智通财经APP获悉，5月22日港股市场，北水成交净买入38.8亿港元，其中港股通(沪)成交净买入30.24亿 港元，港股通(深)成交净买入8.56亿港元。 北水净买入最多的个股是建设银行(00939)、美团-W(03690)、泡泡玛特(09992)。北水净卖出最多的个股 是腾讯(00700)、小鹏汽车-W(09868)、阿里巴巴-W(09988)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W | | | 52.76亿 | | HK 01810 | 26.24 乙 | 26.52亿 | -2774.41万 | | 阿里巴巴-W | 15.98 乙 | 18.17 乙 | 34.15亿 | | HK 09988 | | | -2.19 Z- | | 建设银行 | 15.29 乙 | 6.00亿 | 21.29亿 | | HK 00939 | | | +9.29 乙 | | 腾讯控股 | 8.14 Z | 12.78 乙 | 20.93亿 | | HK 00700 | | | -4.64 Z | | 小鹏汽 ...

智通财经APP获悉，隔夜美国金融市场遭遇"股债汇三杀"，港股全天震荡走弱，恒生科技指数表现最 差，尾盘一度跌超2%。截止收盘，恒生指数跌1.19%或283.47点，报23544.31点，大市交投回落，全日 成交额为1982.29亿港元；恒生国企指数跌1.19%，报8557.64点；恒生科技指数跌1.7%，报5251.75点。 小米集团-W(01810)午后跳水。截至收盘，跌2.3%，报53.2港元，成交额107.35亿港元，拖累恒指36.31 点。小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在微博上发文称，小米YU7预计7月正式上市，今晚预发布会 不公布正式价钱，也不会开启小定。市场关注小米将于今晚举行的战略新品发布会，自研手机SoC芯片 玄戒O1与首款纯电SUV小米YU7将正式登场。 其他蓝筹股方面，周大福(01929)涨4.37%，报11.46港元，贡献恒指1.56点；京东健康(06618)涨2.47%， 报41.45港元，贡献恒指1.83点；阿里健康(00241)跌6.42%，报4.52港元，拖累恒指3.36点；百威亚太 (01876)跌4.13%，报7.66港元，拖累恒指1.08点。 热门板块方面 盘面上，大型 ...

港股收盘，恒指收跌1.19%，恒生科技指数收跌1.7%，小鹏汽车(09868.HK)收涨5.8%，百度(09888.HK) 收跌4.01%。 ...

报告公司投资评级 - 报告对小鹏汽车的投资评级为“买进” [3][6] 报告的核心观点 - 公司Q1业绩超预期，新车上市有望继续提升销量，建议“买进” [7] - 2025 - 2026年是公司大产品周期，销售规模有望快速扩张实现扭亏为盈 [7] - 上调公司2025/2026/2027年净利润分别达 - 18.1/8.4/58.3亿元，EPS分别为 - 0.97/0.44/3.1元，当前股价对应2026/2027年P/E为160/23 [7][9] 公司基本资讯 - 产业为汽车，2025年5月21日H股价77.55，恒生指数23827.78，股价12个月高/低为106/44 [2] - 总发行股数1904百万，H股数1555百万，H市值1294亿元，主要股东何小鹏持股18.35% [2] - 每股净值17.48元，股价/帐面净值4.76，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为5.4%、7.9%、153% [2] 近期评等 - 2025年1月18日评等为“买进”，产品组合中汽车销售占比91%，服务及其他占比9% [3] 业绩情况 - 2025Q1实现营业收入158.1亿元，YOY + 141.5%，归母净利润亏损6.6亿元，亏损较去年同期收窄7亿元，EPS为 - 0.35元 [7] - 2025Q1交付新车9.4万辆，YOY + 331%，汽车产品毛利率达10.5%，同比上升5pcts，环比24Q4增0.5pct，综合毛利率提升至15.6%，同比上升2.7pcts [7] - 报告期内销售及管理费用率同比下降8.9个百分点至12.3% [7] - 预告Q2营收175 - 187亿元，YOY + 116% - 131%，交付量10.2 - 10.8万辆，同比增238% - 258%，预计Q2实际达成值靠近预告上限 [7] - 预计全年汽车销量翻倍增长，25Q4实现盈亏平衡，全年规模性自由现金流为正 [7] 销售情况 - 4月销售汽车3.5万辆，同比增273%，1 - 4月累计销售12.9万辆，同比增313% [9] - 主力车型为MONA M03和P7 +，X9、G6和G9改款后销量提升 [9] - 5月28日MONA M03 