股价表现 - 网易云音乐股价上涨5.64%至258.6港元 成交额达4.22亿港元 [1] 用户指标 - 2025年6月IOS端DAU/MAU达42% 仅次于Spotify的50%水平 [1] - 用户粘性较高驱动用户规模持续增长 获客成本低且流失率低 [1] 商业化潜力 - 付费率增速优于国内外行业龙头 但ARPPU值显著低于业内水平 [1] - 单用户价值存在明显提升空间 正逐步缩小与头部平台的ARPU值差距 [1] 战略布局 - 聚焦音乐主业优化产品体验 对标国际平台付费墙较低商业化空间广阔 [1] - 深耕年轻消费群体 通过差异化内容+专属权益+跨场景联动完善生态闭环 [1]

股价表现 - 网易云音乐尾盘涨超5%至2586港元 成交额达422亿港元 [1] 用户粘性与增长 - 2025年6月IOS端DAU/MAU达42% 仅次于Spotify的50%水平 [1] - 社交互动与品牌效应强化用户粘性 实现低获客成本及流失率 [1] - 聚焦音乐主业优化体验 驱动用户规模持续增长 [1] 商业化潜力 - 付费率增速优于行业龙头 但ARPPU值显著低于业内水平 [1] - 目标消费潜力强的年轻群体 通过差异化内容+专属权益+跨场景联动提升ARPU [1] - 付费墙较低 对标国际流媒体平台商业化空间广阔 [1] 行业对比 - 逐步缩小与头部平台的ARPU差距 有望拓宽增长边界 [1] - 生态闭环完善推动付费指标进入上升周期 [1]

股价表现 - 网易云音乐尾盘涨超5% 涨幅达5.64% 报258.6港元 成交额4.22亿港元 [1] 用户运营指标 - 2025年6月IOS端DAU/MAU达42% 用户粘性仅次于Spotify的50%水平 [1] - 社交互动与品牌效应强化用户粘性 实现较低获客成本和用户流失率 [1] - 用户规模持续增长驱动成长久期延长 [1] 商业化潜力 - 付费率增速表现优秀 但ARPPU值显著低于行业水平 [1] - 单用户价值挖掘存在明显提升空间 [1] - 聚焦年轻消费群体 通过差异化内容+专属权益+跨场景联动缩小ARPU差距 [1] - 付费墙较低使商业化空间广阔 有望进入新一轮付费指标上升周期 [1] 产品战略 - 聚焦音乐主业持续优化产品体验 驱动用户规模增长 [1] - 深化生态闭环建设 进一步拓宽增长边界 [1]

基金表现 - 景顺长城港股通全球竞争力C最新净值0.8108元 [1] - 该基金近一周收益率-3.14% [1] - 近3个月收益率6.14% [1] - 今年来收益率17.87% [1] 基金概况 - 景顺长城港股通全球竞争力C基金成立于2021年8月12日 [1] - 基金经理周寒颖 [1] - 截至2025年6月30日基金规模2.50亿元 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、泡泡玛特、小米集团-W、巨子生物、紫金矿业、网易云音乐、中国财险、中芯国际、顺丰控股 [1] - 前十持仓占比合计47.14% [1]

法律诉讼事件 - 网易云音乐及其关联公司杭州乐读科技起诉SM娱乐等三家公司 案由为滥用市场支配地位纠纷 案件将于8月6日在杭州市中级人民法院开庭审理 [1] 版权合作历史 - 网易云音乐与SM娱乐合作始于2018年 通过阿里音乐转授权获得版权 [4] - 2019年SM娱乐与腾讯音乐签署战略合作后 网易云音乐平台SM歌曲大面积下架 [4] - 2021年国家市场监管总局叫停独家版权模式 [5] - 2022年6月网易云音乐重新获得SM娱乐全量音乐版权授权 [5] 公司业务表现 - 2024年在线音乐服务收入达53.5亿元 较2023年43.5亿元增长23.1% [6] - 会员订阅收入44.6亿元 同比增长22.2% [6] - 内容服务成本从2023年46亿元降至2024年40亿元 [6] 行业竞争格局 - 腾讯音乐于2024年5月通过场外交易收购HYBE所持SM娱乐股份 成为SM娱乐第二大股东 [5] - 网易云音乐2024年与JYP娱乐、Kakao娱乐、CJ娱乐等韩国主要音乐公司签署版权协议 [6] - SM娱乐作为韩国三大娱乐公司之一 拥有东方神起、Super Junior、少女时代等知名偶像团体 [5]

