文章核心观点 复星医药2024年年报显示营收微降但利润和现金流增长，公司聚焦创新药和高值器械业务，推进产品结构转型，坚持创新驱动与全球化发展，积极拥抱AI以迈向高质量发展新阶段 [1] 持续推进创新转型 - 2024年公司实现营业收入410.67亿元，同比微降0.8%；归母净利润27.70亿元，同比增长16.08%；经营现金流净额44.77亿元，同比增长31.13% [1][2] - 2024年公司持续优化资产结构，出售资产回笼近30亿元，2025年将加大回笼力度，退出整合非核心资产 [2] - 行业发展有政策支持、地方关注和多元支付机制探索等长远动能 [2] 研发投入与体系 - 2024年研发投入55.54亿元，其中研发费用36.44亿元，形成开放式、全球化药品创新研发体系 [3] - 聚焦肿瘤、免疫炎症等领域，强化抗体/ADC、细胞治疗等核心技术平台，布局核药、基因治疗、AI药物研发等前沿技术 [3] 海外收入与合作 - 2024年海外收入112.97亿元，占比27.51%，同比增长8.93% [4] - 推进生产体系国际质量标准认证，10条生产线通过美欧等主流法规市场GMP认证 [4] - 控股子公司复宏汉霖与20多家国际药企建立深度合作，拓展全球市场 [4] - 去年进博会复宏汉霖与沙特公司达成合作，将设合资公司推动产品全球注册与商业化 [5][6] - 积极拓展中东、东南亚、非洲等新兴市场，选择可靠伙伴合作 [6] 业务情况 - 2024年制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务分别实现营收289.24亿元、43.23亿元、76.47亿元，制药业务占比逾70% [6] - 2024年制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入的16.98% [6] - 主要在研创新药、生物类似药项目超80项，制药板块专利申请220项，获发明专利授权66项 [6] 创新与仿制药策略 - 内部研发投入聚焦战略核心领域，用基金孵化前沿技术，发现优质资产优先买入 [7] - 升级仿制药，做高价值、高壁垒创新型仿制药 [7] AI应用 - 年初公司上线自研PharmAID决策智能体平台，提升工作效率、降低成本 [7] - 2022年与英矽智能合作，2025年复宏汉霖与深势科技合作推进AI辅助药物研发 [8] - 在AI医学影像、精准医疗等领域布局，推动AI在营销、客服、办公等方面应用 [8] - 应用AI将提升产品研发效率和成功率，未来扩大AI应用范围 [8]

股份数据 - 2025年3月26日已发行股份（不含库存）2,112,895,465，库存6,490,500，总数2,119,385,965[3] - 2025年3月27日购回股份603,500，占比0.03%，每股购回价24.86元[3] - 2025年3月27日结束时，已发行股份（不含库存）2,112,291,965，库存7,094,000，总数2,119,385,965[3] 购回情况 - 2025年3月27日在上海证券交易所购回股份603,500，最高25.03元，最低24.75元，总价15,004,888元[9] - 购回股份（拟持作库存）603,500，拟注销0[9]

（股份代號：02196） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 上 海 復 星 醫 藥（ 集 團 ）股 份 有 限 公 司 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd.* 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 茲載列上海復星醫藥（集團）股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《關於 股東部分股份質押的公告》，僅供參閱。 承董事會命 上海復星醫藥（集團）股份有限公司 董事長 吳以芳 中國，上海 2025 年3 月2 7 日 於本公告日期，本公司之執行董事為吳以芳先生、王可心先生、關曉暉女士及文德鏞先生；本公司之非執 行董事為陳 啟 宇先生、徐曉亮先生、潘東輝先生及陳玉卿先生；以及本公司之獨立非執行董事為李玲女士、 湯谷良先生、王全弟先生及余梓山先生。 * 僅供識別 证券代码：600196 股 ...

股权结构 - 截至2025年3月26日，复星高科技持股961,424,455股，占比35.99%[1] - 截至2025年3月26日，复星高科技及其一致行动人持股967,812,180股，占比36.23%[2] 股份质押 - 本次质押后，复星高科技累计质押708,300,000股，占比26.51%[1] - 2025年3月26日，复星高科技质押30,000,000股，期限至2027年3月27日[3] 到期情况 - 预计41,779.50万股未来一年到期，对应融资余额39.43亿元[5] - 预计26,194.50万股未来六个月到期，对应融资余额24.73亿元[5] 影响说明 - 截至2025年3月27日，控股股东经营正常，有偿还能力[6] - 截至2025年3月27日，质押不影响公司，不导致控制权变更[6]

| 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2025年3月26日 | | 2,112,895,465 | 6,490,500 | | 2,119,385,965 | | 1). 購回股份 (股份被持作庫存股份) | | | -603,500 0.03 % | 603,500 RMB | 24.86 | | | 變動日期 2025年3月27日 | | | | | | | | 於下列日期結束時的結存 ...

