关联交易审议 - 2025年3月6日，4名独立董事以4票同意审议通过重新审议2025年度日常关联交易事项议案[3] - 2025年3月7日，董事会以6票同意审议通过重新审议2025年度日常关联交易事项议案[3] 2024年关联交易情况 - 向关联方采购原材料或商品预计252250万元，实际214886万元[6] - 接受关联方劳务或服务预计42950万元，实际31255万元[7] - 向吉林云天化农业发展有限公司销售产品预计26000万元，实际10173万元[7] - 向云南云天化石化有限公司销售产品预计13600万元，实际5780万元[7] - 向云南磷化集团海口磷业有限公司销售产品预计125000万元，实际71836万元[7] - 云天化集团有限责任公司采购原材料预计62000万元，实际44505万元，因硫磺价格下降[6] - 中轻依兰（集团）有限公司采购原材料预计30500万元，实际23121万元，因子公司采煤焦招标未中标[6] - 云南华源包装有限公司采购原材料预计8600万元，实际5304万元，因子公司包装袋采购量少[6] - 上年关联交易预计金额132.65亿元，实际发生71.0817亿元[9] 2025年关联交易预计 - 2025年度日常关联交易预计金额109.97亿元，调减3.94亿元[11] - 减少对吉林云天化农业发展有限公司产品销售金额1.2亿元[11] - 减少向云南江川天湖化工等公司原料采购金额1.22亿元[11] - 减少接受云南天鸿化工工程股份有限公司及子公司劳务金额0.81亿元[11] - 减少与云南磷化集团海口磷业有限公司及子公司各类交易金额0.63亿元[11] - 减少向云南中寮矿业开发投资有限公司运输服务金额0.08亿元[11] - 预计向云天化集团有限责任公司采购原材料6.5亿元，占同类业务比例1.48%[12] - 预计向中轻依兰（集团）有限公司采购原材料3.5亿元，占同类业务比例0.80%[12] - 预计向云南磷化集团海口磷业有限公司采购原材料1.93亿元，占同类业务比例0.44%[12] - 预计向云南民爆集团采购金额10000，占同类业务比0.23%，上年实际7062，占比0.16%[13] - 预计向云南水富天盛采购金额3300，占同类业务比0.08%，上年实际2291，占比0.05%[13] - 预计向云南江川天湖化工采购金额0，上年实际7778，占比0.18%[13] - 预计向吉林云天化农业发展采购金额5000，占同类业务比0.11%，上年实际0[13] - 预计向云南云天化石化采购金额4500，占同类业务比0.10%，上年实际3245，占比0.07%[13] - 预计向云南云天化石化销售产品19000，占比0.31%，上年实际5780，占比0.09%[14] - 预计向重庆国际复合材料及其控股子公司提供服务金额4100，占比15.86%，上年实际1029，占比3.98%[15] - 预计承租云天化集团有限责任公司资产金额2900，占比6.92%，上年实际2710，占比6.47%[15] - 预计向云南磷化集团海口磷业出租资产金额450，占比5.82%，上年实际2571，占比33.24%[15] - 预计向云南云天化信息科技采购金额9500，占同类业务比4.86%，上年实际5591，占比2.86%[13] - 关联交易本次预计金额1060300，年初至披露日累计已发生495562，上年实际710817[16] - 云南云天化以化磷业研究技术有限公司上年实际5，占同类业务比例0.06%，本次预计0[16] - 关联人部分业务预计金额700，占同类业务比例9.05%，年初至披露日累计已发生524，上年实际2769，占同类业务比例35.80%[16] - 在关联人财务公司日均存款预计400000，年初至披露日累计已发生344956，上年实际272296[16] - 在关联人财务公司贷款余额预计400000，年初至披露日累计已发生88560，上年实际77560[16] 关联方财务状况 - 截至2023年12月31日，云天化集团经审计资产总额10669166.96万元，负债总额7460548.56万元，净资产3208618.41万元，资产负债率69.93%，2023年度营业收入9183131.28万元，净利润463587.17万元[18] - 截至2024年9月30日，云天化集团未经审计资产总额10542806.13万元，负债总额6144507.54万元，净资产4398298.59万元，资产负债率58.28%，2024年1 - 9月营业收入5683706.74万元，净利润547894.12万元[19] - 截至2024年9月30日，中轻依兰未经审计资产总额40449.74万元，负债总额26862.81万元，净资产13586.94万元，资产负债率66.41%，2024年1 - 9月营业收入37515.05万元，净利润613.82万元[22] - 截至2024年9月30日，云南磷化集团海口磷业有限公司未经审计资产总额516560.28万元，负债总额103117.06万元，净资产413443.22万元，资产负债率19.96%，2024年1 - 9月营业收入312871.61万元，净利润64208.13万元[23] - 截至2024年7月31日，吉林云天化农业发展有限公司未经审计资产总额717254.73万元，负债总额691781.96万元，净资产25472.78万元，资产负债率96.45%，2024年1 - 7月营业收入333325.06万元，净利润 - 324.65万元[25] - 云南华源包装有限公司2023年末资产总额5786.52万元，资产负债率67.21%，2023年营收7688.13万元，净利润136.59万元[28] - 云南华源包装有限公司2024年9月末资产总额4329.99万元，资产负债率57.20%，2024年1 - 9月营收6019.38万元，净利润 - 44.08万元[29] - 云南博源实业有限公司2023年末资产总额112530.96万元，资产负债率3.79%，2023年营收10036.57万元，净利润6388.15万元[30] - 云南博源实业有限公司2024年9月末资产总额111146.30万元，资产负债率2.83%，2024年1 - 9月营收7446.48万元，净利润6054.16万元[31] - 云南水富天盛有限责任公司2023年末资产总额2034.20万元，资产负债率144.78%，2023年营收3093.22万元，净利润 - 121.90万元[32] - 云南水富天盛有限责任公司2024年9月末资产总额1881.02万元，资产负债率154.91%，2024年1 - 9月营收2311.61万元，净利润33.96万元[33] - 云南云天化石化有限公司2023年末资产总额282126.47万元，资产负债率47.99%，2023年营收216139.54万元，净利润18709.65万元[35] - 云南云天化石化有限公司2024年9月末资产总额228993.12万元，资产负债率37.25%，2024年1 - 9月营收156984.22万元，净利润11576.84万元[36] - 重庆国际复合材料股份有限公司2023年末资产总额2303009.84万元，资产负债率58.49%，2023年营收715632.83万元，净利润59209.69万元[39] - 重庆国际复合材料股份有限公司2024年9月末资产总额2164730.91万元，资产负债率57.49%，2024年1 - 9月营收543311.77万元，净利润 - 14803.32万元[39] - 截至2023年12月31日，云南省化工研究院有限公司经审计资产总额5139.54万元，负债总额1737.26万元，净资产3402.28万元，资产负债率33.80%，2023年度营业收入3334.23万元，净利润1016.86万元[41] - 截至2024年9月30日，云南省化工研究院有限公司未经审计资产总额5351.54万元，负债总额1554.61万元，净资产3796.92万元，资产负债率29.05%，2024年1 - 9月营业收入3384.59万元，净利润 - 21.26万元[41] - 截至2023年12月31日，云南省戎合投资控股有限公司经审计资产总额942024.34万元，负债总额344781.08万元，净资产597243.25万元，资产负债率36.60%，2023年度营业收入442334.96万元，净利润21556.41万元[43] - 截至2024年9月30日，云南省戎合投资控股有限公司未经审计资产总额911207.65万元，负债总额304746.74万元，净资产606460.91万元，资产负债率33.44%，2024年1 - 9月营业收入267236.88万元，净利润13561.59万元[43] - 截至2023年12月31日，云南天鸿化工工程股份有限公司经审计资产总额13268.54万元，负债总额50042.62万元，净资产 - 36774.08万元，资产负债率377.15%，2023年度营业收入16328.48万元，净利润 - 399.84万元[45] - 截至2024年9月30日，云南天鸿化工工程股份有限公司未经审计资产总额12925.38万元，负债总额48473.71万元，净资产 - 35548.33万元，资产负债率375.03%，2024年1 - 9月营业收入9739.44万元，净利润1290.75万元[45] - 