收入和利润（同比） - 2025年半年度预计归属于母公司所有者的净利润10304.25万元到12594.09万元，同比增长242.82%到319.00%[1][2] - 2025年半年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10589.50万元到12942.73万元，同比增长107.56%到153.68%[1][2] - 上年同期利润总额5727.03万元，归属于母公司所有者的净利润3005.76万元，扣除非经常性损益的净利润5101.95万元[4] - 上年同期每股收益0.04元[4] - 明珠矿业本期预计实现归属于母公司所有者的净利润12891.16万元到15755.86万元，同比增长84.79%到125.85%[5] 各条业务线表现 - 明珠矿业本期铁精粉销量同比增加约108.24%[5] 成本和费用（同比） - 2025年半年度因无未确认融资收益摊销，财务费用较上年同期增加[5] - 预计2025年半年度证券虚假陈述责任纠纷投资者索赔款支出较上年同期减少[6] 其他财务数据 - 预计2025年半年度确认股票投资公允价值变动损益161万元[6] 管理层讨论和指引 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体以2025年半年度报告为准[2][7][8]

业绩承诺问题 - 子公司明珠矿业2022-2024年净利润承诺完成率仅64.43%，2024年扣非净利润完成率低至28.6%，形成4.47亿元业绩补偿缺口 [2][3][8] - 铁精粉业务量价齐跌：2024年产量同比下降42.21%至49.51万吨，销量下降45.20%至48.72万吨，销售收入下滑47.10%至3.41亿元，毛利率下降7.85个百分点至62.55% [4][5] - 砂石业务实际销量仅完成预测的42.29%，均价39.37元/吨较预测值61.45元暴跌35.93%，主因房地产与基建需求萎缩 [6] 补偿措施困境 - 质留分红仅1.47亿元，远低于4.47亿元补偿缺口，实控人张坚力股权质押率达79.84%，剩余未质押股权市值约2.65亿元 [8][10][14] - 实控人关联资产健康养生和珍珠红酒业经营恶化，前者涉48条风险记录，后者欠税1672万元且动产抵押6.6亿元 [11][12][14] - 2025年一季度净利润5388万元同比增57.63%，但线性推算全年仅2亿元，与4.2亿元承诺目标差距显著 [10][11] 历史治理风险 - 2021年实控人曾因系统性资金占用超40亿元导致公司被ST，遭证监会罚款500万元及市场禁入5年 [14] - 此前地产项目踩雷27亿元，2023年计提信用减值损失导致四季度亏损，目前仍在处理回款 [15] - 当前业绩补偿危机被视为关联交易治理失控的复发，监管重点关注资金占用和资产减值问题 [14][15] 业务运营挑战 - 铁精粉减产主因大顶铁矿储量不足、扩帮工程审批滞后及广东超长雨季影响，尾矿库停产42天加剧产量雪崩 [4] - 砂石业务2024年销售收入同比增132.08%，但源于2023年因交易未完成被限制销售的低基数 [5][6] - 公司曾以300%增值率16亿元收购关联方大顶矿业资产包，当前业绩表现与收购时预测形成强烈反差 [2][8]