Max版将上市，搭载自研AI天玑系统和图灵AI辅助驾驶系统，今年还计划发布G7（6月）、P7（Q3）、大型增程SUV（Q4） [9] AI平台化战略 - 自研AI体系包括鹰眼视觉方案、图灵自研芯片、大参数基础模型、全本地部署架构、整车电子电气架构 [9] - 已训练完成7200亿参数基础模型，建立超1万张GPU训练集群，自研图灵芯片进入量产阶段，有望首搭G7，2026年量产人形机器人将搭载 [9] 盈利预期 - 上调2025/2026/2027年净利润分别达 - 18.1/8.4/58.3亿元，EPS分别为 - 0.97/0.44/3.1元，当前股价对应2026/2027年P/E为160/23 [7][9] 财务数据 |项目|2023|2024F|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5824| |同比增减（％）|--|--|--|--|597%| |每股盈余（元）|-5.96|-3.06|-0.95|0.44|3.06| |同比增减（％）|--|--|--|--|597%| |H股市盈率（P/E）|--|--|--|159.95|22.93| |股利（HKD元）|--|--|--|--|--| |股息率（％）|--|--|--|--|--|[11] 合并报表数据 合并损益表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营运收入（百万元）|30676|40866|74459|107298|141754| |销售成本（百万元）|30225|35021|61563|87063|112842| |其他营业收入（百万元）|466|589|1000|1000|1000| |销售、一般及行政开支（百万元）|6559|6871|9084|11266|13467| |研发费用（百万元）|5277|6457|7818|9979|11340| |财务费用（百万元）|-991|-1031|-670|-644|-567| |公允价值收益(亏损)（百万元）|29|234|10|10|10| |其他项目（百万元）|-496|-203|500|200|200| |税前溢利（百万元）|-10394|-5831|-1826|844|5883| |税项（百万元）|37|-70|-18|8|59| |本期间溢利（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5824| |本公司股权持有人权益（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5825|[14] 合并资产负债表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万元）|21127|18586|21749|21900|22212| |应收帐款（百万元）|4598|5008|9015|11720|15236| |存货（百万元）|5526|5563|8344|10013|12016| |流动资产合计（百万元）|54522|49736|53715|58012|62653| |于联营、合营公司权益（百万元）|0|0|0|0|0| |物业、厂房及设备（百万元）|10954|11522|12674|13308|13973| |无形资产（百万元）|4949|4610|4703|4797|4893| |非流动资产总额（百万元）|29641|32970|34471|36118|37930| |资产总计（百万元）|84163|82706|88186|94131|100583| |流动负债合计（百万元）|36112|39865|41061|42293|43561| |长期负债合计（百万元）|11722|11566|12723|13995|15395| |负债合计（百万元）|47834|51431|53784|56288|58956| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0|0| |股东权益合计（百万元）|36329|31275|34402|37842|41627| |负债和股东权益总计（百万元）|84163|82706|88186|94131|100583|[14] 合并现金流量表 |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额（百万元）|956|-2012|402|805|1207| |投资活动产生的现金流量净额（百万元）|631|-1255|-1130|-1243|-1367| |筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|8015|669|736|589|471| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|9588|-2562|9|151|312|[14]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进” [3][6] 