截至2023年12月31日，云南云天化信息科技有限公司经审计资产总额8410.72万元，负债总额3298.97万元，净资产5111.76万元，资产负债率39.22%，2023年度营业收入8537.81万元，净利润1003.80万元[46] - 截至2024年9月30日，云南云天化信息科技有限公司未经审计资产总额9779.21万元，负债总额3595.62万元，净资产6183.59万元，资产负债率36.77%，2024年1 - 9月营业收入6845.83万元，净利润571.42万元[47] - 截至2023年12月31日，云南天创科技有限公司经审计资产总额18761.90万元，负债总额1402.06万元，净资产17359.84万元，资产负债率7.47%，2022年度营业收入15916.74万元，净利润1460.87万元[48] - 截至2024年9月30日，云南天创科技有限公司未经审计资产总额20251.05万元，负债总额1785.02万元，净资产18466.03万元，资产负债率8.81%，2024年1 - 9月营业收入11212.04万元，净利润1007.67万元[49] - 截至2023年12月31日，云南民爆集团资产总额703870.07万元，负债总额240932.64万元，净资产462937.42万元，资产负债率34.23%，2023年度营业收入352910.63万元，净利润24547.00万元[52] - 截至2024年9月30日，云南民爆集团未经审计资产总额673106.00万元，负债总额211215.00万元，净资产461891.00万元，资产负债率31.38%，2024年1 - 9月营业收入200916.00万元，净利润12599.00万元[52] 交易定价与影响 - 公司与关联方交易以市场定价或市场价格为基础，无重大价格差异[53] - 云南云天化集团财务有限公司向公司发放贷款利率、贴现利率执行央行规定并适当优惠[53] - 公司在云南云天化集团财务有限公司存款利率参照央行同期人民币存款基准利率厘定[53] - 同等条件下公司在财务公司存款综合收益率不低于同期中国一般商业银行同类存款利率[53] - 本次日常关联交易有利于公司提高产业链效率等，无不利影响[54]

重要内容提示： 股东大会召开日期：2025年3月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会 网络投票系统 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-020 云南云天化股份有限公司 关于召开 2025 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2025 年第三次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和 网络投票相结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 3 月 28 日 09 点 00 分 召开地点：公司总部会议室 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 28 日 2. 特别决议议案：无 至 2025 年 3 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东大会召开当日的交易 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-018 （二）6 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于公司 组织机构调整的议案》。 为持续优化组织结构，提升组织效率，同意撤销公司装备技术中 心，原装备技术中心的相关职能由云南云天化工业装备技术有限公司 承接。 特此公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十六次会议通知于 2025 年 3 月 2 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2025 年 3 月 7 日以通讯表决的方 式召开。应当参与表决监事 6 人，实际参加表决监事 6 人，符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）6 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于重新 审议公司 2025 年度日常关联交易事项的议案》。 云南云天化股份有限公司 第九届监事会第三十六次会议决议公告 云南云天化股份有限公司监事会 2025 年 3 月 ...

