股票情况 - 2025年10月17日收盘价0.97元/股，低于1元[2][3] - 连续20日收盘价低于1元，可能被上交所终止上市[2][3] 违规处罚 - 2025年7月13日收到《行政处罚事先告知书》[3][5] - 2020 - 2023年年度报告虚假记载，触及强制退市情形[3][5] 风险警示 - 2025年7月14日起叠加实施退市风险警示[5] - 股价低于1元及连续10日低于1元需披露风险提示公告[4] 退市交易 - 交易类强制退市不进入退市整理期交易[3][4]

A股市场整体股价概况 - 截至10月17日收盘，沪指报收3839.76点，A股平均股价为13.33元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股群体特征 - 股价低于2元的个股共有31只，股价最低的是*ST高鸿，最新收盘价为0.38元 [1] - 股价低于2元个股中，共有14只ST股上榜，占比为45.16% [1] - 低价股中，今日上涨的有4只，下跌的有25只 [1] 代表性低价股列表 - *ST高鸿（通信行业）最新收盘价0.38元，市净率0.99倍 [1] - *ST苏吴（医药生物行业）最新收盘价0.97元，日涨跌幅-3.00%，市净率0.39倍 [1] - *ST元成（建筑装饰行业）最新收盘价1.28元，日涨跌幅-5.19%，市净率0.58倍 [1] - 重庆钢铁（钢铁行业）最新收盘价1.50元，日涨跌幅-0.66%，市净率0.81倍 [1] - 荣盛发展（房地产行业）最新收盘价1.55元，日涨跌幅-2.52%，市净率0.56倍 [1] - ST岭南（建筑装饰行业）最新收盘价1.55元，日涨跌幅-3.13%，市净率3.01倍 [1] - *ST辉丰（基础化工行业）最新收盘价1.58元，日涨跌幅2.60%，市净率1.78倍 [1] - 海航控股（交通运输行业）最新收盘价1.68元，市净率28.33倍 [1] - 金隅集团（建筑材料行业）最新收盘价1.72元，日涨跌幅-3.37%，市净率0.45倍 [1] - ST明诚（房地产行业）最新收盘价1.79元，日涨跌幅0.56%，市净率14.89倍 [2] - ST合纵（电力设备行业）最新收盘价1.95元，日涨跌幅-2.50%，市净率2.00倍 [2]

公司股票退市风险 - 公司股票因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，并收到《行政处罚事先告知书》，认定其2020年至2023年年度报告存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形 [2][4][5] - 公司股票已于2025年7月14日起被叠加实施重大违法类强制退市风险警示，若根据正式处罚决定书结论触及退市情形，公司股票将被终止上市 [2][6] - 除重大违法退市风险外，公司股票还存在财务类退市、面值退市等多重退市风险 [3][8] 财务造假具体情况 - 证监会认定公司通过子公司与多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润 [5] - 2020年虚增营业收入49,526.32万元（占当期26.46%）、营业成本48,068.05万元（占当期37.08%）、利润总额1,458.27万元（占当期2.89%） [5] - 2021年虚增营业收入46,850.82万元（占当期26.39%）、营业成本44,823.70万元（占当期35.47%）、利润总额2,027.12万元（占当期51.65%） [5] - 2022年虚增营业收入43,074.52万元（占当期21.26%）、营业成本41,082.09万元（占当期28.40%）、利润总额1,992.42万元（占当期26.42%） [5] - 2023年虚增营业收入37,666.41万元（占当期16.82%）、营业成本35,544.47万元（占当期20.95%）、利润总额2,121.94万元（占当期29.81%） [5] 公司其他经营与财务风险 - 公司2024年度财务报告被年审机构出具无法表示意见，已触及财务类退市情形 [8] - 截至2023年末，控股股东关联方非经营性占用资金余额为169,260.71万元，该资金占用问题尚未解决 [8] - 控股股东所持公司122,795,762股股份已全部处于质押、司法标记、冻结或轮候冻结状态 [8] - 公司2025年半年度业绩亏损，归属于上市公司股东的净利润为-4,441.78万元，比上年同期下降281.63% [9] - 公司医美产品独家代理权仲裁结果存在不确定性 [3]

