行业投资评级 - 报告对行业整体评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 报告持续看好商业航天、人形机器人和AI基建三大成长板块的长期投资机会 [1] - 商业航天领域，轨道资源争夺加剧，看好运力环节及国内商业火箭产业链 [2] - 人形机器人领域，技术进步推动通用性提升，看好从价值量、卡位确定性和增量环节弹性中寻找机会 [3] - AI基建领域，受Meta等巨头资本开支超预期驱动，景气度持续高企，重点关注燃气轮机和液冷方向 [4] 重点事件总结 - **事件1：Meta资本支出指引超预期**：Meta预计2026年全年资本支出在1,150亿美元至1,350亿美元之间，接近2025年的两倍，主要受AI业务推动 [1][7][17] - **事件2：Figure发布Helix02人形机器人**：该模型通过三层架构（System 0,1,2）实现单一神经网络对全身的端到端自主控制，是技术上的重大突破 [1][18] - **事件3：SpaceX申请部署百万颗卫星星座**：SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，以支持先进AI计算 [1][7] 行业动态与新闻总结 - **商业航天**： - SpaceX计划于2026年6月进行IPO，拟募资500亿美元，估值达1.5万亿美元 [5][7][19] - 中国航天科技集团召开了商业航天器及应用产业链共链行动大会 [7] - **人形机器人**： - 银河通用机器人成为2026年春晚指定具身大模型机器人 [7] - 马斯克表示特斯拉Optimus人形机器人将在得州超级工厂进行产能爬坡 [7][19] - 民政部出台意见，提出推动人形机器人在养老领域应用 [7] - **AI基建**： - GEV公司2025年新签燃气轮机订单达29.8GW，同比增长47.5% [7][19] 公司动态总结 - 福莱新材的电子皮肤产品已获得多家客户认可并实现批量订单交付 [7][23] - 优必选开源了具身智能大模型Thinker [7][23] 具体投资方向与关注标的总结 - **商业航天**： - **火箭环节**：重点关注结构件及3D打印应用，如华曙高科、江顺科技、南风股份、应流股份、龙溪股份 [2] - **卫星环节**：关注总装及检验检测，如广电计量、苏试试验、上海沪工 [2] - **太空光伏设备**：关注捷佳伟创、奥特维、晶盛机电 [2] - **人形机器人**： - **确定性（卡位好）**：关注特斯拉产业链核心供应商或实力强的公司，如恒立液压、五洲新春、蓝思科技、绿的谐波、飞荣达、汇川技术 [3][8] - **弹性（增量环节）**：关注从基本结构拓展至完整结构的新环节，如唯万密封、龙溪股份、信捷电气、飞荣达、汉威科技 [3][8] - **细分环节**：报告详细列出了关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承、电机、本体代工、散热、传感器、设备等十大细分方向及对应公司 [8] - **AI基建**： - **燃气轮机产业链**： - 热端叶片：应流股份、万泽股份 [4] - 发电机组：杰瑞股份 [4] - 其他铸件：豪迈科技、联德股份 [4] - 配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊 [4] - **液冷产业链**： - 一次侧（冷水机组及压缩机）：冰轮环境、汉钟精机、联德股份 [4] - 二次侧集成商：高澜股份、同飞股份 [4] - 二次侧零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术 [4] - **其他成长板块**： - **自主可控/国产化**：关注通用电子测量仪器（普源精电、鼎阳科技、优利德）、半导体产业链（汇成真空、唯万密封）、X线设备核心器件（奕瑞科技） [9] - **低空经济**：基建先行，关注整机和核心零部件，如应流股份、宗申动力 [9] - **智能焊接机器人**：市场空间近千亿，关注柏楚电子 [9] - **核聚变**：长期能源变革方向，关注应流股份、江苏神通 [9] 重点公司市场表现与估值总结 - **部分公司近期股价表现（1月26日至1月30日）**： - 绿的谐波本周上涨5.92%，一月内上涨30.85% [16] - 应流股份本周下跌1.48%，但一月内上涨19.84%，三月内上涨37.18% [16] - 蓝思科技本周下跌14.67%，但一月内上涨27.54% [16] - 华曙高科一月内上涨29.89%，三月内上涨68.23% [16] - 杰瑞股份本周上涨2.41%，三月内上涨56.39% [16] - **重点公司盈利预测与估值（截至2026年1月30日）**： - 绿的谐波：2026年预测EPS为0.95元，对应PE为241倍 [10][26] - 汇川技术：总市值2,020亿元，2026年预测PE为30倍 [10][26] - 恒立液压：总市值1,453亿元，2026年预测PE为40倍 [10][26] - 应流股份：2026年预测EPS为0.87元，对应PE为59倍 [26]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 海外巨头战略深化，OpenAI进军机器人领域，欧洲具身智能加速落地 [2] - 国内新品与场景作业多点开花，产量规模与数据要素双向突破 [2] - 投融资市场需求旺盛，机器人供应链与产能扩张 [2] - 随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代，国内相关厂家陆续推出产品叠加国内加速应用场景落地，从供应链角度看，除机器人整机厂商外，包括电机、减速器、传感器、丝杠等在内的机器人关键零部件应重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [12] 行业新闻及公司动态总结 - **海外动态**： - **特斯拉Optimus**：已在工厂做简单工作，预计2027年年底将向公众（toC）销售 [4][6] - **微软**：正式发布首款机器人专用AI系统Rho-alpha，为物理AI落地按下加速键 [6] - **国内动态**： - **宇树科技**：2025年人形机器人实际出货量超5500台，全年订单数量更高，本体量产下线总量超6500台 [4][7] - **产学研合作**：上海交通大学与节卡机器人共建通用智能机器人联合研究中心 [7] - **核心零部件**：意优科技发布2026全系关节模组新品，包括PHU增强型谐波一体化关节、RHU人形谐波一体化关节与RP人形行星关节 [7] - **新进入者**：理想汽车释放多个与人形机器人研发相关岗位，项目或正式重启 [7] - **技术开源**：Being Beyond团队发布并开源跨本体VLA模型Being-H0.5 [7] 投融资动态总结 - **国内融资**： - 杭州四足机器人企业具微科技完成近亿元A轮融资 [9] - 浙江人形机器人创新中心有限公司完成4.5亿元Pre-A轮融资 [4][9] - 华睿科技（聚焦机器视觉与AMR）拟赴港上市 [4][9] - **国际融资**： - 美国机器人初创公司Skild AI完成约14亿美元C轮融资，估值超140亿美元，由软银领投，英伟达等跟投 [4][9] 投资建议总结 - **市场交易数据**：上周（2026/1/19-2026/1/23）机器人板块相关公司成交金额为11605亿元，在全部A股周度成交金额中占比约6.7%，较上周环比下降 [10] - **板块表现**：周度机器人板块重点公司涨多跌少，涨幅最大的为福莱新材（21.20%），其次为日盈电子（10.60%）；跌幅最大的为长盈精密（-6.92%） [12] - **重点关注方向**：机器人整机厂商及核心零部件供应商 [4][12] - **具体推荐标的**： - **执行器和电机**：推荐兆威机电，相关标的鸣志电器、捷昌驱动 [4][12] - **减速器**：相关标的瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 [4][12] - **丝杠类**：推荐恒立液压，相关标的浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、北特科技 [4][12] - **丝杠设备类**：推荐秦川机床，相关标的日发精机、华辰装备、浙海德曼、津上机床中国 [4][12] - **轴承**：推荐龙溪股份 [4][12] - **传感器**：推荐东华测试、柯力传感、安培龙、汉威科技、日盈电子、福莱新材，相关标的凌云股份 [4][12] - **整机**：相关标的亿嘉和 [4][12] - **精密零部件**：推荐长盈精密 [12]

