2、公司下属乘用车销售与汽车后服务板块受传统燃油车产销量及 盈利率大幅下降影响，传导至该板块以传统燃油车品牌为主的汽车销售 业务进销差价倒挂，导致汽车销售业务的毛利率有所下降，进而影响公 司利润。 基于上述等原因，根据初步测算，公司 2025 年全年业绩将出现亏 损情况。 证券代码：600676 证券简称： 交运股份 公告编号：2026-004 上海交运集团股份有限公司 关于 2025 年度业绩预亏的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经上海交运集团股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步 测算，预计 2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司 2025 年度经营业绩将出现亏损，主要原因如下： 1、公司下属道路货运与物流服务板块继续受到公路货运市场竞争 等影响，主营业务承压明显，业务量及营业收入有所下降，且因存在相 对固定成本,导致毛利率有所下降，进而影响公司利润。 二〇二六年一月十四日 公司将严格遵循《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规， 加快推进财务核算工作，并在规定期限内尽快 ...

文章核心观点 - 交运股份拟通过与其控股股东久事集团进行重大资产置换，实现从传统汽车产业链业务向文体娱乐及旅游业的战略转型 [1] - 拟置出当前占公司总营收比重超过50%的乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务两大主营业务板块 [1] - 拟置入久事集团旗下多项国际顶级赛事运营、体育场馆管理及旅游演艺等优质资产，旨在改善公司资产质量与持续经营能力 [1][2][3] 交易方案概述 - 交易构成关联交易及重大资产重组，但不涉及发行股份，不会导致公司控股股东和实际控制人（上海市国资委）发生变更 [1] - 交易价格尚未确定，拟置入与置出资产的差额部分将以现金方式补足 [3] - 目前交易尚处于筹划阶段，具体资产范围、交易价格等要素均未最终确定 [5] 拟置入资产详情 - 主要资产包括：久事赛事100%股权、久事智慧体育不低于62.40%股权、浦江游览集团100%股权、久事演艺100%股权，以及一家新设体育场馆运营公司100%股权 [2] - 新设体育场馆运营公司将承接徐家汇体育公园、上海国际赛车场、东方体育中心、旗忠网球中心及仙霞网球中心等场馆的运营 [2] - 久事赛事运营F1中国大奖赛、上海环球马术冠军赛、国际田联钻石联赛上海站、世界斯诺克上海大师赛等多项国际顶级赛事IP [2] 拟置出资产详情 - 主要资产为汽车产业链相关公司股权，包括上海市汽车修理有限公司100%股权、上海交运汽车动力系统有限公司100%股权、上海交运汽车精密冲压件有限公司100%股权等 [2] - 拟置出的两大业务板块（乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务）为交运股份当前主营业务，合计营收占比超过50% [1] 交易背景与动因 - 交运股份原有三大主营业务（道路货运与物流服务、汽车零部件制造与销售服务、乘用车销售与汽车后服务）近年来持续承压 [4] - 公司2022年至2024年营业收入从59.43亿元降至44.37亿元，归母净利润持续大幅下滑并于2024年由盈转亏，净亏损3.91亿元 [4] - 业绩下滑主因：汽车零部件板块上游行业变革加速、传统燃油车市场收缩，主要客户产销量下降导致零部件需求及物流服务需求大幅下降 [4] - 2024年公司整体毛利率同比下降3.49个百分点，其中汽车零部件制造与销售服务板块毛利率为-10.80%，已多年为负 [5] - 2025年前三季度营业收入32.30亿元，同比增长6.87%，但归母净利润仍为-2878.07万元 [5] 交易相关方情况 - 交易双方实际控制人均为上海市国资委 [1] - 控股股东久事集团直接持有交运股份36.34%股权，并通过其控股子公司久事旅游间接持股10% [3] - 久事集团为全国第一家政府性投融资公司，拥有城市交通、体育产业、地产置业、资本经营、文旅产业五大主业 [3] - 截至2024年12月，久事集团合并资产总额7700亿元，资产负债率30%，资信等级AAA级 [3] 市场反应 - 二级市场上，公司股价于1月12日再度涨停，获2连板 [5]

