业绩数据 - 2025年货物吞吐量4.57亿吨，同比增长0.88%[1] - 2025年集装箱完成2081万TEU，同比增长1.66%[1] - 2025年营业收入127.92亿元，净利润9.81亿元[1] - 2025年平均融资利率降至3%以下，减少利息费用5000万元[2] - 2025年成功实施3.01亿元现金分红[10] 市场与运营 - 2025年走访客户1500余家次，新开5条航线，航线总数达150条[1] - 2025年各货类打破效率纪录34次，刷新14条集装箱航线纪录[2] 合规与管理 - 2025年督促查改隐患1326项[3] - 2025年完成制度立改废48项，合规审查259项，前置审查9191项[5] 培训与报告 - 2025年组织“关键少数”培训11场54人次，编制周报50期[8] ESG评级 - 2025年Wind ESG评级升至AA级，入选相关指数[5] 公司治理 - 2025年规范召开股东会2次、董事会8次等会议[12] 信息披露 - 2025年完成4则定期报告及35则临时公告披露[12] 投资者沟通 - 2025年回复上证e互动问题37则，举办3场业绩说明会[12] - 2025年接待机构投资者调研30家，问题回复率100%[12] 未来展望 - 2026年提高信息披露规范性和有效性[14] - 2026年深化投资者沟通精准性与及时性[14] - 2026年做好品牌推介[14] - 2026年加强舆情实时监测[14]

股东会召开日期：2026年4月28日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络 投票系统 一、 召开会议的基本情况 证券代码：600717 证券简称：天津港 公告编号：临 2026-005 天津港股份有限公司 关于召开2025年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (一) 股东会类型和届次 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 2025年年度股东会 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 28 日 (二) 股东会召集人：董事会 至2026 年 4 月 28 日 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网 络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2026 年 4 月 28 日 14 点 00 分 召开地点：天津港办公楼 403 会议室（天津市滨海新区津港路 99 号） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 1 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东会召开当日的交易时间段 ...

业绩总结 - 2025年公司收入127.92亿元，较同期增长5.98%，完成年度预算116亿元的110.27%[7] - 2025年利润总额20.54亿元，较同期增长7.52%，完成年度预算18.50亿元的111.01%[7] - 2025年归属于上市公司股东的净利润9.81亿元，较同期下降1.30%[7] - 2025年归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.09亿元，较同期增长3.49%[7] 未来展望 - 2026年预计完成货物吞吐量4.63亿吨，集装箱吞吐量2179万TEU[7] - 2026年预计实现营业收入103.0亿元，利润总额19.0亿元[7] - 2026年预计完成资产投资16.95亿元[7] 其他 - 公司董事、监事、高管人员2025年度报酬总额合计929.84万元（税前）[8] - 公司十一届三次董事会于2026年3月23日召开，应出席董事9名，实际出席9名[2] - 多项议案审议通过，部分议案尚需提交2025年度股东会审议[3][5][8][12]

