美股市场动态 - 美东时间周五美股三大指数涨跌不一，纳指与标普500指数微涨，道指收跌 [1][18] - 英特尔因业绩指引不佳股价暴跌17%，英伟达等芯片股提供支撑 [1][18] - 美元指数持续走弱，黄金期货创历史新高，白银价格首破每盎司100美元关口 [1][18] - 严寒天气推动美国天然气价格单周暴涨70% [1][18] 贵金属市场 - 白银价格于2026年1月23日历史性突破每盎司100美元大关，年内涨幅高达40% [6][23] - 白银飙涨源于强劲的工业需求与持续的结构性供应短缺，光伏、AI及电动汽车推动工业用银需求激增 [6][23] - 全球白银市场已连续五年处于赤字状态，实物库存快速消耗，同时白银ETF投资需求旺盛加剧供应挤压 [6][23] - 有分析师乐观预测银价未来或有望触及200美元 [6][24] - 加拿大富豪埃里克·斯普罗特通过持续增持濒临破产的Hycroft矿业公司，在金银牛市中斩获巨额回报，其持股价值已近20亿美元，投资回报率高达678% [5][22] 宏观经济与货币政策 - 经济学家集体修正预期，认为美联储3月降息无望，首次降息或推迟至6月，今年可能仅有6月和9月两次降息 [7][24] - 通胀压力持续、劳动力市场稳健及超预期的经济增长削弱了降息紧迫性，核心PCE通胀率预计将缓慢回落 [7][24] - 欧洲持有约3.6万亿美元美国国债，占海外持有总量的40%，近期已有丹麦、瑞典养老基金因此减持美债 [2][19] - 分析认为欧洲美债持有结构分散，协调抛售可能导致自身重大损失，短期内实施困难，或仅在美方采取更强硬手段时成为“核选项” [2][19] 日本财政与债市 - 日本首相高市早苗承诺的减税政策引发市场严重担忧，投资人因恐政府债务加剧而大规模抛售日本国债，导致长期国债收益率飙升至多年新高 [3][20] - 市场动荡已产生外溢效应，波及美国国债市场并招致美方施压，为赢得选举，高市政府难以撤回政策，陷入融资成本上升与财政压力加大的恶性循环 [3][20] 能源行业 - 美国油服巨头SLB公司表示，在获得许可并满足合规要求后，可迅速扩大在委内瑞拉业务，该公司是目前唯一在委内瑞拉实际运营的国际油服企业 [4][21] - 竞争对手哈里伯顿也表示待条件明朗后将寻求重返市场，分析指出若委内瑞拉能源领域重新开放，这两家公司将是最主要的受益者 [4][21] A股市场与板块 - 2026年1月23日A股市场普涨，光伏板块掀起涨停潮，太空光伏指数领涨，超30只概念股涨停，超60只个股涨幅超5% [9][11][27][28] - 商业航天、半导体（存储芯片）和脑机接口是当前机构资金重点布局的三大主线 [10][27] - 龙虎榜数据显示，多位知名游资席位回归并大额买入商业航天等题材个股，例如章盟主所在席位买入迈为股份1.52亿元，陈小群所在席位买入通宇通讯2.11亿元 [9][26] - 此轮光伏行情受马斯克在达沃斯论坛力挺太空光伏言论刺激，马斯克称太空太阳能效率是地面五倍以上，SpaceX计划未来几年发射太阳能AI卫星 [11][28] - 消息面上，东方日升组件技术登顶全球榜单，钧达股份募资加码太空光伏研发，行业进入商业化加速期 [10][27] 中国银行业 - 招商银行2025年业绩快报显示其总资产突破13万亿元，成为首家资产规模达13万亿的股份行，全年营收与净利润同比微增，或预示基本面拐点 [12][29] - 兴业银行资产突破11万亿，中信银行与浦发银行首次迈入10万亿门槛，股份行“10万亿俱乐部”扩容至四家 [12][29] - 头部股份行呈现规模稳步增长、盈利表现分化但均实现正增长、资产质量保持稳健的特征 [12][29] 中国消费与劳动力市场 - 野村中国首席经济学家陆挺建议，将农民养老金每月上调50至100元，争取在几年内从目前不足300元的平均水平逐步提升至1000元 [8][25] - 陆挺认为此举能有效改善农村老年群体收入预期，其边际消费倾向更高，对刺激消费的效果比投入房贷贴息等领域更为显著 [8][25] - 为保障春节期间配送运力，快递与外卖行业启动高薪招聘，快递网点通过设置上千元“伯乐奖”、提供春节津贴与翻倍日薪等方式提前储备人手 [13][30] - 