行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好（维持）[2] 核心观点 - 原油市场在供需及地缘因素博弈下油价承压下跌 Brent油价下跌1.7%至73.18美元/桶[11] - 看好基本面与油价相关度较低且自身阿尔法较强的龙头企业 建议底部布局[10] - 化肥产品在春耕需求及原料成本抬升背景下持续涨价 全球局势不稳定性强化粮食安全重要性 农业食品产业链需求刚性 看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性[10] 原油库存与生产数据 - 美国原油商业库存4.302亿桶 周减少230万桶[3][11] - 汽油库存2.483亿桶 周增加40万桶[3][11] - 馏分油库存1.205亿桶 周增加390万桶[3][11] - 丙烷库存0.51546亿桶 周减少372.2万桶[3][11] - 美国原油产量1350.2万桶/天 周增加0.5万桶/天 年增加20.2万桶/天[3] - 美国钻机数593台 周增加1台 年减少36台[3] - 加拿大钻机数248台 周增加4台 年增加17台[3] - 美国采油钻机486台 周减少2台 年减少20台[3] 化工品价格变化 - 监测188种化工产品 本周价格涨幅前三：硫酸上涨16.6%至456元/吨 硫磺上涨13.4%至1800元/吨 氯化钾上涨11.2%至3286元/吨[6][12][13] - 本周价格跌幅前三：维生素A下跌12.5%至105元/吨 丙烯腈下跌9.5%至9500元/吨 天然气下跌8.4%至4美元/mmbtu[6][12][13] - 月度价格涨幅前三：石油焦上涨48.1%至3336元/吨 氯化钾上涨27.2%至3286元/吨 硫酸上涨25.6%至456元/吨[6][13] - 月度价格跌幅前三：液氯下跌26.8%至-279元/吨 丙烯腈下跌18.8%至9500元/吨 苏氨酸下跌18.7%至9550元/吨[6][13][15] 化工品价差变化 - 本周价差涨幅前三：双氧水价差上涨83.3%至-10元/吨 炭黑价差上涨82.1%至1140元/吨 PTA价差上涨41.9%至184元/吨[6][15][16] - 本周价差跌幅前三：磷酸二铵价差下跌1288.1%至-157元/吨 R410a价差下跌200.0%至-250元/吨 顺酐法BDO价差下跌76.1%至-510元/吨[6][15][16] - 月度价差涨幅前三：炭黑价差上涨196.8%至1140元/吨 MTO价差上涨88.3%至2966元/吨 双氧水价差上涨83.3%至-10元/吨[6][16] - 月度价差跌幅前三：磷酸二铵价差下跌495.3%至-157元/吨 油头乙二醇价差下跌55.7%至212元/吨 聚乙烯价差下跌29.3%至691元/吨[6][16] 投资建议与标的 - 推荐万华化学(600309 买入) 核心产品MDI近期盈利改善 后续石化与新材料项目陆续投产 异氰酸酯行业格局有望重塑[10] - 推荐皇马科技(603181 买入) 特种聚醚龙头企业 再次进入环比增长通道[10] - 推荐金禾实业(002597 买入) 麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业 主要产品景气底部迎来边际变化[10] - 建议关注云天化(600096 未评级) 国内磷化工产业链龙头企业 磷矿石景气度具备持续性[10]

人事变动 - 公司职工监事韩振波因工作变动申请辞职[1] - 韩振波辞职不影响监事会正常运作[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年3月1日[2]

股东大会信息 - 2025年2月28日在公司总部会议室召开[2] - 1746人出席，持有表决权股份891,201,390股，占48.5846%[2] 议案表决情况 - 制定未来三年现金分红规划议案，A股同意率99.8923%[4] - 2025年度日常关联交易事项议案，A股同意率43.6968%未通过[4] 人员出席情况 - 9名董事5人出席，6名监事全出席，董秘出席[2] 关联股东情况 - 云天化集团持699,254,292股，对关联交易议案回避表决[5] 律师见证情况 - 北京德恒（昆明）律师事务所见证，决议合法有效[6]

