基金设立 - 2025年11月28日公司与5家企业签署合伙协议并完成设立登记[5] - 基金募集规模为10亿元，公司拟出资4.999亿元参与设立，占比49.99%[2][5] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组，无需提交公司董事会、股东大会审议[2][6] 合伙人情况 - 普通合伙人合肥华芯势能认缴出资100万元，上海华登高科认缴100万元，张聿认缴900万元[7] - 有限合伙人东方明珠认缴4.999亿元，合肥产投认缴2.3亿元，合肥创投认缴1.5亿元等[16] 基金管理 - 基金管理人上海华登高科注册资本1000万元，彭桂娥持股60%，张聿持股20%，王林持股20%[9] - 投资期内公司承担0.25%管理费，豁免50%[18,19] - 公司豁免50%收益分成，获95%超额收益[22] 决策机制 - 项目退出决策委员会由5名成员组成，普通合伙人委派3名，东方明珠和合肥产投各委派1名[20] - 合伙人会议所议事项需普通合伙人及出席会议合计持有实缴出资总额三分之二以上的合伙人通过[25] 风险与影响 - 本次投资不影响公司正常生产经营，对现金流及业绩无重大不利影响[27] - 基金备案存在不确定性，需关注行业政策变动风险[28] - 基金运营可能存在投资收益不及预期风险[29] 未来展望 - 本次投资可整合资源，优化投资结构，提升资金收益与资产运作能力[27] - 公司将了解基金情况，防范风险并及时披露进展[29]

公司投资动态 - 东方明珠拟联合发起设立合肥华芯明珠股权投资合伙企业 基金总规模为10亿元人民币 [1] - 公司作为有限合伙人拟认缴出资4.999亿元人民币 认缴出资比例占基金募集规模的49.99% [1] - 该基金拟通过股权投资方式受让取得新华三部分股权 旨在通过新华三的股权增值实现投资收益 [1]

电视广播板块整体表现 - 11月28日电视广播板块整体上涨0.27%，领先个股东方明珠上涨1.67% [1] - 当日上证指数上涨0.34%至3888.6点，深证成指上涨0.85%至12984.08点 [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入1186.58万元，游资资金净流出3133.8万元，散户资金净流入1947.22万元 [2] 领涨个股表现 - 东方明珠领涨板块，收盘价9.72元，涨幅1.67%，成交额3.71亿元，主力资金净流入3471.67万元，净占比9.36% [1][3] - 吉视传媒涨幅1.58%，收盘价3.85元，成交额7.44亿元，但主力资金净流出20.07万元 [1][3] - 湖北广电上涨1.19%，收盘价5.95元，成交额1.17亿元，主力资金净流入230.49万元 [1][3] 资金流入显著个股 - 华数传媒主力资金净流入588.10万元，净占比达9.59%，股价微涨0.13% [1][3] - 广西广电主力资金净流入296.94万元，净占比8.05%，股价上涨0.85% [1][3] - 新媒股份主力资金净流入166.43万元，股价微跌0.05% [1][3] 下跌个股表现 - 贵广网络跌幅最大达3.89%，收盘价12.11元，成交额7.93亿元 [2] - 海看股份下跌1.76%，收盘价26.86元，成交额2.79亿元 [2] - 广电网络下跌0.61%，收盘价4.85元，主力资金净流出84.35万元 [2][3]