国内医美市场竞争态势 - 2025年下半年国内医美市场竞争加剧，体现在华熙生物与巨子生物在重组胶原蛋白领域的专利争执、爱美客与江苏吴中的代理权争夺、以及新氧推出低价童颜针等事件 [1] - 新氧在2025年9月推出定价2999元的童颜针“奇迹童颜3.0”，将国内童颜针价格首次拉至3000元以下，较材料商建议的终端定价1.68万元和1.88万元打了三折，引发上游供应商不满 [3] - 国内医美产品获批数量增加，今年以来至少有6款水光针产品获批，截至9月国内获批的童颜针产品已达9款，核心成分作用机理趋同，导致头部公司竞争近乎“贴身肉搏” [5] 头部企业业绩表现 - 爱美客2024年上半年营收与归母净利润同比出现显著下滑，降幅分别达21.59%和29.57%，为公司2020年上市以来首次，其溶液类与凝胶类注射产品营收降幅均超20% [7] - 华熙生物年度业绩已连续下滑两年，2024年上半年营业收入和净利润同比分别下滑19.57%和35.38%，其中皮肤科学创新转化业务收入下滑33.97% [7] - 相比之下，四环医药等后来者医美业务增势迅猛，2024年上半年医美业务收入达5.85亿元，同比增长81.3%，分部净利润约3.10亿元，同比增长215.3% [10] 行业发展趋势与平价化 - 行业竞争加剧被归结为上游产品丰富、玩家增多后市场竞争体系重构的结果，是从“注册证竞争”向市场化竞争的过渡过程 [6] - 新氧创始人金星预测行业将从价格比拼转向“产品+服务+技术”的综合竞争，形成不同价位产品梯队，单纯依赖“首款”或“独家”概念获得优势的情况将难再现 [6] - 金星指出韩国轻医美平均价格仅为大学毕业生月薪的1/20，而中国医美消费者远未实现“医美自由”，理性消费趋势将加速“平价医美”时代到来 [6] 企业出海战略与挑战 - 面对国内利润压缩，出海成为头部企业共同选择，爱美客、昊海生科、四环医药等通过收购或投资入股海外公司，引入产品并利用对方渠道将自研产品推向海外 [11] - 出海面临多重挑战，包括各国医美产品审批标准差异大、海外消费者需求点不同、物流仓储成本高、渠道建设投入大以及作为后来者面临知名品牌竞争等 [12] - 新兴市场如东南亚、中东、拉美、东欧等被视为蓝海，当地医美消费快速增长，对高性价比产品需求旺盛，与中国产品定位契合 [12][13] - 中国企业正努力摆脱“低价”标签，通过技术在再生材料、PDRN、重组胶原蛋白等生物活性材料上构建壁垒，例如超过20家企业正在研发PDRN相关产品 [13]

退市新规与市场影响 - 2025年1月1日退市新规结束过渡期后，因重大违法被强制退市的上市公司数量明显增加 [6] - 截至10月15日，年内触及重大违法强制退市指标的上市公司数量创下历史新高，达13家 [1][7] - 13家退市公司中，8家已摘牌，5家已被启动退市程序 [7] 涉事券商投行概况 - 13家退市公司背后涉及11家券商投行，包括海通证券、国泰君安、第一创业、东吴证券等 [7] - 券商投行是否需为上市公司造假担责，取决于其是否尽到勤勉尽责义务，最终结果有待监管调查 [7] - 第一创业作为ST东通定增的保荐机构，该公司在2019至2022年连续四年财务造假并构成欺诈发行 [8] - 五矿证券是广道数字的保荐机构，该公司于2018年至2024年上半年累计虚增营业收入高达14.65亿元 [8] 投行履职情况分析 - 部分问题公司在造假期间频繁更换投行，例如高鸿数据在长达数年的造假周期内接连更换了四家服务机构 [2][10] - 多数涉事投行在督导期内为后来被证实造假的公司出具了“无异议”或“未发现问题”的背书报告 [2] - 国融证券是11家涉事券商投行中唯一一家在报告中明确指出上市公司持续经营能力存在重大不确定性的机构 [12] - 持续督导业务因收入较低，导致投行投入精力有限，易出现未能发现上市公司问题的情况 [14] 行业应对与监管趋势 - 随着全面从严监管推进，越来越多投行因持续督导环节问题收到罚单，对该环节的人力投入显著增加 [15] - 多家投行已全面加大股权项目尽职调查力度，尤其关注此前投入较少的持续督导期间 [15] - 会计师事务所在审计方面也增强精力投入，新增独立复核流程并加派人手，适当延长审计时间 [15]

业绩造假数据 - 2020 - 2023年分别虚增营业收入49,526.32万元、46,850.82万元、43,074.52万元、37,666.41万元[3] - 2020 - 2023年分别虚增营业成本48,068.05万元、44,823.70万元、41,082.09万元、35,544.47万元[3] - 2020 - 2023年分别虚增利润总额1,458.27万元、2,027.12万元、1,992.42万元、2,121.94万元[3] 财务及经营风险 - 2024年度财报被出具无法表示意见，触及财务类退市情形[5] - 2025年半年度净利润 - 4,441.78万元，同比下降281.63%[8] 违规及退市情况 - 2025年2月因涉嫌信披违法违规被立案[2] - 2025年7月收到《行政处罚事先告知书》，可能被强制退市[3] 资金及股份情况 - 截至2023年末，控股股东关联方非经营性占用资金余额169,260.71万元[7] - 控股股东所持股份全部处于质押/司法标记/冻结状态[8]