收入和利润（同比环比） - 2025年公司营业收入为127.92亿元，同比增长5.98%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为9.81亿元，同比微降1.30%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.09亿元，同比增长3.49%[21] - 2025年第四季度营业收入为34.20亿元，为单季度最高[24] - 2025年实现营业收入127.92亿元，同比增长5.98%，完成年度预算的110.27%[35][43] - 2025年利润总额20.54亿元，同比增长7.52%，完成年度预算的111.01%[35][43] - 2025年归属于上市公司股东的净利润9.81亿元，同比下降1.30%[35][43] - 公司营业收入为127.92亿元，同比增长5.98%[45] - 2025年度营业总收入为127.92亿元人民币，较2024年度的120.70亿元增长6.0%[199] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为9.81亿元，较2024年度的9.94亿元下降1.3%[199] - 2025年度营业利润为20.29亿元，较2024年度的18.87亿元增长7.6%[199] - 2025年度综合收益总额为16.28亿元，较2024年度的15.88亿元增长2.5%[200] - 2025年度基本每股收益为0.34元/股，与2024年度持平[200] - 2025年度少数股东损益为5.55亿元，较2024年度的5.09亿元增长9.0%[200] 成本和费用（同比环比） - 公司营业成本为92.33亿元，同比增长7.14%，增速高于收入[45] - 公司财务费用为7405万元，同比大幅下降52.11%[45] - 港口物流业务成本为20.08亿元，同比大幅增长49.81%[47][50] - 2025年度营业总成本为110.94亿元，其中营业成本为92.33亿元，占收入比重为72.2%[199] - 2025年度财务费用为7405万元，较2024年度的1.55亿元大幅下降52.1%，主要因利息费用减少[199] - 2025年度研发费用为9735万元，较2024年度的9507万元增长2.4%[199] - 2025年度所得税费用为5.18亿元，较2024年度的4.07亿元显著增长27.2%[199] 各条业务线表现 - 装卸业务收入为77.99亿元，占总收入61.0%，毛利率为34.06%，同比提升0.87个百分点[47] - 港口物流业务收入为25.81亿元，同比增长30.33%，但毛利率为22.23%，同比下降10.11个百分点[47] - 装卸业务、销售业务、港口物流业务、港口服务及其他业务构成主要收入来源[183] 各地区表现 - 2025年全国沿海港口集装箱吞吐量同比增长7.0%[33] - 2025年天津港集装箱吞吐量位居全国沿海港口第6位[32] - 腹地面积近500万平方公里，占全国总面积的52%[41] 运营数据与完成情况 - 2025年完成货物吞吐量4.57亿吨，同比增长0.88%，完成年度计划的100.22%[35][43] - 2025年完成集装箱吞吐量2081万TEU，同比增长1.66%，完成年度计划的100.19%[35][43] - 航线总数提升至150条，集装箱航线效率纪录刷新14条[36] - “津港通”一体化服务平台线上办理率提升至99%[36] - 完成2个传统集装箱泊位的全流程自动化改造[37] 管理层讨论和指引 - 2026年预计完成货物吞吐量4.63亿吨，其中集装箱吞吐量2,179万TEU[81] - 2026年预计实现营业收入103.0亿元，利润总额19.0亿元[81] - 2026年预计完成资产投资共计16.95亿元[81] - 公司将拓展集装箱增量，优化散杂货结构以强化枢纽功能[82] - 公司将深化数字化转型，完成顶层架构设计并应用数字孪生技术[82] - 公司将推动自动化升级，提升全流程自动化作业效率[82] - 公司将加速推动装卸机械、运输车辆及港作船舶的清洁能源替代[81] 非经常性损益与公允价值变动 - 2025年非经常性损益合计为净损失2864.3万元，较2024年净收益1834.6万元和2023年净收益3463.0万元大幅转亏[27] - 