一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 41 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 40 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,331,616,944 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 886,528,302 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 445,088,642 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 64.0510% | 证券代码：600801 证券简称：华新水泥 公告编号：2024-011 华新水泥股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 21 日 (二) 股东大会召开的地点：湖北省武汉市东湖新技术开发区高新大道 426 号 华新大厦 B 座 2 楼贵宾厅。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决 ...

人事变动 - 2024年5月21日召开第十一届董事会第一次会议，选举徐永模为董事长，任期三年[2][3] - 聘任李叶青为总裁，刘凤山等10人为副总裁，任期与第十一届董事会一致[4][6] - 聘任叶家兴为董事会秘书兼首席合规官，陈骞为财务总监，任期与第十一届董事会一致[7][8] 员工持股计划 - 2023 - 2025年核心员工持股计划之第一期（2023年）、第二期（2024年）议案表决通过[10][11] - 2023年计划以预算完成率和对标企业排名确定业绩考核可归属比例[26] - 2023年预算完成率归属比例102.56%，对标企业排名归属比例90%，公司业绩考核可归属比例95.02%[26] - 2023年激励对象共751人，授予股份总数2,917,577股，考核后可归属2,675,813股[27] - 2023年因业绩考核无法归属股份241,764股，由管理委员会收回处置[27]

华新水泥股份有限公司 2023 年年度股东大会法律意见书 湖北松之盛律师事务所 关于华新水泥股份有限公司 2023 年年度股东大会 法律意见书 致：华新水泥股份有限公司 湖北松之盛律师事务所（以下简称"本所"）接受华新水泥股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派我们出席公司 2023 年年 度股东大会（以下统称"本次股东大会"或"该等大会"），并就该 等大会的召集、召开程序的合法性、出席会议人员资格、召集人资格 以及表决程序和表决结果的合法有效性出具法律意见。 为出具本法律意见书，我们出席了该等大会，审查了公司提供的 有关该等大会相关文件，听取了公司董事会就有关事项所作的说明。 在审查有关文件的过程中，公司向我们保证并承诺，其向本所提交的 文件和所作的说明是真实的，并已经提供本法律意见书所必需的、真 实的原始书面材料、副本材料或口头证言，有关副本材料或复印件与 原件一致。 我们依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法 （2018 年修正）》《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下 简称"《股东大会规则》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——规范运作》等中华人民共和 ...

证券代码：600801 证券简称：华新水泥 编号：2024-013 选举明进华先生为公司第十一届监事会主席。 特此公告。 华新水泥股份有限公司监事会 2024 年 5 月 22 日 华新水泥股份有限公司 第十一届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华新水泥股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事会第一次会议，于 2024 年 5 月 21 日召开。会议应到监事 5 人，实到 5 人。本次会议由明进华先生主持。公司于 2024 年 5 月 11 日以通讯方式向全体监事发出了会议通知。会议符合有关法律、法规、规章、规范性文件和公司 章程的规定，合法有效。 本次监事会会议经审议并投票表决，形成如下重要决议： 一、关于选举公司第十一届监事会主席的议案（表决结果：同意 5 票， 反对 0 票，弃权 0 票） ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1国内水泥需求较为低迷,公司所处市场也不例外,国内水泥业务是核心拖累 [3] - 但海外水泥和骨料业务预计能有一定增长,新产能的放量有望为公司24Q1业绩提供增量 [3] - 公司24Q1净利润略增,但归属净利润有所下滑,主要是新业务和新市场开拓带来的费用增加 [3] - 公司持续布局海外市场,尤其是非洲市场,非洲高景气有望推动公司整体盈利显著提升 [4] - 骨料业务持续进入收获期,且预计随着资源配套逐步完善,骨料成本还有下降空间 [4] - 公司国内水泥成本领先同行优化,2023年度累计使用替代燃料437万吨,较上年增加50万吨 [4] 财务数据总结 - 2024年一季度,公司营业收入约70.84亿元,同比增加6.87%;归属净利润约1.77亿元,同比减少28.43% [3] - 预计2024-2025年公司业绩分别为30亿元和36亿元,对应PE为10倍和8倍 [4]

