公司员工持股计划动态 - 厦门钨业第三期员工持股计划于2025年12月16日召开第三次持有人会议，会议以记名投票方式表决通过了关于该计划终止的议案 [1] - 出席会议的持有人共56人，代表份额9,400,000份，占第三期员工持股计划总份额的98.95% [1] - 关于第三期员工持股计划终止的议案表决结果为：同意9,400,000份，占出席会议持有人所持份额总数的100% [2] 第三期员工持股计划终止详情 - 公司第三期员工持股计划原定于2027年8月16日届满 [2] - 该计划提前终止的原因是其所持有的公司股票已全部出售完毕，计划资产仅剩货币资金 [2] - 根据相关规定，在锁定期届满且资产均为货币资金时，经持有人会议审议通过后，员工持股计划可提前终止 [2] - 后续将由员工持股计划管理委员会进行相关资产清算和分配等工作 [2] 第二期员工持股计划同步终止 - 厦门钨业第二期员工持股计划于同日（2025年12月16日）召开第四次持有人会议，会议同样表决通过了关于该计划终止的议案 [4] - 出席会议的持有人共139人，代表份额30,400,000份，占第二期员工持股计划总份额的98.25% [4] - 关于第二期员工持股计划终止的议案表决结果为：同意30,220,000份（占99.41%），反对0份，弃权180,000份（占0.59%） [5] 第二期员工持股计划终止详情 - 公司第二期员工持股计划原定于2026年7月13日届满 [6] - 该计划提前终止的原因同样是其所持有的公司股票已全部出售完毕，计划资产仅剩货币资金 [6] - 后续将由员工持股计划管理委员会进行相关资产清算和分配等工作 [6]

稀土市场行情 - 2025年12月16日稀土主流产品价格小幅调整，氧化镨钕均价57.74万元/吨下跌0.10万元/吨，金属镨钕均价70.23万元/吨下跌0.01万元/吨，氧化镝均价140.14万元/吨上涨2.39万元/吨，氧化铽均价624.17万元/吨下跌4.97万元/吨 [1] - 镨钕产品价格继续保持弱稳运行，市场成交僵持且活跃度一般，中重稀土市场保持少量刚需成交 [1] - 近期中重稀土市场出现利好传言，氧化镝价格回升，但稀土市场整体氛围依旧偏淡，预计近期价格或继续保持弱稳走势 [1] 稀土永磁概念股市场表现 - 2025年12月16日A股部分稀土永磁概念股行情表现如下：惠城环保(300779)最新价137.53元涨跌幅1.78%成交额6.54亿元，雅化集团(002497)最新价21.73元涨跌幅1.78%成交额9.69亿元，厦门钨业(600549)最新价39.26元涨跌幅0.92%成交额2.81亿元 [1] - 其他相关概念股表现包括：西磁科技(920061)最新价29.4元涨跌幅0.75%成交额2083.26万元，奔朗新材(920807)最新价14.76元涨跌幅0.75%成交额4261.43万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球地缘政治冲突推动避险情绪升级，人民银行购金，美联储降息，金价获支撑，建议关注紫金矿业、山东黄金 [5] - 原料端紧缺，铜价易涨难跌，建议关注紫金矿业、铜陵有色 [5] - 电解铝供给受限，新能源需求增加，供弱需强，2025 年氧化铝产能释放价格下行，利润有望修复，建议关注神火股份、云铝股份、天山铝业 [5] - 海外供给端减产，锂行业产能整合，锂价触底回升，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业 [5] - 中国收紧钨供应，市场缩量上行，关注中钨高新、厦门钨业 [5] 根据相关目录分别总结 黄金 - 复盘：2024 年以来金价屡创新高，24Q3 美联储降息黄金价格走高，24Q4 多空博弈，25Q1 通胀和关税使金价上涨，25Q2 特朗普政策使金价飙升，25Q3 地缘等因素推动投资需求激增 [8][13] - 供需：黄金供给稳定，央行买需扩大，25Q3 央行购金需求 219.85 吨，较上年同期 +10.2%，中国人民银行 24 年 11 月起连续增持黄金 [14][21] - 个股推荐：建议关注赤峰黄金、山东黄金、山金国际、紫金矿业，2025 年上半年山东黄金净利润 28.08 亿元同比 +102.98%，赤峰黄金产量 6.75 吨计划生产 16.0 吨，山金国际营收 92.46 亿元同增 42.14%，紫金矿业归母净利润 233 亿元同比增长 54% [22][23] 铜 - 冶炼 TC 凸显矿端紧张，铜矿供应紧张使铜价上行、冶炼端利润压缩，TC 自 2024 年下行，截至 2025 年 12 月 12 日达 -43.08 美元/吨，供应紧张局势未好转 [26] - 伦纽库存差扩大，前期关税预期使纽铜库存上行，海外非美区域铜供给紧张，形成区域性错配 [30] 电解铝 - 供给端硬性约束：国内电解铝产能接近天花板，产量增速受限电政策影响，中长期产能上限 4550 万吨；海外电力供应紧张，停产事件频出 [41] - 国内铝需求稳步增加：2025 年 1 - 10 月国内电解铝需求量 3876.97 万吨，同比 +5.72%，汽车轻量化和光伏行业发展使铝需求量增大 [42][48] - 成本端：氧化铝价格下行，利润走扩，国内电解铝产能限制氧化铝需求，新产能释放使氧化铝供过于求，价格回落利好板块利润 [51] - 相关公司：氧化铝价跌利润修复看好神火股份、云铝股份；关注全行业成本低位、稀缺产能增量的天山铝业；低估值的神火股份、云铝股份 [52] 锂 - 锂价触底回升：碳酸锂价格上行，需求预期较强，市场对明年需求乐观，供应增量，供需双旺，价格上行缓解行业利润 [56] - 相关公司：给出天齐锂业、赣锋锂业等多家公司股价、市值、归母净利润、EPS、PE 等数据 [60] 钨 - 供给：中国收紧供给，监管强化和品位下降影响产能释放，供给偏紧成常态，2025 年 4 月中国自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标 5.8 万吨 [62][66] - 相关公司：关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、江钨装备 [67]