报告的核心观点 - 公司Q1业绩超预期，新车上市有望继续提升销量，建议“买进” [7] - 2025 - 2026年是公司大产品周期，销售规模有望快速扩张实现扭亏为盈，上调2025/2026/2027年净利润分别达 - 18.1/8.4/58.3亿元，EPS分别为 - 0.97/0.44/3.1元，当前股价对应2026/2027年P/E为160/23 [7][9] 公司基本资讯 - 产业为汽车，2025年5月21日H股价77.55，恒生指数23827.78，股价12个月高/低为106/44，总发行股数1904百万，H股数1555百万，H市值1294亿元，主要股东何小鹏持股18.35%，每股净值17.48元，股价/帐面净值4.76 [2] - 股价一个月、三个月、一年涨跌分别为5.4%、7.9%、153% [2] - 产品组合中汽车销售占比91%，服务及其他占比9% [3] 公司业绩情况 - 2025Q1实现营业收入158.1亿元，YOY + 141.5%，归母净利润亏损6.6亿元，亏损较去年同期收窄7亿元，EPS为 - 0.35元，超此前业绩指引 [7] - 2025Q1交付新车9.4万辆，YOY + 331%，汽车产品毛利率达10.5%，同比上升5pcts，环比24Q4增0.5pct，综合毛利率提升至15.6%，同比上升2.7pcts，销售及管理费用率同比下降8.9个百分点至12.3% [7] - 预告Q2营收175 - 187亿元，YOY + 116% - 131%，交付量10.2 - 10.8万辆，同比增238% - 258%，预计Q2实际达成值靠近预告上限，预计全年汽车销量翻倍增长，25Q4实现盈亏平衡，全年规模性自由现金流为正 [7] 公司销售情况 - 4月销售汽车3.5万辆，同比增273%，1 - 4月累计销售12.9万辆，同比增313%，主力车型为MONA M03和P7 +，X9、G6和G9改款后销量提升 [9] - 5月28日MONA M03 Max版将上市，搭载自研AI天玑系统和图灵AI辅助驾驶系统，将20万元以上车型智能化功能下放至15万元级产品，是15万元级别唯一可实现城区NOA的轿车 [9] - 今年计划发布新车G7（6月份）、P7（Q3）、大型增程SUV（Q4），销量有望逐步提升 [9] 公司AI平台化战略 - 自研AI体系包括鹰眼视觉方案、图灵自研芯片、大参数基础模型、全本地部署架构、整车电子电气架构 [9] - 已训练完成7200亿参数基础模型，建立超1万张GPU训练集群，自研图灵芯片进入量产阶段，有望首搭G7，2026年量产人形机器人将搭载 [9] 盈利预期 - 上调2025/2026/2027年净利润分别达 - 18.1/8.4/58.3亿元，EPS分别为 - 0.97/0.44/3.1元，当前股价对应2026/2027年P/E为160/23 [7][9] 财务数据 |项目|2023|2024F|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5824| |同比增减（％）|--|--|--|--|597%| |每股盈余（元）|-5.96|-3.06|-0.95|0.44|3.06| |同比增减（％）|--|--|--|--|597%| |H股市盈率（P/E）|--|--|--|159.95|22.93| [11] |营运收入（百万元）|30676|40866|74459|107298|141754| |销售成本（百万元）|30225|35021|61563|87063|112842| |其他营业收入（百万元）|466|589|1000|1000|1000| |销售、一般及行政开支（百万元）|6559|6871|9084|11266|13467| |研发费用（百万元）|5277|6457|7818|9979|11340| |财务费用（百万元）|-991|-1031|-670|-644|-567| |公允价值收益(亏损)（百万元）|29|234|10|10|10| |其他项目（百万元）|-496|-203|500|200|200| |税前溢利（百万元）|-10394|-5831|-1826|844|5883| |税项（百万元）|37|-70|-18|8|59| |本期间溢利（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5824| |本公司股权持有人权益（百万元）|-10376|-5790|-1808|835|5825| |现金及现金等价物（百万元）|21127|18586|21749|21900|22212| |应收帐款（百万元）|4598|5008|9015|11720|15236| |存货（百万元）|5526|5563|8344|10013|12016| |流动资产合计（百万元）|54522|49736|53715|58012|62653| |于联营、合营公司权益（百万元）|0|0|0|0|0| |物业、厂房及设备（百万元）|10954|11522|12674|13308|13973| |无形资产（百万元）|4949|4610|4703|4797|4893| |非流动资产总额（百万元）|29641|32970|34471|36118|37930| |资产总计（百万元）|84163|82706|88186|94131|100583| |流动负债合计（百万元）|36112|39865|41061|42293|43561| |长期负债合计（百万元）|11722|11566|12723|13995|15395| |负债合计（百万元）|47834|51431|53784|56288|58956| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0|0| |股东权益合计（百万元）|36329|31275|34402|37842|41627| |负债和股东权益总计（百万元）|84163|82706|88186|94131|100583| |经营活动产生的现金流量净额（百万元）|956|-2012|402|805|1207| |投资活动产生的现金流量净额（百万元）|631|-1255|-1130|-1243|-1367| |筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|8015|669|736|589|471| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|9588|-2562|9|151|312| [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 小鹏汽车作为国内智驾头部车企，基本面改善明显，前沿技术布局领先，低成本路线与强新车周期下势能较强，建议关注公司新车状况 [3] 根据相关目录分别进行总结 25Q1财报情况 - 营收方面，Q1交付汽车94008辆，同/环比+330.8%/+2.7%，营收158.1亿元，同/环比+141.4%/-1.9%，单车ASP15.3万元，同/环比-39.8%/-4.7% [1] - 费用方面，Q1研发/SG&A费用分别为19.8/19.5亿元，研发/SG&A费用率分别为12.5%/12.3%，环比+0.0/-1.8pct [1] - 利润方面，Q1毛利率15.6%，同/环比+2.7/+1.2pct，汽车业务毛利率10.5%，同/环比+5.0%/+0.5%，归母净利-6.6亿元，Q1单车亏损0.7万元 [1] 减亏原因 - 销量上，Q1前半段爆款产品M03、P7+储备订单充沛，Q1销量稳健，规模效应未下降 [2] - 毛利率上，汽车业务毛利率环比提升，虽M03占比提升至50.1%，但大额亏损的G6/G9改款后单车盈利增强，叠加P7+大规模交付，销量结构优化拉动汽车毛利率提振 [2] - 净利润上，费用环比下降属季节波动正常现象，且Q1有5.4亿元其他收入（主要为政府补贴），拉动净利润表现略超预期 [2] 后续展望 - Q2销量有压力，市场竞争加剧使国内市场有压力，但出口持续走强，预计出口比例提升和Q2新车交付下销量仍将稳健 [2] - 结构持续优化，出口比例提高、Q2新车交付，G6/G9改款后度过第一个完整交付季度，车型结构优化将拉动Q2盈利能力提升 [2] - 全年来看，市场关注核心是新车，公司产品打造能力强，产品是否成爆款核心是定价，建议关注后续新车状况 [2] 财务预测 - 预计公司25/26/27年营收分别为946.2/1532.7/1757.0亿元 [3] - 报表预测摘要涵盖损益表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括主营业务收入、成本、毛利、利润等指标及对应增长率、利润率等比率分析 [8]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，ADR目标价为28.00美元，H股目标价为110.00港元 [1][3][7] 报告的核心观点 - 小鹏汽车2025年第一季度盈利在毛利率和政府补贴方面表现出色，鉴于当前销售势头和2025年下半年更多新车型推出，上调2025财年销量和毛利率预测 [1][7] - 认为小鹏汽车可能在2025年第三季度实现净利润盈亏平衡，利润增长路径使其进入良性循环，可进行更多研发投资并获得更高利润 [1][7] 各部分总结 财务数据 - 2023 - 2027财年，营收分别为306.76亿、408.66亿、868.62亿、1094.37亿、1269.42亿元人民币，同比增长14.2%、33.2%、112.6%、26.0%、16.0% [2] - 毛利率分别为1.5%、14.3%、16.1%、16.8%、16.7%；净利润分别为 - 103.76亿、 - 57.90亿、 - 9.07亿、36.83亿、38.43亿元人民币 [2] 股价表现 - 1个月、3个月、6个月绝对涨幅方面，XPEV US为8.2%、7.0%、60.2%，9868 HK为5.4%、7.9%、63.8% [6] - 相对涨幅方面，两者1个月均为 - 1.4%，3个月均为8.4%，6个月均为37.2% [6] 盈利分析 - 2025年第一季度营收超预期1.7%，主要因平均售价高于预期；车辆毛利率10.5%符合预期，服务及其他毛利率比预期高约10个百分点 [7] - 销售、一般及行政费用和研发费用合计比预期高约1.8亿元人民币，但被更高的政府补贴抵消，净亏损6.64亿元人民币，比预期窄约2.6亿元人民币 [7] 预测调整 - 上调2025财年销量预测2万辆至46万辆，将2025财年车辆毛利率从11.3%上调至12.0% [7] - 上调2025财年净亏损预测至 - 9亿元人民币，上调2026财年毛利率1.2个百分点至16.8%，上调2026财年净利润至37亿元人民币 [7][9] 财务总结 - 2022 - 2027财年，成本、运营费用、利润等指标有相应变化，如2027财年运营利润为23.44亿元人民币 [11] - 现金流方面，2027财年经营活动净现金流为136.06亿元人民币，投资活动净现金流为 - 5.64亿元人民币，融资活动净现金流为 - 3400万元人民币 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][14] 报告的核心观点 - 2025年4月小鹏汽车交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6%，预计2025 - 2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [3][14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年5月1日小鹏汽车发布4月销量数据，4月交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6% [11] 优质车型产品力领先，5C升级保证交付向上 - 4月交付3.5万辆，同比增长273%，环比增长6%；小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万台，小鹏P7+上市5个月完成第5万台新车下线 [11] - 2025款小鹏X9升级产品配置，定价35.98 - 41.98万元；P7+超长续航Max旗舰版搭载5C超充AI电池与智能可变阻尼减震器 [11] 图灵芯片Q2量产上车，智能驾驶保险服务上线 - 4月XNGP城区AI智能辅助驾驶月度活跃用户渗透率达84%，启动720亿参数规模“世界基座模型”研发，未来蒸馏部署到车端 [12] - 小鹏图灵AI芯片将在第二季度量产上车，小鹏人形机器人IRON与小鹏汇天“陆地航母”首次同台亮相 [12] - 4月28日小鹏智能辅助驾驶安心服务上线，价格239元/年 [12] 全球体系加速完善，海外市场销量加速兑现 - 4月2025款小鹏X9上市7天内地获6,000台订单量，创下纯电MPV大定纪录，在亚太地区获超1,500台大定成绩 [13] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆，对应营业收入分别为977.6/1581.0/1970.7亿元，同比增长139.2%/61.7%/24.7%，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [14] - 优质车型上市有望迎来销量拐点，智能驾驶迭代有望助力公司实现财务数据反转，大众合作凭借技术领先有望兑现收入，维持“买入”评级 [14] 财务预测摘要 - 2023 - 2027E营业收入分别为306.76/408.66/977.64/1581.01/1970.66亿元，增长率分别为14.23%/33.22%/139.23%/61.72%/24.65% [15] - 2023 - 2027E归母净利润分别为 - 103.76/ - 57.9/1.15/59.86/94.18亿元，增长率分别为 - 13.53%/44.19%/101.99%/5095.33%/57.33% [15] - 2023 - 2027E毛利率分别为1.47%/14.30%/15.56%/15.11%/15.23%，净利率分别为 - 33.82%/ - 14.17%/0.12%/3.79%/4.78% [18]

港股开盘，恒指开跌0.33%，科指开跌0.11%。小鹏汽车(09868.HK)开涨9.74%，公司昨日披露业绩与指 引均好于预期；微博开涨2.71%，公司Q1归属股东净利润同比增长116.36%。 ...

