人事变动 - 公司业务总监汪素南、金融市场总监薛宏立任职资格获国家金融监督管理总局核准[1] - 汪素南和薛宏立自2025年2月21日起履职[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年2月24日[3]

文章核心观点 国家金融监督管理总局青海监管局对浦发银行西宁城西支行及相关负责人作出处罚 [1] 分组1 - 浦发银行西宁城西支行贷后管理不尽职，部分信贷资金损失 [1] - 时任浦发银行西宁城西支行行长李国填对违法违规行为负有责任 [1] 分组2 - 国家金融监督管理总局青海监管局对浦发银行西宁城西支行罚款25万元 [1] - 国家金融监督管理总局青海监管局对李国填给予警告 [1]

授信额度 - 拟为浦银金租核定265亿元综合授信，到期日2025年12月3日，单笔占比3.66%[2][3] - 拟为浦银国际核定127.37亿元综合授信，到期日2026年1月10日，单笔占比1.76%[2][4] 审批流程 - 2025年2月20日相关事项提交董事会审议[4] - 2025年2月21日董事会批准，8票同意[4] 子公司情况 - 浦银金租2012年成立，注册资本64.04亿元，持股69.564%[6] - 浦银国际2015年在港开业，为全资子公司[7] 交易说明 - 关联交易合规公平，条件不优于非关联方[8] - 对公司经营等无重要影响[2][9] - 独立董事认为交易合规公允[10] - 构成重大关联交易，无需股东会审议[4]

会议信息 - 公司监事会2025年第一次会议于2月21日书面传签召开[1] - 会议通知及文件2月14日以邮件发出[1] - 应到表决监事8名，实到8名[1] 议案表决 - 多项议案均8票同意，0票弃权和反对[1]

会议情况 - 公司董事会2025年第一次会议于2月21日书面传签召开[1] - 应到董事11名，实到11名[1] 议案表决 - 多项议案全票通过，关联交易议案关联董事回避后8票同意[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 浦发银行2024年利润增速维持高水平，归母净利润同比增长23.3%，归母扣非净利润同比增长30.47% [2] - 公司2024年资产质量指标逐季改善，不良率下降至1.36%，拨备覆盖率提升至187% [3] - 浦发银行资产规模稳步扩张，2024年末资产规模同比增长5.1%，贷款同比增长9.01% [4] - 上海国际集团计划增持浦发银行A股普通股股份，显示对浦发银行长期发展的信心 [5] - 浦发银行2024年重塑增长动能，基本面明显改善，信贷投放力度加大，净息差精细化管控初见成效 [6] 财务数据与估值 - 2024年预测营业收入为1708亿元，同比增长-1.52%，净利润为453亿元，同比增长23.31% [13] - 2024年预测每股净利润为1.54元，市盈率为6.62，市净率为0.46 [13] - 2024年预测净利息收入为1103亿元，手续费及佣金收入为245亿元 [16] - 2024年预测贷款总额为55788亿元，同比增长11.18% [16] - 2024年预测净息差为1.38%，净利差为1.33% [16] 盈利能力 - 2024年预测ROAA为0.49%，ROAE为7.19% [17] - 2024年预测拨备前利润率为1.28% [17] 行业展望 - 当前股份行的估值、仓位、业绩都处于底部阶段，风险在持续出清和缓释，利空因素消化较为彻底 [6] - 展望明年拥有较多的正向期权，包括经济、地产、消费等的潜在企稳复苏 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价13.26元/股，现价空间30% [5] 核心观点 - 浦发银行2024年归母净利润同比增长23.3%，增速环比小幅下降2.6个百分点，营收同比下降1.5%，降幅较前三季度改善0.7个百分点 [1] - 2024年末不良率1.36%，较三季度末下降2个基点，拨备覆盖率187%，较三季度末回升7个百分点 [1] - 扣除非出售上投摩根股权一次性因素影响后，营收同比增长0.92%，营收动能有所改善 [2] - 2024年末总资产同比增长5%，环比三季度末增长0.5%，规模扩张动能保持平稳 [3] - 预计2025-2026年归母净利润同比分别增长5.69%和6.32%，对应BPS为23.17元和24.28元 [5] 财务数据 - 2024年营业收入预计为1707.48亿元，同比下降1.55%，2025年和2026年预计分别增长0.73%和6.07% [6] - 2024年归母净利润预计为452.57亿元，同比增长23.31%，2025年和2026年预计分别增长5.69%和6.32% [6] - 2024年末每股净资产预计为22.36元，2025年和2026年预计分别为23.17元和24.28元 [6] - 2024年P/B为0.46倍，2025年和2026年预计分别为0.44倍和0.42倍 [6] 资产质量 - 2024年末不良贷款余额预计为729.67亿元，不良贷款率预计为1.36%，较2023年下降12个基点 [11] - 2024年末拨备覆盖率预计为186%，较2023年上升12个百分点 [11] 盈利能力 - 2024年ROAE预计为6.34%，2025年和2026年预计分别为6.42%和6.56% [11] - 2024年ROAA预计为0.49%，2025年和2026年预计均为0.49% [11] - 2024年净息差预计为1.38%，2025年和2026年预计分别为1.35%和1.35% [11] 估值指标 - 2024年P/E预计为7.51倍，2025年和2026年预计分别为7.05倍和6.59倍 [11] - 2024年股息收益率预计为4.00%，2025年和2026年预计分别为4.26%和4.56% [11] 资本状况 - 2024年资本充足率预计为14.47%，2025年和2026年预计分别为14.06%和13.92% [11] - 2024年核心一级资本充足率预计为11.49%，2025年和2026年预计分别为11.23%和11.17% [11]