外卖站点推出留岗奖励、时段补贴等多重激励，使春节前后一个月成为骑手全年收入最高的时段 [13][30] 科技公司与IPO - 国产显示驱动芯片厂商云英谷科技二次递表港交所，公司由清华哈佛背景的创始人顾晶掌舵，获华为、小米、红杉等明星资本加持 [14][31][32] - 公司智能手机AMOLED驱动芯片本土市占率领先，并卡位VR/AR高增长赛道，Micro-OLED芯片全球市占率居前，营收持续增长，但仍面临连续亏损及毛利率波动的挑战 [14][32] 市场监管 - 证监会公布处罚决定，余韩因操纵博士眼镜股票被罚没超10亿元，其在2019年至2024年间控制使用67个账户操纵股价，期间股价涨幅偏离大盘近185个百分点 [15][33] - 证监会通报对浙江瑞丰达资产管理有限公司及其实际控制人孙伟等作出行政处罚，该公司存在多项严重违法违规行为，被处以巨额罚没款，孙伟被采取终身市场禁入措施 [16][17][34]

上海市联合律师事务所 关于 上海浦东发展银行股份有限公司 二〇二六年第一次临时股东会 本所律师根据法律法规的要求,按照律师行业公认的业务标准、道德规范和 勤勉尽责的精神,对公司本次股东会的相关文件和事实进行了审核,并见证了本 次股东会的会议过程,现出具法律意见如下: 一、股东会的召集、召开程序 1. 本次股东会是由公司董事会召集,公司董事会于 2026年 1 月 6 日召开 2026 年第一次会议审议通过《公司关于召开 2026 年第一次临时股东会的 议案》。 本次股东会的召集人资格、召集、召开程序符合《公司法》、《股东会规则》 等法律、法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 二、出席会议人员资格 根据本所律师对现场出席本次股东会的股东和股东代理人相关证明的查 1. 验,以及上证所信息网络有限公司提供的数据,出席本次股东会的股东及 股东代理人情况如下: 出席本次股东会的股东及股东代理人共计 1059 名,代表公司股份数为 20.860.345.877 股,占公司有表决权股份总数的 62.6327%。 之 法律意见书 致:上海浦东发展银行股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 ...

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于1月23日在上海莲花路1688号召开[2] - 出席会议普通股股东和代理人1059人，持表决权股份208.6亿股，占62.6327%[2] - 13位在任董事全部出席会议[2] 选举结果 - 张为忠、谢伟当选执行董事，同意票分别为20.77亿股、20.84亿股[3] - 龚德雄、梅女士当选非执行董事，同意票分别为20.84亿股、49.29亿股[3][8] - 吴弘、孙立坚等6人当选独立董事，得票数不等[7][8] 议案通过情况 - 公司与中国信达关联交易议案通过，同意票数19.54亿股，占99.9594%[4] 其他 - 新任董事任职资格须报国家金融监督管理总局核准[8] - 关联交易事项相关关联股东已回避表决[9] - 律师见证股东会事宜符合规定，决议合法有效[10]

人事任命 - 选举张为忠为董事长、谢伟为副董事长[1] - 聘任谢伟为行长，崔炳文等为副行长[4][5] - 聘任汪素南、薛宏立为总监，委任吴蓉为代表[6][8] 股份持有 - 截至公告披露日，崔炳文持有206,700股，丁蔚持有24,479股[13][14] 议案通过 - 同意高级管理人员履职考核评价及薪酬分配议案[9] - 同意职业经理人薪酬制度改革实施方案议案[10] 人员情况 - 截至公告披露日，相关人员无利益冲突和关联关系[16]

