财务数据相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入85.64亿元 归母净利润6.36亿元 扣非净利润3.07亿元 归母净利润同比增长21.85%[1] - 2024年前三季度海外业务营收占比超60%[1] - 参股公司蓝科锂业2024年前三季度实现营收22.19亿元、净利润5.40亿元 公司按间接持股比例43.58%确认归母净利润为2.35亿元[1] - 公司第三季度实现归母净利润2.36亿元 环比二季度增长4.69%[1] 业务板块相关 - 陶瓷机械业务2024年前三季度海外接单占比达60%[1][3] - 海外建材业务自6月底起在非洲不同国家瓷砖产品相继提价 且稳步推动建材项目产线建设与市场布局 产销及市场份额稳定增长[2] - 截至2024年三季度末 公司已在非洲6国合资建设并运营19条建筑陶瓷产线、2条洁具产线及1条玻璃产线 另有多个项目建设中 预计明后年陆续投产[2] - 海外建材业务中瓷砖方面合资公司整体产销平衡 受提价影响毛利率环比改善 洁具方面加纳及肯尼亚第三季度产能利用率及良品率较上半年提升 玻璃方面坦桑尼亚项目9月中旬投产 设计日产能600吨/天 目前产量尚在爬坡 产能利用率已达较好水平[3] - 非洲科特迪瓦瓷砖项目及南美秘鲁玻璃项目正在建设中 明年起陆续投产 中美洲洪都拉斯项目正在筹备中[3] - 瓷砖受提价及喀麦隆瓷砖投产影响 2024年第三季度营收和毛利率环比提高 洁具方面加纳及肯尼亚产能利用率及良品率虽有提升但因品牌培育和原材料进口等因素利润仍承压[3] - 配件耗材业务2024年前三季度营收较去年同期实现较好增长 部分产品虽处前期推广阶段但整体毛利率比陶机设备略高[4] 应对措施相关 - 公司第三季度产生较大汇兑损失 主要受海外建材板块非洲部分国家货币贬值及欧元相对美元升值影响 后续将控制外币贷款规模 清理货币项目敞口 关注汇率和产品价格并动态调整[2] - 公司应对股价回落 2022 - 2024年多次进行股份回购 2024年10月29日董事会审议通过最高3000万股（占总股本1.56%） 预计最高回购金额3亿元 未来将优化经营管理并完善市值管理工作[3] - 公司管理费用增长主要源于海外建材业务板块 包括项目建设期营收费用错配、海外人才竞争导致中方管理人员数量薪酬增长、合资公司信息化建设投入、建立二级总部整合人员等因素 后续有望平稳[4] - 公司退出盐湖产业基金后 回笼资金将视经营规划及市场情况用于主营业务投资布局、回购、分红等股东回报[4] - 公司超60%收入来自海外 通过选择合适伙伴、低风险国家本土化运营、业务研判、谨慎收款政策、采用保险和套期保值工具防控风险 汇率波动影响较难完全规避但已积极应对[4]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司前三季度收入同比增长22%,主要源于海外建材收入增长和机械装备海外订单增加 [4] - 公司海外建材业务毛利率环比提升,但汇兑损失较大 [5] - 蓝科锂业业绩大幅下滑,但单三季度仍实现较好盈利,体现了成本优势 [6] - 公司回购股票彰显经营信心,预计未来业绩有望持续改善 [6] 公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级,预计2024-2026年归属净利润分别为10.5、14.0、15.4亿元,对应估值15、11、10倍 [6] 风险提示 - 公司海外产能投放低于预期的风险 [9] - 非洲建材市场竞争加剧的风险 [9]

报告投资评级 - 维持“增持”评级[2][4] 报告核心观点 - 受汇兑损失增加及蓝科锂业投资收益下降等原因影响，报告研究的具体公司经营持续承压，但考虑到公司陶机主业经营稳定，海外建材不断扩产且毛利率环比改善，仍维持“增持”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年1 - 9月公司实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为85.6/7.0/6.4亿元，同比+21.9%/-65.2%/-67.5%；24Q3，公司实现收入/归母净利润/扣非净利润分别为30.7/2.5/2.4亿元，同比+34.6%/-66.9%/-68.3%[3][4] - 24年1 - 9月公司毛利率/净利率为26.9%/9.8%，同减4.4/27.7pcts，24Q3单三季度毛利率为29.2%，环比提升4.6pcts，但受上半年海外建材价格战影响，前三季度公司毛利率较去年同期仍有所下行；24年1 - 9月公司期间费用率为20.2%，同增4.4pcts，管理及财务费用率的上行压缩了公司的盈利空间[4] - 24年1 - 9月公司经营性现金流量净额为0.24亿元，较去年同期多流出3.0亿元[4] - 24年1 - 9月，蓝科锂业碳酸锂产量/销量/库存量分别为3.1/2.8/0.5万吨，同比+19.8%/-0.4%/+225%，随销量有所增加，但受碳酸锂价格下行影响，蓝科锂业营业收入同比下降59.7%至22.2亿元，受回溯调整前期卤水采购金额等影响，净利率大幅下滑34.3pcts至24.3%[4] 业务板块情况 - 公司海外建材及陶机业务的营收增加，推动收入保持高增，前三季度公司海外业务收入占比超过60%；公司公告拟回购2000 - 3000万股份，彰显长期发展信心[4] - 公司陶瓷机械业务接单和收入金额维持在较好水平，将继续赋能“装备+配件耗材+服务”的业务组合；公司海外建材项目陆续投产，继年内喀麦隆两条瓷砖生产线投产后，24Q3公司在坦桑尼亚的玻璃生产线已点火投产，海外建材产销量实现稳定增长，三季度提价显著，毛利率环比增长[4] 盈利预测、估值情况 - 谨慎考虑，下调公司归母净利润预测至10.8/14.6/16.4亿元（分别下调10.2%/10.0%/3.8%）[4] - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、归母净利润、增长率、EPS、ROE（归属母公司) (摊薄)、P/E、P/B等指标的预测数据[6] - 给出了报告研究的具体公司2022 - 2026年的利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，以及盈利能力、偿债能力、估值指标等数据[8]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司前三季度实现营业收入85.6亿元,同比增长21.85%,创历史新高。