员工持股计划会议 - 2025年12月16日召开第三期员工持股计划第三次持有人会议[2] - 56人出席，代表940万份份额，占总份额98.95%[2] 计划终止情况 - 表决通过提前终止第三期员工持股计划议案[2] - 原定于2027年8月16日届满，因股票售完提前终止[3] - 后续由管理委员会进行资产清算和分配[3]

员工持股计划会议 - 2025年12月16日召开第二期员工持股计划第四次持有人会议[2] - 139人出席，代表3040万份份额，占总份额98.25%[2] 计划终止情况 - 表决通过提前终止议案，原定于2026年7月13日届满[2][3] - 同意3022万份，占出席份额99.41%[2] - 后续由管理委员会清算和分配资产[3]

市场行情与资金动向 - 截至2025年12月16日14:45，国证有色金属行业指数成分股涨跌互现，其中中钨高新领涨3.05%，雅化集团上涨2.25%，厦门钨业上涨0.59%，赤峰黄金领跌 [1] - 有色ETF基金(159880)最新报价为1.74元，盘中出现资金净申购，净申购份额达700万份 [1] - 市场整体回调背景下，资金逆势布局有色金属板块 [1] 行业核心观点与驱动逻辑 - 中国银河证券指出，2024年行业触底企稳后，2025年宏观预期修复、资源国政策导致的供应链扰动以及美联储降息周期中的流动性宽松，共同推动有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立了行业进入新一轮上行周期 [1] - 2026年，上述逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨并提升企业盈利能力，延续行业景气上行行情 [1] - 美联储继续降息与可能开启扩表，流动性边际宽松将带动全球黄金ETF基金持续购金，从而推升金价 [1] - 铜矿供给叙事延续，长周期景气向上趋势不改 [1] - 看好刚果（金）政策调控下的钴价向上弹性 [1] - 稀土战略价值提升，供需格局向好 [1] 指数与ETF产品信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现 [2] - 截至2025年11月28日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比52.34%，包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296；C：021297；I：022886 [3]