核心观点 - 广东明珠集团2024年业绩承诺完成率仅64.43%，主要受铁精粉产销量下降、砂石销量和价格下跌以及管理费用增加影响 [6][8][14] - 铁精粉毛利率62.55%，高于同行主要因露天开采成本优势，但同比下降7.85个百分点，系单位成本上升及停产损失计入营业成本 [2][4] - 砂石收入同比增长132.08%，但毛利率下降8.45个百分点至18.70%，主要因2023年限售解除后销量恢复性增长及价格下跌 [5][45] - 第四季度收入环比增长213.84%，系策略性调节销售节奏及产量季节性恢复 [21][22] - 实控人通过股份质押、分红留置等措施保障业绩补偿，当前累计留置分红款1.46亿元 [25][26] 产品经营分析 铁精粉业务 - 2024年产销量同比降42.21%/45.20%，销售收入降47.10%至3.41亿元，主要因露天矿储量减少及扩帮工程延迟 [2][12] - 单位成本同比升22.13%至261.98元/吨，主因采矿难度加大及停工损失617.5万元 [2][12] - 毛利率62.55%显著高于同行（大中矿业57.86%），因露天开采成本优势及高品位（62%）溢价 [3][4] 砂石业务 - 2024年销量同比增170.84%至255.28万吨，主因2023年7月解除限售 [5][45] - 销售单价同比降14.31%至32.66元/吨，与行业趋势一致 [5][45] - 单位成本降4.38%至26.55元/吨，制造费用占比达95.53% [5][45] 业绩承诺差异 - 2022-2024年累计营收较预测少7.2亿元（-26.18%），其中铁精粉销量完成预测的89.70%，砂石销量仅完成预测的42.29% [8][14] - 管理费用超预测5,434万元（+53.78%），主因折旧摊销增加3,670万元 [9][10] - 扩帮工程审批延误（历时16个月）导致2024年原矿产量不足 [16][31] 资产与减值 - 石料资源8,345.82万元未计提减值，按当前售价测算仍可覆盖成本 [47][48] - 存货跌价准备340.41万元，计提比例8.16%处于同行中位（大中矿业7.28%，宝地矿业15.66%） [41][42] - 扩帮工程2025年5月转固，采用工作量法摊销，已预提2,585万元摊销费 [33][36] 客户与回款 - 前五大客户销售额占比39.86%，应收账款6,086万元均在2025年2月收回 [20][21] - 第四季度新增客户英德市华达矿石加工厂等贡献收入1,034万元 [23]

关于业绩承诺 - 明珠矿业2024年度实现扣非净利润1.13亿元，业绩承诺完成率仅为28.60%，主要原因是露天境界设计范围内剩余铁矿石储量不足，采矿和选矿难度加大导致铁精粉盈利不达预期 [2] - 分产品看，铁精粉收入3.41亿元，毛利率62.55%，砂石收入0.83亿元，同比增长132.08% [2] - 分季度看，第四季度收入环比增长213.84%，占全年收入比例较高 [2] - 2022-2024年累计业绩承诺缺口达4.47亿元，完成率仅64.43% [10] 铁精粉业务分析 - 2024年铁精粉产量49.51万吨，同比下降42.21%；销量48.72万吨，同比下降45.20% [3] - 铁精粉销售单价699.50元/吨，同比下降3.48%；单位成本261.98元/吨，同比上升22.13% [3] - 毛利率62.55%，同比下降7.85个百分点 [4] - 成本结构变化：直接材料占比27.69%，直接人工20.04%，制造费用38.94%，运输费用8.50% [5] - 毛利率高于同行主要因采用露天开采方式，成本较低 [6][7] 砂石业务分析 - 2024年砂石产量241.12万吨，同比增长99.03%；销量255.28万吨，同比增长170.84% [8] - 砂石销售单价32.66元/吨，同比下降14.31%；单位成本26.55元/吨，同比下降4.38% [8] - 毛利率18.70%，同比下降8.45个百分点 [8] - 收入大幅增长主要因2023年7月解除销售限制后销量释放 [9] - 行业面临产能过剩风险，价格持续走低 [13] 业绩差异原因 - 铁精粉产销量不及预期是业绩缺口主因，2024年产量下降42.21% [12] - 砂石实际销量和价格与预测差异较大，受房地产建筑业需求下滑影响 [12] - 管理费用增加显著，其中折旧与摊销差异达3670.40万元 [10][11] - 扩帮工程进度不达预期，受审批程序、天气等因素影响 [14] 客户与销售情况 - 前五大客户销售金额合计2.77亿元，应收账款期末余额6086.10万元 [19] - 第四季度收入增长主要因库存释放和产量增加 [19] - 主要客户包括新余钢铁、冷水江钢铁等钢铁企业 [15][16][17] 在建工程与资产减值 - 在建工程账面价值1.06亿元，主要为扩帮项目 [26] - 扩帮项目预计2025年5月转固，采用工作量法摊销 [27][28] - 存货跌价准备计提340.41万元，原材料跌价准备比例8.16% [35][37] - 石料资源账面价值8345.82万元，未计提减值 [38][39] 对外投资情况 - 其他权益工具投资账面价值6.15亿元，累计计入其他综合收益损失3.81亿元 [45] - 参股公司公允价值采用第三层次输入值计量 [46] - 对大顶矿业等投资已大幅减值 [48][49] - 非流动金融资产500万元投资于新能源汽车相关基金 [50]

