核心财务表现 - 2025年全年实现收入118亿美元，同比增长4%，第四季度收入28亿美元，同比增长9% [1] - 2025年全年经调整净利润9.29亿美元，同比增长2%，第四季度经调整净利润1.4亿美元，同比增长22% [1] - 2025年全年同店销售额同比增长1%，第四季度系统销售额同比增长7%，同店销售额同比增长3%，连续三个季度实现同店正增长 [1] 品牌运营与销售 - 肯德基第四季度同店销售额同比增长3%，其中销量增长3%，价格持平 [1] - 必胜客第四季度同店销售额同比增长1%，其中销量增长13%，价格下降11%，性价比策略有效拉动客流 [1] - 2025年肯德基门店利润率17.4%，同比提升0.5个百分点，必胜客门店利润率12.80%，同比提升0.8个百分点 [2] - 利润率提升受益于食品成本同比下降0.5个百分点，租金成本同比下降1.0个百分点，成功对冲了外卖占比提高带来的人工成本提升 [2] 门店扩张与业态发展 - 截至2025年末，公司门店总数突破1.8万家，全年净新增门店1700余家 [2] - 肯德基全年净新增1349家，总数近1.3万家，必胜客净新增444家，总数达4168家 [2] - 新店型表现突出，K咖啡达2200家，KPro达200家，拉瓦萨门店达146家，多业态覆盖更多消费场景 [2] - 加盟模式加速渗透，2025年加盟店占净新增门店比例升至31%，新开门店回本周期稳健 [2] 成本管控与定价策略 - 公司对部分外卖产品进行小幅提价，未影响客流稳定性，盈利质量得到优化 [2] - 成本管控与运营效率改善是利润超预期的核心支撑 [2] 股东回报 - 2025年公司完成14.89亿美元股东回报 [2] - 2026年季度股息上调21%至0.29美元，预计全年分红约4亿美元，并启动上半年4.6亿美元股票回购 [3] - 2024-2026年计划累计向股东返还45亿美元，年均约15亿美元 [2] - 预计2027-2028年年均股东回报在9-10亿美元以上，2028年及以后将突破10亿美元，回报确定性较强 [3] 行业与公司前景 - 西式快餐行业长尾品牌出清，使头部品牌优势地位更加稳固 [3] - 公司门店网络仍有下沉市场拓展空间，稳定的自由现金流与盈利能力支撑高股东回报 [3] - 预计公司2026-2027年归母净利润分别为10亿美元和11亿美元 [3]

核心财务表现 - 25Q4营收28.23亿美元 同比增长9% 经营利润1.87亿美元 同比增长25% 归母净利润1.40亿美元 同比增长24% 经营利润率6.6% 同比提升0.8个百分点 餐厅利润率13% 同比提升0.7个百分点 [1] - 2025全年营收117.97亿美元 同比增长4% 经营利润12.90亿美元 同比增长11% 归母净利润9.29亿美元 同比增长2% 经营利润率10.9% 同比提升0.6个百分点 餐厅利润率16.3% 同比提升0.6个百分点 [1] - 收入增长逐季提速 25Q1至Q4营收同比增速分别为1% 4% 4% 9% 不考虑外币换算影响 中国系统销售额全年同比增长4% 其中Q4同比增长7% [1] 门店扩张与结构 - Q4净新增门店587家 创四季度历史新高 其中净新增加盟店占比为36% 较前期1/4的比例大幅提升 [1] - 2025全年净新增门店1706家 其中净新增加盟店占比31% 截至25年底门店总数达18101家 [1] - 2026年公司计划净新增门店1900家 门店总数将超过2万家 资本支出预计6-7亿美元 门店增速约10% 并稳步向2030年3万家门店的目标迈进 [6] 同店销售与交易量 - 25Q4同店销售额同比增长3% 为连续第三个季度实现增长 同店交易量同比增长4% 为连续第十二个季度实现增长 [2] - 在交易量增长的情况下 销售额增速低于销量增速 客单价仍处于下降通道 [2] - 肯德基25Q4同店销售额同比增长3% 同店交易量同比增长3% 客单价较去年持平 [3] - 必胜客25Q4同店销售额同比增长1% 同店交易量同比增长13% 客单价同比下降11% 符合公司大众市场性价比战略 [4] 外卖与会员业务 - 25Q4外卖销售同比增长34% 外卖销售约占餐厅收入的53% 较去年同期的42%提升了9个百分点 [2] - 2025全年外卖销售同比增长25% 外卖销售约占餐厅收入的48% 较去年的39%有所提升 [2] - 肯德基及必胜客的会员数合计超过5.9亿 同比增长13% 过去12个月活跃会员数超过2.65亿 同比增长13% [2] 主要品牌表现：肯德基 - 2025年肯德基营收88.71亿美元 同比增长4% 其中Q4同比增长9% 不考虑外币换算 中国系统销售额全年同比增长5% 其中Q4增长8% [3] - 2025年肯德基餐厅门店数量增长12% 净增1349家至12997家 其中加盟店占比15% 净增门店中加盟店净增504家 占比37% [3] - 餐厅利润率14.0% 同比提升0.7个百分点 经营利润率10.5% 同比提升0.6个百分点 [3] 主要品牌表现：必胜客 - 2025年必胜客营收23.24亿美元 同比增长3% 其中Q4同比增长6% 不考虑外币换算 中国系统销售额全年同比增长4% 其中Q4增长6% [4] - 2025年必胜客门店数量增长12% 全年净增444家至4168家 创历史新高 其中加盟店占8% 净增门店中加盟店净增139家 占比31% [4] - 餐厅利润率9.9% 同比提升0.6个百分点 经营利润率3.7% 同比提升1.1个百分点 [4] 新业态发展 - 肯悦咖啡一年内从2024年的700家快速扩展至2025年的2200家 增长超三倍 单店日均销售杯数同比上升25% [5] - 聚焦轻食的KPRO（肯律轻食）2025年扩张至200多家 2026年计划翻倍扩展至400家 重点布局高线城市 [5] - 必胜客WOW模式帮助公司进入此前未覆盖的区域 尤其是低线城市 2025年入驻约100个新城镇 [5] - 拉瓦萨咖啡2025年同店销售额实现正增长 门店总数增至146家 包装咖啡产品零售销售额同比增长超40% 经营利润同比增长超过一倍 [5] 成本效率与股东回报 - 经营利润率提升得益于原材料成本（食品及包装物）和物业租金的下降 以及公司运营效率的提升 [2] - 2025年公司回馈股东15亿美元 约占2026年2月3日市值的8% 其中Q4回馈5.39亿美元 全年回购2470万股普通股 占比约7% [6] - 2026年公司计划向股东回馈15亿美元 [6]