股东会基本情况 - 厦门钨业于2025年12月15日在公司会议室召开了2025年第三次临时股东会 [2] - 会议由董事长黄长庚主持 表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [2][3] - 公司8名在任董事中有6人出席 董事会秘书出席本次会议 [4][5] 议案审议结果 - 所有提交审议的议案均获通过 无否决议案 [2][7] - 通过《关于向厦钨电机工业有限公司非同比例增资被动形成对外担保的议案》 [6] - 通过《关于调整关联方及2025年度日常关联交易预计的议案》及其子议案 [6][7] - 通过《关于公司经营范围调整暨修订〈公司章程〉的议案》 [7] - 通过《关于选举第十届董事会非独立董事的议案》 [7] 关联交易与股东表决 - 议案2.01涉及与福建省工业控股集团有限公司及其关联方的日常关联交易预计调整 [7] - 股东福建省稀有稀土（集团）有限公司和福建省冶金（控股）有限责任公司对该关联交易议案回避表决 [7] - 股东福建省潘洛铁矿有限责任公司和福建省华侨实业集团有限责任公司未参与该议案表决 [7] 法律意见 - 本次股东会由福建至理律师事务所律师魏吓虹、刘昭怡见证 [7] - 律师认为会议召集、召开程序及表决结果均合法有效 [7]

稀土市场行情 - 2025年12月15日稀土主流产品价格小幅调整，氧化镨钕均价57.84万元/吨，下跌0.06万元/吨；金属镨钕均价70.24万元/吨，下跌0.21万元/吨；氧化镝均价137.75万元/吨，上涨0.41万元/吨；氧化铽均价629.14万元/吨，下跌1.74万元/吨 [1] - 周初稀土市场延续此前走势，镨钕产品价格继续保持弱稳运行，除少数刚需成交外市场交投有限，中重稀土市场保持少量刚需成交，近期氧化钇活跃度有所增长 [1] - 稀土市场整体氛围偏淡，下游需求变化较小，近期稀土价格或继续保持弱稳走势 [1] A股稀土永磁概念股表现 - 2025年12月15日，部分稀土永磁概念股行情表现如下：彤程新材最新价49.3元，涨跌幅5.68%，成交额21.75亿元；赤峰黄金最新价32.69元，涨跌幅4.78%，成交额20.29亿元 [1] - 争光股份最新价35.93元，涨跌幅4.54%，成交额1.90亿元；金风科技最新价17.5元，涨跌幅3.06%，成交额44.86亿元；厦门钨业最新价38.91元，涨跌幅2.29%，成交额18.08亿元 [1]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月15日在厦门思明区翔业国际大厦召开[2] - 742名股东和代理人出席，持有表决权股份641,717,845股，占40.4210%[2] - 公司8名在任董事，6人出席，2人未出席[3] 议案表决 - 《向厦钨电机工业增资被动担保议案》同意票641,306,630，占99.9359%[5] - 《调整与福建工业控股关联交易议案》同意票154,272,707，占99.8274%[5] - 《新增与厦门徕泽丰关联交易议案》同意票641,434,615，占99.9558%[5] - 《新增与厦门赤金厦钨关联交易议案》同意票641,500,225，占99.9660%[6] - 《调整经营范围修订章程议案》同意票641,514,105，占99.9682%[6] 董事选举 - 王玉珍当选第十届董事会非独立董事，得票609,230,843，占94.9374%[8] 会议合规 - 福建至理律所见证，会议程序合法有效[10]

会议信息 - 第十届董事会二十一次会议于2025年11月25日决议召开本次会议[6] - 现场会议2025年12月15日下午在厦门思明区召开[7] - 网络投票时间为当天9:15至15:00[7] 股东出席 - 出席股东（或代理人）742人，代表股份641,717,845股，占40.4210%[10] 议案表决 - 《向厦钨电机工业有限公司非同比例增资被动形成对外担保议案》同意641,306,630股，占99.9359%[12] - 《调整关联方及2025年度日常关联交易预计议案》同意154,272,707股，占99.8274%[13] - 《公司经营范围调整暨修订<公司章程>议案》同意641,514,105股，占99.9682%[15] 董事选举 - 王玉珍女士获表决权609,230,843股，占94.9374%[16] 法律意见 - 会议召集、召开等程序及结果合法有效[8][11][16][17] - 法律意见书日期为2025年12月15日[23]