业绩数据 - 2024年度明珠矿业扣非净利润1.13亿元，业绩承诺完成率28.60%，三年合计完成率64.43%[1] - 2024年铁精粉收入3.41亿元，毛利率62.55%，砂石收入0.83亿元，同比增长132.08%[1] - 2024年第四季度收入环比增长213.84%，占全年收入的37.57%[1] - 2022 - 2024年扣非净利润合计80922.65万元，业绩承诺缺口44677.35万元[11] - 2022 - 2024年营业收入实际数比预测数少71990.18万元，差异率 -26.18%[12] 产品产销 - 2024年铁精粉产量49.51万吨，同比降42.21%；销量48.72万吨，同比降45.20%[4] - 2024年砂石产量241.12万吨，同比增99.03%；销量255.28万吨，同比增170.84%[7] - 2022 - 2024年铁精粉销量完成预测数的89.70%，缺口29.33万吨[17] - 2022 - 2024年砂石销量完成预测数的42.29%，缺口750.21万吨[20] 客户与销售 - 前五大客户销售金额合计27720.19万元，应收账款期末余额合计6086.10万元[34] - 2024年铁精粉定价跟随进口铁矿石62%普氏指数变动，销售策略是以产定销[35] - 2024年9月底铁精粉库存约6.2万吨在第四季度出售，影响第三、四季度营收[36] 资源与储量 - 缴纳价款的剩余可采储量为980.81万吨，2021 - 2024年累计动用储量332.55万吨[30] - 2023年7月竞得石料资源，预计可生产砂石成品1395.28万吨[68] 财务与资产 - 2022 - 2024年控股股东现金分红留质款预计共17045.11万元[40] - 2024年末在建工程账面价值1.06亿元，主要为扩帮项目[47] - 2022 - 2024年购建长期资产支付现金分别为3669.71万元、18243.07万元、8825.61万元[47] - 2024年末存货期末账面价值为6147.23万元，计提存货跌价损失296.01万元[60] - 2024年末，其他权益工具投资账面价值6.15亿元，计入其他综合收益损失0.36亿元[79] 未来展望 - 近年河源等地砂石采矿权出让多，未来可能产能过剩，市场竞争加剧[73] - 惠州、东莞、深圳砂石需求有增长潜力，政府政策对市场供需有重要影响[73] 投资与评估 - 2022年9月认缴广州辰途华杰创业投资基金500万元，占0.774%[87] - 聘请资产评估机构对三家公司公允价值评估，采用成本法[94]

业绩数据 - 2024年度扣非净利润1.13亿元，业绩承诺完成率28.60%，前三年合计完成率64.43%[2] - 2024年铁精粉收入3.41亿元，毛利率62.55%；砂石收入0.83亿元，同比增长132.08%[2] - 2024年第四季度收入环比增长213.84%，占全年收入的37.57%[2][39] 产品产销 - 2024年铁精粉产量49.51万吨，同比降42.21%；销量48.72万吨，同比降45.20%[3] - 2024年砂石产量241.12万吨，同比增99.03%；销量255.28万吨，同比增170.84%[8] 成本与价格 - 2024年铁精粉平均销售单价同比降3.48%，平均单位成本同比升22.13%，毛利率下降7.85个百分点[3][4] - 2024年全国砂石产量152亿吨，同比下降9.4%，公司砂石平均销售价格同比下降14.31%[24] 业绩对比 - 2022 - 2024年铁精粉销量完成预测数的89.70%，砂石销量完成预测数的42.29%[18][22] - 同行业大中矿业2024年第四季度营收环比减少13.84%，宝地矿业环比减少43.38%[41] 储量情况 - 2021年9月30日缴纳价款的剩余可采储量为980.81万吨，截止2024年12月31日为648.26万吨[29][30] 客户与销售 - 前五大客户销售金额合计27720.19万元，应收账款期末余额合计6086.10万元[37] - 第四季度主要客户销售金额合计13902.45万元[41] 项目情况 - 2024年扩帮施工因天气停工74天、因生态林问题停工113天[28] - 2024年末在建工程账面价值1.06亿元，主要为扩帮项目[49] 资金与分红 - 2022 - 2023年度控股股东现金分红留质款共146819511.80元，预计2024年度为23631606.90元[43] 资产与投资 - 2024年末其他权益工具投资账面价值6.15亿元，本期计入其他综合收益损失0.36亿元，累计损失3.81亿元[79] - 其他非流动金融资产账面价值500万元，以投资成本作为公允价值估计进行计量[79] 未来展望 - 预计2025年铁精粉产销量同比大幅增长[57]