业绩总结 - 华新水泥公司一季度实现扣非归母净利润1.52亿元，同比下滑35.09%[1] - 公司23年非水泥毛利润占比达44.4%，同比增长7.8%，海外收入同比增长30%[1] - 公司24Q1整体毛利率为21.89%，同比增长1.66%，环比下降5.82%[1] - 公司23年累计现金分红11亿元，分红率达40%，对应当前股息率3.6%[1] - 公司24-26年预测归母净利润分别为32.3/36.5/41.3亿元[1] 可比公司分析 - 可比公司中，华新水泥的市盈率分别为11.03/10.78/9.22/8.15/7.22倍[2] - 可比公司中，华新水泥的市净率分别为1.08/1.03/0.97/0.90/0.84倍[2] - 可比公司中，华新水泥的市销率分别为0.98/0.88/0.78/0.72/0.67倍[2] - 可比公司中，华新水泥的EV/EBITDA分别为5.65/4.63/4.03/3.52/3.04倍[2] - 可比公司中，华新水泥的归属母公司净利润预测分别为3,230.51/3,650.67/4,126.09亿元[2] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到9307.44百万元，较2022年增长32.2%[4] - 营业收入预计在2026年达到44270.97百万元，年均增长率为7.46%[4] - 财务费用在2026年预计为854.47百万元，较2022年增长86.3%[4] - 营业利润预计在2026年达到6359.87百万元，年均增长率为13.45%[4] 投资提醒 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[8] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出，根据预期股价相对收益来判断[11] - 投资者应注意天风证券可能存在利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策依据[10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比增长6.9%[1] - 公司2024年一季度毛利率为21.9%，同比提升1.7个百分点[1] - 公司2024年一季度期间费用率为15.1%，同比上升2.3个百分点[2] - 公司2024年一季度销售净利率和归母净利率分别为4.1%和2.5%[2] - 公司2024年一季度净现金流为1.07亿元，同比下降67.8%[2] 未来展望 - 公司一体化战略持续推进，海外布局持续贡献增量[3] - 公司维持2024-2026年归母净利润预测为25.45/32.17/35.81亿元，维持“增持”评级[3] 新产品和新技术研发 - 华新水泥公司2026年预计营业总收入为435.23亿元，较2023年增长29.0%[5] - 公司2026年预计净利润为41.73亿元，同比增长28.9%[5] - 公司2026年预计每股净资产为16.67元，较2023年增长19.7%[5] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计ROE-摊薄率为10.33%，较2023年提升0.78个百分点[5] - 公司2026年预计P/E比率为8.31，较2023年下降2.47个百分点[5] 其他新策略 - 风险提示包括水泥需求恢复不及预期、非水泥+海外业务扩张不及预期、房地产需求超预期下行、市场竞争加剧的风险[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价17.3元 [1] 报告的核心观点 业绩略低于预期 - 2024Q1公司实现营业收入70.84亿元,同比增加6.87%;实现净利润2.92亿元,同比增加3.28% [1] - 国内水泥业务盈利下滑及汇兑损益有所拖累 [1] 一体化/海外布局夯实底部盈利 - 一体化业务方面,2023年公司骨料、混凝土产能分别达2.77亿吨/年、1.22亿方/年,分别同比+32%、77% [2] - 海外布局方面,2023年公司成功完成对Oman Cement、Natal PortlandCement的收购,公司海外业务拓展到中东及南部非洲地区 [2] 行业需求持续承压 - 据国家统计局,一季度全国/湖北省水泥产量分别为3.37/0.18亿吨,分别同比-11.8%/-19.2% [1] - 全国/中南区域2024Q1水泥价格同比分别-15%/-20%,环比分别-3%/-5% [1] 财务指标总结 - 2024年营业收入预计为375.16亿元,同比增长11.1% [2] - 2024年归母净利润预计为27.83亿元,同比增长0.8% [2] - 2024年每股收益预计为1.34元 [2] - 2024年市盈率为11倍,市净率为1.0倍 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 国内水泥销量同比下滑,海外水泥保持强劲增长 - 我们预计24Q1公司实现水泥及熟料销量1262万吨,同比-2.17%,其中国内/海外水泥销量分别同比-17%/+80% [1] - 根据统计局,24Q1月国内水泥行业产量同比下滑12%,24Q1湖北区域受到冻雨等因素影响发货低于同期,叠加资金影响下3月国内工程市场复工节奏较慢,公司国内水泥销量下滑幅度略大于全国,但海外水泥仍贡献了强劲的增量 [1] 水泥毛利领先行业,费用增加影响净利表现 - 我们测算24Q1水泥吨价格305元,吨毛利61元,在国内水泥价格竞争加剧背景下,公司吨毛利仍处于行业领先水平,得益于海外水泥盈利较高 [1] - 但从净利端看,24Q1公司净利率4.12%,同比-0.15pct,环比-6.25pct,我们判断主要是汇兑损失及海外并购带来的财务/管理费用增加较多 [1] 骨料盈利进入平稳期,销量保持高增 - 我们预计Q1骨料销售约3100万吨,同增超50%,骨料售价及毛利分别稳定在40元、18元左右,相比水泥骨料业务的价格和盈利已经企稳,产业链一体化战略有助于公司在需求下台阶过程中为水泥主业保驾护航 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 公司2024年一季报低于预期,24Q1实现收入70.84亿元,同比+6.87%,扣非归母净利润1.52亿元,同比-35.09%,低于预期 [1] - 我们下调24-26年EPS至1.27(-0.13)/1.49(-0.15)/1.72(-0.15)元,参考可比公司估值24年PE13倍,下调目标价至16.93元 [1] 投资要点 - 国内水泥销量同比下滑,海外水泥保持强劲增长 [1] - 水泥毛利领先行业,费用增加影响净利表现 [1] - 骨料盈利进入平稳期,销量保持高增 [1] 风险提示 - 原燃料涨价超预期、重大工程推进不及预期 [1]

报告公司投资评级 - 公司A股和H股股票评级均为"买入"[1][2] 报告的核心观点 - 国内水泥业务承压,但海外水泥和骨料等业务继续贡献增长[2][3] - 骨料业务盈利趋稳,为公司业绩增添动力[2] - 汇兑损益和少数股东权益影响了公司本季度业绩[2] 财务数据总结 - 2024年一季度公司实现收入70.8亿元,同比增长6.9%;净利润2.9亿元,同比增长3.3%;归母净利润1.8亿元,同比下降28.4%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为29/33/36亿元,对应PE为10.5/9.2/8.5倍,PB为1.0/0.94/0.88倍[3] - 公司2024年A股合理价值19.64元/股,H股合理价值11.00港元/股[3]