股份回购与注销 - 公司于2024年10月23日至2025年9月2日期间回购股份4854.71万股，占总股本比例1.70%，回购价格区间9.10元/股至10.97元/股，回购金额4.92亿元 [1][2] - 回购股份全部用于注销，注销完成后总股本由28.53亿股变更为28.04亿股，控股股东及其一致行动人持股比例由33.34%升至33.92% [2] - 近年来多次实施回购，包括2024年4月完成8.60亿元回购及2022年7月至2023年4月期间约10亿元回购，均用于注销减资 [3] 财务表现与分红政策 - 2025年上半年营业收入122.80亿元，同比略降2.87%，净利润17.68亿元，同比增长19.96%，扣非净利润16.28亿元，同比增长24.98% [1][6] - 2024年度现金分红每股0.42597元，合计派发12亿元，加上中期分红后全年分红金额达16.99亿元，占2024年度净利润62.01% [3] - 自2010年重组上市以来累计现金分红总额超120亿元，资产负债率从2019年52.29%持续下降至2025年6月末37.59% [3][4] 产能与业务布局 - 赖氨酸、苏氨酸产能全球首位，味精产能全球第二，呈味核苷酸二钠、医药氨基酸、胶体多糖等产品产能规模居全球行业前列 [5] - 2025年上半年项目支出10.87亿元，通辽味精产能升级项目已满产并成为全球单体味精产能最大生产线之一，吉林赖氨酸项目预计2025年四季度投产试车 [6] - 2025年7月完成对日本协和发酵旗下食品、医药氨基酸及HMO业务与资产的跨境并购，新增30+专利家族核心知识产权及多种氨基酸新品类和新菌种 [7] 研发与技术创新 - 2023年至2025年上半年研发费用分别同比增长12.35%、21.86%、10.79%，两年半研发费用合计达8.97亿元 [7] - 通过合成生物学技术规模化生产氨基酸，系统推进合成生物学技术产业化以巩固行业技术领先地位 [5][7] 国际化战略 - 出口比例长期稳定在30%以上，通过跨境并购获得位于上海、泰国、北美等地多个生产经营实体，精准对接区域市场需求 [7] - 全球化布局从战略规划阶段迈入实质性运营阶段，产业链向下游高附加值医药级氨基酸市场延伸，新增HMO产品管线 [7]

根据提供的行业研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）”，覆盖基础化工与新材料领域 [1] 报告核心观点 - 全球首款6G芯片问世，中国利用光子技术实现100Gbps传输速度，为AI原生无线网络奠定基础 [4] - 新材料板块表现强劲，Wind新材料指数周变动2.53%，跑赢大盘及基础化工板块 [8] - 中美贸易摩擦缓和带来90天补库窗口期，化工行业处于盈利与估值双底，ROE-PB回落至6.19%和1.77 [9] - 自主可控与进口替代成为新材料领域重要投资主线，关注ETO、芳纶纸、PI膜等卡脖子环节 [10] - 2029年全球机器人市场规模预计突破4000亿美元，中国市场占据近半份额，2024年全球商用服务机器人出货量已突破10万台 [4][11] 行业价格与市场表现 - 本周价格上涨品种：SAF欧洲FOB（+11.01%）、SAF中国FOB（+5.00%）、环氧树脂（+3.93%） [4][8] - 本周跌幅较大品种：苏氨酸（-3.07%）、赖氨酸（-1.01%）、缬氨酸（-0.76%） [4][8] - 华创化工行业指数71.65，环比+0.59%，同比-21.87%；行业价差百分位为过去10年的0.00% [15][18] - 新材料板块涨幅前5标的：建业股份（+34.4%）、百傲化学（+22%）、爱普股份（+20.1%）、安利股份（+17.2%）、皇马科技（+13.2%） [23][24] 细分领域动态 新能源材料 - 工信部召开光伏企业座谈会，治理低价竞争并推动落后产能退出 [4][27] - 2024年国内新能源车销量1286.6万辆（+35.5%），占汽车总销量40.9%；新型储能装机达78.3GW/184.2GWh [28] - 上汽MG4半固态电池版定价9.98万元，电解液比例降至5%提升本征安全 [29] 消费电子材料 - 2025Q2中东智能手机出货量1320万部（+15%），为全球增长最快地区 [10][58] - 