核心财务业绩 - 2025年全年总收入达118亿美元，同比增长4% [1] - 2025年全年经营利润为13亿美元，同比增长11%，经营利润率提升至10.9% [1] - 2025年第四季度收入同比增长9%至28.23亿美元，经营利润大幅增长25%至1.87亿美元 [1] 增长驱动因素 - 第四季度外卖销售激增34%，占餐厅收入53% [1] - 盈利能力改善得益于原材料成本下降和门店模型优化 [1] - 同店销售额连续三个季度增长，2025年第四季度同店销售额增长3% [2] - 创新业态如肯悦咖啡门店数从2024年700家增至2025年2200家，KPRO轻食加速扩张，贡献新增长点 [2] 门店扩张与资本计划 - 2025年全年净新增门店1706家，门店总数突破18101家，覆盖超2500个城镇 [1] - 公司计划2026年净新增门店1900家，门店总数将超2万家 [2][4] - 长期目标为2030年门店总数达3万家 [2] - 2026年资本支出计划为6-7亿美元 [2] 股东回报 - 2025年通过回购和分红回馈股东总额15亿美元，其中回购股份约占7% [2] - 2026年计划继续回馈股东15亿美元，分红率保持稳定 [2] - 2026年2月8日，公司斥资300万美元回购5.23万股港股 [3] 近期股价表现 - 截至2026年2月12日，百胜中国港股（09987.HK）收盘报434.40港元，单日下跌2.51%，但年初至今累计上涨17.85% [5] - 同期美股（YUMC.N）下跌4.21% [5] - 技术指标显示MACD柱状图转正，短期均线呈多头排列，但KDJ处于高位提示短期震荡 [5]

公司股份回购 - 2026年2月11日，公司进行了两笔股份回购操作 [1] - 第一笔操作耗资约300万美元，回购了约5.28万股股份 [1] - 第二笔操作耗资约771.19万港元，回购了约1.74万股股份 [1]

公司股份回购动态 - 公司于2026年2月11日进行了股份回购，其中一笔耗资约300万美元回购了约5.28万股股份 [1] - 公司在同日的另一笔回购中，耗资约771.19万港元回购了1.74万股股份 [1]

公司股份回购操作 - 2026年2月11日，公司于美股市场耗资300万美元回购5.28万股，回购价格区间为每股56.36美元至57.2美元 [1] - 同日，公司于港股市场耗资771万港元回购1.74万股，回购价格区间为每股441.2港元至447.4港元 [1]

FF305 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | | | | | 於下列日期開始時的 ...

公司股份回购动态 - 百胜中国于2026年2月10日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约300万美元 [1] - 此次回购涉及股份数量约为5.25万股 [1]

公司股份回购动态 - 百胜中国于2026年2月10日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为300万美元 [1] - 公司以每股56.7美元至57.84美元的价格区间，回购了5.25万股股份 [1]

公司回购动态 - 公司于2026年2月10日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约300万美元 [1] - 此次回购涉及约5.25万股公司股份 [1]