报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 浦东金桥发布2024年报，公司结转业绩承压，销售规模提升，可售及可结转资源充足，区位优势以及产业聚集效应显著 受地产销售下行、租赁市场竞争加剧影响，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为10.5、11.0和13.5亿元，对应EPS 0.94、0.98、1.20元，当前股价对应PE为11.5、11.0、8.9倍 公司推动重点项目去化，项目储备充足，业绩有望持续改善，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价10.74元，一年最高最低为13.23/9.08元，总市值120.55亿元，流通市值91.32亿元，总股本11.22亿股，流通股本8.50亿股，近3个月换手率34.86% [1] 营收利润情况 - 2024年实现营收27.25亿元，同比 - 58.6%；实现归母净利润10.02亿元，同比 - 44.9%；经营性净现金流 - 11.99亿元，基本每股收益0.89元，销售毛利率和净利率分别为51.0%和35.9%，分别 - 17.1pct和 + 8.6pct 业绩下降主要由于2023年同期结转高毛利住宅项目，2024年同期结转较少，同时期间费率同比 + 14.8pct至23.2% [6] - 2024年实现投资净收益8.7亿元，主要由于在上海联交所挂牌转让了新金桥广场股权，成交价为11.98亿元[6] 业务发展情况 - 2024年实现签约销售金额28.28亿元，同比 + 107%，主要来自浦东碧云澧悦和碧云北外滩两项目；实现销售结转收入0.43亿元，主要来自金桥碧云尊邸[7] - 2024年实现租赁收入20.35亿元，同比 + 1.7%；截至2024年末持有各类经营性物业达312万方（含新金桥广场），总体平均出租率78%左右；实现酒店公寓收入2.0亿元，同比 + 10.8%，毛利率同比 - 3.6pct至31.8%；物业管理服务收入0.29亿元，同比 + 72.3%，毛利率同比 + 18.1pct至30.1% [7] 产业投资与融资情况 - 2024年公司产业投资平台“金桥资本”正式设立，首期30亿元已正式运作，通过参控并举深入产业布局[8] - 截至2024年末，公司有息负债余额202.7亿元，同比 + 30.4%，平均融资成本2.98%，持续保持行业低位 2024年公开市场融资37.8亿元，其中5年期中期票据票面利率2.22% [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,585|2,725|6,923|7,396|8,611| |YOY(%)|30.3|-58.6|154.1|6.8|16.4| |归母净利润(百万元)|1,819|1,002|1,050|1,101|1,349| |YOY(%)|14.9|-44.9|4.8|4.8|22.5| |毛利率(%)|68.1|51.0|36.4|35.6|34.9| |净利率(%)|27.3|35.9|14.9|14.6|15.4| |ROE(%)|10.6|5.2|5.2|5.3|6.2| |EPS(摊薄/元)|1.62|0.89|0.94|0.98|1.20| |P/E(倍)|6.6|12.0|11.5|11.0|8.9| |P/B(倍)|0.9|0.8|0.8|0.7|0.7|[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 浦东金桥发布2024年报，公司结转业绩承压，销售规模提升，可售及可结转资源充足，区位优势以及产业聚集效应显著 受地产销售下行、租赁市场竞争加剧影响，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为10.5、11.0和13.5亿元，对应EPS 0.94、0.98、1.20元，当前股价对应PE为11.5、11.0、8.9倍 公司推动重点项目去化，项目储备充足，业绩有望持续改善，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价10.74元，一年最高最低为13.23/9.08元，总市值120.55亿元，流通市值91.32亿元，总股本11.22亿股，流通股本8.50亿股，近3个月换手率34.86%[1] 营收利润情况 - 2024年实现营收27.25亿元，同比 - 58.6%；实现归母净利润10.02亿元，同比 - 44.9%；经营性净现金流 - 11.99亿元，基本每股收益0.89元，销售毛利率和净利率分别为51.0%和35.9%，分别 - 17.1pct和 + 8.6pct 业绩下降主要由于2023年同期结转高毛利住宅项目，2024年同期结转较少，同时期间费率同比 + 14.8pct至23.2%[6] - 2024年实现投资净收益8.7亿元，主要由于在上海联交所挂牌转让了新金桥广场股权，成交价为11.98亿元[6] 业务发展情况 - 2024年实现签约销售金额28.28亿元，同比 + 107%，主要来自浦东碧云澧悦和碧云北外滩两项目；实现销售结转收入0.43亿元，主要来自金桥碧云尊邸[7] - 2024年实现租赁收入20.35亿元，同比 + 1.7%；截至2024年末持有各类经营性物业达312万方（含新金桥广场），总体平均出租率78%左右[7] - 2024年实现酒店公寓收入2.0亿元，同比 + 10.8%，毛利率同比 - 3.6pct至31.8%；物业管理服务收入0.29亿元，同比 + 72.3%，毛利率同比 + 18.1pct至30.1%[7] 产业投资与融资情况 - 2024年公司产业投资平台“金桥资本”正式设立，首期30亿元已正式运作，通过参控并举深入产业布局[8] - 截至2024年末，公司有息负债余额202.7亿元，同比 + 30.4%，平均融资成本2.98%，持续保持行业低位 2024年公开市场融资37.8亿元，其中5年期中期票据票面利率2.22%[8] 财务预测情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,585|2,725|6,923|7,396|8,611| |YOY(%)|30.3|-58.6|154.1|6.8|16.4| |归母净利润(百万元)|1,819|1,002|1,050|1,101|1,349| |YOY(%)|14.9|-44.9|4.8|4.8|22.5| |毛利率(%)|68.1|51.0|36.4|35.6|34.9| |净利率(%)|27.3|35.9|14.9|14.6|15.4| |ROE(%)|10.6|5.2|5.2|5.3|6.2| |EPS(摊薄/元)|1.62|0.89|0.94|0.98|1.20| |P/E(倍)|6.6|12.0|11.5|11.0|8.9| |P/B(倍)|0.9|0.8|0.8|0.7|0.7|[9]