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点为对江苏省127家区域性银行进行全面梳理，作为“丈量地方性银行”系列研究的第一部分 [1] 江苏省经济结构梳理 - 江苏省下辖13个地级市，正大力推进新型工业化，聚焦“1650”产业体系，打造“51010”战略性新兴产业集群 [13] - 2024年，苏州市GDP占全省比重19.5%，南京、无锡、南通GDP分别为1.85万亿元、1.63万亿元、1.24万亿元 [14] - 2024年宿迁市GDP增速最高，达9.2%，其余地市GDP增速在6%左右 [14] - 2025年江苏省存款与贷款金额分别为27.9万亿元、28.4万亿元，较上年同比增长9.5%、9.2% [15] - 南京、苏州存贷款余额全省占比较高，无锡、常州、扬州等区域存贷款增速较高 [15] 江苏区域性银行全梳理：整体概况 - 江苏省现阶段共有127家商业银行，其中城商行4家，村镇银行57家，农商行61家，民营银行2家，外资银行3家 [6][18] - 按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年江苏分别有31家、65家商业银行成立 [6][18] - 注册资本5亿元以上银行共59家，江苏银行以183.51亿元注册资本排名第一 [20] - 江苏银行、南京银行规模较大，总资产分别为3.95万亿元、2.59万亿元，苏州银行、江南农商行等总资产超2500亿元 [20] 资产与负债结构 - **资产增速**：2025年上半年（25H1），江苏省主要城商行资产增速为19.4%，高于上市城商行资产增速14.2%；主要农商行资产增速为6.4%，低于上市农商行资产增速6.7% [6][24] - **资产结构**：2019年起，江苏区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，2024年城商行该比例为48.4%，同比提升0.1个百分点；农商行为61.6%，同比提升0.5个百分点 [6][30] - 2024年城商行金融投资占总资产比例为39.0%，较上年提升0.8个百分点；农商行为28.2%，同比下降0.7个百分点 [30] - **贷款结构**：以公司贷款为主，25H1城商行和农商行的公司贷款占比分别为71.3%、62.1%，高于个人贷款占比的26.6%、29.0% [32] - 对公贷款以租赁和商务服务业（平均占比27.7%）、制造业（24.6%）、批发和零售业（12.9%）为主 [37] - 与城投相关四大行业（建筑业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业）平均占比42.0%，其中南京银行占比59.4%、江苏银行占比43.3% [37] - **金融投资结构**：25H1城商行AC/OCI/TPL账户占比分别为32.6%/37.2%/30.3%，农商行分别为44.2%/41.9%/14.0% [40] - **负债结构**：25H1江苏地区城商行负债端客户存款占比为63.0%，低于上市城商行66.2%；农商行客户存款占比89.2%，高于上市农商行83.4% [6][42] - 2019年以来，江苏地区城商行客户存款占比逐渐下降，农商行客户存款占比逐渐提升 [42] - 25H1江苏银行、南京银行、苏州银行的存款占比分别为58.2%、62.4%、68.2%，低于其他主要银行 [45][48] - **存款结构**：25H1城商行的公司和个人活期存款占总存款比重分别为20.5%、5.1%，农商行分别为14.8%、7.3%；城商行公司和个人定期存款占比分别为33.1%、35.7%，农商行以个人定期为主，占比56.0% [46] 息差与盈利能力 - **生息资产收益率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为3.54%，与上市城商行平均水平3.5%基本持平；江苏省农商行平均为3.23%，低于上市城商行平均水平3.5% [50][53] - 25H1常熟银行生息资产收益率为4.42%、南京银行为3.72%、江苏银行为3.67%，高于其他主要银行 [52][53] - **计息负债成本率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为1.96%，持平于上市城商行；农商行平均为1.82%，低于上市城商行 [53][60] - 25H1徐州农商行计息负债成本率为1.61%、江阴银行和宜兴农商行为1.7%，低于其他主要银行 [56] - **净息差**：持续收窄，25H1江苏省城商行净息差高于上市行，农商行差异不大 [57] - **ROA**：25H1江苏省城商行ROA平均为0.93%，高于上市城商行平均值0.77%；农商行平均为0.86%，高于上市农商行平均水平0.77% [6][59] - **ROE**：25H1江苏省城商行ROE平均为14.43%，高于上市城商行平均水平11.99%；农商行平均为10.86%，低于上市农商行平均水平 [6][62] 资产质量与资本水平 - **不良率**：江苏区域银行不良率低于上市行，25H1江苏省城商行的不良率比上市城商行低30个基点、农商行低13个基点 [6] - 25H1城商行平均不良率为0.84%，低于上市城商行平均值1.14%；农商行平均不良率为1.01%，低于上市农商行平均值1.14% [64] - **拨备覆盖率**：江苏省区域银行高于上市行，25H1江苏省城商行的拨备覆盖率比上市城商行高56个百分点、农商行高65个百分点 [6] - 25H1城商行平均拨备覆盖率为360.2%，高于上市城商行平均值304.4%；农商行平均拨备覆盖率为369.8%，高于上市农商行平均值304.4% [67] - **资本充足率**：江苏省区域银行持平于上市行，25H1城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为10.3%/11.1%，农商行分别为12.1%/11.1%，留有较高安全边际 [6][69] 重点公司估值与财务分析 - 报告列出了包括工商银行、建设银行、招商银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等在内的多家A股及H股上市银行的估值与财务预测数据，评级均为“买入” [7]

文章核心观点 - 中国银行业正积极将航天技术应用于金融业务，其应用逻辑正经历深刻变革，从采购数据服务转向自主发射卫星组网，旨在突破供应链风控瓶颈、解决数据主权焦虑并保障业务连续性 [2] - 银行根据自身禀赋分化为“发射派”与“买图派”两条技术路径，但两者并非互斥，共同目标是利用卫星数据增强信贷风控能力并开拓新业务场景 [6][16] - 商业航天成本下降为银行“上天”提供了经济可行性，而自主发射卫星能带来数据获取自由度、时效性及定制化能力的代际跃迁，并可能构建涵盖融资服务的生态闭环 [17][18][31] 金融航天技术应用路径分野 - **路径A：“买图派”** - 核心模式为采购卫星公司的遥感数据，通过自研算法进行二次加工，将图像转化为信贷风控中的数据资产 [7][11] - 代表机构及案例：网商银行“大山雀”系统通过解析光谱图像，识别水稻、玉米及其生长阶段（如抽穗期、灌浆期），以预估产量产值，为农户提供贷款支持 [12][14] - 其他应用：中信金融资产采购数据服务监测在建工程、现房物理状态；兴业银行利用遥感测算林业碳汇，将二氧化碳量化为可抵押金融资产；农业银行、邮储银行、光大银行等也在供应链或普惠金融中嵌入类似服务 [14] - **路径B：“发射派”** - 核心模式为银行自主定制并发射卫星，直接获取数据，成为低轨物联网星座的节点 [2][9] - 代表机构：招商银行、浦发银行、平安银行是主力军。招商银行已发射“招银1号”、“招银2号”及“招银金葵号”；浦发银行发射“浦银数智”号；平安银行在2020-2022年发射了“平安1号”、“平安2号” [9][11] - 技术特点：卫星接入“天启星座”，专注于全球“空天地海”短数据通信，可覆盖无地面基站的区域，连接集装箱、卡车、浮标等资产 [11] “发射派”的战略动机与优势 - **成本可行性**：低轨物联网卫星造价已大幅下降，定制化卫星造价在百万到千万人民币量级，对于年利润达千亿或百亿的股份制银行而言并非不可承受 [21][22] - **数据自主与时效性**：相比采购数据，“发射派”掌握数据获取最大自由度，不受第三方卫星观测时间窗口、天气或轨道排期冲突影响，能实现连续监测 [23] - **提升风控效能**：通过组网（如加入“天启星座”新批次）可提升星座密度，缩短重访间隔和数据回传延迟，使银行能近乎实时监测抵押资产异常位移，实现“电子围栏”的实操价值 [11][25] - **载荷定制化能力**：可根据业务需求搭载特定传感器（如合成孔径雷达SAR），实现穿透云层监测或测量特定气体浓度等高级需求，这是通用光学卫星无法做到的 [23] - **保障业务连续性**：银行已将低轨卫星通信技术应用于金融灾备系统，通过卫星链路在地面网络中断时快速恢复关键金融服务，将其定位为“后台生存底座” [28] 构建生态闭环与战略延伸 - **赋能商业航天产业**：银行通过深度参与，为商业航天企业提供更适配的金融服务。