苹果发布会定档9月10日，预计发布iPhone 17系列；Meta计划发布智能眼镜Celeste [59][60] 机器人材料 - 2025年中国人形机器人销量预计超1万台（+125%）；特斯拉Optimus年底数千台入驻工厂 [66][69] - PEEK树脂作为轻量化材料应用于机器人丝杠，中研股份为全球第四家千吨级产能企业 [70] 氢能与绿色燃料 - 辽宁计划2026年前建成40座以上甲醇加注站，推进绿色甲醇产业化 [71] - 北京市规划绿氢输送管道，推动内蒙古绿电制氢项目输送通道建设 [11][72] 半导体与合成生物学 - 英伟达拟暂停中国特供AI芯片H20生产 [12] - 韩国通过《合成生物学促进法案》，将其确立为国家核心技术 [12] 生物燃料与可降解材料 - 马来西亚计划2027年起在KLIA国际航班实施1% SAF掺混；Ecoceres工厂投产推动SAF本土生产 [4][13] - 第四届可持续航空燃料大会将于2025年12月在成都召开，探讨SAF技术路径与市场展望 [13] 重点公司覆盖 - 新材料领域关注瑞丰新材、同益中、利安隆、康鹏科技、圣泉集团等 [9] - 新能源材料重点公司包括龙蟠科技、川恒股份、金石资源、永太科技、东岳集团等 [31][32][33] - 消费电子材料标的涵盖国瓷材料、松井股份 [61][62] - 机器人材料领域聚焦中研股份、新莱福 [70][71] 数据支撑与市场预测 - 7月国内新能源车销量126.2万辆，动力锂电池装机量55.9GWh [46][47] - 6月国内光伏新增装机14.36GW，风电新增装机5.11GW [45] - 2024年全球四足机器人市场规模超1.8亿元，出货量约2万台 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价11.08港元 [1][4] 业绩表现 - 25H1收入140亿元 同比+4% 归母净利润17.9亿元 同比+72% 扣非归母净利润17.9亿元 同比+79% [1] - 毛利率同比+5.5pct至22.7% 主要受益于玉米等原材料成本下降（玉米均价2.3元/kg 同比-7%） [2] - 食品添加剂板块营收64.7亿元（yoy-6%） 毛利率+4.8pct至15.8% [2] - 动物营养板块营收54.1亿元（yoy+29%） 毛利率+7.8pct至28.2% [2] - 高档氨基酸板块营收10.5亿元（yoy-2%） 毛利率+3.9pct至40.7% [2] - 胶体板块营收6.6亿元（yoy-26%） 毛利率-3.2pct至36.0% [2] 行业动态与价格趋势 - 25H1赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70%）/苏氨酸/味精/黄原胶市场均价同比变化-8%/+1%/+2%/-11%/-7% [2] - 8月28日赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70%）/苏氨酸/味精/黄原胶价格较6月末变化-16%/-12%/-16%/+2%/0% [3] - 伴随消费需求回暖及豆粕减量替代需求增长 氨基酸和味精景气度有望逐步改善 [3] 产能与战略布局 - 40万吨味精、2万吨苏氨酸及10万吨赖氨酸项目已全面投产 [3] - 哈萨克斯坦海外生产基地已动工 未来将贡献利润增量 [3] 股东回报 - 22/23/24年分红率分别为41%/43%/40% [3] - 25年拟中期分红8.4亿元 中期分红率达46.6% [3] 盈利预测与估值 - 维持25-27年归母净利润预测28/30/33亿元 同比增速+22%/+7%/+9% [4] - 对应EPS为1.12/1.20/1.31元 [4] - 给予25年9xPE（前值7xPE） 基于港股流动性因素 [4] - 当前市值236.18亿港元（截至8月28日收盘价9.42港元） [6] 财务指标预测 - 25-27年预计营业收入292.38/302.27/312.30亿元 [8] - 25-27年预计ROE为14.65%/14.41%/14.38% [8] - 