电视广播板块市场表现 - 2024年11月25日，电视广播板块整体上涨1.47%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.87%，深证成指上涨1.53% [1] - 板块内个股普涨，贵广网络以3.76%的涨幅领涨，东方明珠上涨3.05%，广电网络上涨3.01%，电广传媒上涨2.87% [1] - 部分个股出现下跌或平盘，其中元线传媒下跌1.24%，新媒股份下跌0.32%，广西广电、江苏有线、吉视传媒股价持平 [2] 个股交易活跃度 - 贵广网络成交额达10.80亿元，成交量95.13万手，为板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 东方明珠成交额8.84亿元，成交量90.62万手，交易活跃度同样较高 [1] - 吉视传媒成交量高达362.90万手，成交额14.30亿元，显示其受到市场关注 [2] - 海量股份成交额5.79亿元，股价上涨1.05% [1][2] 板块资金流向 - 当日电视广播板块整体呈现主力资金净流出2330.74万元，游资资金净流出1732.79万元 [2] - 散户资金整体净流入4063.53万元，与主力及游资流向形成反差 [2] - 东方明珠获得主力资金净流入7391.08万元，主力净占比达8.36%，但散户资金净流出7178.10万元 [3] - 电广传媒主力资金净流入707.58万元，贵广网络主力资金净流入551.02万元 [3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中广电网络净流出591.21万元，天威视讯净流出421.84万元，流金科技净流出416.33万元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月25日盘中股价上涨2.32%，报9.72元/股，成交金额9752.54万元，换手率0.30%，总市值326.78亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨29.08%，近5个交易日下跌3.95%，近20日上涨7.17%，近60日上涨8.48% [1] - 资金流向显示主力资金净流出180.83万元，特大单买入325.05万元（占比3.33%），大单买入901.20万元（占比9.24%），卖出1407.08万元（占比14.43%） [1] 公司基本业务与财务数据 - 公司主营业务涵盖智慧广电业务（占收入68.75%）、文化消费业务（占收入28.41%）及其他业务（占收入2.70%） [1] - 2025年1-9月实现营业收入50.96亿元，同比减少1.76%，归母净利润5.42亿元，同比减少24.64% [2] - A股上市后累计派现85.50亿元，近三年累计派现18.32亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为15.82万户，较上期增加19.47%，人均流通股21248股，较上期减少16.30% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4742.43万股（较上期减少742.13万股），南方中证500ETF持股2934.69万股（较上期减少56.85万股），中证上海国企ETF持股2042.75万股（较上期减少281.46万股） [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为传媒-电视广播Ⅱ-电视广播Ⅲ，概念板块包括数据交易中心、影视传媒、广电系、在线教育、短剧概念等 [2]

板块整体表现 - 11月20日电视广播板块整体下跌0.34% [1] - 当日上证指数下跌0.4%至3931.05点，深证成指下跌0.76%至12980.82点 [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为盖广网络（上涨10.04%），领跌股为流金科技（下跌2.99%） [1][2] 个股价格与成交情况 - 盖广网络收盘价10.52元，涨幅10.04%，成交48.58万手，成交额4.82亿元 [1] - 广电网络收盘价4.81元，涨幅2.34%，成交17.28万手，成交额8144.79万元 [1] - 吉视传媒成交量最大，达168.50万手，成交额6.30亿元，股价下跌0.80% [1][2] - 东方明珠成交额最高，达5.96亿元，股价下跌2.24% [2] - 流金科技跌幅最大，为2.99%，收盘价6.50元，成交额3875.60万元 [2] 板块资金流向 - 电视广播板块主力资金净流出1.86亿元 [2] - 板块游资资金净流出4966.95万元 [2] - 板块散户资金净流入2.36亿元 [2] - 盖广网络主力资金净流入1.26亿元，主力净占比26.04% [3] - 无线传媒散户资金净流入2039.85万元，散户净占比15.63% [3] - 流金科技主力资金净流出482.29万元，主力净占比-12.44% [3]

股价与交易表现 - 11月20日盘中股价下跌2.04%至9.62元/股，成交金额3.03亿元，换手率0.93%，总市值323.41亿元 [1] - 当日主力资金净流出5730.69万元，特大单净卖出3273.65万元，大单净卖出2457.04万元 [1] - 公司今年以来股价上涨27.76%，近5个交易日下跌3.02%，近20日上涨6.30%，近60日上涨18.91% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务收入构成为：智慧广电业务68.75%，文化消费业务28.41%，其他及补充业务合计2.84% [1] - 2025年1-9月实现营业收入50.96亿元，同比减少1.76%，归母净利润5.42亿元，同比减少24.64% [2] - A股上市后累计派现85.50亿元，近三年累计派现18.32亿元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为15.82万户，较上期增加19.47%，人均流通股21248股，较上期减少16.30% [2] - 公司所属申万行业为传媒-电视广播Ⅱ-电视广播Ⅲ，概念板块包括数据交易中心、影视传媒、广电系等 [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4742.43万股（较上期减少742.13万股），南方中证500ETF持股2934.69万股（较上期减少56.85万股） [3]

板块整体表现 - 电视广播板块在11月19日整体下跌3.29%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指基本持平 [1] - 板块内个股普跌，领跌股为广电网络，单日跌幅达8.91% [1] - 板块成交活跃，吉视传媒成交量最大，为291.27万手，成交额达11.02亿元 [1] 个股价格与成交 - 广电网络收盘价4.70元，下跌8.91%，成交37.32万手，成交额1.81亿元 [1] - 湖北广电收盘价6.22元，下跌8.12%，成交99.28万手，成交额6.33亿元 [1] - 吉视传媒收盘价3.75元，下跌5.30%，是板块内成交量最大的个股，达291.27万手，成交额11.02亿元 [1] - 贵广网络、流金科技、广西广电、东方明珠、天威视讯、歌华有线、江苏有线等个股跌幅在2.45%至4.78%之间 [1] 资金流向分析 - 电视广播板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为5.35亿元 [1] - 游资资金净流入9633.74万元，散户资金净流入4.39亿元，显示主力与散户资金流向出现分歧 [1] - 吉视传媒主力资金净流出最为显著，达1.18亿元，主力净流出占比为10.69% [2] - 湖北广电和东方明珠的主力资金净流出额也较大，分别为1.15亿元和1.11亿元，主力净流出占比分别为18.18%和14.14% [2] - 部分个股获得游资青睐，湖北广电游资净流入3591.89万元，游资净占比5.67% [2]