例如，招商银行全资子公司招银金租为国电高科提供了国内首单SPV卫星租赁业务，以“融资+融物”模式满足其高价值设备融资需求 [31] - **形成战略护城河**：银行使用卫星提升风控能力，卫星公司获得资金完成组网，银行客户则享受到基于卫星物联网的优质金融服务，由此形成资本、技术与场景编织的生态闭环 [31] - **竞争维度升级**：银行的竞争从地面延伸至太空，率先构建卫星物联网网络的银行有望在未来供应链金融和跨境业务中掌握更强话语权 [31]

银行板块市场表现 - 2024年1月23日，A股银行板块普遍下跌，其中上海银行领跌，跌幅超过2%[1] - 常熟银行、中信银行、兴业银行、宁波银行、成都银行、浦发银行、江苏银行、工商银行、杭州银行等多家银行股价跌幅均超过1%[1] 个股具体数据 - **上海银行**：当日跌幅2.30%，总市值1329亿元，年初至今累计下跌7.43%[2] - **常熟银行**：当日跌幅1.51%，总市值238亿元，年初至今累计上涨1.99%[2] - **中信银行**：当日跌幅1.47%，总市值4107亿元，年初至今累计下跌4.16%[2] - **兴业银行**：当日跌幅1.40%，总市值4038亿元，年初至今累计下跌9.40%[2] - **宁波银行**：当日跌幅1.39%，总市值1921亿元，年初至今累计上涨3.56%[2] - **成都银行**：当日跌幅1.26%，总市值664亿元，年初至今累计下跌2.85%[2] - **浦发银行**：当日跌幅1.13%，总市值3500亿元，年初至今累计下跌15.51%，为列表中年初至今跌幅最大的银行[2] - **江苏银行**：当日跌幅1.12%，总市值1786亿元，年初至今累计下跌3.44%[2] - **工商银行**：当日跌幅1.10%，总市值25626亿元，为列表中市值最高的银行，年初至今累计下跌9.33%[2] - **杭州银行**：当日跌幅1.04%，总市值1108亿元，年初至今累计微涨0.07%[2]

品牌价值榜单概览 - Brand Finance在达沃斯发布2026年全球品牌价值500强报告，多家中国银行和保险公司上榜[1] - 中国品牌入围总价值实现两位数增长，彰显强劲发展韧性[7] - 全球最具价值品牌前三名为苹果（品牌价值6076.4亿美元，增长5.8%）、微软（品牌价值5652.5亿美元，增长22.6%）、谷歌（品牌价值4330.8亿美元，增长4.9%）[7] 上榜银行排名与表现 - 工商银行以908.8亿美元的品牌价值和91.5分的品牌强度指数（AAA+评级）位列全球银行品牌榜首，总排名第12位[2] - 建设银行排名第14位，品牌强度评级为AAA+，排名与上年相同[3] - 中国银行排名上升2位至第17位，品牌强度评级为AAA+，超越农业银行[2][3] - 农业银行排名下降3位至第19位，品牌强度评级为AAA（上年为AA）[2][3] - 招商银行是排名最靠前的股份制银行，位列第74位[3] - 中信银行排名第128位，超越邮储银行，但较上年下降2位[3] - 邮储银行排名第134位，较上年下降43位[3] - 交通银行排名第167位，较上年下降23位[3] - 浦发银行和兴业银行排名均在300名以内，分别为第272位和第274位[4] - 光大银行排名下滑最多，下降71位至第461位[1][4] - 民生银行排名下滑60位至第404位[1][4] 上榜保险公司排名与表现 - 中国平安是唯一进入全球100强的国内保险公司，排名第32位，品牌强度评级为AAA-[5] - 中国人寿排名第104位，上升5位[5] - 