25-27年预计股息率为5.21%/5.60%/6.09% [8]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入122.8亿元，同比下降2.9%，归属净利润17.7亿元，同比增长20.0%，扣非净利润16.3亿元，同比增长25.0% [1] - 第二季度单季收入60.1亿元，同比下降2.3%，环比下降4.1%，归属净利润7.5亿元，同比增长3.8%，环比下降26.5%，扣非净利润7.2亿元，同比增长8.7%，环比下降20.0% [1] - 上半年毛利率达23.2%，同比提升3.7个百分点，主要受益于主要材料成本下降及生产指标优化 [2] 业务板块表现 - 鲜味剂板块Q2收入17.6亿元，同比下降4.2%，环比下降3.0%，味精均价7230元/吨，同比下降8.9%，环比微升1.0%，谷氨酸钠出口量24.3万吨，同比增长14.9% [2] - 氨基酸板块Q2收入27.2亿元，同比微增0.2%，环比下降7.4%，其中98.5%赖氨酸均价8.3元/千克，同比下跌20.7%，70%赖氨酸价格5.4元/千克，同比基本持平，苏氨酸均价10.2元/千克，同比微降0.7% [3] - 医药氨基酸板块Q2收入1.3亿元，同比增长7.4%，大原料副产品板块收入9.5亿元，同比微降0.6%，其他业务收入4.6亿元，同比下降14.0% [3] 原材料成本与价格趋势 - Q2玉米现货价格2348元/吨，同比下降3.5%，环比上升6.9% [2] - 截至2025年8月18日，玉米均价2410元/吨，同比下降16.7%，豆粕均价2977元/吨，同比下降35.7%，98%赖氨酸、70%赖氨酸、苏氨酸均价分别为7.7元/千克、5.3元/千克、9.7元/千克，同比跌幅均超14% [4] - 当前味精均价6807元/吨，同比下降9.6%，环比下降5.9%，价格已触底 [4] 战略发展动向 - 公司于2025年7月1日完成对日本协和发酵食品氨基酸、医药氨基酸及HMO业务资产的收购，借此延伸至高附加值医药级氨基酸市场，新增HMO产品线，并获得上海、泰国、北美等地生产经营实体，实现产业出海战略落地 [4] - 公司作为全球味精与氨基酸行业龙头，持续优化行业格局，积极构建合成生物学平台，预计2025-2027年归属净利润分别为31.6亿元、33.9亿元、35.1亿元 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心财务表现 - 2025H1实现收入122.8亿元（同比-2.9%），归属净利润17.7亿元（同比+20.0%），归属扣非净利润16.3亿元（同比+25.0%）[2][6] - Q2单季度收入60.1亿元（同比-2.3%，环比-4.1%），归属净利润7.5亿元（同比+3.8%，环比-26.5%），归属扣非净利润7.2亿元（同比+8.7%，环比-20.0%）[2][6] - 上半年毛利率23.2%（同比+3.7个百分点），主要因成本下降及生产指标提升[12] - 预计2025-2027年归属净利润分别为31.6亿元、33.9亿元、35.1亿元[12] 业务板块分析 - 鲜味剂板块：Q2收入17.6亿元（同比-4.2%，环比-3.0%），味精均价7230元/吨（同比-8.9%，环比+1.0%），出口量24.3万吨（同比+14.9%）[12] - 氨基酸板块：Q2收入27.2亿元（同比+0.2%，环比-7.4%），98.5%赖氨酸价格8.3元/千克（同比-20.7%，环比-16.0%），70%赖氨酸价格5.4元/千克（同比+0.2%，环比+1.1%），苏氨酸价格10.2元/千克（同比-0.7%，环比-3.6%）[12] - 医药氨基酸板块：Q2收入1.3亿元（同比+7.4%，环比+3.5%）[12] - 大原料副产品板块：Q2收入9.5亿元（同比-0.6%，环比+1.6%）[12] 原材料与价格趋势 - Q2玉米现货价格2348元/吨（同比-3.5%，环比+6.9%）[12] - 2025Q3截至8月18日，玉米、豆粕均价2410元/吨（同比-16.7%，环比+2.6%）、2977元/吨（同比-35.7%，环比-6.7%），98%赖氨酸、70%赖氨酸、苏氨酸均价分别为7.7元/千克（同比-23.0%，环比-7.8%）、5.3元/千克（同比-14.5%，环比-2.2%）、9.7元/千克（同比-15.2%，环比-5.6%），味精均价6807元/吨（同比-9.6%，环比-5.9%）[12] 