2025年非流动性资产处置产生净损失8109.2万元，显著高于2024年的净损失246.5万元，且与2023年净收益2628.3万元形成反差[26] - 2025年计入当期损益的政府补助为2453.0万元，较2024年的1759.2万元增长39.5%[26] - 2025年其他营业外收支净额为842.6万元，较2024年的777.6万元增长8.3%[27] - 2025年采用公允价值计量的其他权益工具投资对当期利润产生正影响2993.7万元[29] - 2025年采用公允价值计量的项目期末余额合计为5.33亿元，较期初余额6.81亿元减少21.7%[29] - 2025年公司其他权益工具投资公允价值减少3184.0万元[29] - 2025年应收款项融资公允价值减少1.16亿元[29] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为25.08亿元，同比下降9.14%[21] - 公司投资活动产生的现金流量净额为流出14.29亿元，同比增加流出160.27%[45] - 经营活动产生的现金流量净额为25.08亿元，较上期的27.61亿元减少2.52亿元[64] - 投资活动产生的现金流量净额为流出14.29亿元，较上期流出5.49亿元增加流出8.80亿元[64] - 筹资活动产生的现金流量净额为流出12.38亿元，较上期流出16.41亿元减少流出4.03亿元[64] - 现金及现金等价物净增加额为流出1.66亿元，较上期净流入5.75亿元转为净流出[64] - 净利润为15.36亿元，经营活动现金流量净额25.08亿元，差异调节项中非现金支出（如折旧摊销等）合计约12.98亿元[64][65] - 经营性应收项目增加3.26亿元，经营性应付项目增加2.07亿元[64][66] 资产与负债变化 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为201.04亿元，同比增长3.69%[21] - 2025年末总资产为357.60亿元，同比微降0.72%[21] - 在建工程期末余额为12.32亿元，占总资产3.45%，较上期增长106.75%[67] - 预付款项期末余额为4107.37万元，较上期减少83.98%，主要因出售子公司[67] - 合同负债期末余额为1.09亿元，较上期减少69.33%，主要因出售子公司[67] - 一年内到期的非流动负债期末余额为6.59亿元，较上期减少41.29%[68] - 其他非流动负债期末余额为1277.10万元，较上期大幅增长2570.88%[68] - 长期待摊费用期末余额为1650.33万元，较上期增长203.90%[67] - 应收款项融资期末余额为1635.52万元，较上期减少87.62%[67] - 货币资金期末余额为53.87亿元，较上年末的55.63亿元有所下降[193] - 应收账款期末余额为16.19亿元，较上年末的15.97亿元略有增加[193] - 长期股权投资期末余额为43.56亿元，较上年末的43.24亿元小幅增长[193] - 固定资产期末余额为159.28亿元，较上年末的166.50亿元有所减少[193] - 在建工程期末余额为12.32亿元，较上年末的5.96亿元大幅增长106.8%[193] - 使用权资产期末余额为2.27亿元，较上年末的3.86亿元下降41.1%[193] - 无形资产期末余额为50.13亿元，较上年末的49.86亿元小幅增加[193] - 预付款项期末余额为0.41亿元，较上年末的2.56亿元大幅下降84.0%[193] - 公司总资产从360.19亿元微降至357.60亿元，减少约2.57亿元或0.7%[195] - 公司商誉从2.34亿元减少至1.97亿元，下降约3729.64万元或15.9%[194] - 公司递延所得税资产从9883.61万元大幅增至1.60亿元，增长约6147.54万元或62.2%[194] - 公司短期借款从7.74亿元增至9.81亿元，增加约2.07亿元或26.7%[194] - 公司合同负债从3.55亿元大幅降至1.09亿元，减少约2.46亿元或69.3%[194] - 公司一年内到期的非流动负债从11.23亿元降至6.59亿元，减少约4.64亿元或41.3%[194] - 公司长期借款从27.81亿元降至25.55亿元，减少约2.26亿元或8.1%[194] - 