中国人保排名第145位，上升5位[5] - 太平洋保险排名第168位，下降2位[5] - 友邦保险排名第174位，上升5位[5] - 保诚保险排名下滑明显，下降117位至第350位[1][5][6] - 国泰人寿排名上升较多，上升80位至第407位[5][6] 其他中国品牌亮点 - 共有12个中国品牌跻身全球品牌价值前五十强[7] - 抖音品牌价值增长45.1%，达到1535.4亿美元，跃居全球第6位[7] - 国家电网以1024.4亿美元的品牌价值位居全球公用事业行业第一，品牌价值增长19.6%，稳居全球前十强[8] - 中国南方电网品牌价值增长33.2%，达到119.6亿美元，成为全球公用事业行业增长最快的品牌[8]

政策核心内容 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布通知，优化实施个人消费贷款财政贴息政策 [1] - 政策核心亮点是支持范围扩容，首次将信用卡账单分期纳入贴息范畴，执行1个百分点的年贴息比例 [1] - 新政全面取消原政策中对消费领域的限制性条款 [1] - 个人消费贷款贴息周期为2025年9月1日至2026年12月31日 [1] - 信用卡账单分期贴息周期为2026年1月1日至12月31日 [1] - 新政将监管评级3A及以上的城商行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围，扩大政策覆盖面 [4] 银行响应与落地措施 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、平安银行等多家机构迅速发文，介绍和答疑贴息服务落地安排 [1] - 多家银行明确，此前已签订消费贷款贴息服务协议的客户无需重新签署，将自动适用最新财政贴息政策 [2] - 对于已签订借款合同的消费贷款，部分银行（如邮储银行）支持通过签署补充协议（如财政贴息授权书）的方式享受贴息福利 [2] - 针对新纳入的信用卡账单分期业务，多家银行（如邮储银行、农业银行、交通银行）明确了补申请路径和协议签署方式 [2][3] - 农业银行明确客户需签署《信用卡账单分期财政贴息补充协议》，每张信用卡需单独签署 [3] - 交通银行申请信用卡账单分期贴息功能预计将于1月23日上线 [3] - 多家银行正在抓紧制定实施细则，例如福州农商银行表示将通过官微、官网、营业网点等渠道公布办理流程 [4] 业务操作与客户影响 - 对于2025年已签订个人消费贷款贴息协议的客户，工商银行表示将自动适用最新财政贴息政策，无需重新签订协议 [2] - 中国银行表示，已完成贴息申请的贷款无需重新签署协议，自2026年1月1日起发生的消费交易将自动适用最新政策 [2] - 交通银行指出，前期已签署协议的贷款，在2026年1月1日后发生的消费将自动适用新政策 [2] - 农业银行规定，在政策实施期内办理信用卡账单分期业务且于政策实施期内生成的各期账单可享受财政贴息，贴息资金在收取分期利息时直接扣减 [3] - 对于2026年1月1日至系统上线期间已办理的信用卡账单分期，邮储银行客户可通过手机银行分期贴息专区补充签署财政贴息协议 [3] - 交通银行客户可在办理分期业务流程中签署补充协议，或通过贴息专区对已办理的业务补签协议 [3] - 银行提醒，如客户未签署补充协议，则不享受贴息，但不影响正常申请和办理信用卡账单分期 [3] 市场影响与效果展望 - 目前多家银行消费贷最低执行利率仍为3%，按照1个百分点的年贴息比例计算，部分信用状况良好、符合优质客户标准的借款人，在享受贴息后，消费贷实际利率有望降至"2字头" [4] - 博通咨询首席分析师王蓬博指出，银行落实政策的关键在于打通政策传导"最后一公里"，需线上开设专项入口，清晰公示信息，简化流程，并结合线上线下宣传确保政策触达各类客群 [4]