案件基本情况 - 全资子公司广东明珠集团置地有限公司因与兴宁市鸿源房地产开发有限公司合作投资"鸿贵园开发项目"产生合同纠纷，向梅州市中级人民法院提起诉讼 [1] - 涉案金额包括借款本金5 885亿元及截至2022年3月9日的利息，后续利息按一年期LPR四倍标准计算 [1] - 案件于2022年3月22日受理，原定2022年4月26日开庭，后因被告反诉延期至2022年5月7日 [1] - 2023年6月27日收到一审《民事判决书》和《民事裁定书》，2023年7月11日收到对方《民事上诉状》 [1] - 二审法庭调查时间变更为2025年2月17日，最终广东省高级人民法院于2025年作出终审判决：驳回上诉，维持原判 [1][2] 案件最新进展 - 广东省梅州市中级人民法院已立案执行本案，案号为(2025)粤14执151号 [2] - 目前案件处于执行阶段，公司作为申请执行人 [1][2] 案件影响评估 - 执行结果存在不确定性，暂无法判断对公司当期及未来利润的具体影响 [1][2] - 公司将根据诉讼进展及时履行信息披露义务，指定披露媒体包括三大证券报和上交所网站 [2]

会议与预案 - 2025年4月23日召开第十一届董事会第一次会议[9] - 5月15日召开2024年年度股东大会，审议通过2024年度利润分配预案[9] 股本与分红 - 截至2025年3月31日，总股本694,408,089股，拟派现65,255,922.10元[9] - 截至法律意见书出具日，实际参与分配股本648,317,121股，拟派现64,831,712.10元[12] 回购情况 - 2024年9月3日审议通过回购股份方案[10] - 2025年4月1日至出具日回购4,242,100股，专用账户达46,090,968股[11] 股价与除权 - 2025年6月12日收盘价5.61元/股[13] - 虚拟分派现金红利0.09元[13] - 虚拟与实际除权参考价分别为5.52元、5.51元[14] - 差异化分红对除权参考价格影响0.18%[14]

案件金额 - 涉案借款本金为5.885亿元，截至2022年3月9日利息为1.2142941111亿元[2] 案件时间线 - 2022年3月22日子公司收到受理案件通知书[3] - 2023年6月27日子公司收到裁定书和判决书[3] - 2023年7月11日公司收到上诉状函件[4] - 2025年2月8日公司收到调查时间变更函件[4] - 2025年5月12日公司收到二审判决函件[4] - 2025年7月3日公司收到立案执行函件[5] 影响评估 - 暂无法判断诉讼对公司利润的影响[2][6]

业绩总结 - 2024年年度利润分配方案2025年5月15日经股东大会审议通过[4] 数据相关 - 公司总股本694,408,089股，46,090,968股不参与分红[6][7] - 以648,317,121股为基数，每10股派现1元，总计派现64,831,712.10元[7] - 总股本摊薄后每股现金红利约0.09元[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月10日，除权（息）和现金红利发放日为7月11日[4][9] 税收情况 - 不同持股时间和股东类型有不同税负[13][14]