公司归属于母公司所有者权益从193.89亿元增至201.04亿元，增长约7.15亿元或3.7%[195] - 母公司长期股权投资从150.88亿元增至173.88亿元，增长约23.00亿元或15.2%[196] - 母公司所有者权益从178.74亿元增至184.40亿元，增长约5.66亿元或3.2%[197] 盈利能力指标 - 2025年加权平均净资产收益率为4.98%，较上年减少0.25个百分点[22] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为5.12%，较上年减少0.02个百分点[22] 研发投入与创新 - 公司研发投入总额为9735万元，占营业收入比例为0.76%[59] - 公司研发人员总数为584人，占公司总人数的比例为11.84%[61] - 研发人员学历结构：硕士研究生129人，本科406人，专科41人，高中及以下8人，博士研究生0人[61] - 研发人员年龄结构以40-50岁（含40岁，不含50岁）为主，共316人，30岁以下45人，30-40岁89人，50-60岁126人，60岁及以上8人[61] - 门机全工况自动化作业系统项目预计使作业效率提升20%，连续作业下每小时提高作业量100吨（焦炭），单台门机全年预计节约电费10万元[62] 投资与股权投资活动 - 2025年公司对外股权投资总额为8.43亿元，主要用于收购联盟国际40%股权（7.23亿元）、欧亚国际5%股权（0.95亿元）及矿石物流49%股权（0.25亿元）[71] - 公司股票投资中，对中国平安的期末账面价值为47.20亿元，本期公允价值变动损益为4.69亿元[73] - 公司全资子公司以2252.43万元转让天津中铁储运有限公司60%股权[74] 主要子公司及参股公司表现 - 天津港太平洋国际集装箱码头有限公司净利润为3.11亿元人民币，是子公司中利润最高的[75][78] - 天津港远航国际矿石码头有限公司营业收入最高，为21.02亿元人民币[75][78] - 国能（天津）港务有限责任公司作为参股公司，净利润为2.48亿元人民币[76][78] - 天津港集装箱码头有限公司作为参股公司，净利润为2.44亿元人民币[76][78] - 天津港中航油码头有限公司净亏损9.70亿元人民币，是子公司中亏损最严重的[75] - 天津港物流发展有限公司以2252.43万元人民币转让天津中铁储运有限公司60%股权，不再纳入合并报表[77] - 天津港第四港埠有限公司营业利润为2.41亿元人民币，营业利润率为17.2%[75][78] - 中国天津外轮代理有限公司净利润为1.71亿元人民币，净利润率高达43.4%[75][78] - 天津港欧亚国际集装箱码头有限公司净利润为1.86亿元人民币[75][76][78] - 天津港海丰保税物流有限公司与天津海天保税物流有限公司均出现亏损，净利润分别为-0.19亿与-0.08亿元人民币[75] 风险因素 - 公司面临宏观经济波动风险，港口吞吐量与腹地经济密切相关[85] - 公司面临国家产业政策变动风险，包括物流降本增效、绿色转型等政策影响[85] - 公司面临环渤海地区国际集装箱枢纽港地位的激烈竞争风险[86] 公司治理与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.02元（含税），总计派发约2.95亿元[4] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.02元（含税），总计2.95亿元[123][126] - 2025年度现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为30.10%[126] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为9.81亿元[126] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为8.91亿元，占最近三个会计年度年均净利润的90.46%[128] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为84.28亿元[128] - 