资金募集 - 2022年1月11日完成非公开发行165835214股，发行价31.95元/股，募资总额5298435087.30元，净额5257527633.50元[3] 项目投资 - 截至2024年12月31日，用友商业创新平台YonBIP项目投资总额459713.00万元，累计投入474701.05万元[6] - 截至2024年12月31日，用友产业园（南昌）三期项目投资总额62787.00万元，累计投入31550.17万元[6] - 截至2024年12月31日，补充流动资金及归还银行借款项目投资总额7343.51万元，累计投入7343.51万元[6] - 截至2024年12月31日，项目合计投资总额529843.51万元，累计投入513594.73万元[6] 资金结余与使用 - 截至2025年3月31日，应结余募集资金余额27663.89万元[6] - 子公司拟用不超22000万元闲置募集资金临时补流，期限不超2个月[2] - 2025年4月24日会议通过子公司使用闲置募集资金补流议案[8] - 监事会、保荐人同意子公司使用部分闲置募集资金暂时补流[9]

会议情况 - 2025年4月24日召开第九届监事会第十四次会议，3名监事实到[1] 议案表决 - 《公司2025年第一季度报告》议案全票通过[1][2] - 《公司关于全资子公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》全票通过[2][3] - 《公司关于向北京中关村银行股份有限公司申请授信额度暨关联交易的议案》全票通过[3]

会议决策 - 2025年4月24日召开第九届董事会第十九次会议，7名董事实到[1] - 《公司2025年第一季度报告》经审议通过，7票同意[1] 资金使用 - 全资子公司拟用不超22000万元闲置募集资金补流，期限不超2个月[1] - 该议案7票同意[2] 授信申请 - 公司拟向中关村银行申请2亿元集团综合授信额度，期限1年[3] - 该议案5票同意[3]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益为 -0.2200元，较2024年一季报的 -0.1400元减少57.14%，2023年一季报为 -0.1200元 [1] - 2025年一季报每股净资产为2.19元，较2024年一季报的2.82元减少22.34%，2023年一季报为3.22元 [1] - 2025年一季报每股公积金为1.59元，较2024年一季报的1.56元增加1.92%，2023年一季报为1.7元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润为 -0.56元，较2024年一季报的0.12元减少566.67%，2023年一季报为0.48元 [1] - 2025年一季报营业收入为13.78亿元，较2024年一季报的17.49亿元减少21.21%，2023年一季报为14.75亿元 [1] - 2025年一季报净利润为 -7.36亿元，较2024年一季报的 -4.53亿元减少62.47%，2023年一季报为 -3.97亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率为 -9.36%，较2024年一季报的 -4.69%减少99.57%，2023年一季报为 -3.55% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有192522.78万股，累计占流通股比56.34%，较上期变化1073.88万股 [2] - 北京用友科技有限公司持有92116.16万股，占总股本比例26.96%，持股不变 [3] - 上海用友科技咨询有限公司持有39206.93万股，占总股本比例11.47%，持股不变 [3] - 香港中央结算有限公司持有12843.43万股，占总股本比例3.76%，增持2021.69万股 [3] - 上海益倍管理咨询有限公司持有12808.00万股，占总股本比例3.75%，持股不变 [3] - 北京用友企业管理研究所有限公司持有10784.86万股，占总股本比例3.16%，持股不变 [3] - 共青城优富投资管理合伙企业(有限合伙)持有8036.13万股，占总股本比例2.35%，持股不变 [3] - 中国证券金融股份有限公司持有4976.79万股，占总股本比例1.46%，持股不变 [3] - 用友网络（600588）科技股份有限公司 - 2023年度员工持股计划持有4419.81万股，占总股本比例1.29%，减持8.48万股 [3] - 万家优选持有4000.01万股，占总股本比例1.17%，减持499.99万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有3330.66万股，占总股本比例0.97%，为新进股东 [3] - 刘世强上期持有3770.00万股，占总股本比例1.10%，退出前十大股东 [3] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入13.78亿元，同比下降21.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损7.36亿元，上年同期净亏损4.53亿元 [1]

