投资基金情况概述 - 公司于2017年作为出资方投资17,000万元人民币参与投资深圳淮海方舟信息产业股权投资基金，出资比例为4.25% [2] - 公司控股子公司用友广信网络科技有限公司于2017年投资3,000万元人民币参与投资同一基金，出资比例为0.75% [3] - 公司及用友广信在该基金合计出资20,000万元人民币，合计出资比例为5%，该基金设立目的为认购中国联合网络通信股份有限公司股票 [3] - 2023年，公司控股子公司用友广信将其持有的3,000万元基金财产份额以21,083,457.6元转让给公司，转让后公司直接持有20,000万元财产份额，出资比例为5.00% [4] 退出原因及方式 - 鉴于公司已通过该基金卖出中国联通的股票，并已收回全部投资本金及相应投资收益，经与其他合伙人协商一致，公司决定退出该投资基金 [5] - 退出手续完成后，公司不再持有该合伙企业的合伙份额，此终止投资事项无需提交公司董事会及股东大会审议批准 [5] 对公司的影响 - 本次退出基金不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组 [6] - 该事项不会对公司的财务状况和生产经营活动产生重大影响，不存在损害公司及股东尤其是中小投资者利益的情形 [6]

文章核心观点 - 企业智能化的核心挑战在于AI模型需要准确、实时、可信的知识供给，否则易产生误导[1] - 用友BIP5智友作为企业AI统一入口，其背后由友智库提供核心支撑，将知识转化为智能动能[1][2] - 友智库通过无感沉淀、灵活运营、安全可控三大核心能力，解决企业知识管理困境，并赋能智友驱动业务价值[2][17][20] 企业知识管理困境 - 知识沉淀难：海量知识散落在员工电脑、聊天群、邮件中，依赖人工收集整理，费时费力且易遗漏[8] - 知识运营难：已建立的知识库因权限混乱或更新不及时，迅速变为过期档案，员工不愿用、不敢信[8] - 安全顾虑：客户资料、核心技术、定价策略等数字资产，企业担心上云或智能化会面临泄露风险[8] 友智库核心能力：无感获取 - 颠覆传统人工搬运知识模式，通过无缝集成企业各类办公场景实现知识自动沉淀[3] - 群聊文档可被自动归集至知识库，形成团队共享的群知识库[3] - 视频会议录屏及会议纪要在会后可自动归档，方便回溯与分享[4] - 业务流程中的表单单据和附件，在审批结束后按规则自动归档，使业务数据沉淀为知识资产[5] 友智库核心能力：精细权限 - 提供精细权限控制能力，权限可与组织架构、角色、特定沟通群精准匹配[7] - 以客户应收账款表为例，可设置让不同级别财务人员看到不同维度信息，保障数据安全并支持协同效率[7] - 在智友问答时，系统根据提问者身份或智能体权限动态决定知识调用范围，实现安全前提下的知识可见[7] 友智库核心能力：全链路安全 - 提供专属水印功能，文档预览与下载时自动添加不可篡改水印，有效防范恶意传播与泄露[11] - 所有操作行为均有完整日志记录，从文件上传、更新、浏览到下载全程可追溯、可审计[13] - 文件的任何修改都有历史版本留存，可随时回溯还原，避免误操作或信息丢失[14] - 系统可自动检测并锁定含有敏感信息的文件，第一时间阻断泄密风险[15] 赋能智友驱动业务价值 - 友智库让智友成为有据可依、有料可查的业务专家，而非凭空思考的模型[17] - 以BIP产品知识主管智能体为例，其背后调度着68个不同领域的子智能体，每个子智能体的知识库均由友智库支撑[17] - 当用户询问具体业务问题时，智友能精准调度相应子智能体并从友智库调取最新文档，给出精准答案并附参考来源[17] - 企业沉睡在文档、系统里的知识被转化为在客服、培训、研发、决策等场景中随时可用的智能能力，直接赋能业务降本增效[19] - 友智库与智友共同构成一个持续进化的闭环，让企业知识资产不断增值，成为核心竞争力的强大引擎[20]