核心观点 - 中国医药企业在新冠产品需求退潮和行业合规趋严的双重压力下面临转型阵痛 [2] - 复星医药董事长吴以芳形容行业现状为"春寒料峭" [2] - 公司正通过收缩非核心资产、加码中东和东南亚市场、研发体系整合提效等策略应对挑战 [2][4][9] - AI技术被视为重构研发流程、缩短新药上市周期的关键工具 [12] 财务表现 - 2024年营业收入410.67亿元同比下降0.8% 归母净利润27.7亿元同比增长16.08% 经营现金流净额44.77亿元同比增长31.13% [2] - 连续两年营收下滑 2024年通过出售金融资产回笼资金近30亿元 [2][4] - 2024年度派发现金红利总额8.5亿元 占归母净利润30.7% [4] - 制药业务收入289.24亿元占比70.43%同比下降4.29% 医疗器械与医学诊断业务收入43.23亿元占比10.53%同比下降1.53% 医疗健康服务收入76.47亿元占比18.62%同比增长14.61% [5] 业务板块分析 - 新冠相关产品收入下降导致制药业务和医疗器械与医学诊断业务收入下滑 [6] - 抗感染核心产品销售收入同比下降27.95% 中枢神经系统核心产品下降21.01% 原料药和中间体核心产品下降12.97% [7] - 医疗器械与医学诊断业务分部业绩-1.12亿元 分部利润-0.52亿元 [6] - 诊断试剂带量采购导致医学诊断业务价格承压 销售未达预期 [7] 研发投入 - 2024年研发投入55.54亿元 其中研发费用36.44亿元同比减少16.15% [8][9] - 研发费用下降原因包括聚焦优势管线、研发项目资本化、开放式研发模式等 [9] - 自研PharmAID决策智能体平台上线 AI技术被视为提升研发效率和成功率的关键 [12] 国际化布局 - 2024年海外收入112.97亿元占营收比重27.51% [9] - 制药与医疗器械业务覆盖美国、欧洲、非洲、印度和东南亚等市场 海外商业化团队超1000人 [9] - 中东和东南亚市场被列为优先发展区域 采用合资公司或战略合作模式进入新市场 [10] 行业环境 - 政府工作报告首次提及"创新药" 将其列为积极培育的新兴产业 [8] - 医疗健康产业反腐纠风持续推进 医药合规要求提高 [8] - 中国创新药产业正经历从"追赶者"向"引领者"的跃迁 [11] - 行业融资环境仍较困难 但已出现复苏迹象 [11]

文章核心观点 复星医药2024年度业绩良好，经营质量提升，全球化战略推进，未来将坚持创新驱动与全球化发展迈向高质量新阶段 [1][2][5][7] 业绩表现 - 2024年实现营业收入410.67亿元，归母净利润27.7亿元，同比增长16.08%，拟每10股派发现金红利3.2元 [1] 研发情况 - 聚焦肿瘤、免疫炎症等领域，强化抗体/ADC、细胞治疗等技术平台，制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入16.98% [1] - 财报期内制药板块专利申请220项，含美国专利申请3项、PCT申请18项，获发明专利授权66项 [1] - 全年7个创新药/生物类似药共16项适应症获批上市，覆盖肺癌、乳腺癌等疾病 [1] 经营质量提升 - 全年经营活动现金流量净额达44.77亿元，同比增长31.13%，增速超归母净利润增幅，“造血”能力增强 [2] - 优化资产结构，资金回笼近30亿元，为研发和全球化战略提供资金保障 [2] - 精益管理贯穿全链条，毛利率减销售费用率差值同比扩大2.45个百分点，管理费用减少3.55亿元 [2] - 供应链整合资源缩短交付周期，生产端生产线获认证保障质量，销售端费用管控与策略调整使销售费用率下降 [3] 创新产品进展 - 汉斯状新增适应症，拓展覆盖人群，是全球首个获批一线治疗广泛期小细胞肺癌的免疫疗法，已惠及超10万患者，在30多个国家和地区获批上市 [3] - 汉曲优全球患者累计治疗量突破24万例，是中美欧三大市场均获批的国产生物类似药 [4] 全球化战略 - 2024年海外收入112.97亿元，占总营收27.51%，通过多维度夯实全球运营能力 [5] - 制药板块10条生产线通过欧美GMP认证，海外商业化团队超1000人，覆盖主流市场 [5] - 美国市场仿制药自营团队成熟，已上市33款产品，组建创新药团队筹备商业化 [5] - 欧洲市场构建本土化制造能力，复锐医疗科技直销网络覆盖110余国，博毅雅营销网络覆盖多地 [5] - 新兴市场拓展提速，非洲、东南亚、中东地区均有布局 [6] - 创新药“出海”成果显著，多款药物获批或进入临床，获全球认可 [6] - 通过全球合作丰富产品管线，实现双向许可互动 [6] 未来规划 - 坚持创新驱动与全球化发展，拥抱AI，聚焦核心业务，提升运营效率 [7] - 以患者为中心，解决临床需求，深化创新转型与全球化布局，成为全球领先医疗创新整合者 [7]