2024年度利润分配方案已实施，每10股派发现金红利1.04元（含税），总计3.01亿元[122] - 2025年共召开两次股东会，审议议案全部获得通过[89] - 公司于2025年5月27日召开临时股东会，选举第十一届非职工董事并审议通过取消监事会的议案[90] - 公司现有独立董事四名，超过董事会总人数的三分之一[90] - 公司高级管理人员绩效年薪按照7:2:1的比例分三年兑现[103] - 公司董事、高级管理人员薪酬的决策程序包括：非独立董事不在公司额外领取报酬，独立董事津贴经股东大会审议，高管薪酬由董事会薪酬与考核委员会及董事会审议[102] - 公司董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避表决[102] - 公司未发生薪酬与考核委员会或独立董事专门会议就董事、高级管理人员薪酬事项发表建议的情况[102] - 公司近三年未受证券监管机构处罚[105] - 公司战略委员会审议并通过了未来三年（2025年-2027年）估值提升计划[112] - 薪酬委员会建议调研其他港口经理人薪酬情况，以采取市场化薪酬运作方式[113] - 薪酬委员会审议并通过了公司职业经理人2024年度经营业绩考核与薪酬核定结果[113] - 提名委员会审议并通过了公司董事及独立董事换届选举的候选人推荐名单[114] - 公司审计委员会对报告期内的监督事项无异议[116] 董事会及委员会运作 - 公司年内召开董事会会议次数为8次，其中现场会议0次，通讯方式召开4次，现场结合通讯方式召开4次[107] - 报告期内，独立董事祁怀锦、杜庆春因换届离任，侯欣一、曹强因换届被选举为新任独立董事[104] - 董事会下设审计委员会成员包括曹强、张玉利、侯欣一、吴津喆、丁建志[108] - 董事会下设战略委员会成员包括刘庆顺、陈雪剑、丁建志、张玉利、曹强[108] - 审计委员会在报告期内共召开6次会议[110] - 公司2024年度生产经营情况和重大事项进展情况在2025年1月23日获得审计委员会审议通过[110] - 公司2024年度报告及其摘要在2025年3月17日获得审计委员会审议通过[110] - 公司2025年第一季度报告在2025年4月23日获得审计委员会审议通过[110] - 公司2025年半年度报告及其摘要在2025年8月20日获得审计委员会审议通过[111] - 公司2025年第三季度报告在2025年10月23日获得审计委员会审议通过[111] - 审计委员会在2025年1月23日提示需保证审计工作进度以按时出具2024年度审计报告[110] - 审计委员会在2025年8月20日提示公司需加强合同支付流程管理[111] - 公司计划续聘会计师事务所，相关议案于2025年3月17日获审计委员会通过[110] - 公司计划制定市值管理制度，相关议案于2025年3月17日获审计委员会通过[110] 信息披露与投资者关系 - 2025年共披露定期报告4份、临时公告35份[91] - 报告期内召开三场业绩说明会，实现100%的回复率[92] - 公司荣获"中国上市公司投资者关系股东回报天马奖"等多项奖项[93] 内部控制与合规 - 2025年共完成制度立改废48项，其中新增11项，修订30项，废止7项[93] - 截至2025年12月，公司现行有效制度共计241项[93] - 2025年公司完成制度立改废48项，现行有效制度共计241项[131] - 公司2024年度内部控制评价结论为不存在财务报告内部控制重大缺陷，并获得标准无保留意见的内部控制审计报告[132][133] - 公司组织专项合规培训，覆盖了所属公司的55名专职及合规骨干[133] 关联交易 - 前五名客户销售额为26.49

业绩总结 - 2025年度母公司净利润915,006,487.52元[3] - 归属于上市公司股东净利润980,698,081.38元[4] 利润分配 - 每股10股派现金红利1.02元（含税）[2] - 提取法定盈余公积金91,500,648.75元、任意盈余公积金45,750,324.38元[3] - 累计可供分配利润8,427,768,057.95元[3] - 现金分红295,188,105.88元，剩余未分配利润结转[4] 分红比例 - 最近三年累计现金分红891,352,319.71元[4] - 最近三年现金分红比例90.46%[4]