股价表现 - 公司股票10月10日收盘价为15.30元，单日跌幅为6.48% [1] - 公司股价在8月27日盘中达到近半年最高点17.99元 [1] 券商评级与观点 - 华泰证券于8月27日发布研报，维持公司“买入”评级，认为第二季度收入重回正增长，并看好人工智能业务进展 [1] - 中金公司于8月27日发布研报，维持公司“跑赢行业”评级，指出公司订单复苏趋势明显，核心产品增长扎实 [1] - 浙商证券于8月27日发布研报，维持公司“买入”评级，认为公司业绩拐点已现，由人工智能业务和海外扩张双轮驱动 [1]

投资情况 - 2017年公司及子公司用友广信合计出资2亿参与淮海方舟，比例5%[3][4] - 2023年用友广信拟作价2108.34576万元转让3000万财产份额给公司[5] 投资结果 - 公司已通过淮海方舟卖出联通股票，收回本金及收益[6] 未来计划 - 公司决定退出投资基金，不再持合伙份额[6] 事项说明 - 退出无需董事会及股东大会审议，无重大影响[6][7]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级：推荐（维持）[1] 核心观点 - DeepSeek V3.2发布并开源，推动国产AI生态链崛起[1] - 国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮[5] - 模型引入稀疏注意力机制，大幅提升长文本处理效率并降低成本[5] - API价格下调超过50%，显著降低开发者使用门槛[5] - 模型开源与降价策略共同推动AI技术普惠化和应用生态繁荣[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数：337只，占比0.04%[2] - 计算机行业总市值：61,619.92亿元，占比5.22%[2] - 计算机行业流通市值：55,710.57亿元，占比5.85%[2] 行业相对指数表现 - 近1个月绝对表现：-1.6%，相对表现：-4.3%[3] - 近6个月绝对表现：24.3%，相对表现：6.3%[3] - 近12个月绝对表现：72.1%，相对表现：47.3%[3] 技术突破与创新 - DeepSeek-V3.2-Exp引入DSA架构，实现细粒度稀疏注意力[5] - 突破传统Transformer模型长文本处理时O(n²)计算复杂度限制[5] - 在几乎不影响模型输出效果前提下，大幅提升长文本训练和推理效率[5] - 华为昇腾实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，开源所有推理代码和算子实现[5] - 寒武纪通过Triton算子开发和BangC融合算子实现极致性能优化[5] 商业化进展 - DeepSeek官方API价格下调，输入缓存命中时0.2元/百万tokens，未命中时2元/百万tokens[5] - 输出价格3元/百万tokens，开发者调用成本降低50%以上[5] - 模型在Hugging Face平台开源，与降价策略相辅相成[5] 投资建议关注标的 - 国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）[5] - 华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等[5] - AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等[5]

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中股价上涨2.20%至15.36元/股，成交4.91亿元，换手率0.96%，总市值524.85亿元 [1] - 主力资金净流出57.36万元，特大单买入占比12.50% (6141.15万元) 卖出占比11.15% (5477.47万元)，大单买入占比20.02% (9836.81万元) 卖出占比21.49% (1.06亿元) [1] - 今年以来股价累计上涨43.15%，近5日涨2.95%，近20日跌5.42%，近60日涨20.00% [1] - 年内4次登上龙虎榜，最近8月8日龙虎榜净卖出1.72亿元，买入总额1.79亿元(占比7.58%)，卖出总额3.52亿元(占比14.87%) [1] 公司基本面 - 主营业务为企业云服务与解决方案，收入构成：许可销售及技术服务占95.58%，金融服务1.99%，外购商品销售1.38%，其他1.05% [2] - 2025年上半年营业收入35.81亿元，同比减少5.89%，归母净利润-9.45亿元，同比减少18.97% [2] - A股上市后累计派现55.09亿元，近三年累计派现2.04亿元 [3] - 股东户数18.41万户，较上期减少7.38%，人均流通股18,563股，较上期增加7.97% [2] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括SAAS、电子支付、ERP概念、财税信息化、RPA概念等 [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东持股1.40亿股(较上期增加1175.57万股)，华泰柏瑞沪深300ETF持股3651.37万股(增加320.70万股)，万家优选持股3000.01万股(减少1000.00万股) [3]