股东会信息 - 公司董事会于2025年2月12日决议召开本次股东会，2月13日刊登通知[3] - 本次股东会现场会议于2025年2月28日上午9:00召开，与通知间隔超15天[3] 出席情况 - 出席本次股东会的股东及代理人共1746名，代表股份891,201,390股，占比48.5846%[5] - 出席现场会议的股东及代理人共5名，代表股份700,082,672股，占比38.1656%[6] - 出席网络投票表决的股东共1741名，代表股份191,118,718股，占比10.4190%[6] - 出席本次股东会的中小股东共1740名，代表股份190,769,638股，占比10.4000%[6] 议案表决 - 《关于制定公司未来三年(2024 - 2026年度)现金分红规划的议案》，同意890,242,116股，占比99.8923%[7] - 《关于制定公司未来三年(2024 - 2026年度)现金分红规划的议案》，反对735,274股，占比0.0825%[7] - 《关于公司2025年度日常关联交易事项的议案》，同意83,874,748股，占比43.6968%[7] - 《关于公司2025年度日常关联交易事项的议案》，反对107,433,150股，占比55.9701%[7]

利润分配 - 公司2024 - 2026年度以现金方式累计分配的利润原则上不少于三年度累计实现可供分配利润总额的45%[13] 关联交易审议 - 2025年2月10日，4名独立董事审议通过2025年度日常关联交易事项议案[19] - 2025年2月12日，公司第九届董事会第四十次（临时）会议通过2025年度日常关联交易事项议案[19] 2024年关联交易情况 - 向云天化集团采购原材料预计62000万元，实际44505万元[19] - 向中轻依兰采购原材料预计30500万元，实际23121万元[19] - 向云南磷化集团海口磷业采购原材料预计126500万元，实际120328万元[19] - 向云南华源包装采购原材料预计8600万元，实际5304万元[19] - 接受关联方劳务或服务预计42950万元，实际31255万元[21] - 向吉林云天化农业发展销售产品预计26000万元，实际10173万元[21] - 云南磷化集团海口磷业关联交易预计125000万元，实际71836万元[23] - 关联交易小计预计202600万元，实际97369万元[23] - 向关联方提供劳务或服务小计预计21150万元，实际10821万元[25] - 承租关联方资产小计预计4450万元，实际3861万元[25] - 云南博源实业关联交易预计150万元，实际77万元[21] - 云南省戎合投资控股及控股子公司关联交易预计7500万元，实际7062万元[21] - 云南水富天盛关联交易预计3250万元，实际2291万元[21] - 云南江川天湖化工关联交易预计8500万元，实际7778万元[21] - 2024年关联交易预计132.65万元，实际71.0817万元[27] 2025年关联交易预计 - 向云天化集团采购原材料预计6.5亿元，占比1.48%，上年实际4.4505亿元，占比1.01%[30] - 向中轻依兰采购原材料预计3.5亿元，占比0.80%，上年实际2.3121亿元，占比0.53%[30] - 接受云南天鸿化工工程劳务或服务预计1.6亿元，占比8.18%，上年实际0.9821亿元，占比5.02%[32] - 接受云南云天化信息科技劳务或服务预计0.95亿元，占比4.86%，上年实际0.5591亿元，占比2.86%[32] - 向吉林云天化农业发展销售产品预计2亿元，占比0.32%，上年实际1.0173亿元，占比0.17%[32] - 向云南云天化石化销售产品预计1.9亿元，占比0.31%，上年实际0.578亿元，占比0.09%[32] - 向中轻依兰销售产品预计0.83亿元，占比0.13%，上年实际0.4015亿元，占比0.07%[32] - 向关联方采购原材料小计预计16.71亿元，占比3.81%，上年实际21.4886亿元，占比4.90%[32] - 接受关联方劳务或服务小计预计4.365亿元，占比22.32%，上年实际3.1255亿元，占比15.99%[32] - 关联交易预计109.97万元，年初至披露日累计已发生45.2252万元，上年实际71.0817万元[36] - 向关联方销售商品预计7.06万元，占比1.15%，年初至披露日累计已发生2678元，上年实际9.7369万元，占比1.58%[34] - 向关联方提供劳务或服务预计1.27万元，占比49.12%，年初至披露日累计已发生129元，上年实际1.0821万元，占比41.85%[36] - 