股份冻结解除情况 - 特华投资解除司法冻结股份9,516,329股 [1] - 解除股份占特华投资持有公司股份比例为12.60% [1] - 解除股份占公司总股本比例为0.44% [1] 股东持股现状 - 特华投资为公司实际控制人之一致行动人 [1] - 特华投资目前持有公司无限售流通股75,508,383股 [1] - 特华投资持股占公司总股本比例为3.51% [1]

股份情况 - 特华投资持有公司无限售流通股75,508,383股，占比3.51%[1] - 李光荣、特华投资、广州特华合计持股173,783,390股，持股比例8.09%[5] 股份解冻 - 2025年12月2日特华投资解除司法冻结股份9,516,329股，占其持股12.60%[1][2] - 本次解冻股份占公司总股本0.44%，特华投资剩余冻结股份为0[1][2] 通知情况 - 2025年12月3日公司收到特华投资《关于股份解除冻结的通知函》[1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业资本开支已进入上行周期，预计未来3~5年是核聚变项目投招标的高峰时期，国内主要核聚变项目预计总投入达到1465亿元[7] - 可控核聚变或成终极能源，有望重构全球能源体系，国内外资本开支提速将带动产业链订单放量[7] - 核聚变行业在资本开支、产业融资及科技创新等层面不断取得突破[1] 行业进展与技术研发 - **顶层规划**：11月24日，中国科学院燃烧等离子体国际科学计划在合肥正式启动，紧凑型聚变能实验装置BEST的研究计划同步面向全球发布，旨在强化我国超导托卡马克大科学团队优势并凝聚全球科学家力量[1][8] - **项目进展**：11月25日，国际热核聚变实验堆（ITER）项目完成第五个真空室扇段的吊装作业，若保持当前节奏，ITER有望在2027年如期完成全部九个扇段的安装[1][9] - **技术研发**：11月26日，美国初创企业Maritime Fusion计划开发船载聚变反应堆，成为全球首家研究将托卡马克装置安装在船上的公司，其首座示范电厂“Yinsen”预计成本约11亿美元，其中超导磁体占比40%[2][15] - **公司层面**：安泰科技中标7000万元BEST聚变装置偏滤器靶板及集成项目，并完成价值3000万元EAST新型上偏滤器靶板项目的验收交付，显示其在偏滤器环节的技术优势[2][16] 核聚变招标进展 - **新增招标**：11月下半月（11/16~11/28）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额2.58亿元，其中磁体电源储能系统（预算8100万元）和ITER级Nb3Sn超导线（预算7500万元）为金额超5000万的主要项目[7][18] - **新增中标**：11月下半月BEST偏滤器靶板及集成采购公布中标结果，01包（预算8166万元）由安泰科技中标，02包（预算5444万元）由淮南新能源研究中心和合肥聚能电物理高技术开发有限公司联合体中标[7][23] - **年度招标汇总**：2025年1月1日至11月28日，BEST项目招标数量达29个，招标预算金额达6.70亿元，远超EAST（0.20亿元）和CRAFT（0.77亿元）项目[25] - **招标加速趋势**：2025年11月单月招标金额已达22.33亿元，显著超过前三季度（Q1: 4.48亿元、Q2: 4.40亿元、Q3: 8.72亿元）的招标金额总和[30] 市场行情复盘 - **半月行情（11/16~11/28）**：涨幅前五分别为爱科赛博（18%）、斯瑞新材（15%）、永鼎股份（12%）、精达股份（3%）、四创电子（2%）；跌幅前五分别为中核科技（-10%）、联创光电（-9%）、中国核建（-7%）、许继电气（-6%）、新风光（-6%）[7][31] - **全年累计行情**：涨幅前五分别为永鼎股份（234%）、合锻智能（201%）、斯瑞新材（178%）、应流股份（167%）、中钨高新（144%）；年内下跌公司为中国核电（-16%）和许继电气（-5%）[7][33] 产业链投资建议 - **链主层面**：继续推荐联创光电、合锻智能，建议关注国光电气[3][34] - **磁体环节**：价值量占比高（在ITER项目中占比近30%，在高温超导项目ARC中达46%），建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份[3][43] - **堆内结构件及其他**：持续推荐四创电子、应流股份、皖仪科技，建议关注安泰科技等[3][45] 重点公司分析 - **联创光电**：业务聚焦托卡马克装置磁体环节（价值量占比超40%），预计2030年市场规模达105亿元，24-30年复合增长率53.9%；同时布局激光武器市场（全球市场规模预计从2023年50亿美元增长至2030年240亿美元）[34][35][36] - **合锻智能**：高端成形机床龙头，卡位聚变堆核心部件，公司董事长同为聚变新能（安徽）董事长及聚变产业联合会理事长[34][40] - **四创电子**：中标BEST真空室项目（总金额2.09亿元），专注真空室、包层及偏滤器等核心部件制造[45] - **安泰科技**：国内首家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的企业，产品已应用于EAST、CRAFT、CFETR和ITER项目[45]

公司财务与担保情况 - 截至公告披露日 公司对控股子公司提供的担保总额约为39.47亿元人民币 占公司最近一期经审计净资产的比例为67.02% [1] 公司市值与经营构成 - 截至发稿 精达股份市值为225亿元人民币 [2] - 2024年1至12月份 公司营业收入构成为：加工制造业占比96.7% 其他业务占比3.3% [1]