文章核心观点 复星医药董事长表示2025年将继续退出非核心资产回笼资金，公司持续推进资产结构优化，此前已多次出售资产，虽资产负债率略降但债务压力仍较大 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年年报显示公司实现营业收入410.67亿元，同比下降0.8% [1] - 2024年实现归母净利润27.7亿元，同比增加16.1% [1] - 2024年实现经营现金流44.8亿元，同比增长31.1%，高于当期经营性利润增速 [1] 资产处置情况 - 2024年以来回笼资金总额近30亿元，持续推进非战略非核心资产的退出和整合 [1] - 2024年6月，控股子公司复星医药新加坡公司出售所持有Gland Pharma的6.01%股份，交易总对价为2.11亿美元 [2] - 2025年3月，控股子公司复星实业拟1.24亿美元转让所持Unicorn II Holdings Limited的940万股普通股，交易完成后将不再持有其股权 [2] 公司战略目标 - 2025年目标是继续退出非核心、非战略、低效率、亏损资产，回笼资金 [1] - 用从非战略、非核心资产退出的资金投入到战略、核心业务，打造核心领域竞争力 [3] - 考虑处理过重资产，改善公司资产结构和负债结构 [3] 公司债务情况 - 截至2024年末，资产负债率为48.98%，比2023年末的50.10%略降，但债务压力依然较大 [3]

文章核心观点 - 复星医药2024年营收微减、净利润增加，经营现金流增长，公司将继续“瘦身”聚焦核心业务，同时期待CAR - T被纳入丙类医保目录 [1][6][9] 业绩情况 - 2024年公司实现营收410.67亿元，同比微减0.80%；归母净利润27.70亿元，同比增加16.08%；经营现金流为44.77亿元，同比增长31.13% [1] - 2024年制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务分别实现营业收入289.24亿元、43.23亿元、76.47亿元，分别同比减少4.29%、减少1.53%、增长14.61% [2] - 2024年制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务毛利率分别为54.30%、50.08%、22.71%，分别较上年增加0.92、0.22、1.11个百分点 [3] - 2024年抗肿瘤及免疫调节等核心产品毛利率有不同变化，如抗感染核心产品毛利率增加17.94个百分点 [3] - 2024年制药业务销售额过亿元的制剂或系列共49个，超10亿元的大单品有四个 [7] “聚焦”与“瘦身”举措 - 2024年公司在多环节推进精益管理，毛利率减销售费用率同比提升2.45个百分点，剔除新并购企业影响，管理费用下降3.55亿元 [5] - 2024年通过股权转让或重组处置六家子公司，今年3月拟出清和睦家医疗股份 [5] - 2024年出售资产回笼资金约30亿元，2025年将加大回笼资金力度，退出和整合非核心资产 [6] 战略重点 - 未来三到五年聚焦高价值创新药和高价值医疗器械 [6] - 2024年研发投入共计55.54亿元，聚焦肿瘤等核心治疗领域，强化核心技术平台，布局前沿技术 [6] 集采影响与应对 - 即将到来的全国性生物类似药集采预计冲击公司整体营收 [7] - 公司希望集采在提高药品可及性基础上，给生物类似药产业发展留空间 [7] CAR - T产品情况 - 奕凯达去年销售规模在3亿元至5亿元区间 [8] - 2024年增持复星凯瑞股权至100%，继续推进奕凯达及Brexu - Cel在中国开发和商业化合作 [8] - 强化复星凯瑞创新研发能力，评估CAR - T进入实体瘤可行性 [8] - 公司坚信CAR - T会被纳入丙类医保目录 [9]

文章核心观点 - 复星医药董事长表示公司将扩大AI应用以提高经营效率，持续推进精益管理和资产结构优化，坚持创新驱动与全球化发展迈向高质量发展新阶段 [1][3] 业绩情况 - 2024年复星医药实现营业收入410.67亿元，归母净利润27.70亿元，同比增加16.08% [1] - 2024年复星医药研发投入共计55.54亿元，其中研发费用36.44亿元，制药业务研发投入49.10亿元，占制药业务收入的16.98% [2] 管理举措 - 2024年公司在质量提升、成本控制等环节持续推进精益管理 [1] - 2024年公司持续推进资产结构优化，出售金融资产回笼资金近30亿元，2025年将加大回笼资金力度，退出和整合非核心等资产 [1] AI应用 - 公司将扩大AI在药物研发、企业经营管理等方面的应用，2月发布自主研发的PharmAID决策智能体平台，可提升药物研发效率 [1][2] 产品研发 - 公司形成自主研发等模式相结合的开放式、全球化药品创新研发体系，聚焦肿瘤等核心治疗领域，强化核心技术平台，布局前沿技术 [2]