股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.00%至15.29元/股，成交金额5.65亿元，换手率1.10%，总市值522.46亿元 [1] - 当日主力资金净流出134.08万元，特大单买卖占比分别为4.95%和4.64%，大单买卖占比分别为19.99%和20.53% [1] - 公司今年以来股价上涨42.50%，近5个交易日、20日、60日分别上涨5.81%、3.10%、4.30% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次8月8日龙虎榜净买入为-1.72亿元，买卖总金额占比分别为7.58%和14.87% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年1月18日，于2001年5月18日上市，主营业务是以用友企业云服务为核心提供企业云服务与解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：许可销售及技术服务收入占比95.58%，金融服务收入占比1.99%，外购商品销售占比1.38%，其他占比1.05% [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括工业软件、AIAgent、参股新三板、ERP概念、百度概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为18.41万户，较上期减少7.38%，人均流通股18,563股，较上期增加7.97% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.40亿股，较上期增加1175.57万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股3651.37万股，较上期增加320.70万股 [3] - 万家优选（161903）为第十大流通股东，持股3000.01万股，较上期减少1000.00万股 [3] 财务表现与分红 - 2025年1-6月实现营业收入35.81亿元，同比减少5.89%，归母净利润为-9.45亿元，同比减少18.97% [2] - A股上市后累计派现55.09亿元，近三年累计派现2.04亿元 [3]

公司股份质押情况 - 控股股东北京用友科技于2025年10月24日质押30,620,000股无限售流通股给重庆国际信托股份有限公司，质押登记于2025年10月27日完成 [1] - 公司于2025年10月28日收到控股股东关于上述股份质押完成的通知 [1] 公司股份解除质押情况 - 控股股东北京用友科技于2025年8月27日质押的41,900,000股无限售流通股已解除质押，质权人为海鸿达（北京）餐饮管理有限公司 [1] - 公司于2025年10月28日收到控股股东关于上述股份解除质押的通知 [1] 控股股东持股及质押比例 - 北京用友科技持有公司股份921,161,630股，占公司总股本26.96% [1] - 本次质押及解除质押后，北京用友科技累计质押股份445,220,000股，占其持股总数48.33%，占公司总股本13.03% [1] 一致行动人整体持股及质押状况 - 北京用友科技及其一致行动人（上海用友科技咨询有限公司、北京用友企业管理研究所有限公司）合计持有公司股份1,421,079,511股，占公司总股本41.59% [2] - 本次质押及解除质押后，一致行动人累计质押股份521,720,000股，占其持股数量36.71%，占公司总股本15.27% [2] 公司对质押风险的评估 - 公司表示本次质押风险在可控范围之内，不存在导致公司实际控制权发生变更的情形 [2] - 如后续出现平仓风险，控股股东将采取补充质押股票或提前购回等措施防止股票平仓，并及时通知上市公司进行信息披露 [2]

计算机ETF(159998)市场表现 - 截至2025年10月28日收盘，计算机ETF上涨0.28%，实现连续4个交易日上涨，换手率为4.25%，成交金额为1.21亿元 [3] - 该ETF近一周累计上涨3.82%，涨幅在可比基金中排名第一，同期规模增长863.90万元，新增规模亦位居可比基金第一 [3] - 其跟踪指数成分股表现强劲，金山办公上涨6.38%，云赛智联上涨5.02%，华勤技术上涨4.06%，协创数据上涨3.51%，用友网络上涨3.09% [3] - 计算机ETF作为全市场规模最大的计算机主题ETF，跟踪中证计算机主题指数，覆盖信息技术服务、应用软件、通信设备等领域，囊括科大讯飞、金山办公等AI应用领导者及中科曙光、海康威视等硬件制造龙头 [4] 科创综指ETF天弘(589860)市场表现 - 截至2025年10月28日收盘，科创综指ETF天弘换手率达11.44%，成交金额为4042.41万元，显示市场交投活跃 [3] - 该ETF近两周规模增长1286.59万元，份额增长400.00万份，近16个交易日内合计资金流入3150.94万元 [3] - 其跟踪指数成分股涨跌互现，中船特气领涨15.71%，艾森股份上涨11.32%，燕麦科技上涨10.04% [3] - 科创综指ETF天弘覆盖科创板97%的市值，全面布局硬科技领域，半导体、人工智能、生物医药等战略新兴产业占比超过80% [4] 人工智能与算力产业动态 - 美国能源部联合英伟达、甲骨文，启动七台新型AI超级计算机的建造计划，旨在打造美国能源部史上最大规模的超级计算机，作为科学发现的引擎 [4][5] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，人工智能是当前最强大的技术，科学是其最具潜力的前沿领域，该合作将让研究人员访问最先进的AI基础设施，推动从医疗健康到材料科学等领域的进步 [5] - 中信建投证券指出，"十五五规划"明确要加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据供给，实施"人工智能+"行动 [7] - 中信建投认为AI大模型用户渗透率仍较低，发展处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支将随大模型收入增长而增长，持续推荐AI算力板块，包括国内与北美算力产业链 [7] 量子科技产业发展前景 - 市场研究机构预测，2025年全球量子科技市场规模将突破61亿美元，中国市场规模有望达到115.6亿元，五年复合增长率超过30% [6] - 量子计算被视为最具颠覆性的前沿技术之一，但目前尚处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年可能出现实质性进展 [6] - 量子安全在应用领域处于起步阶段，但未来发展空间巨大 [6]