担保情况 - 为铜陵精达本次担保27,500万元，实际担保余额29,440万元[3] - 为天津精达本次担保10,000万元，实际担保余额10,593万元[3] - 为铜陵顶科本次担保22,000万元，实际担保余额2,870万元[3] - 截至公告日对外担保总额394,742万元，占净资产比例67.02%[4] - 2025年同意为子公司提供不超546,000万元担保[7] 子公司业绩 - 铜陵精达2025年9月30日资产340,852.79万元，净利润8,812.33万元[9] - 天津精达2025年9月30日资产110,648.45万元，净利润4,382.45万元[9] - 铜陵顶科2025年9月30日资产132,076.80万元，净利润1,533.65万元[10] 其他 - 担保均为对全资子公司，风险可控[19] - 董事会认为担保利于子公司发展，符合股东利益[20] - 公司无逾期担保[21]

董事会人事变动 - 2025年11月28日张军强当选第九届董事会职工代表董事[1] - 张军强由非独立董事变更为职工代表董事，任期至第九届董事会届满[1] - 变更后第九届董事会人员构成不变[1] 董事会构成 - 公司第九届董事会由9名董事组成[2] - 兼任高管及职工代表董事人数未超董事总数二分之一[2] 张军强个人信息 - 张军强1976年3月出生，中共党员，研究生[4] - 现任公司董事、财务总监，曾任铜陵精工财务部经理等职[4] 公告信息 - 公告发布时间为2025年11月29日[3]

担保事项概述 - 公司为铜陵顶科线材有限公司提供两项担保，合计金额22,000万元 [1] - 第一项担保为与农业银行铜陵开发区支行签署的最高额连带责任担保，金额20,000万元 [1] - 第二项担保为与中国银行铜陵分行签署的连带责任保证担保，金额2,000万元 [1] 担保审批情况 - 上述担保事项在公司已授权范围内，无需另行提交董事会和股东大会批准 [1]

大宗交易概况 - 2025年11月28日，精达股份发生一笔大宗交易，成交量为200万股，成交额为1900万元，占该股当日总成交额的3.51% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为9.5元，较当日市场收盘价10.45元折价9.09% [1] 交易明细分析 - 根据交易明细表，当日共记录两笔大宗交易，证券代码均为600577，证券简称为精达股份 [2] - 第一笔交易成交价为100元，成交金额为100万元，卖出营业部为“机构专用” [2] - 第二笔交易成交价为9.5元，成交金额为950万元，成交量100万股，买入营业部为“机构专用” [2] - 表格信息显示，两笔交易记录在成交价和成交金额上存在显著差异，其中一笔成交价（100元）远高于另一笔（9.5元）及市场收盘价，可能为数据录入异常或特殊交易安排 [2]

市场表现 - 11月26日午后三大指数维持震荡态势，电网设备板块保持活跃，全市场唯一的电网设备ETF（159326）翻红，涨幅0.22%，实时成交额达1.48亿元 [1] - 成分股电科院领涨，金盘科技、电工合金、精达股份、东材科技、亨通光电等股跟涨 [1] 行业驱动因素 - AI浪潮催生庞大基建需求，为电力设备等行业带来强劲动力 [1] - OpenAI提出1.4万亿美元基础设施建设计划，亚马逊支持的AI初创公司Anthropic拟斥资500亿美元建造美国人工智能基础设施，电力供应环节为重点关注方向 [1] - 美国陈旧的电网系统及落后的工业体系使其AI产业链大多依赖外部进口，数据中心相关的工业需求将进一步渗透至中国 [1] 产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，特高压权重占比高达64%，为全市场最高 [2] - 前十大重仓股囊括国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等行业龙头 [2]

股价与交易表现 - 11月26日盘中股价上涨2.17%至10.35元/股，成交额2.24亿元，换手率1.03%，总市值222.44亿元 [1] - 主力资金净流入271.60万元，特大单净买入623.86万元（买入2115.21万元，卖出1491.35万元），大单净卖出352.26万元（买入5678.15万元，卖出6030.41万元） [1] - 今年以来股价累计上涨43.55%，近5个交易日下跌6.25%，近20日下跌7.17%，近60日上涨17.08% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入177.76亿元，同比增长10.50%，归母净利润4.51亿元，同比增长8.42% [2] - A股上市后累计派现19.71亿元，近三年累计派现7.76亿元 [3] - 主营业务收入构成为：漆包线72.24%，汽车及电子线14.36%，特种导体4.85%，裸铜线3.13%，铜杆及铝杆2.13%，其他3.30% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为10.33万户，较上期减少5.70%，人均流通股20,799股，较上期增加6.04% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股4533.50万股，较上期增持2546.26万股 [3] - 南方中证1000ETF新进为第八大流通股东，持股1572.45万股，兴全趋势投资混合(LOF)退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司全称为铜陵精达特种电磁线股份有限公司，成立于2000年7月12日，于2002年9月11日上市 [1] - 公司主营业务涉及漆包电磁线、裸铜线、电线电缆及拉丝模具制造与销售 [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，概念板块包括参股新三板、特斯拉、充电桩、新能源车等 [1]