现金及现金等价物等情况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物等为人民币452.8亿元（62.4亿美元），较2024年12月31日的人民币419.6亿元增加[6][8] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金及等价物等452.8亿元（62.4亿美元），2024年3月31日为414.0亿元，2024年12月31日为419.6亿元[20] - 2024年12月31日公司现金及现金等价物为18,586,274千人民币，2025年3月31日为17,758,846千人民币，折合2,447,234千美元[31] 交付量情况 - 2025年第一季度总交付量为94,008辆，较2024年同期的21,821辆增加330.8%[7] - 2025年4月总交付量为35,045辆，截至2025年4月30日，年内累计总交付量为129,053辆[14] - 2025年第二季度，公司预计汽车交付量102,000 - 108,000辆，按年增加237.7% - 257.5%[21] 总收入情况 - 2025年第一季度总收入为人民币158.1亿元（21.8亿美元），按年增加141.5%，较2024年第四季度下降1.8%[6][8] - 2025年第一季度总收入为158.1亿元（21.8亿美元），较2024年同期上升141.5%，较2024年第四季度下降1.8%[12] - 2025年第一季度总收入为15,810,628千元人民币，较2024年第一季度的6,548,096千元人民币增长约141.45%[35] 汽车销售收入情况 - 2025年第一季度汽车销售收入为人民币143.7亿元（19.8亿美元），较2024年同期上升159.2%，较2024年第四季度下降2.1%[8] - 2025年第一季度汽车销售收入为143.7亿元（19.8亿美元），较2024年同期上升159.2%，较2024年第四季度下降2.1%[12] - 2025年第一季度汽车销售为14,369,298千元人民币，较2024年第一季度的5,544,396千元人民币增长约159.17%[35] 毛利率情况 - 2025年第一季度毛利率为15.6%，较2024年同期上升2.7个百分点，较2024年第四季度上升1.2个百分点[6][8][9] - 2025年第一季度汽车毛利率为10.5%，较2024年同期上升5.0个百分点，较2024年第四季度上升0.5个百分点[6][8][9] - 2025年第一季度毛利率为15.6%，2024年同期为12.9%，2024年第四季度为14.4%[13] 净亏损情况 - 2025年第一季度净亏损为人民币6.6亿元（0.9亿美元），较2024年同期减少51.5%，较2024年第四季度减少50.1%[8][9] - 2025年第一季度非公认会计原则净亏损为人民币4.3亿元（0.6亿美元），较2024年同期减少69.8%，较2024年第四季度减少69.4%[8][9] - 2025年第一季度净亏损为6.6亿元（0.9亿美元），2024年同期为13.7亿元，2024年第四季度为13.3亿元[18] - 2025年第一季度净亏损为664,046千元人民币，较2024年第一季度的1,367,890千元人民币下降约51.46%[35][37] - 2024年3月31日净亏损为1367890千人民币，2025年3月31日为664046千人民币，2025年3月31日为91509千美元[39] 实体销售网络情况 - 截至2025年3月31日，实体销售网络有690间门店，覆盖223个城市[7] 自营充电站网络情况 - 截至2025年3月31日，自营充电站网络达2,115座，含1,089座小鹏S4及S5超快充站[8] 销售成本情况 - 2025年第一季度销售成本为133.5亿元（18.4亿美元），较2024年同期上升134.1%，较2024年第四季度下降3.1%[13] - 2025年第一季度总销售成本为13,351,098千元人民币，较2024年第一季度的5,704,343千元人民币增长约134.05%[35] 研发开支情况 - 2025年第一季度研发开支为19.8亿元（2.7亿美元），较2024年同期增加46.7%，较2024年第四季度减少1.3%[15] 经营亏损情况 - 2025年第一季度经营亏损为10.4亿元（1.4亿美元），2024年同期为16.5亿元，2024年第四季度为15.6亿元[16] - 