行业动态 - 2月26日，装载2500余辆国产品牌汽车的大型滚装船“贞观口”轮从天津港驶向南美，标志着新春以来国产汽车最大批次出口启航 [1] - 天津港作为北方最大汽车进出口口岸，已开通至欧洲、中东、南美等主要市场的30余条滚装航线 [3] - 2025年京津冀地区汽车出口总值达909.7亿元，同比增长6倍 [3] 公司/港口运营 - 天津港承担了京津冀区域内近50%的汽车进出口作业，是连接“北京研发—津冀制造”产业链条的核心出海通道 [3] - 为保障大规模汽车出口，边检部门成立专项保障小组，优化流程，推行“提前核验、随到随办”等定制化服务 [3] - 优化后的通关查验流程相比传统流程节省通关时间1至2小时，大幅压缩船舶在港停留时间 [3] 效率与服务举措 - 边检部门持续落实“三零举措”和“速审直推”服务模式，年均为近800艘次出入境货轮提供一次性办结服务 [5] - 相关服务举措推动货轮作业效率平均提升5.3% [5] - 下一步将细化服务举措，提供7×24小时通关服务，并保障船舶“作业零等待”、“离港零延时” [5]

公司战略与业务发展 - 中远海运特运董事总经理黄南带队于马年新春前密集拜访天津地区港航单位，包括天津海事局、天津港保税区管委会及天津港集团，开展系列业务交流 [1][2][3] - 公司向各合作方介绍了其在特种货物运输和全球供应链服务方面的业务布局 [2][5] - 公司表达了与天津港保税区深化合作，共同推进物流网络建设与产业融合发展的意愿 [2][5] - 公司表示将持续加强与天津港的战略协作，共同提升服务能级 [2][5] - 公司希望与天津港集团在特种运输、港航物流一体化等方面拓展合作 [2][5] 合作与协同领域 - 与天津海事局的会谈围绕水上交通安全监管、船舶运营合规管理、区域航运协作及应急保障机制等议题 [1][4] - 双方同意进一步深化在安全共治、信息互通、政策协同等方面的合作机制 [1][4] - 与天津港保税区管委会的交流围绕物流体系优化、临港产业联动等方面 [2][5] - 与天津港集团的交流围绕港航联动、航线优化与智慧物流合作等方面 [2][5] - 各方一致认为应进一步强化战略协同与业务联动，共同构建高效、畅通、智慧的现代化港航物流体系 [2][5] 区域发展与政策支持 - 公司与天津海事局的合作旨在共同服务京津冀协同发展与海洋经济建设 [1][4] - 公司与天津港保税区及天津港集团的合作旨在为京津冀协同发展和“一带一路”陆海联动提供更有力的物流支撑 [2][5] - 合作目标包括助力天津北方国际航运枢纽建设 [2][5] - 合作目标包括共同提升天津水域航运治理水平与服务效能 [1][4] - 合作目标包括在航运服务与枢纽功能提升方面进一步协同 [2][5] 参与方与部门 - 公司参与会谈的高管包括董事总经理黄南、副总经理谭言 [1][3][4][6] - 公司参与会谈的部门包括船管部、安管部、华北分部/天津公司、沥青公司、运力中心等 [1][4][6] - 天津海事局参与会谈的领导包括党组书记、局长李志强，副局长柴玉柱，以及办公室、船舶监督处、指挥中心、危管防污处相关负责人 [1][4] - 天津港保税区参与会谈的领导包括党委常委、管委会副主任赵学森 [2][5] - 天津港集团参与会谈的领导包括党委副书记、总裁王洪海，副总裁刘庆顺，股份公司总裁陈涛及业务部门负责人 [2][5][6] - 其他参与单位包括天津临港控股、临港港务集团，天津港保税区航空物流区管理局相关负责人 [3][6]

项目概况 - 天津港保税区现代粮食物流（产业）示范园区多式联运项目正式开工，总投资25.7亿元，预计2028年下半年建成投产 [1] - 项目主要建设内容包括码头、仓储设施、堆场及配套服务用房，建成后将形成30万吨规模的粮食仓储能力 [1] - 项目分为码头和陆域两部分推进，陆域部分计划年底前完成22万平方米的堆场、仓库和辅建区建设，一季度启动30万吨筒仓建设、三季度启动码头建设 [1] 功能定位与战略意义 - 项目将成为服务京津冀的粮食枢纽的“大心脏”，旨在大幅增强大沽口港区粮食集散功能与区域物流中转效率 [1] - 项目融入“平急两用”理念，平时作为正常周转仓使用，急时可迅速改造为战略储备库，快速调配应急物资至京津冀等周边地区，以保障国家粮食安全 [1][2] - 项目将助力临港粮油产业园提质升级，吸引更多粮油生产加工及贸易流通企业集聚，巩固提升天津港口作为散粮重要进口口岸的地位 [2] 物流网络与运营模式 - 项目建成后，粮食可通过海运到港，经门机和管廊送达筒仓，再通过输送设备转运至区内粮油加工企业，或通过汽运输送至区外企业 [1] - 后期规划铁路线直接进港，实现海铁联运无缝衔接，构建起立体高效的物流网络 [1] - 大沽口港区目前区域粮食总仓容达214.6万吨，公共仓容约28万吨，是北方重要的粮食进境口岸与仓储集群、北方规模最大的粮油食品加工与储备基地 [2]

报告行业投资评级 - 行业信用风险展望为稳定 [85] 报告的核心观点 - 受GDP及进出口增速放缓影响，中国港口货物和集装箱吞吐量增速放缓并小幅波动，但内需与基建投资有望对吞吐量提供一定支撑 [8][83] - 港口行业“一省一港”格局基本形成，竞争格局稳定，样本企业整体经营稳健，债务负担适中，融资渠道畅通，整体偿债风险较低，但企业间分化明显 [8][30][31][83] - 展望2026年，全球经济增速维持低位且外贸政策存在不确定性，但中国扩大内需和积极的财政政策将支撑基建投资，从而托底行业基本面 [8][63][69][84] 根据相关目录分别进行总结 一、行业基本面 宏观环境 - 2025年中国经济稳中有进，全年国内生产总值达到140万亿元，但面临内需走弱、外部环境复杂的挑战 [9][10] - 2026年宏观政策将持续扩内需、稳增长，内需市场潜力有望逐步释放，对港口货物吞吐量提供支撑 [9][10][63] 行业政策与监管环境 - 国家政策引导港口向智慧、绿色、安全、高效发展，并完善市场化、规范化的收费体系 [11][13] - 推进多层级的国家港口枢纽体系建设，目标包括到2025年沿海主要港口铁路进港率达90%左右，到2027年集装箱铁水联运量年均增长15%左右 [11][14] - 支持港口航道数字化转型升级，预计未来港口建设仍将保持一定的投资规模 [12][13][25] 行业运行情况 - **吞吐量表现**：2024年中国港口完成货物吞吐量175.95亿吨，同比增长3.7%；完成集装箱吞吐量3.32亿标准箱，同比增长7.0% [16][17] - **增速分化**：2024年主要港口吞吐量增速分化明显，宁波-舟山港、深圳港等增速高于全国平均；2025年1-11月，内河港口货物吞吐量增速（5.7%）明显高于沿海港口（3.7%） [16][20] - **投资结构**：沿海港口处于结构性产能过剩阶段，但内河交通投资规模自2018年以来持续高于沿海；2024年水路建设固定资产投资2208亿元，同比增长9.5% [24][25] - **泊位发展**：港口泊位向大型化、专业化发展，截至2024年底，中国港口拥有万吨级及以上泊位2971个，较上年末增加93个 [28] 行业竞争格局 - 港口行业具有区域垄断特征，准入壁垒较高，中国沿海已形成五大港口群 [30] - 大部分省份已完成港口资源整合，“一省一港”格局基本形成，未来整合有望持续深化以提升协同效应 [31][32] 二、行业财务状况（基于31家样本企业） 增长性与盈利水平 - 样本企业营业总收入稳步增长，2022-2024年整体经营稳健；2024年平均总资本收益率和净资产收益率分别为3.60%和4.02% [34] - 2025年1-9月，样本企业实现营业总收入6433.61亿元，利润总额722.66亿元，分别相当于2024年全年的76.09%和87.16% [34] 现金流 - 样本企业经营获现能力强，2022-2024年经营活动现金流量净额波动增长，平均现金收入比均超过100% [36] - 2025年前三季度，经营活动现金流量净额912.94亿元，同比增长15.74%；平均现金收入比为110.84% [36] - 企业维持大额资本开支，2024年和2025年1-9月，经营活动现金流净额对资本开支的覆盖倍数分别为1.30倍和1.33倍 [38][39] 杠杆水平 - 截至2025年9月底，样本企业全部债务规模合计11628.64亿元，较2022年底增长13.61%，主要用于码头、航道等建设 [41] - 债务期限结构一般，短期债务占比33.48%；融资以银行借款（约60%）和债券融资（约22%）为主 [41] - 整体债务负担适中，2025年9月底资产负债率和全部债务资本化比率分别为51.91%和43.60% [41] 偿债水平 - 大部分样本企业短期偿债压力不大，长期偿债能力较强；2025年9月底现金短期债务比为0.73倍 [44] - 部分企业因债务负担重、人员包袱重或资金被占用，其到期债务偿付安排需重点关注 [44] 三、行业债券市场表现 发债企业概况 - 截至2025年底，存续发债港口企业共34家，主体信用级别以AAA（79.41%）和AA+（20.59%）为主 [47] 债券市场情况 - **发行情况**：2025年港口企业发行债券180支，规模合计1515.93亿元，同比增长7.57%；以（超）短期融资券和中期票据为主 [48] - **发行利率**：2025年，AAA级和AA+级短期债券发行利率均值分别为1.68%和1.81%，较2024年分别下降0.39和0.37个百分点 [53] - **到期规模**：假设含权债券行权，2026-2028年到期债券规模分别为621.31亿元、511.70亿元和709.15亿元，未来三年到期规模较大 [59] 四、展望 行业需求 - **集装箱吞吐量**：受全球经济增速低位和贸易保护主义影响，但中国扩大内需有望提供一定支撑 [62][67] - **散杂货吞吐量**： - **铁矿石**：受房地产用钢需求下滑影响，2022-2024年及2025年1-11月中国粗钢产量增速分别为-2.10%、0.00%、-1.70%和-4.00%，港口铁矿石吞吐量面临增长压力 [73] - **煤炭**：预计2026年全国煤炭产量稳定，进口量可能进一步下降，叠加铁路分流，港口煤炭吞吐量预计小幅下降 [75][77] - **原油**：能源结构调整降低需求，预计港口原油吞吐量面临一定的增长压力 [79] 总体展望 - 2026年，预计全球经济增速维持低位（IMF预测为3.3%），特朗普政府关税政策带来不确定性 [63][84] - 中国将坚持内需主导，实施更加积极的财政政策，基础设施建设投资有望增长，为港口吞吐量提供支撑 [69][84] - 港口行业将推进世界级港口群和枢纽体系建设，预计未来港口建设仍将保持一定的投资规模 [85]

天津港与物流行业 - 天津港“智慧零碳”码头接待了来自韩国的20万吨级货轮 [1] - 天津港的韩国货运量持续增长，中韩快船航线运输速度提升了一倍 [3] - 天津港依托自贸区、港口和跨境电商综合试验区，与韩国在数字贸易、冷链物流领域合作深化 [3] - 自2023年，天津港相继开通直航拉美航线，最快5小时可达京津冀主要城市，带动南美“生鲜+特色农产品”进入中国 [7] 国际贸易与投资 - 2026年，韩国仍是天津最重要的贸易伙伴和外资来源地之一 [3] - 2025年前4个月，中国自哥伦比亚进口的咖啡占中国咖啡进口总值的14.2%，哥伦比亚是中国咖啡、鲜切花第三大进口来源地 [7] - 哥伦比亚驻华使馆公使衔参赞在天津滨城会客厅现场遇到了与哥伦比亚航天企业谈合作的伙伴 [5][7] - 土耳其驻华大使表示，2026年是中土建交55周年，也是天津和伊兹密尔成为友好城市35周年，计划举办更多文化、政治、经济商业活动 [13] 职业教育与产业合作 - 天津轻工职业技术学院鲁班工坊已成为“一带一路”上的“技术驿站” [5] - 鲁班工坊已在31个国家建立了37个，专业涵盖高铁、人工智能等领域 [5] - 蒙古国驻华大使对职业教育感兴趣，参观了精密模具与智能制造产教融合基地的3D打印设备，并表示期待合作 [5] - 荷兰驻华使馆副馆长在鲁班工坊体验了模拟高铁驾驶设备 [3] 城市发展与文化推广 - 天津古文化街、广东会馆、西青杨柳青古镇等地展示了泥人张泥塑、含灯大鼓、天津快板、京剧、年画拓印、传统武术等非遗文化 [7][9][11] - 希腊驻华大使购买了马年文创泥塑《马上发财》，其夫人认为天津文化在创新同时保持了传统味道，并以小包装麻花为例 [7][9] - 克罗地亚驻华使馆参赞在天津首次体验了京剧戏服换装并与市民一起跳广场舞 [9][11] - 土耳其驻华大使表示马在土耳其文化中也象征繁荣幸福，愿意与中国朋友一起庆祝春节 [11][13] - 韩国驻华使馆新闻官将天津视为“第二故乡”，因其家乡仁川与天津同为港口城市且气候相近 [1][3]