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2026年1月8日、1月9日、1月12日连续三个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，构成股票交易异常波动 [2][3] 公司自查与核实情况 - 公司日常经营情况正常，外部环境未发生重大变化，不存在影响股价异常波动的重大事项 [4] - 公司于2026年1月9日召开董事会，审议通过了《关于筹划重大资产重组暨拟签订框架协议的议案》，正在筹划重大资产置换暨关联交易事项 [5] - 除上述已披露的重大资产置换事项外，公司确认不存在其他应披露而未披露的重大事项和风险事项 [2][6] - 公司未发现可能或已经对股价产生影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [7][8] - 在股票异常波动期间，公司董事、高级管理人员、控股股东不存在买卖公司股票的情形，也未发现其他股价敏感信息 [9] 重大资产置换交易进展 - 公司正在筹划重大资产置换暨关联交易，具体内容详见2026年1月10日发布的提示性公告（公告编号：2026-002） [5] - 本次交易尚处于筹划阶段，具体交易标的资产范围、交易价格等要素均未最终确定 [5] - 交易具体方案仍需进一步论证和协商，并需履行必要的内部决策和外部审批程序 [5] 董事会声明与信息披露 - 公司董事会确认，除正在筹划的重大资产置换事项外，不存在其他应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等 [12] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [12] - 公司指定信息披露渠道为上海证券交易所网站、《上海证券报》及《中国证券报》 [2][11]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [2] 报告的核心观点 - 交运股份通过重大资产置换，将剥离面临挑战的传统汽车业务，置入控股股东久事集团旗下优质的文体旅资产，实现从区域性汽车服务商向上海领先的文体旅综合运营商的关键转型，长期价值有望显著提升 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 剥离传统周期性业务，切入高成长性消费服务赛道 - **汽车业务面临多重挑战**：中国乘用车市场已进入“存量竞争 + 结构转型”双周期，行业竞争烈度升级，价格战常态化导致全产业链利润率承压 [8]。汽车行业利润率从2023年的5.00%同比下滑0.8个百分点，至2024年的4.30%（创十年新低），2025年第一季度进一步下滑至3.90%，逼近盈亏平衡线 [12]。同时，电动化转型加速，对传统冲压件、动力系统等业务形成颠覆性冲击，增长空间持续压缩 [9]。剥离这些资产可使公司“轻装上阵” [10] - **置入上海优质文体旅资源**：文体旅产业是消费升级核心赛道，成长空间广阔 [11]。上海文旅资源丰富，2024年旅游总收入达5761亿元，占全国约6.2%，位居全国城市首位；国内游客接待量3.9亿人次，同比增长42.3%，恢复至2019年的112%；入境游客接待量670.59万人次，同比增长84%，位居全国第一，境外来沪消费同比激增211.6% [14]。置入资产具有“重资产+强资源属性”，涵盖“赛事运营+场馆运营+智慧体育+文旅观光+演艺服务”全链条，包括浦江游览、徐家汇体育公园、上海国际赛车场等稀缺资源，可形成“体育+旅游+文化”协同生态，借助上海城市IP实现持续增值 [14] - **响应国资改革要求**：本次置换响应上海市国资委“突出主业、优化布局”的改革要求，通过战略性业务重塑提升上市公司资产质量与内在价值 [15] 2. 从传统制造转型消费服务，交易采用“资产置换+现金补足” - **交易核心内容**：交易核心逻辑是“置出传统汽车相关业务，置入优质文体旅游资产”，实现从“传统制造”向“优质消费服务”的关键转型 [5][16] - **置出资产**：涵盖乘用车销售、汽车后服务及汽车零部件制造板块，包括6家标的公司（其中5家100%控股，1家80%控股） [5][16]。具体包括汽车修理公司、汽车动力公司、冲压件公司、压力容器公司（80%）、烟台中瑞公司、沈阳中瑞公司 [17] - **置入资产**：涵盖文体娱乐业、旅游业核心资产，包括5家标的公司（其中4家100%控股，1家不低于62.40%控股） [5][17]。具体包括赛事运营公司、场馆运营公司（拟新设，运营徐家汇体育公园、上海国际赛车场等）、智慧体育公司（不低于62.40%）、浦江游览公司、久事演艺公司 [18] - **交易影响**：通过资产置换实现上市公司业务重塑，剥离原有周期性业务，注入优质文体旅资产，有望显著提升公司的持续盈利能力和核心竞争力 [18] - **交易方式**：采用等值资产置换方式，最终交易对价以经备案/核准的资产评估结果为准，差额部分以现金补足，交易不涉及实际控制人变更 [19]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐（维持）”的投资评级 [2] 核心观点 - 交运股份筹划将其持有的乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务板块相关资产，与控股股东久事集团及其关联方持有的文体娱乐业、旅游业相关业务资产进行置换 [5] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估，将通过多种方式深入了解竞争行为并传导监管压力 [5] - 交运股份与久事集团的资产置换或将推动中国体育产业资本化进程，需持续关注体育产业发展带来的投资机会 [5] - 