[1] 2. 建材机械板块: - 第三季度营业收入12.8亿元,规模和利润较稳定。[2] - 配件耗材业务和新型压机业务增长较快,前三季度营收分别约9亿元(+40%)和3.8亿元(+71%)。[2] 3. 海外建材板块: - 第三季度营业收入12.81亿元,受汇率波动影响,产生1.4亿元汇兑损失。[3][6][7][8] - 剔除汇兑损失,第三季度利润约2.03亿元,毛利率33.7%。[3] - 瓷砖产量4300万平米,销量4500万平米,销售均价约28元/平米。[3] - 玻璃项目9月投产,预计四季度可贡献数千万元收入。[3][15] 4. 蓝科材料: - 第三季度碳酸铝产量创新高,达1.19万吨。[4] - 整体经营利润2.23亿元,其中科达份额约1亿元。[4] 5. 未来展望: - 海外建材项目:科特迪瓦、秘鲁、宏都拉斯项目将于明年陆续投产。[18][19] - 国内陶瓷机械需求:改造升级需求占比将提高,整体需求可能略有下降。[19][20] - 资本开支:海外建材项目投资约几亿美元,公司资产负债率约45%。[25][26] - 回购股票:公司计划回购2000-3000万股,用于员工激励。[27][28] 综上所述,公司各主营业务板块整体保持良好发展态势,海外建材受汇率波动影响有所下滑,但通过产品价格调整和成本控制等措施,利润水平有所改善。未来公司将持续推进海外项目建设,同时关注国内机械设备市场的改革升级需求。

证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2024-080 科达制造股份有限公司 关于前十大股东和前十大无限售条件股东 持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 科达制造股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开第 九届董事会第三次会议，审议通过了《关于回购公司股份的议案》，具体内容详 见公司于 2024 年 10 月 30 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《关于回购公司股份的方案》。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个交 易日（即 2024 年 10 月 29 日）登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东 的名称及持股数量、比例公告如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量 （股） | 占公司总股本 比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 梁桐灿 | 374,456,779 | 19.5 ...

股权结构 - 梁桐灿持有公司股份374,456,779股，占总股本19.52%[2] - 宏宇集团持股64,341,152股，占总股本3.35%[4] - 梁桐灿及其一致行动人合计持股438,797,931股，占总股本22.88%[2][4] 股份质押 - 本次梁桐灿解除质押股份14,200,000股，占其所持股份3.79%，占总股本0.74%[2] - 解除质押后累计质押股份294,552,152股，占其所持股份67.13%，占总股本15.36%[2][4] 解除原因 - 梁桐灿本次提前解除质押旨在优化公司融资成本[3]

证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2024-081 科达制造股份有限公司 关于回购公司股份的回购报告书 拟回购股份的数量：不少于 2,000 万股且不多于 3,000 万股 回购期限：自九届三次董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月 内，即 2024 年 10 月 30 日至 2025 年 10 月 29 日 回购价格：不超过人民币 10 元/股（含），该价格不高于公司董事会审议 通过本次回购方案决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150% 回购资金来源：公司自有资金及中国建设银行股份有限公司佛山市分行 （以下简称"建行佛山分行"）提供的股票回购专项贷款，其中专项贷款金额不 超过 1.5 亿元人民币。 相关股东是否存在减持计划：经问询，截至 2024 年 10 月 29 日，公司董 事、监事、高级管理人员及持股 5%以上股东未来 3 个月、6 个月内暂无减持公 司股份的计划。上述主体如未来有减持计划将严格按照中国证券监督管理委员会 （以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所（以下简称"上交所"）有关法 律、法规及规范性文件的相关规定进行披露及执行。 相关风险提示： 1、本次 ...