4月14日浦东金桥发布2024年度分配预案，拟10派3.227元（含税），预计派现金额合计为3.55亿元。派 现额占净利润比例为35.42%，以该股2024年度成交均价计算，股息率为2.74%。这是公司上市以来，累 计第27次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派3.227元（含税） | 3.55 | 2.74 | | 2023.12.31 | 10派5.7元（含税） | 6.40 | 4.63 | | 2022.12.31 | 10派5元（含税） | 5.61 | 3.76 | | 2021.12.31 | 10派5元（含税） | 5.61 | 3.90 | | 2020.12.31 | 10派3元（含税） | 3.37 | 2.13 | | 2019.12.31 | 10派3.1元（含税） | 3.48 | 2.09 | | 2018.12.31 | 10派3元（含税） | 3.37 | 2.26 | | 2017.12.31 | 10派2.6元（ ...

上海金桥出口加工区开发股份有限公司 U / 7 2024 . 内部控制馆 # 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.m6.gov.cn）"进行查测 "扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mbf.gov.cn）"进行查测 。 ZHONGHI 内部控制审计报告 众会字(2025)第 01473 号 上海金桥出口加工区开发股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了上海 金桥出口加工区开发股份有限公司（以下简称"金桥股份公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报 告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是金桥股份公司董事会的责任。 Zhonghua Certified Public Accountants LLP 17F-18F, East Tower, 1089 Dong Da Ming Road, Raffles City The Bund, ...

CYPORT PROC 上海金桥出口加工区开 发股份有限公司 财务报表及审 您可使用手机"扫一扫"成进入"注册会计师行业统一监管平台（bttp://accf.grcn.cn）"进行在线 "进行使用手机"扫一扫"成进入"注册会计师行业统一监管平台（bttps://acc.kgr.cn.）"进行在线 | 目 录 | | | --- | --- | | 内容 | 页码 | | 审计报告 | 1 - 7 | | 合并及公司资产负债表 | 8 - 9 | | 合并及公司利润表 | 10 | | 合并及公司现金流量表 | 11 | | 合并所有者权益变动表 | 12 | | 公司所有者权益变动表 | 13 | | 财务报表附注 | 14-170 | ZHONGHUA K 审计报告 众会字(2025)第 01472 号 上海金桥出口加工区开发股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了上海金桥出口加工区开发股份有限公司(以下简称"金桥股份公司")财务报 表,包括 2024年12月 31日的合并及公司资产负债表,2024年度的合并及公司利润表、合并及 公司现金流量表、合并及公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们 ...

上海金桥出口加工区开发股份有限公司 第十届董事会独立董事 LI YIFAN 2024 年度述职报告 （二）出席董事会专门委员会、独立董事专门会议情况 1、出席战略委员会会议情况 作为公司第十届董事会独立董事，我严格按照《公司法》《证券法》《上市公 司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》等法律法规以及公司章程、独立董 事工作细则的规定，本着维护公司整体利益、全体股东尤其是中小股东的合法权 益的原则，忠实、勤勉地履行职责，独立、客观地发表意见，审慎、理性地行使 表决权，积极推动公司健康、持续发展。 现将 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人 LI YIFAN（李轶梵），现任华人运通控股有限公司首席金融与投融资顾 问，担任本公司第九、十届董事会独立董事。 我任职公司的独立董事，符合《上市公司独立董事管理办法》等法规规定的 独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会会议及股东大会情况 2024 年，公司召开董事会会议 7 次、股东大会 1 次。本着勤勉尽责态度， 我认真审阅会议议案及相关材料，主动参与各项议题的讨论并提出合理建议，为 董事会的科学、 ...