行业与公司 - 行业：银行业 - 公司：普发银行 核心观点与论据 1. **经营业绩与战略规划** - 普发银行在过去一年经营业绩和资本市场表现亮眼[1] - 2024年开门红效果较好，存款和贷款投放表现不错[3] - 2025年资产配置计划以高目标引领，预计贷款投放不低于去年水平[3] - 2024年业绩预计与三季度相当，全年业绩提升较快[6] 2. **贷款投放与资产配置** - 2024年贷款投放以科技金融、供应链金融、普惠金融和跨境金融为重点赛道[4] - 对公贷款占比预计与去年相当，约三分之二[4] - 零售贷款投放前三个季度乏力，四季度有所改善[4] 3. **不良贷款与资产质量** - 2024年前三季度不良率和不良余额持续下降，预计年底继续改善[14] - 不良贷款主要来自零售和对公，尤其是房地产行业[11] - 2024年不良贷款处置以听收为主，效率提升[16] 4. **息差与负债成本** - 2024年息差下降幅度预计优化，降幅收窄[21] - 2025年计划通过结构优化延缓息差收窄，提升一般贷款占比[22] - 2024年存款增速优于行业，负债成本控制较好[26] 5. **分红与资本管理** - 在资本允许的情况下，计划提高分红比例，以呵护市值[30] - 可转债转股工作积极推进，目标推动股价达到转股价格[31] 6. **化债与地产白名单** - 普发银行化债规模较小，影响不大[37] - 房地产行业支持适度发展，白名单政策落实中[39] 其他重要内容 1. **客户拓展与存款增长** - 2024年客户拓展工作成效显著，存款占比提升[20] - 2024年三季度存款增速优于行业，负债结构优化[26] 2. **经营环境与政策影响** - 2025年经营环境预计优于2024年，财政和货币政策宽松[36] - 2024年政策对银行保持合理息差和融资态度有所转变[37] 3. **未来展望** - 2025年业绩规划尚未确定，但预计高目标引领[33] - 2025年将继续优化管理模式，提升经营效率[35] 数据与百分比变化 - 2024年开门红效果较好，存款和贷款投放量甚至超过去年同期[3] - 2024年对公贷款占比预计与去年相当，约三分之二[4] - 2024年前三季度不良率和不良余额持续下降[14] - 2024年息差下降幅度预计优化，降幅收窄[21] - 2024年三季度存款增速优于行业[26]

营业收入与净利润 - 2024年公司营业收入为1,707.48亿元，同比下降1.55%[2][5] - 归属于母公司股东的净利润为452.57亿元，同比增长23.31%[2][5] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为442.07亿元，同比增长30.47%[2][5] 资产与负债 - 资产总额为94,618.80亿元，同比增长5.05%[2][6] - 负债总额为87,170.99亿元，同比增长5.35%[6] 不良贷款与拨备覆盖率 - 不良贷款率为1.36%，同比下降0.12个百分点[2][7] - 拨备覆盖率为186.96%，同比上升13.45个百分点[2][7] 每股收益与净资产 - 基本每股收益为1.36元/股，同比增长27.10%[2] - 加权平均净资产收益率为6.28%，同比上升1.07个百分点[2] - 归属于母公司普通股股东的每股净资产为22.36元/股，同比增长6.73%[2]

行政处罚信息 - 上海浦东发展银行股份有限公司东营分行因违规发放贷款被国家金融监督管理总局东营监管分局处以罚款40万元 [1] - 董征彪（时任上海浦东发展银行股份有限公司东营胜利支行行长）和李建成（时任上海浦东发展银行股份有限公司东营垦利支行行长）因违规发放贷款被国家金融监督管理总局东营监管分局处以警告 [1]