政府对外卖行业的指导意见有望引导外卖行业由“价格战”转向“合规战” [5] 相关投资标的 - 供需走向平衡的酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店 [5] - 产业趋势清晰、经营稳健的人力资源服务：科锐国际、北京人力 [5] - 免税新政、封关落地的免税板块：中国中免、珠免集团 [5] - 动能切换，投资非博彩业务带来中场客流持续增长的博彩：银河娱乐、金沙中国等 [5] - 线上和线下业态深度融合的互联网平台：美团、阿里巴巴等 [5] - 产业链纵向一体化构建成本及产品优势的茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等 [5] - 具备产品创新力的旅游景区：三峡旅游、长白山等 [5] - 发展空间及潜力较大的体育板块：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯、交运股份等 [5] 行情回顾 - 报告期内（2026年01月05日至2026年01月09日），社会服务行业涨跌幅为4.71% [5][8] - 同期，同花顺全A涨跌幅为5.08%，沪深300涨跌幅为2.79%，中信消费者服务指数涨跌幅为1.77% [8] - 同期，恒生指数涨跌幅为2.02%，恒生大湾消费服务指数涨跌幅为1.45% [8] - 板块涨幅靠前的标的包括：古茗（8.72%）、霸王茶姬（6.99%）、顺丰同城（11.90%）、叮咚买菜（11.65%）、君亭酒店（12.13%）、天立国际控股（15.51%） [5] 细分板块表现 - **A股社服相关板块周涨跌幅**：互联网电商（7.48%）、酒店餐饮（2.30%）、贸易（3.81%）、一般零售（4.31%）、专业连锁（5.00%）、旅游及景区（0.72%）、教育（7.26%） [14] - **商社板块周涨跌幅（含美股港股A股）**：餐饮（1.55%）、零售电商（-0.49%）、酒店（3.65%）、旅游景区（0.92%）、教育（2.55%）、专业服务（-1.86%） [20] - **餐饮板块个股表现**：涨幅前五为古茗（8.72%）、霸王茶姬（6.99%）、蜜雪集团（3.79%）、西安饮食（2.23%）、同庆楼（1.82%）；跌幅前五为特海国际（-6.63%）、达势股份（-2.98%）、海底捞（-2.91%）、奈雪的茶（-1.82%）、小菜园（-1.58%） [20] - **服务互联网平台板块个股表现**：涨幅前五为顺丰同城（11.90%）、叮咚买菜（11.65%）、万物新生（8.67%）、曹操出行（6.95%）、拼多多（4.15%）；跌幅前五为美团（-5.83%）、阿里巴巴-W（-1.68%）、途牛（-1.42%）、京东集团-SW（-0.43%）、嘀嗒出行（1.32%） [21] - **酒店板块个股表现**：涨幅前五为君亭酒店（12.13%）、华住集团-S（6.60%）、大酒店（2.55%）、华天酒店（2.12%）、首旅酒店（1.61%）；跌幅前五为万达酒店发展（-4.46%）、香格里拉（-1.04%）、亚朵（-0.58%）、金陵饭店（-0.13%）、美丽华酒店（0.48%） [21][22] - **旅游及景区板块个股表现**：涨幅前五为祥源文旅（6.25%）、曲江文旅（4.72%）、大连圣亚（4.39%）、九华旅游（3.84%）、海昌海洋公园（3.26%）；跌幅前五为凯撒旅业（-8.19%）、桂林旅游（-1.10%）、ST张家界（-1.03%）、三特索道（0.00%）、长白山（0.04%） [22][23] - **教育板块个股表现**：涨幅前五为天立国际控股（15.51%）、中国高科（14.17%）、创业黑马（7.67%）、科德教育（6.86%）、豆神教育（6.63%）；跌幅前五为中国春来（-15.83%）、粉笔（-4.59%）、卓越教育集团（-2.52%）、新高教集团（-2.06%）、中国东方教育（-1.93%） [25] - **专业服务板块个股表现**：涨幅前五为方直科技（6.38%）、科锐国际（5.57%）、安邦护卫（4.93%）、米奥会展（1.84%）、外服控股（1.39%）；跌幅前五为福寿园（-4.90%）、BOSS直聘-W（-4.22%）、ST联合（-1.65%）、北京人力（-0.38%） [26] 板块成交额 - **A股市场**：报告期周五（2026年01月09日）全部A股成交额为31456.58亿元，较前一周最后一个交易日增长53.42% [27] - 报告期周五沪深300指数成交额为6687.89亿元，较前一周最后一个交易日增长50.46% [27] - 报告期周五中信消费者服务指数成交额为197.85亿元，较前一周最后一个交易日增长7.27% [27] - **港股市场**：报告期周一（2026年01月05日）恒生指数成交额为2834.62亿港元，恒生大湾消费服务指数成交额为90.05亿港元 [28][29] 重要公司公告 - **卓越教育集团**：根据受限制股份单位计划，受托人在公开市场购买5.1万股股份 [5][32] - **新东方-S**：董事会将于1月27日举行会议审批截至2025年11月30日止六个月的未经审核业绩，并于1月28日公布业绩后召开电话会议 [5][32] - **华天酒店**：副董事长、副总裁邓永平因个人原因辞职 [5][32] - **京东集团-SW**：根据股份回购计划，2025年共回购约1.8亿股A类普通股，总额约30亿美元，占2024年末流通股数的6.3% [5][32] - **科德教育**：控股股东、实控人吴贤良拟转让23.57%股份，对价13.35亿元，若转让完成，控股股东将变更为华芯未来，周启超将成为实控人 [5][34] 未来股东大会 - **西安旅游**：将于2026年1月12日召开临时股东大会 [5][34] - **曲江文旅**：将于2026年1月22日召开临时股东大会 [5][34] - **西安饮食**：将于2026年1月12日召开临时股东大会 [5][34] 本周行业资讯 - **餐饮**：美团发布报告显示，其“秒提”服务已在25万家门店上线，2025年为1.5亿人次节省16.6亿分钟 [35] - **旅游及免税**： - 上海推动“美食+文旅”融合发展，并出台政策引育平台型旅游企业、吸引外资旅行社落户 [35] - 陕西旅游于上交所主板上市，当日收盘价132元，较发行价80.44元上涨64.10% [35] - 祥源文旅元旦假期接待游客22.65万人次，同比增长485.4%；营业收入1378.43万元，同比增长377.8% [35] - 租租车平台数据显示，春节期间出境自驾需求同比增长17% [35] - 2026年开年首周（1月1日至7日），海南离岛免税购物总金额12.1亿元，同比增长88% [35] - 携程集团预计到2030年中国入境游市场规模达1800亿美元，其入境团队人次自2024年5月以来增长5倍 [35][36] - **服务互联网平台**： - 阿里巴巴旗下高德世界模型在评测中综合得分位列第一，即将开源；其跨境电商平台速卖通与小米国际达成战略合作 [36] - 京东“春晓计划”2025年新增商家数量同比增长57% [36] - 商务部报告指出，“烟火经济”是提振消费重要着力点 [36] - **教育**：教育部将启动新一轮“双一流”建设，并推动新增高等教育资源向人口大省和中西部倾斜 [36]

市场整体表现 - 1月12日，汽车服务板块整体上涨2.67%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股普涨，领涨股交运股份涨停，收盘价7.47元，涨幅10.01% [1] - 板块当日主力资金净流出539.08万元，游资资金净流出1074.98万元，散户资金净流入1614.05万元 [1] 个股价格与交易表现 - 交运股份涨幅最大，达10.01%，成交量为5.16万手，成交额为3857.52万元 [1] - 厦门信达涨幅5.15%，成交量为45.38万手，成交额达3.09亿元，为板块内成交额最高个股之一 [1] - 阿尔特涨幅3.17%，成交量为31.40万手，成交额达3.54亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 中汽股份、德众汽车、北巴传媒涨幅均超过2.5% [1] - 申华控股、国机汽车、浩物股份涨幅在1.22%至1.54%之间 [1] - 中国汽研涨幅最小，为0.45% [1] 个股资金流向分析 - 交运股份获得主力资金净流入1855.81万元，主力净占比高达48.11%，但游资与散户资金呈净流出状态 [2] - 厦门信达、中汽股份、申华控股、北巴传媒、德众汽车均获得主力资金净流入，其中德众汽车同时获得游资净流入589.70万元 [2] - 阿尔特主力资金净流出1129.35万元，为板块内主力净流出最多的个股，但其散户资金净流入1318.84万元 [2] - 浩物股份主力资金净流出586.86万元，但散户资金净流入554.39万元 [2] - 国机汽车、上海物贸主力资金呈净流出状态 [2]

证券代码：600676 证券简称：交运股份 公告编号：2026-003 上海交运集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海交运集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票交易连续三个交易日 内（2026 年 1 月 8 日、1 月 9 日、1 月 12 日）日收盘价格涨幅偏离值累计达 20%， 根据《上海证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动的情形。 经公司自查并向控股股东上海久事（集团）有限公司书面征询，截至本公告 披露日，除公司已披露的正在筹划重大资产置换暨关联交易（以下简称"本次交 易"）事项外，确认不存在其他应披露而未披露的重大事项和风险事项。 本公司指定信息披露网站、媒体为上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、 《上海证券报》及《中国证券报》，有关公司信息以公司在上述指定网站、媒体 刊登的公告为准，敬请广大投资者及时注意，充分了解投资风险，谨慎、理性投 资。 一、股票交易异常波动的具体情况 （二）重大事项情况 1 经自查，公司于 ...