商业航天 - 中国商业航天在经历十年技术积累后，正迈向以规模化发射和商业闭环为目标的新阶段，预计未来3到5年火箭运力会有较大突破 [1] - 2025年，中国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%，其中商业运载火箭发射25次，入轨商业卫星311颗，占入轨卫星总数的84% [1] - 商业航天企业资本化进程提速，蓝箭航天IPO申请已获受理，中科宇航于2026年1月17日完成上市辅导，多家头部企业正推进上市 [1] 公募基金持仓与动态 - 2025年四季度末，公募基金前十大重仓股为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密，其中寒武纪、东山精密为新进，工业富联、中芯国际退出 [2] - 中际旭创成为公募基金2025年四季度增持市值最多的股票，增持市值为226.02亿元，且已连续三个季度位列增持市值第一 [2] - 2025年四季度，主动权益基金加仓居前的三个行业为有色金属、基础化工、非银金融，分别加仓1.22、1.13、0.81个百分点 [6] - 2025年四季度，主动权益基金减仓居前的三个行业为计算机、传媒、国防军工，分别减仓1.34、0.98、0.75个百分点 [6] - 截至2025年底，全市场公募基金资产净值合计超过37.64万亿元，规模续创历史新高 [6] - 2026年开年以来，中央汇金对部分宽基ETF进行了大幅减持，多只“巨无霸”级ETF的总份额已低于中央汇金在2025年末的持仓 [8] 汽车产业链成本压力 - 汽车行业正遭遇上游产业链的“涨价合围”，内存芯片短缺创纪录、铜银等金属原材料争夺白热化，叠加芯片供应不确定性，成本压力沿供应链传导 [2] - 电池涨价风险可控，但存储、智算等各类芯片都可能遭遇“黑天鹅”事件 [2] 生物医药与CXO行业 - 截至1月22日，已有逾50家生物医药企业披露2025年业绩预告，27家预喜，预喜比例近五成 [3] - CXO行业龙头药明康德预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%，实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65% [3] - 随着全球投融资逐步恢复及国内政策支持，CXO产业趋势向好，行业将迈向高质量发展新阶段 [3] 公募基金发行市场 - 2026年开年以来，公募基金新发市场持续升温，广发研究智选混合基金发行规模达72.21亿元，为2022年11月以来首只发行规模超70亿元的主动权益类基金 [4] - 年内还有多只主动权益类基金发行规模超10亿元，包括易方达平衡精选混合（34.08亿元）、汇添富科技领先混合（27.04亿元）、永赢价值核心混合（16.72亿元） [4] 半导体与算力产业 - 2026年1月22日，国产GPU公司燧原科技科创板IPO申请获受理，拟融资60亿元，为2026年A股首单IPO获受理 [5] - 首届“国家绿色算力设施”推广交流活动发布2025年度名单，共包括1家工业领域、26家信息通信领域、2家能源领域、17家互联网领域、4家金融领域和10家公共机构领域的算力设施 [5] - 算力基础设施加速建设，光通信行业景气度持续攀升，多家公司2025年预计净利润同比增幅普遍在30%以上，部分有望实现翻倍乃至数倍增长 [10] 有色金属市场 - 沪铝主力合约在1月13日一度冲高至25075元/吨，刷新上市以来最高纪录，自2025年12月中旬以来累计涨幅一度超12% [6] - 铝价受美联储降息预期及基本面支撑，在铜价高企、铜铝价格比超过4的情况下，铝代铜技术或在空调等领域逐步落地，带来新的需求增量 [6] 私募量化与险资动态 - 2024年“9·24”行情以来，私募量化指数增强产品收益表现不俗，吸引了数家中小险企投资，目前险资大多通过MOM方式“绕道”投资 [7] 银行业绩 - 截至1月22日，已有5家上市银行披露2025年度业绩快报，归母净利润均实现同比增长，其中3家银行的不良贷款率较2024年末有所下降 [9] - 得益于负债端成本显著改善，上市银行净息差有望企稳，支撑利息净收入增长，预计2026年净息差大幅收窄压力减小 [9] 化工行业 - 截至1月22日，已有近60家化工行业上市公司披露业绩预告，超六成业绩有所改善 [10] - 2026年部分化工产品涨价态势有望延续，以DOP为例，原料成本支撑稳固，行业开工负荷有限，现货供应紧张，市场挺价情绪有望延续 [10]