核心观点 - 2026年传媒行业布局已开启，AI技术驱动用户、内容、媒介三维关系重构，行业兼具科技应用与可选消费双属性，建议关注国企AI赋能、大厂2C应用及新势力资本化三大投资维度[4][16][48] - 传媒板块维持推荐评级，2025年11月10日至14日板块表现稳健（申万传媒指数月涨幅0.3%，年涨幅21.4%），AI技术国产化从市场驱动转向政策驱动，十五五规划开启后国央企与民企同步推进新五年战略[2][4][16] 行业表现与市场回顾 - 2025年11月10日至14日，上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.18%、-1.40%、-3.01%，传媒子板块中O2O指数涨幅居前，祥源文旅、值得买、欢喜传媒周涨幅分别达17.64%、16.31%、11.67%[14] - 哔哩哔哩2025年第三季度营业额76.9亿元（10.8亿美元），同比增长5%，广告业务营业额25.7亿元（361.0百万美元）同比增23%，经调整净利润7.86亿元，日活月活双增[15] AI技术赋能与行业趋势 - AI硬件迭代加速：月之暗面开源Kimi K2 thinking模型，OpenAI推出GPT-5.1，阿里夸克AI眼镜等新媒介设备持续创新，推动社交、内容与媒介新发展[4][17] - 微短剧市场规模突破500亿元，用户规模达6.62亿，首次超越电影票房，题材从爽点堆叠向女性成长、职场等现实题材多元化发展[30][31] - 腾讯2025年第三季度国际游戏收入208亿元，首次突破200亿大关，同比增长43%，占总游戏收入比例提升至32.7%[24] 细分领域动态 - 电商平台双11表现亮眼：京东成交额创新高，订单量增长近60%；抖音超10万商家直播销售额翻倍；小红书"种草直达"推动超100个单品成交破千万[26][27][28] - 电影市场2025年度票房破450亿元，《鬼灭之刃》《惊天魔盗团3》等IP引进片带动影视公司股价上涨，中国电影11月累计涨幅达31.81%[30][36] - 玩具出口承压：2025年前三季度中国玩具出口金额272.72亿美元，同比下滑8.3%，对美出口额降17%，企业转向潮玩、AI玩具等高附加值产品[34] 重点公司推荐逻辑 - 国企改革标的：东方明珠（获搬迁补偿款增厚现金流）、芒果超媒（AI重塑内容引擎）、中信出版（优质内容AI表达）借力AI践行文化强国[4][48][49] - AI应用端标的：蓝色光标（数字营销头部企业）、华策影视（微短剧+AI赋能）、姚记科技（上海短视频中心园区发展）受益于大厂2C应用落地[4][48][49] - 新势力产业链标的：B站（视频博客AI工具）、腾讯（游戏现金流+AI赋能）、阜博集团（微短剧客户扩张）受益于小红书、OpenAI等资本化预期[4][48][49] 政策与产业环境 - 2025年11月15日市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，针对算法共谋、封禁屏蔽等8类新型垄断风险提出合规指导，旨在促进平台经济创新与健康发展[19] - 十五五规划开启后，文化强国战略与AI基建政策驱动成为行业双变量，国央企标杆价值凸显，科技与文化融合拉动新消费场景[16][18]

搬迁补偿事件概述 - 公司位于上海市闵行区浦江镇的七处房屋被纳入搬迁范围 [1] - 搬迁原因为配合上海市闵行区浦江镇整体发展建设需要 [1] 补偿协议与款项安排 - 2021年8月公司与上海浦江工业园区投资发展有限公司签署补偿协议 [1] - 协议约定由闵行区土地储备中心及浦江镇政府提供新址并支付总计人民币796,756,874元补偿款 [1] 补偿款收款进度 - 近日公司收到部分搬迁安置补偿款合计人民币159,351,375元 [1] - 此前公司已在2021年度及2023年度收到部分补偿款合计人民币478,054,124.40元 [1] - 截至公告披露日公司累计已收到补偿款人民币637,405,499.40元 [1]