下降87.62%至91.75%，主要因上年同期确认了大额重整收益28.79亿元 [26] - 微软1月29日美股收盘股价下跌近10%，市值蒸发3570亿美元 [15] 融资与上市活动 - 泰励生物、上海伯镭智能科技、仙乐健康科技已向港交所提交上市申请书 [16][17][18] - 证监会已同意苏州联讯仪器股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [20] - AI招聘服务公司TTC（True Talents Connect）完成A轮千万美元级融资，由厚雪资本领投，百度战略投资 [27] - 国产智能基座方案提供商“润芯微科技”完成近4亿元B+轮融资 [28] 行业监管与处罚 - UC浏览器关联公司广州市动景计算机科技有限公司因未经著作权人许可传播作品，被罚没合计126万元 [6] - 中国航空运输协会发布征求意见稿，要求国内航班免费可选座位比例最低70%，国际及地区航班不低于65%，且国内航班不得开展现金选座服务 [9] - 谷歌将支付1.35亿美元以和解一起指控其安卓操作系统未经许可收集用户数据的集体诉讼 [13] - i茅台平台发布声明，称已注意到有商家售卖抢购外挂软件，正在收集证据并保留追究法律责任的权利 [13] 其他行业新闻 - 美团外卖推出“一镜到底”门店真实性核验功能，要求新入驻商家必须上传连续无剪辑的视频展示门店实况，目前已在8个城市试点 [11] - 新疆乳制品上市公司麦趣尔因欠付595万元货款，被债权人申请破产清算 [7] - 贵金属分析师警告，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，1月已有超4000万盎司白银申请交割，远超往年同期的100万至200万盎司 [14] - 中国金币集团发布提示，提醒投资者因贵金属原材料价格持续大幅攀升，需理性参与投资并注意管控风险 [15] - 昔日华东最大民营豪车经销商宝利德控股集团有限公司总部已人去楼空，公司创始人余海军已于2025年8月申请破产 [14]

小鹏汽车技术面与市场表现 - 1月27日小鹏汽车收报72.65港元，单日下跌1.29%，成交额8.28亿港元 [1] - 股价位于所有关键均线下方，MA10为78.25港元，MA30为77.58港元，MA60为81.84港元，呈空头排列 [1] - RSI指标为37，已进入超卖区间，技术指标给出“买入”信号，强度为8 [1] - 短期阻力位在77.3港元及81.2港元，支撑位在70.8港元及65.2港元 [2] 新能源汽车板块个股对比 - 蔚来汽车逆势微涨1.83%，收报36.68港元，RSI接近超卖区触发买入信号 [1] - 比亚迪表现最为稳健，微跌0.20%至98.3港元，股价站稳MA60，RSI为55处于中性偏强区域 [1] - 吉利汽车跌0.54%至16.53港元，理想汽车跌0.68%至65.3港元，均处弱势整理 [1] - 理想汽车是板块中唯一技术信号为“中立”的个股 [1] 衍生工具回顾与策略 - 在1月23日至27日期间，小鹏汽车正股两日下跌5.40% [4] - 相关认沽证及熊证表现突出：汇丰熊证(55985)两日升幅达27%，摩利认沽证(22381)及瑞银认沽证(22317)分别上涨10%及12% [4] - 结合当前超卖技术形态，精选两只衍生工具：摩利认沽证(22381)实际杠杆2.4倍，行使价78.63港元，溢价与引伸波幅为同类最低 [7]；汇丰牛证(59442)实际杠杆11.4倍，收回价68.68港元，溢价最低且杠杆较高，适合博弈超卖反弹 [7]