控股股东股份质押情况 - 控股股东北京用友科技持有公司股份921,161,630股 占公司总股本26.96% [1] - 本次补充质押10,000,000股无限售流通股给北京中关村银行股份有限公司 质押登记于2025年9月26日完成 [1] - 补充质押后北京用友科技累计质押数量达330,500,000股 占其持股比例35.88% 占公司总股本9.67% [1] 一致行动人质押概况 - 北京用友科技及其一致行动人合计持有公司股份1,421,079,511股 占公司总股本41.59% [1][2] - 本次补充质押后一致行动人累计质押407,000,000股 占合计持股比例28.64% 占公司总股本11.91% [1][2] 资金保障与风险控制 - 北京用友科技资信状况良好 资金偿还能力来源于营业收入 营业利润及投资收益 [2] - 本次补充质押不涉及新增融资安排 质押风险可控 不存在实际控制权变更风险 [3] - 若出现平仓风险将采取补充质押或提前购回等应对措施 [3]

股份持有与质押情况 - 北京用友科技持股921,161,630股，占总股本26.96%[4] - 本次补充质押10,000,000股后累计质押330,500,000股，占其持股35.88%，总股本9.67%[4] - 北京用友科技及其一致行动人持股1,421,079,511股，占总股本41.59%[4][6] - 补充质押后累计质押407,000,000股，占持股28.64%，总股本11.91%[4][6] - 上海用友科技咨询有限公司持股392,069,275股，占总股本11.47%，累计质押62,500,000股[6] - 北京用友企业管理研究所有限公司持股107,848,606股，占总股本3.16%，累计质押14,000,000股[6] 质押相关说明 - 2025年9月25日北京用友科技质押10,000,000股，26日完成登记[3] - 北京用友科技资信好，有资金偿还能力，还款来源多样[7] - 本次补充质押无新增融资，风险可控，不影响控制权[8] - 出现平仓风险将采取措施并通知公司披露[8][9]

股价表现 - 用友网络股价收报15.03元 单日跌幅4.93% [1] - 公司股价于2020年7月9日创历史最高点54.35元 [1] 分析师评级 - 招商证券研究员刘玉萍于2020年7月6日发布研报 维持"强烈推荐-A"评级 [1] 战略动向 - 公司通过定增加码YONBIP研发投入 [1] - 公司剥离畅捷支付业务以聚焦云服务发展 [1]

板块整体表现 - 软件开发板块单日下跌2.41% 跑输上证指数（跌0.65%）和深证成指（跌1.76%）[1] - 板块主力资金净流出53.58亿元 游资资金净流入16.11亿元 散户资金净流入37.47亿元[2] 领跌个股表现 - 合合信息领跌板块 收盘价154.50元 单日跌幅10.10% 成交额15.78亿元[2] - 概伦电子下跌6.78%至43.30元 中电鑫龙下跌6.74%至12.86元 拓维信息下跌5.47%至35.41元[2] - 用友网络下跌4.93%至15.03元 成交额23.74亿元 为跌幅前十中成交额最高个股[2] 领涨个股表现 - 品客科技涨停20% 收盘价70.68元 成交额7388.38万元[1] - 纬德信息上涨9.93%至57.10元 成交额2.43亿元 有棵树上涨8.70%至7.00元 成交额6.05亿元[1] - 华信永道上涨4.75%至45.44元 四方精创上涨1.98%至39.09元 成交额20.53亿元[1] 资金流向特征 - 京北方获主力资金净流入5313.43万元 净占比6.65% 股价上涨1.84%[1][3] - 纬德信息主力净流入3764.09万元 净占比15.47% 但游资净流出2057.14万元[2][3] - 麒麟信安主力净流入3151.43万元 净占比12.82% 股价上涨1.24%[1][3] - 每日互动主力净流入9225.07万元 净占比4.47% 但散户资金净流出9545.60万元[3]