法律诉讼案件 - 杭州乐读科技有限公司和杭州网易云音乐科技有限公司起诉SM ENTERTAINMENT CO及卡斯梦（上海）文化传播有限公司 案由为滥用市场支配地位纠纷 [1] - 案件计划于8月6日在浙江省杭州市中级人民法院开庭审理 [1] 版权合作变动 - 网易云音乐于2025年1月31日可能下架韩国SM娱乐公司全部歌曲内容 原因为版权方单方面通知不续约 [1] - 公司表示会争取版权续约可能 并承诺第一时间向用户通报进一步消息 [1] 公司回应 - 网易云音乐对开庭信息回应称相关案件正在审理中 暂时没有更多信息可透露 [1]

法律纠纷事件 - 网易云音乐关联公司起诉SM娱乐等主体滥用市场支配地位纠纷 案件计划于8月6日在杭州市中级人民法院开庭审理 [1] 版权合作历程 - 2024年1月SM娱乐单方面通知不续约 网易云音乐面临1月31日下架全部SM歌曲内容的风险 [6] - 2018年通过阿里音乐转授权首次获得SM版权 2019年因SM与腾讯音乐战略合作导致歌曲大面积下架 [8] - 2021年国家市场监管总局叫停独家版权后 2022年6月网易云音乐重新获得SM全量音乐版权授权 [8] 公司业务动态 - 网易云音乐2024年在线音乐服务收入53.5亿元 较2023年43.5亿元增长23.1% 会员订阅收入达44.6亿元同比增长22.2% [9] - 内容服务成本从2023年46亿元降至2024年40亿元 2024年新签约JYP娱乐/Kakao娱乐/CJ娱乐等韩国音乐公司版权 [9] - 腾讯音乐2024年5月通过大宗交易收购HYBE所持SM股份 成为SM娱乐第二大股东 [9] 行业背景 - SM娱乐作为韩国三大娱乐公司之一 旗下拥有东方神起/Super Junior/少女时代等知名偶像团体 [9] - 公司成立于1995年 是推动K-POP潮流的综合性娱乐集团 被誉为"亚洲第一造星工厂" [9]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月14日召开董事会会议 [1] - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑向股东派发中期股息 [1]

核心观点 - 网易云音乐与SM娱乐公司因版权续约问题产生法律纠纷 案件涉及滥用市场支配地位指控 计划于2024年8月6日在杭州市中级人民法院开庭审理 [1][2] 案件背景 - SM娱乐公司单方面通知不续约版权 导致网易云音乐平台可能于2025年1月31日下架SM公司全部歌曲内容 [2] - 网易云音乐已公开表示将积极争取版权续约 并承诺第一时间向用户同步进展 [3] 法律程序 - 原告方为杭州乐读科技有限公司和杭州网易云音乐科技有限公司 [1] - 被告方包括SM ENTERTAINMENT CO和卡斯梦（上海）文化传播有限公司等主体 [1] - 案件由浙江省杭州市中级人民法院受理 开庭时间确定为2024年8月6日 [2]

会议安排 - 公司2025年8月14日召开董事会审议中期业绩并考虑派息[3] - 公司管理层同日召开业绩电话会议[3] - 业绩电话会议注册链接为https://s1.c-conf.com/diamondpass/10049196-sgtd5f.html[3] 董事会信息 - 公告日期2025年7月31日，董事会成员包括丁磊等[4]