上海金桥出口加工区开发股份有限公司 一、独立董事的基本情况 本人雷良海，现任上海理工大学管理学院教授、博士生导师，担任本公司第 九、十届董事会独立董事、上海移为通信技术股份有限公司独立董事。 我任职公司的独立董事，符合《上市公司独立董事管理办法》等法规规定的 独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会会议及股东大会情况 2024 年，公司召开董事会会议 7 次、股东大会 1 次。本着勤勉尽责态度， 我认真审阅会议议案及相关材料，主动参与各项议题的讨论并提出合理建议，为 董事会的科学、高效决策及股东大会的规范运作，发挥积极作用。我出席董事会 会议、股东大会具体情况见下表： | | 出席董事会会议情况 | | | | 出席股东大会会议情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 应出席次 | 实际出席 | 委托出席 | 缺席次数 | 投票表决情况 | 应出席次数 | 实际出席次 | | 数 | 次数 | 次数 | | | | 数 | | 7 | 7 | 0 | 0 | 1 对全部议案均 | | 1 | | | | | ...

作为公司第十届董事会独立董事，我严格按照《公司法》《证券法》《上市公 司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》等法律法规以及公司章程、独立董 事工作细则的规定，本着维护公司整体利益、全体股东尤其是中小股东的合法权 益的原则，忠实、勤勉地履行职责，独立、客观地发表意见，审慎、理性地行使 表决权，积极推动公司健康、持续发展。 现将 2024 年度主要工作情况报告如下： 上海金桥出口加工区开发股份有限公司 第十届董事会独立董事张军 2024 年度述职报告 一、独立董事的基本情况 本人张军，现任复旦大学文科资深教授、经济学院院长，中国经济研究中心 主任，复旦大学长三角一体化研究院院长。我担任本公司第十届董事会独立董事 以及雅本化学股份有限公司、绿地控股集团股份有限公司独立董事。 我任职公司的独立董事，符合《上市公司独立董事管理办法》等法规规定的 独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会会议及股东大会情况 2024 年，公司召开董事会会议 7 次、股东大会 1 次。本着勤勉尽责态度， 我认真审阅会议议案及相关材料，主动参与各项议题的讨论并提出合理建议，为 董事会的科学、高效决策及 ...

上海金桥出口加工区开发股份有限公司 第十届董事会独立董事陶武平 2024 年度述职报告 作为公司第十届董事会独立董事，我严格按照《公司法》《证券法》《上市公 司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》等法律法规以及公司章程、独立董 事工作细则的规定，本着维护公司整体利益、全体股东尤其是中小股东的合法权 益的原则，忠实、勤勉地履行职责，独立、客观地发表意见，审慎、理性地行使 表决权，积极推动公司健康、持续发展。 现将 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人陶武平，现任北京观韬中茂（上海）律师事务所主任、高级律师，担任 本公司第九、十届董事会独立董事。 我任职公司的独立董事，符合《上市公司独立董事管理办法》等法规规定的 独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 （一）出席董事会会议及股东大会情况 1、出席提名委员会会议情况 我是提名委员会主任委员（召集人）。2024 年，我召集并主持了提名委员会 会议 1 次，对公司财务总监人选进行了初审，形成会议初审意见并被董事会采纳， 履行了提名委员会的职责。 1 2、出席审计委员会会议情况 我是审计委员会委员。2024 年，审 ...

上海金桥出口加工区开发股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●拟聘任的会计师事务所名称：众华会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 证券代码：600639、900911 证券简称：浦东金桥、金桥 B 股 公告编号：临 2025-010 众华会计师事务所（特殊普通合伙，以下简称众华所）的前身是 1985 年成 立的上海社科院会计师事务所，于 2013 年经财政部等部门批准转制成为特殊普 通合伙企业。众华所注册地址为上海市嘉定工业区叶城路 1630 号 5 幢 1088 室。 众华所自 1993 年起从事证券服务业务，具有丰富的证券服务业务经验。 2、人员信息 众华所首席合伙人为陆士敏先生。2024 年末合伙人人数为 68 人，注册会计 师共 359 人，其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超过 180 人。 3、业务规模 众华所 2024 年经审计的业务收入总额为人民币 56,893.21 万元，审计业 ...