战略发展 - 2025年7月1日完成日本协和发酵相关食品氨基酸、医药氨基酸、HMO业务与资产交割，延伸至高附加值医药级氨基酸市场，新增HMO产品管线，获得上海、泰国、北美等地生产经营实体，实现产业出海[12] - 公司为全球味精和氨基酸龙头，受益于行业格局优化，并搭建合成生物学平台[12] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益分别为1.11元、1.19元、1.23元[16] - 当前市盈率对应2025年预测为9.97倍，市净率1.93倍[16] - 净资产收益率预计2025年达19.4%[16]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入122.8亿元，同比下降2.9%，归母净利润17.7亿元，同比增长20.0% [1] - 单二季度营业收入60.1亿元，同比下降2.3%且环比下降4.1%，归母净利润7.5亿元，同比增长3.8%但环比下降26.5% [1] - 2025年上半年毛利率23.2%，同比提升3.7个百分点，二季度毛利率21.7%，同比提升2.0个百分点但环比下降2.9个百分点 [1] 产品结构 - 鲜味剂板块营收35.7亿元同比下降8.1%，占比29%，饲料氨基酸板块营收56.6亿元同比增长3.4%，占比46% [2] - 医药氨基酸板块营收2.5亿元同比下降1.0%，占比2%，大原料副产品板块营收18.9亿元同比下降1.2%，占比15% [2] - 其他产品板块营收9.2亿元同比下降18.7%，占比7%，分化主因味精销售均价下降及98%赖氨酸销量增长 [2] 业绩驱动因素 - 二季度98.5%赖氨酸市场均价8.3元/公斤环比下降16.0%，苏氨酸均价10.2元/公斤环比下降3.6%，缬氨酸均价13.7元/公斤环比下降8.6% [3] - 2025年二季度玉米市场均价2348元/吨环比上涨6.9%，玉米占原材料成本50%以上，价格上行挤压利润 [3] - 赖氨酸出口量减少导致国内市场供应压力增加，叠加原料成本上升共同影响二季度利润表现 [3] 战略布局 - 2024年11月公司拟以105亿日元收购日本协和发酵食品氨基酸、医药氨基酸及母乳低聚糖业务，2025年7月完成交割 [4] - 收购补全氨基酸发酵全球知识产权短板，新增上海、泰国、北美三处医药氨基酸生产基地 [4] - 交易延伸下游高附加值医药氨基酸产品发酵精制能力，推动全球化布局与产能出海 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为268.7亿元、294.9亿元、313.2亿元，同比增长7.2%、9.8%、6.2% [4] - 预计同期归母净利润分别为32.0亿元、36.7亿元、40.0亿元，同比增长16.9%、14.7%、8.8% [4] - 按8月20日收盘价计算对应估值分别为10倍、9倍、8倍 [4]

核心财务表现 - 2025年中报实现营收122.80亿元，同比下降3%，归母净利润17.68亿元，同比增长20%，扣非归母净利润16.28亿元，同比增长25% [1] - 25Q2单季度营收60.12亿元，同比下降2%且环比下降4%，归母净利润7.49亿元，同比增长4%但环比下降26%，扣非归母净利润7.24亿元，同比增长9%但环比下降20% [1] - 25Q2销售毛利率为21.71%，同比提升2.03个百分点但环比下降2.89个百分点，净利率为12.46%，同比提升0.73个百分点但环比下降3.79个百分点 [1] - 销售、管理、财务费用率合计4.94%，同比和环比分别下降0.38和0.17个百分点 [1] 业务板块营收表现 - 25H1鲜味剂营收35.66亿元同比下降8%，饲料氨基酸营收56.60亿元同比增长3%，医药氨基酸营收2.47亿元同比下降1%，大原料副产品营收18.89亿元同比下降1%，其他板块营收9.18亿元同比下降19% [2] - 25Q2鲜味剂营收17.56亿元环比下降3%，饲料氨基酸营收27.21亿元环比下降7%，医药氨基酸营收1.25亿元环比增长3%，大原料副产品营收9.52亿元环比增长2%，其他板块营收4.57亿元环比下降1% [2] 产品价格与价差动态 - 