退市新规与市场背景 - 2025年A股市场因重大违法被强制退市的上市公司数量创历史新高，截至10月15日达到13家 [1][5] - 退市新规于2025年1月1日结束过渡期，证监会全面从严监管财务造假等违法违规行为，导致因重大违法强制退市的公司数量明显增加 [4][5] - 在13家触及退市指标的公司中，8家已完成摘牌，包括卓朗科技、东方集团等，另外5家如*ST元成、*ST东通等已被启动退市程序 [5][6] 涉及的中介机构概况 - 13家退市公司背后涉及11家券商投行，包括海通证券、国泰君安、第一创业、五矿证券等 [2][6] - 中介机构是否需承担责任取决于其是否尽到勤勉尽责义务，最终结果有待监管调查 [6] - 除券商投行外，会计师事务所等中介机构也可能因公司涉及民事赔偿且赔付能力有限而承担先行赔付责任 [6] 已受处罚的券商投行案例 - 第一创业因其保荐的*ST东通欺诈发行被深交所出具警示函，两名保代被指未审慎核查发行人董事及高管被司法机关立案侦查的信息 [2][7] - 五矿证券因未能发现广道数字财务造假被深交所采取书面警示监管措施，该公司虚增营业收入高达14.65亿元 [2][8] - 五矿证券拟牵头设立规模约2.2亿元的先行赔付专项基金，此案成为北交所首单先行赔付案例 [8] 投行履职的复杂图景与风险警示案例 - 部分问题公司在造假期间频繁更换投行，例如高鸿数据在2015年至2023年造假周期内接连更换了四家服务机构 [4][9] - 国融证券是11家涉事投行中唯一在持续督导期间对九有股份发出风险警示的机构，指出其持续经营能力存在重大不确定性 [12][13] - 大多数涉事投行在督导期内为后来被证实造假的公司出具了“无异议”或“未发现问题”的背书报告，例如国泰君安对锦州港、海通证券对普利制药等 [4][13][14] 行业执业操守的变化与应对 - 随着监管全面压实中介机构责任，因持续督导环节问题收到罚单的投行增多，多家投行已全面加大股权项目尽职调查力度 [15] - 投行对持续督导环节的人力投入显著增加，过去可能仅由一名保代完成尽调，现在则派多人仔细调查 [15] - 会计师事务所也在加大投入，新增独立复核流程，并在一线审计方面加派人手，适当延长审计时间 [15]

股价情况 - 2025年10月14日公司股票收盘价0.99元/股，低于1元[2][3] 退市风险 - 连续20日收盘价低于1元，股票可能被上交所终止上市[2][3] - 公司触及重大违法强制退市情形，7月14日起叠加实施退市风险警示[5] 违规情况 - 2020 - 2023年年度报告存在虚假记载，虚增营收、成本和利润[3][5] 披露要求 - 首次收盘价低于1元，次一交易日披露风险提示公告[4] - 连续10日收盘价低于1元，次一交易日起每日披露[4] 交易规则 - 交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易[3][4]

担保事项概述 - 公司为全资子公司吴中医药的银行贷款提供2,850万元人民币最高额连带责任保证担保 [2][3] - 本次担保后，公司已为吴中医药提供的实际担保余额为80,153.75万元人民币 [2] - 本次担保无反担保安排 [3] 担保授权与决策程序 - 本次担保事项在公司2024年年度股东大会批准的2025年度为子公司提供担保最高限额184,000万元人民币的授权范围内，无需另行审议 [4] - 董事会认为担保是为支持主要经营实体吴中医药银行融资正常运转和经营资金周转所需 [9] 被担保人财务状况 - 吴中医药2024年度经审计的营业收入为52,353.26万元人民币，净利润为2,093.04万元人民币 [6] - 吴中医药2025年半年度未经审计的营业收入为23,459.53万元人民币，净利润为-3,007.03万元人民币，出现亏损 [6] - 截至2025年半年度，吴中医药的资产负债率为44.59%，资产总额为211,311.11万元人民币 [6] 担保协议主要条款 - 担保债权人为江苏银行股份有限公司苏州分行，最高担保额为2,850万元人民币本金及对应利息等全部债权之和 [3][6] - 保证方式为连带责任保证，保证期间自主合同债务履行期届满后满三年止 [6][7] - 主合同涵盖的授信业务期间为2025年10月09日至2026年10月08日 [6] 公司担保总体情况 - 公司及控股子公司担保总额为134,373.54万元人民币，占公司2024年度经审计净资产的73.70% [10] - 公司累计逾期担保数量为5,686.71万元人民币 [10] 公司治理变动 - 公司证券事务代表及董事会办公室主任李锐因个人原因辞职 [13] - 公司董事会聘任岳文哲先生为新任证券事务代表，其拥有投资银行从业背景 [13][15]

公司人事变动 - 公司证券事务代表及董事会办公室主任李锐因个人原因辞职，辞职后将不在公司担任任何职务 [1] 公司财务与业务构成 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：药品行业占比76.9%，医美生科行业占比20.62%，贸易行业占比1.32%，其他业务占比1.16% [1] - 截至发稿，公司市值为7亿元 [2]