承租关联方资产预计4950元，占比11.81%，年初至披露日累计已发生838元，上年实际3861元，占比9.21%[36] - 向关联方出租资产预计700元，占比9.05%，年初至披露日累计已发生214元，上年实际2769元，占比35.80%[36] - 在关联人财务公司日均存款预计40万元，年初至披露日累计已发生34.221万元，上年实际27.2296万元[36] - 在关联人财务公司贷款余额预计40万元，年初至披露日累计已发生8.756万元，上年实际7.756万元[36] 部分公司财务数据 - 截至2023年12月31日，云天化集团资产总额10669166.96万元，负债总额7460548.56万元，净资产3208618.41万元，资产负债率69.93%；2023年营业收入9183131.28万元，净利润463587.17万元[37] - 截至2024年9月30日，云天化集团资产总额10542806.13万元，负债总额6144507.54万元，净资产4398298.59万元，资产负债率58.28%；2024年1 - 9月营业收入5683706.74万元，净利润547894.12万元[38] - 截至2025年，公司资产总额9779.21万元，负债总额3595.62万元，净资产6183.59万元，资产负债率36.77%[65] - 2024年1 - 9月公司营业收入6845.83万元，净利润571.42万元[65]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"看好"（维持）[6] 核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势较弱[11] - 看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局[11] - 全球局势不稳定性加强粮食安全重要性，农业食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性[11] - 推荐万华化学：核心产品MDI盈利改善，石化与新材料项目陆续投产，行业格局有望重塑[11] - 推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道[11] - 推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部迎来边际变化[11] - 建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性[11] 原油信息 - 2025年2月7日美国原油商业库存4.279亿桶，周增加410万桶[2] - 汽油库存2.481亿桶，周减少300万桶；馏分油库存1.186亿桶，周增加10万桶；丙烷库存0.58858亿桶，周减少257.2万桶[2] - 美国原油产量1349.4万桶/天，周增加1.6万桶/天，年增加19.4万桶/天[2] - 美国钻机数588台，周增加2台，年减少33台；加拿大钻机数245台，周减少4台，年增加11台[2] - 美国采油钻481台，周增加1台，年减少16台[2] - Brent油价上涨0.1%至74.74美元/桶[12] 化工品价格变化 - 监测188种化工产品，本周价格涨幅前三：石油焦上涨24.0%、天然气上涨12.5%、丙酮上涨7.6%[7] - 本周价格跌幅前三：液氯下跌26.9%、苏氨酸下跌14.0%、维生素B2下跌6.3%[7] - 月度价格涨幅前三：石油焦上涨59.2%、三氯甲烷上涨17.5%、尿素-国际上涨16.2%[7] - 月度价格跌幅前三：液氯下跌1207.7%、烟酰胺下跌17.6%、苏氨酸下跌16.5%[7] - 石油焦延续宽幅上涨，市场货源紧俏，地炼开工率历史低位[13] 化工品价差变化 - 本周价差涨幅前三：R410a价差上涨200.0%、顺酐法BDO价差上涨67.7%、聚丙烯价差上涨39.1%[7] - 本周价差跌幅前三：磷酸二铵下跌58.4%、丙烯酸丁酯价差下跌28.2%、顺酐（苯法）价差下跌26.6%[7] - 月度价差涨幅前三：R410a价差上涨200.0%、丙烯酸丁酯价差上涨148.9%、电石法PVC价差上涨106.4%[7] - 月度价差跌幅前三：磷酸二铵下跌93.9%、苯乙烯下跌63.2%、聚乙烯价差下跌44.9%[7] - 聚丙烯价差扩大因丙烯价格下跌而聚丙烯价格坚挺，下游复工带来需求支撑[16]