2025年第一季度经营亏损为1,041,447千元人民币，较2024年第一季度的1,645,971千元人民币下降约36.73%[35] - 2024年3月31日经营亏损为1645971千人民币，2025年3月31日为1041447千人民币，2025年3月31日为143515千美元[39] 其他财务指标对比情况 - 2024年12月31日公司受限制现金为3,153,390千人民币，2025年3月31日为4,384,322千人民币，折合604,176千美元[31] - 2024年12月31日公司短期存款为12,931,757千人民币，2025年3月31日为13,414,023千人民币，折合1,848,502千美元[31] - 2024年12月31日公司存货为5,562,922千人民币，2025年3月31日为5,968,952千人民币，折合822,544千美元[31] - 2024年12月31日公司流动资产总额为49,736,069千人民币，2025年3月31日为52,011,480千人民币，折合7,167,374千美元[31] - 2024年12月31日公司长期存款为4,489,036千人民币，2025年3月31日为5,239,108千人民币，折合721,968千美元[31] - 2024年12月31日公司非流动资产总额为32,970,036千人民币，2025年3月31日为36,877,474千人民币，折合5,081,850千美元[31] - 2024年12月31日公司资产总额为82,706,105千人民币，2025年3月31日为88,888,954千人民币，折合12,249,224千美元[31] - 2025年3月31日负债总额为58,183,893千元人民币，较2024年12月31日的51,431,317千元人民币增长约13.13%[33] - 2025年3月31日股东权益总额为30,705,061千元人民币，较2024年12月31日的31,274,788千元人民币下降约1.82%[33] 非公认会计原则相关情况 - 公司在评估经营业绩等目的使用非公认会计原则财务指标，该指标有局限性，需结合公认会计原则业绩指标评估公司业绩[24] - 2024年3月31日非公认会计原则经营亏损为1686391千人民币，2025年3月31日为803190千人民币，2025年3月31日为110683千美元[39] - 2024年3月31日非公认会计原则净亏损为1408310千人民币，2025年3月31日为425789千人民币，2025年3月31日为58677千美元[39] - 2024年用于计算非公认会计原则每股净亏损的普通股加权平均数基本及摊薄为1885395377股，2025年为1899365591股[39] - 2024年非公认会计原则每股普通股净亏损基本及摊薄为0.75人民币，2025年为0.22人民币，2025年为0.03美元[39] - 2024年用于计算非公认会计原则每股净亏损的美国存托股加权平均数基本及摊薄为942697689股，2025年为949682796股[39] - 2024年非公认会计原则每股美国存托股净亏损基本及摊薄为1.49人民币，2025年为0.45人民币，2025年为0.06美元[39] 其他财务数据对比情况 - 2024年3月31日与或有对价有关的衍生负债的公允价值亏损为175131千人民币，2025年3月31日收益为118229千人民币，2025年3月31日收益为16292千美元[39] - 2024年3月31日以股份为基础的薪酬开支为134711千人民币，2025年3月31日为120028千人民币，2025年3月31日为16540千美元[39] 普通股股东相关情况 - 2025年第一季度普通股股东应占综合亏损为689,756千元人民币，较2024年第一季度的1,341,206千元人民币下降约48.58%[37] - 2025年第一季度普通股股东应占每股普通股净亏损基本及摊薄为0.35元人民币，较2024年第一季度的0.73元人民币下降约52.05%[37] 汇率情况 - 公司使用人民币兑美元汇率为7.2567元兑1.00美元进行换算，该汇率为2025年3月31日美国联邦储备局H.10统计数据发布的汇率[26] 毛利情况 - 2025年第一季度毛利为2,459,530千元人民币，较2024年第一季度的843,753千元人民币增长约191.49%[35]