控股股东股份质押变动 - 控股股东北京用友科技于2025年10月24日质押30,620,000股无限售流通股给重庆国际信托股份有限公司，质押登记手续已于2025年10月27日办理完毕 [3][4] - 控股股东北京用友科技于2025年10月28日解除了2025年8月27日质押给海鸿达（北京）餐饮管理有限公司的41,900,000股股份 [5] 控股股东及其一致行动人持股与质押概况 - 截至2025年10月28日，控股股东北京用友科技持有公司股份921,161,630股，占公司总股本26.96% [2] - 本次质押及解除质押后，北京用友科技累计质押股份445,220,000股，占其持股总数48.33%，占公司总股本13.03% [2] - 北京用友科技及其一致行动人合计持有公司股份1,421,079,511股，占公司总股本41.59% [2][5] - 北京用友科技及其一致行动人累计质押数量为521,720,000股，占其持股数量36.71%，占公司总股本15.27% [2][5] 资金能力与风险控制 - 控股股东北京用友科技资信状况良好，具备资金偿还能力，未来资金还款来源主要包括营业收入、营业利润、投资收益等 [5] - 本次质押风险在可控范围之内，不存在可能导致公司实际控制权发生变更的情形 [7]

股权结构 - 北京用友科技持股921,161,630股，占总股本26.96%[2] - 截至2025年10月28日，北京用友科技及其一致行动人持股占总股本41.59%[2] - 上海用友科技咨询有限公司持股占11.47%[7] - 北京用友企业管理研究所有限公司持股占3.16%[7] 质押情况 - 北京用友科技累计质押445,220,000股，占其持股48.33%[2] - 2025年10月24日，北京用友科技质押30,620,000股给重庆国际信托[3] - 2025年10月27日，北京用友科技解除41,900,000股质押[5] - 上海用友科技咨询累计质押62,500,000股，占15.94%[7] - 北京用友企业管理研究所累计质押14,000,000股，占12.98%[7] 风险评估 - 北京用友科技质押资金用于偿还债务[3] - 本次质押风险可控，不会导致控制权变更[9] - 若平仓，北京用友科技将补充质押或提前购回[9]

市场表现 - A股三大指数午后转跌，福建、云办公、CPO、机场、量子科技概念股涨幅居前 [1] - 截至13点35分，人工智能AIETF（515070）涨跌持平，其持仓股金山办公、用友网络、协创数据等涨幅收窄 [1] 量子计算进展 - Google宣布其搭载Willow模块的量子计算机首次实现可验证的量子优势，运行Quantum Echoes算法的速度比顶尖超算快1.3万倍 [1] - 该算法结果可在类似质量量子计算机上重复，突破是量子计算迈向实际应用的重要一步，能推动医学、材料科学等领域重大发现 [1] 人工智能行业前景 - 天风证券指出“人工智能+”将开启中国智能经济时代，AI应用端发展方向逐步明晰 [1] - 中国智能经济发展在全球竞争中有望脱颖而出，生成式AI今年维度仍值得关注且商业化价值较高 [1] - 传统行业和人工智能结合有望迎来新的成长性机遇 [1] 人工智能AIETF产品信息 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源及应用端个股 [2] - 该ETF聚集人工智能产业链上中游，前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2] - 相关产品包括人工智能AIETF（515070）、创业板软件ETF华夏（159256）、创业板200ETF华夏（159573） [2]