交运股份公告称，公司股票在2026年1月8日、1月9日、1月12日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离 值累计达20%，属异常波动。经自查，公司日常经营正常，外部环境未变。公司正在筹划重大资产置换 暨关联交易，尚处筹划阶段，存在不确定性。此外，未发现媒体报道、市场传闻等影响股价因素，异常 波动期间董监高、控股股东无买卖公司股票情形。公司提示投资者注意交易及事项进展风险。 ...

公司股价与交易表现 - 交运股份股价连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股于今日9时25分封涨停，成交额为0.23亿元，换手率为0.29% [1] 公司业务与近期动态 - 公司业务涵盖汽车零部件制造等领域 [1] - 公司近期披露了并购重组进展 [1] 行业与政策环境 - 消费品以旧换新政策优化，为相关行业提供了有利环境 [1] - 在政策与公司动态叠加下，市场对公司的关注度提升 [1]

核心观点 - 交运股份筹划重大资产重组，通过资产置换将主营业务从汽车相关业务转型为文旅业务，旨在改善公司资产质量并扭转长期亏损局面 [2][4][6] - 重组公告发布前一日公司股价异常涨停，引发市场对内幕信息可能提前泄露的质疑，这可能为重组进程带来不确定性 [3][7][8] - 公司近年来主营业务持续亏损，财务状况却相对稳健，手握近30亿元现金为重组提供了资金保障 [9][10][12] 重组方案与交易结构 - 交易性质为重大资产重组及关联交易，采取资产置换加现金补足差价的方式，控股股东与实际控制人均不发生变更 [2][5] - 拟置出资产涉及6家子公司股权，主要为乘用车销售与汽车后服务、汽车零部件制造与销售服务板块资产，其中包括2025年上半年亏损的上海市汽车修理有限公司 [3][4][5] - 拟置入资产涉及控股股东久事集团及其关联方持有的5家公司股权，涵盖体育赛事运营、体育场馆运营、智慧体育、浦江游览、演艺等文体娱乐及旅游业务 [4] 公司经营与财务状况 - 公司营业收入自2018年的96.69亿元连续六年下降，2024年降至44.37亿元，不足2018年的一半 [9] - 公司扣除非经常性损益的净利润自2020年至2025年前三季度持续亏损，累计亏损额接近19亿元，具体为2020年亏3.51亿元、2021年亏2.25亿元、2022年亏5.03亿元、2023年亏1.74亿元、2024年亏4.29亿元、2025年前三季度亏2.16亿元，合计18.98亿元 [3][10] - 2025年前三季度营业收入为32.30亿元，同比增长6.87%，归母净利润为-0.29亿元，同比减亏87.21%，但未能扭亏 [9] - 公司财务状况稳健，截至2025年9月末资产负债率仅为27.33%，货币资金高达29.62亿元，而有息负债仅为1.22亿元 [12] 市场反应与潜在影响 - 在1月9日发布重组公告前，公司股票于当日放量涨停，市场质疑是否存在内幕信息提前泄露 [3][8] - 公司表示本次重组旨在提升资产质量、集中优势资源、增强抗风险能力及持续经营能力 [13] - 由于主业连续亏损，公司自2020年以来未派发现金红利 [11]