公司经营与信息披露 - 公司生产经营正常 [1] - 公司高度重视中小股东权益保护 [1] - 公司不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 若有相关事项将严格按照规定履行信息披露义务 [1] 股价影响因素 - 公司股价受二级市场波动、行业近况和宏观经济等多方面因素影响 [1]

公司业务与产品应用 - 龙溪股份的关节轴承产品可应用于航天领域 [1] - 商业航天领域产品营收占比极小 [1] - 商业航天领域产品对公司经营业绩贡献极为有限 [1]

证券日报网讯 1月19日，龙溪股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司关节轴承可应用于航天领 域，但商业航天领域产品营收占比极小，对公司经营业绩贡献极为有限。近年来，公司积极拓展人形机 器人配套市场，但由于该领域产品技术迭代更新快，短期内难以形成规模化配套，目前对公司经营业绩 贡献有限。 （文章来源：证券日报） ...

公司战略与业务动态 - 公司将密切跟踪国家产业政策及市场动向 深入市场调研 组织开展轴承产品预研与攻关 [2] - 公司正探索关节轴承在人形机器人等领域的应用 [2] 现有业务与财务贡献 - 公司关节轴承产品可应用于航天领域 [2] - 商业航天领域产品营收占比极小 对公司经营业绩贡献极为有限 [2]

证券日报网讯 1月19日，龙溪股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极拓展人形机器人市场， 与下游客户广泛开展业务交流与合作。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇1月19日丨龙溪股份(600592.SH)在投资者互动平台表示，公司将密切跟踪国家产业政策及市场动 向，深入市场调研，组织开展轴承产品预研与攻关，探索关节轴承在人形机器人等领域的应用，公司关 节轴承产品可应用于航天领域，但商业航天领域产品营收占比极小，对公司经营业绩贡献极为有限。 ...

公司人事变动 - 龙溪股份证券事务代表郑国平因达到法定退休年龄，向董事会提交书面辞职报告，辞去证券事务代表职务 [1]

公司治理与人事变动 - 龙溪股份董事会于1月8日同意聘任陈艺玲女士为公司证券事务代表 [1]