控股股东股份质押情况 - 公司控股股东北京用友科技于2025年10月22日质押70,000,000股无限售流通股给南京银行股份有限公司北京分行 [1] - 北京用友科技于2025年10月23日质押56,000,000股无限售流通股给烟台华周投资中心（有限合伙） [1] - 上述两次质押新增股份共计1.26亿股，占公司总股本的3.69% [1] - 截至2025年10月24日，北京用友科技及其一致行动人合计持有公司股份1,421,079,511股，占公司总股本的41.59% [1] - 本次质押后，控股股东及其一致行动人累计质押股份数量为5.33亿股，占公司总股本的15.6% [1] 控股股东持股与质押明细 - 北京用友科技持股921,161,630股，占公司总股本26.96%，本次质押后累计质押456,500,000股，占其持股比例49.56%，占公司总股本13.36% [1] - 上海用友科技咨询有限公司持股392,069,275股，占公司总股本11.47%，累计质押62,500,000股，占其持股比例15.94%，占公司总股本1.83% [1] - 北京用友企业管理研究所有限公司持股107,848,606股，占公司总股本3.16%，累计质押14,000,000股，占其持股比例12.98%，占公司总股本0.41% [1] - 控股股东及其一致行动人合计质押股份占其持股比例37.51%，所有质押股份均为无限售条件股份，未涉及冻结股份 [1] 公司对质押事件的说明 - 公司表示北京用友科技资信状况良好，具备资金偿还能力，未来还款来源主要包括营业收入、营业利润、投资收益等 [2] - 本次质押不涉及新增融资安排，质押风险在可控范围之内，不存在可能导致公司实际控制权发生变更的情形 [2] - 如后续出现平仓风险，北京用友科技将采取补充质押股票或提前购回等措施防止股票平仓 [3] 公司非公开发行股票情况 - 公司经中国证监会核准非公开发行不超过490,579,717股新股 [3] - 公司实际非公开发行人民币普通股（A股）165,835,214股，发行价格为31.95元/股 [3] - 募集资金总额为人民币5,298,435,087.30元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币5,257,527,633.50元 [3]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率为4.16%，成交金额达2.38亿元 [3] - 最新基金规模为56.77亿元，在可比基金中位居第一 [3] - 近10个交易日资金净流入合计4.17亿元，但最新单日资金净流出5404.46万元 [3] - 近3年净值上涨14.66%，自成立以来最高单月回报达39.35% [3] - 最长连续上涨月数为3个月，期间涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [3] 软件服务指数成分股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比62.41% [3] - 前三大权重股为科大讯飞（权重13.93%）、金山办公（权重8.15%）、同花顺（权重7.39%）[3][6] - 在代表性交易日，润和软件涨幅最高为2.18%，指南针跌幅最大为-1.96% [6] 行业政策与市场前景 - 政策大力支持国产化，重要订单落地表明信创产业加速发展 [4] - 预计2025年中国操作系统市场规模将达到250亿元 [4] - 中国核心工业软件市场规模预计从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合年增长率约19.1% [4] - 国产第三方独立IDE工具SnapDevelop已吸引超过2万名注册用户 [4] 重大行业事件 - 华为正式发布新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS 6，被视为中国基础软件产业突破技术壁垒的关键一步 [3]

证监会备案问询 - 中国证监会国际司对用友网络等11家企业出具境外发行上市备案补充材料要求 [1] - 要求用友网络说明控股股东及实际控制人股份质押情况是否可能导致公司控制权发生变化 [1] - 要求说明公司及下属公司增值电信业务的具体内容、外资持股比例上限及持续符合外资准入政策的依据 [1] - 要求说明子公司厦门用友烟草软件有限责任公司是否从事电子烟相关业务 [1] - 要求公司对照相关规定说明是否存在境外发行上市禁止性情形 [1] - 要求在法律意见书中补充公司及境内子公司的业务情况和规范运作情况 [1] - 要求说明全额行使超额配售权后的预计募集资金量 [1] 公司业务定位 - 用友网络是全球领先的企业软件与智能服务提供商 [2] - 公司致力于应用以AI、大数据、云计算为核心技术的企业数智化软件与智能服务的研发创新、销售与服务 [2] - 用友BIP是公司云服务的核心平台 旨在为企业数字化转型与智能化运营提供全方位工具、能力及资源支持 [2]

文章核心观点 - 中国证监会国际司于2025年10月18日公布文件，对11家企业出具境外发行上市备案补充材料要求，用友网络是其中之一 [1] - 证监会要求用友网络就控制权稳定性、业务经营合规性、是否存在禁止性情形及全额行使超额配售权后的预计募集资金量等事项进行补充说明 [1][2][3] 监管关注要点 - 要求说明本次发行完成前后，公司控股股东、实际控制人支配的股东股份质押情况是否可能导致公司控制权发生变化 [1] - 要求说明公司及下属公司所从事的增值电信业务的具体内容、外资持股比例上限规定，以及本次发行上市前后持续符合外资准入政策规定的具体依据 [2] - 要求说明子公司厦门用友烟草是否涉及烟草制品批发零售业务及是否已取得必要资质许可 [2] - 要求说明公司及下属公司经营范围包含广告业务的具体情况、是否实际开展及相关运营情况、是否已取得必要资质许可 [2] - 要求公司严格对照相关规定，说明公司及境内子公司是否存在境外发行上市禁止性情形 [2] - 要求按照相关监管规则适用指引，在法律意见书中补充公司及境内子公司的业务情况和规范运作情况 [2] - 要求说明全额行使超额配售权后的预计募集资金量 [3] 公司业务概况 - 用友网络是全球领先的企业软件与智能服务提供商，致力于应用以AI、大数据、云计算为核心技术的企业数智化软件与智能服务的研发创新、销售与服务 [3] - 以2024年收入计，该公司是中国企业软件及服务市场最大的市场参与者 [3] - 公司的战略重点是通过开发为企业应用量身定制的AI智能体集群，引领行业创新 [3] - 用友BIP是公司云服务的核心平台，旨在为企业数字化转型与智能化运营提供全方位工具、能力及资源支持 [3] - 用友BIP产品系列包括面向大型企业的YonBIP和面向中型企业的YonSuite [3] - 用友BIP有效解决了传统企业软件长期存在的应用孤岛、数据割裂、AI能力脱节等痛点，精准匹配企业数智化转型的进阶需求 [3] 上市相关进展 - 用友网络已于2025年6月27日向港交所主板提交上市申请 [1] - 招银国际、中信证券为联席保荐人 [1]