公司整体业绩情况 - 2024年前三季度营收85.64亿元，同比增长21.85%，海外业务收入占比超60%；第三季度营收30.70亿元，环比增长4.69% [1] - 2024年前三季度归母净利润7.03亿元，同比降低65.19%；第三季度归母净利润2.48亿元，环比改善，实现73.74%的增长 [1] 各业务板块情况 建材机械板块 - 第三季度接单和收入金额维持较好水平，利润提升，配件耗材业务、新型压机等通用化业务营收规模同比高增长，业务第三季度海外收入占比超55% [1][2] - 2024年上半年海外接单占比超60%，在东南亚、中东及南亚等地区接单好，部分高端市场有突破，订单同比增加，产品已销售至70多个国家及地区 [2][3] 海外建材板块 - 第三季度产销量稳定增长，营收环比攀升，6月底开始部分国家瓷砖产品提价，毛利率环比增加，但受部分非洲货币贬值影响，盈利空间压缩，坦桑尼亚玻璃项目9月中旬点火，有望为四季度业绩贡献增量 [2] - 前三季度瓷砖生产成本相对平稳，管理费用上升，后续预计平稳；上半年利润下滑因汇兑损失和市场竞争 [5] - 截至2024年上半年，在6个国家投产19条陶瓷生产线，上半年瓷砖产量超0.84亿㎡，加纳产能最大；科特迪瓦项目在建，预计明年投产，洪都拉斯项目筹备中 [6] 战投业务（蓝科锂业） - 第三季度碳酸锂产量约1.2万吨，销量0.8万吨，产量创单季度新高；前三季度营收22.19亿元、净利润5.40亿元，公司按间接持股比例43.58%确认归母净利润2.35亿元 [2] 问答环节要点 汇兑损失 - 第三季度整体汇兑损失大，主要因海外建材板块受非洲部分国家货币贬值及欧元相对美元升值影响，部分为未实现汇兑损失，还款时可能影响现金流，经营端采取措施减少汇损 [2] 陶瓷机械业务 - 销售策略是建立销区覆盖全球产区，加大海外销售和服务人员规模，增加本地员工数量，完善全球营销网络及本土化服务建设 [3] - 产品与意大利同行差距不大，部分产品有优势，具高性价比，获部分高端市场订单 [3] - 前三季度配件耗材毛利率略高于陶机设备，墨水等贸易型耗材及铝型材挤压机等新型压机业务毛利率较好 [3] - 未来规划是推进配件耗材与陶机协同发展，拓展海外和服务市场，实现“百亿目标”，形成特定业务结构，海外收入占比接近70% [4][5] 海外建材业务 - 瓷砖价格6月底起提价，提价比例因地区和产品而异，主要用于地砖，价格近年较稳定，未来有议价空间 [5][6] - 销售渠道主要面向经销商，部分适用批发商模式，经销商备货量少、周转快，SKU相对少，销售一般现款现货，大型经销商有授信，账期短 [6][7] - 其他企业进入非洲瓷砖市场难点包括市场竞争、基础设施和原材料配套、跨境经营和人才管理等问题 [7] - 第四季度瓷砖产销量有望提升，价格有望稳定；看好非洲明年瓷砖需求和公司销售规模 [7][8][9] - 第三季度瓷砖营收和毛利率环比提高，洁具产能利用率和良品率提升，但利润仍承压，玻璃项目预计四季度为营收带来增量 [10] - 洁具未来品牌培育好有望盈利，玻璃利润水平可能和瓷砖差不多，拓展洁具和玻璃品类考虑家装需求和渠道协同 [10][11][12] - 合作伙伴森大集团有广泛营销网络和当地资源，公司基于非洲市场情况与其合作开展业务 [12] - 布局经长期调研，选政治和营运环境稳定地区，与保险公司合作降低风险；全球寻找空白市场，通过出口和本土产能布局拓展，不排除收并购 [12][13] - 美元降息有望降低汇率影响，促进非洲经济和消费；融资成本有优势，未来有望降低 [13] - 未来通过品牌培育等举措维持海外建材板块毛利率合理水平；早期稳定分红，近年优先用于项目建设 [13] - 今年部分核心管理人才和骨干员工增资，公司股权稀释后仍并表，短期股权结构稳定，后续按需增资 [13][14] 蓝科锂业业务 - 2024年上半年碳酸锂生产成本受卤水价格调整影响上涨，但仍具成本和环保优势，产能计划今年生产4万吨，未来优化提升 [14] - 