募集资金 - 2022年1月11日完成非公开发行165,835,214股，发行价31.95元/股，募资5,298,435,087.30元，净额5,257,527,633.50元[1] 项目投资 - 截至2024年12月31日，YonBIP项目累计投入474,701.05万元[4] - 截至2024年12月31日，南昌三期项目累计投入31,550.17万元[4] - 截至2024年12月31日，补充流动资金项目累计投入7,343.51万元[4] - 截至2024年12月31日，项目合计累计投入513,594.73万元[4] 资金结余与使用 - 截至2025年3月31日，应结余募集资金27,663.89万元[4] - 全资子公司拟用不超22,000万元闲置募资补流，期限2个月[5] 决策审议 - 2025年4月24日董事会和监事会审议通过相关议案[6] - 监事会同意子公司使用闲置募资补流议案[8] - 保荐人对子公司使用闲置募资补流无异议[9]

文章核心观点 用友网络2025年第一季度营收下降且净亏损扩大 [1] 分组1 - 2025年第一季度营收为13.78亿元，同比下降21.22% [1] - 2025年第一季度净亏损7.36亿元，去年同期净亏损4.53亿元 [1]

用友网络经营与财务表现 - 2024年营业收入首次负增长 降至91.53亿元 同比下滑6.57% [8] - 近五年经营净现金流持续恶化 从2020年16.13亿元降至2024年-2.74亿元 [8] - 连续两年亏损 累计亏损超30亿元 [8] 现金流与债务压力 - 现金比率持续下降 近三期年报分别为0.69/0.59/0.53 [10] - 2024年末货币资金与交易性金融资产65.6亿元 有息债务超70亿元 其中短期债务超55亿元 [10] 业务转型效果 - 2023年启动最大业务组织模式升级 组建23个行业事业部 [12] - 2024年二季度后营收急剧下滑 三季度及四季度持续负增长 [12] - 大型企业客户业务收入58.64亿元 占比超60% 同比下降10.0% [15] 订阅业务指标变化 - 2024年合同负债30.5亿元 较2023年末增长8.8% 增速低于2022年14.4%和2023年13.9% [14] - 云业务合同负债27.8亿元 增长13.0% 订阅相关合同负债23.1亿元 增长25.9% 增速较2022年接近腰斩 [14] - 2024年年报未披露云服务ARR数据 2023年ARR为23.5亿元同比增长15% 2022年ARR20.4亿元同比增长23.8% [14] 境外业务数据差异 - 公司宣称海外业务收入同比增长超50% [5] - 但年报显示境外收入仅2.18亿元 同比增速6.74% [5] 毛利率与费用率 - 毛利率从前期61%水平下降至47%左右 [24] - 销售费用率持续上升 近三期分别为24.14%/28%/28.64% [27] - 应收账款与营业收入比值持续增长 近三期分别为22.95%/25.68%/26.46% [25] 商誉与减值风险 - 2024年末商誉原值19.35亿元 计提商誉减值损失较上年增加1.56亿元 [17] - 友车科技商誉3.78亿元 2024年收入罕见下滑近20% [18] 管理层变动 - 总裁频繁更迭 2025年1月黄陈宏上任仅88天后卸任 4月王文京再度回归 [15] A股公司港股上市热潮 - 2025年以来超30家A股公司递表或公告筹划港股上市 [1] - 蓝思科技3月31日递表 宁德时代2月11日已过备案 [2] - 政策支持内地行业龙头企业赴香港上市 [3]