25Q2味精均价7229元/吨，同比下降9%但环比增长1%，价差2535元/吨，同比下降17%且环比下降9% [2] - 98.5%赖氨酸均价8.26元/公斤，同比下降21%且环比下降16%，价差2.40元/公斤，同比下降45%且环比下降45% [2] - 70%赖氨酸均价5.44元/公斤，同比持平但环比增长1%，价差1.20元/公斤，同比增长15%但环比下降15% [2] - 苏氨酸均价10.22元/公斤，同比下降1%且环比下降4%，价差3.65元/公斤，同比增长4%但环比下降18% [2] 国际化战略进展 - 公司完成对协和发酵食品、医药氨基酸及HMO业务与资产的交割，涵盖上海、泰国、北美等地经营实体及十余种医药氨基酸菌种及相关知识产权 [2] - 获取若干HMO菌种、生产线及相关知识产权，包括2'-FL、3'-SL、6'-SL等产品注册批文及上市许可 [2] - 海外绿地投资选址考察持续推进，重点研究中亚地区原料、能源、交通及营商环境等要素 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][6][7] 核心财务表现 - 2025H1实现营收122.80亿元(YoY-3%) 归母净利润17.68亿元(YoY+20%) 扣非归母净利润16.28亿元(YoY+25%) [7] - 25Q2单季营收60.12亿元(YoY-2% QoQ-4%) 归母净利润7.49亿元(YoY+4% QoQ-26%) 扣非归母净利润7.24亿元(YoY+9% QoQ-20%) [7] - 25Q2销售毛利率21.71%(YoY+2.03pct QoQ-2.89pct) 净利率12.46%(YoY+0.73pct QoQ-3.79pct) [7] - 销售/管理/财务费用率合计4.94%(YoY-0.38pct QoQ-0.17pct) [7] 分业务营收表现 - 25H1鲜味剂营收35.66亿元(YoY-8%) 饲料氨基酸56.60亿元(YoY+3%) 医药氨基酸2.47亿元(YoY-1%) 大原料副产品18.89亿元(YoY-1%) 其他9.18亿元(YoY-19%) [7] - 25Q2鲜味剂营收17.56亿元(QoQ-3%) 饲料氨基酸27.21亿元(QoQ-7%) 医药氨基酸1.25亿元(QoQ+3%) 大原料副产品9.52亿元(QoQ+2%) 其他4.57亿元(QoQ-1%) [7] 主要产品价格与价差 - 25Q2味精均价7229元/吨(YoY-9% QoQ+1%) 价差2535元/吨(YoY-17% QoQ-9%) [7] - 98.5%赖氨酸均价8.26元/公斤(YoY-21% QoQ-16%) 价差2.40元/公斤(YoY-45% QoQ-45%) [7] - 70%赖氨酸均价5.44元/公斤(YoY+0% QoQ+1%) 价差1.20元/公斤(YoY+15% QoQ-15%) [7] - 苏氨酸均价10.22元/公斤(YoY-1% QoQ-4%) 价差3.65元/公斤(YoY+4% QoQ-18%) [7] 全球化战略进展 - 完成收购协和发酵食品/医药氨基酸/HMO业务 获得上海/泰国/北美等地经营实体及资产 [7] - 获取十余种医药氨基酸菌种及相关知识产权 包括精氨酸/组氨酸/谷氨酰胺等 [7] - 获得若干HMO菌种/生产线/知识产权/注册批文 包括2'-FL/3'-SL/6'-SL等 [7] - 海外绿地投资持续推进 深入中亚考察原料/能源/交通等生产要素 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润33.13/34.67/37.13亿元 对应PE 9/9/8X [6][7] - 预计2025-2027年营收282.28/309.38/345.92亿元 同比增长12.6%/9.6%/11.8% [6] - 预计2025年每股收益1.16元/股 毛利率20.3% ROE 20.8% [6]