碳酸锂价格有波动，但公司支持降本和技术优化；卤水供应能满足需求，未来提锂收率提高，卤水用量降低 [14] - 分红根据股东大会讨论，保障经营和开支情况下尽可能分红 [14] 公司其他情况 - 近两年来现金分红比例约为当期归母净利润的30%，现金分红和股份回购合计超42%，未来分红比例或提高 [14] - 股份回购基于对公司前景信心和维护股东利益，用于股权激励和员工持股计划，海外员工是重点考虑对象 [15] - 中短期聚焦主业，陶瓷机械关注产业链并购，海外建材关注重点区域项目收并购 [15] - 资本开支集中在海外板块，建材机械海外基地建设和产业链并购开支有限，海外建材项目依靠盈余资金和贷款，锂电材料技改开支不大 [15] - 董事长股份分割后遵守减持限制，承诺12个月内不减持；未收到第一大股东等减持意向，上半年梁总一致行动人增持 [15][16] - 公司无实际控制人，前十大股东持股比例高，沟通顺畅，支持公司管理；中国联塑持股认可公司，希望与海外建材业务协同，目前无明确方案 [16]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司加速转型全球陶瓷生产服务商,推进"大建材"战略,回购计划彰显中长期发展信心。[1] 2) 海外业务持续发力,毛利率环比有所改善。公司加速转型全球陶瓷生产服务商,海外业务占比超过60%,陶瓷机械业务方面公司继续赋能"装备+配件耗材+服务"业务组合,海外建材业务方面公司在非洲等地新建生产线推动产销量增长。[1] 3) 汇兑损失增加导致公司财务费用率水平提升,经营活动净现金流略有承压。[1] 分析报告内容 1) 公司2024年三季度实现营收85.6亿元,同比+21.9%,归母净利润7.0亿元,同比-65.2%。[1] 2) 公司24Q3实现毛利率29.2%,环比Q2提升4.6个百分点,主要是由于配件耗材和通用化设备业务占比扩大以及在非洲主要市场对瓷砖产品进行提价。[1] 3) 公司参股公司蓝科锂业业绩大幅下滑,24Q1-3对公司归母净利润的影响为2.4亿元,同比下滑超80%。[1] 4) 公司24Q3财务费用率大幅提升主要是由于部分非洲货币贬值导致汇兑损失大幅增加,经营活动净现金流略有承压。[1] 5) 公司近期在非洲、南美等地新建玻璃和建筑陶瓷生产线,为中长期业绩增长提供动能。[1]

报告公司投资评级 报告维持公司"推荐"评级[6] 报告的核心观点 陶瓷机械业务 - 陶机海外订单占比60%,关注海外+配件耗材+多应用+绿色化[2] - 全球化、多元化发展顺利,推进土耳其生产基地及国瓷康立泰佛山新基地建设,与阿联酋RAK签署重要订单,首次签约巴西客户进军美洲高端市场[2] - 关注设备应用拓展,与日本铝型材龙头企业YKK集团完成铝型材挤压机订单签约[2] - 关注行业低碳、绿色化升级需求,旗下德力泰实现"氨氢零碳燃烧窑炉"量产应用[2] 海外建材业务 - 截至2024年9月底,已于非洲6国投产19条陶瓷产线、2条洁具产线、1条玻璃产线,新投产喀麦隆2条陶瓷产线、坦桑尼亚1条玻璃产线[3] - 建材产线规划覆盖非洲7个国家、美洲2个国家,仍在建1条美洲科特迪瓦陶瓷产线、筹备2条美洲洪都拉斯陶瓷产线,在建1条南美洲秘鲁玻璃产线[3] - 24Q3海外建材产销量稳定增长,非洲瓷砖产品价格提升、毛利率环比增加,但部分非洲货币贬值导致当期汇兑损失大幅增加,影响业务整体盈利空间[3] 锂电业务 - 持股蓝科锂业43.58%,投资收益持续贡献正现金流,但受锂价下行、卤水采购费回溯确认等影响,前三季度利润回报减少[4] - 24Q1-3蓝科锂业营收22.19亿元,碳酸锂销量2.83万吨,净利润5.40亿元,对公司贡献归母净利2.35亿元,绝对值同比减少11.73亿元[4] 投资建议 - 陶机龙头地位稳固,全球化、多元化发展顺利[4] - 纵深陶瓷产业链、挖掘出海红利,积极布局非洲、美洲"大建材"产业[4] - 延伸锂电新能源业务持续贡献正收益[4] - 预计公司2024-26年归母净利为10.8、13.3、15.5亿元,现价对应PE为15、12、10倍,维持"推荐"评级[4]