行业市场规模 - 2019年税务大数据行业市场规模为308.69亿元，2024年上涨至1032.13亿元，增长显著 [1][9] - 税务大数据是我国整体大数据市场的重要组成部分，虽规模较金融、互联网等领域小，但占据一定份额 [1][9] - 数据库行业市场规模2024年约为680亿元，为税务大数据提供存储支持 [7] 行业定义与分类 - 税务大数据涵盖税务管理、征收、稽查等过程中产生的海量、多样化数据集合，包括结构化和非结构化数据 [1] - 通过信息技术手段整合、分析和挖掘数据，为税务部门提供决策支持，优化税收征管流程，提升服务质量 [1] 产业链分析 - 上游数据源提供方包括政府部门、企业及第三方服务商，通过爬虫、API等技术采集多源数据 [3] - 中游聚焦数据存储与处理，利用数据仓库、数据湖及分布式系统整合清洗数据，结合数据挖掘、机器学习等技术 [3] - 下游服务于税务管理、企业决策及第三方咨询等领域，如税收征管优化、企业税务筹划等 [3] - 安全与合规、标准规范及技术研发等支持性环节贯穿全产业链 [3] 行业发展历程 - 20世纪80年代税务系统引入计算机，推进信息化 [5] - 2000年后金税工程二期、三期实施，实现全国联网与集中管理 [5] - 2013年以来大数据、人工智能等技术加速渗透，"互联网+税务"推动数据整合与智能分析 [5] - 2021年后全面数字化电子发票试点与"以数治税"改革深化，实现从"经验管税"到"数据管税"转型 [5] 下游应用领域 - 税收征管占比45%，支撑纳税人登记、申报、缴款及发票管理等基础业务流程数字化，日均处理数据量超10亿条 [11] - 风险防控占比25%，依托机器学习模型与跨部门数据共享，年处理风险任务超千万件 [11] - 纳税服务占比18%，通过智能客服、电子税务局等渠道，日均处理咨询超50万次，线上办税率超90% [11] - 经济分析占比10%，利用增值税发票等数据监测超千万户企业生产经营情况 [11] - 区块链发票、国际税收协作等其他领域占比2% [11] 重点企业分析 - 航天信息在发票电子化领域占据核心地位，电子发票平台覆盖超60%省级区域 [13] - 浪潮信息聚焦基础设施与数据治理，为税务部门提供高性能大数据中心解决方案，支撑日均亿级数据处理 [13] - 神州数码通过云原生技术与SaaS化服务，推动税务系统云化改造，构建"数据+应用+服务"生态 [13][14] - 博思软件从财政电子票据延伸至税务领域，以企业画像与政策仿真为特色，覆盖全国80%以上财政电子票据系统 [13] - 用友网络深耕企业税务管理，通过ERP集成实现业财税一体化，覆盖超百万家企业客户 [13] - 国投智能依托AI与数据图谱技术，在风险预警与可视化监管领域形成优势 [13] 企业财务数据 - 神州数码2023年营业收入1196.24亿元，同比增长3.23%，2024年营业收入1281.66亿元，同比增长7.14% [14] - 浪潮信息2023年营业收入658.67亿元，同比减少5.26%，2024年营业收入1147.67亿元，同比增长74.24% [16] 未来发展趋势 - 数据治理与合规性提升，构建全链条治理体系，覆盖数据采集、存储、使用、共享全流程 [18] - 数据共享与整合范围扩大，横向上与海关、银行、公安等部门建立数据共享机制，纵向上实现国家税务总局与地方税务部门数据贯通 [19] - 技术融合加速，AI通过自然语言处理解析政策文件，区块链实现电子发票全生命周期链上存证，隐私计算技术支持跨部门联合分析 [20] - AI算法预测企业欠税风险，提前介入率提升40%，区块链电子发票平台接入零售、餐饮行业后，开票成本降低60% [20]

计算机行业配置比例 - 计算机行业标准配置比例呈现波动趋势 最高达4 98% 最低为1 29% 其中4 18% 4 04% 3 57%等数值为阶段性高点 [3] - 公募基金前十大持仓中计算机行业相对配置比例最高达13 36% 最低为1 19% 8 97% 7 88% 6 75%为重要节点数值 [4] - 行业配置比例存在明显季度波动 如11 52%至4 29%的跨度显示资金调仓活跃度较高 [4][5] 基金持仓个股分析 - 金山办公同时位列持有基金数(230只) 持有市值(145亿元) 占流通股比例(10%)三项指标前茅 [8] - 深信服在基金持股占流通股比例中居首达13% 华大九天(11%) 莱斯信息(11%)紧随其后 [8] - 科大讯飞获得150只基金持有 市值87亿元 占流通股8% 显示机构高度认可 [8] 基金调仓动向 - 光环新网 用友网络 奥飞数据位列基金加仓前三位 反映机构对云计算 企业服务赛道的偏好 [7] - 中科曙光 紫光股份等服务器厂商获显著增持 显示算力基础设施关注度提升 [7] - 捷顺科技 网宿科技等二线标的进入加仓前二十 表明资金挖掘细分领域机会 [7] 重点公司持仓数据 - 中控技术获20只基金持有 市值21亿元 同时被列为做市公司 [7][8] - 工业富联基金持仓市值达58亿元 16只基金持有 反映电子制造龙头地位 [8] - 润泽科技在基金持股占流通股(11%)和持有市值(23亿元)两项均进入前二十 [8]