核心财务表现 - 营业总收入122.8亿元 同比下降2.87% 主要因味精、黄原胶、苏氨酸等主要产品市场价格下降[1][6] - 归母净利润17.68亿元 同比上升19.96% 第二季度单季净利润7.49亿元 同比上升3.76%[1] - 扣非净利润16.28亿元 同比大幅增长24.98%[1] - 毛利率23.18% 同比提升18.88个百分点 净利率14.4% 同比提升23.5个百分点[1] 成本费用控制 - 三费总额6.17亿元 占营收比例5.02% 同比下降7.17%[1] - 销售费用同比下降17.95% 主因产品调拨量减少及运费价格下降[6] - 管理费用同比下降15.34% 因咨询费等开支减少[7] - 财务费用同比上升72.54% 因利息收入与汇率收益减少[8] - 研发费用同比增加10.79% 反映研发投入加大[9] 现金流与资产结构 - 货币资金29.14亿元 同比下降21.05% 主要因本期购买理财增加[1][3] - 交易性金融资产同比激增347.97% 同样因理财购买增加[3] - 每股经营性现金流0.81元 同比增长3.44%[1] - 投资活动现金流净额同比下降40.6% 因对外投资增加[10] - 筹资活动现金流净额同比上升44.38% 因偿还借款及股票回购减少[11] 业务运营分析 - 味精、异亮氨酸等产品产能释放带动销量增长 98%赖氨酸销量增长 70%赖氨酸实现量价齐增[6] - 营业成本同比下降7.31% 主要因材料成本下降及生产指标提升[6] - 其他流动资产同比大增539.95% 因增加对外投资预付款[3] - 在建工程同比增长55.55% 反映新增建设项目投入[3] 投资回报与股东收益 - 每股收益0.62元 同比增长24%[1] - 每股净资产5.25元 同比增长6.04%[1] - 历史ROIC中位数9.62% 2024年ROIC达14.84%[12] - 预估股息率5%[13] 机构持仓动向 - 国泰中证畜牧养殖ETF持有2843.09万股 为最大持仓基金 规模35.74亿元[15] - 南方红利低波50ETF持有2769.87万股 呈增仓态势[15] - 广发聚鑫债券A新进十大持仓 持有727.69万股[15] - 明星基金经理谢治宇持仓 其管理规模392.66亿元 擅长价值股与成长股挖掘[14] 市场预期与估值 - 分析师普遍预期2025年净利润31.54亿元 每股收益1.11元[14] - 货币资金/流动负债比例为81.81% 需关注现金流状况[14]

投资评级与目标价 - 报告维持梅花生物"强推"评级，目标价14.64元（对应2026年12倍PE）[2] - 当前股价11.08元（2025年8月20日收盘价），较目标价存在32%上行空间[3] 业绩表现与财务预测 - 2025H1营收122.80亿元（同比-2.87%），归母净利润17.68亿元（同比+19.96%），扣非净利润16.28亿元（同比+24.98%）[7] - Q2单季受产品价格回落影响，归母净利润7.49亿元（同比+3.8%，环比-26.5%）[7] - 2025E-2027E归母净利润预测为31.42/34.73/38.58亿元，同比增速14.6%/10.5%/11.1%，对应EPS 1.10/1.22/1.35元[3][7] - 毛利率持续改善：25H1达23.18%（同比+3.68PCT），2027E预测提升至21.0%[7][8] 业务板块分析 - **氨基酸板块**：25H1营收59.1亿元（同比+3.2%），70%赖氨酸量价齐升，饲料级异亮氨酸销量增长[7] - **鲜味剂板块**：25H1营收35.7亿元（同比-8.1%），味精销量增长但价格承压[7] - **原料成本控制**：25H1国内玉米均价2227元/吨（同比-6.8%），多元化采购体系增强抗风险能力[7] 全球化战略进展 - 完成收购协和发酵的食品/医药氨基酸业务，新增海外基地及GMP认证，延伸至高附加值医药氨基酸领域[7] - 欧盟反倾销税率下调：赖氨酸终裁税率从84.8%降至47.7%，缬氨酸初裁税率42.8%[7] - 海外并购初步实现生产基地全球化布局，适应复杂贸易环境能力提升[7] 股东回报与估值 - 2024年分红+回购合计22.7亿元，占归母净利润83%[7] - 当前估值处于低位：2025E-2027E PE 10.1x/9.1x/8.2x，PB 2.0x/1.7x/1.5x[3][8] - 总市值316.09亿元，资产负债率37.59%，每股净资产5.25元[4] 行业与市场表现 - 梅花生物近12个月股价涨幅28%，跑赢沪深300指数39个百分点[6] - 氨基酸行业需求持续增长，苏氨酸供需趋紧平衡，豆粕价格或支撑饲料氨基酸需求[7]