报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [7] 报告的核心观点 国内水泥业务承压 - 2024Q1受雨水偏多、房地产投资偏弱、基建项目开工不足等影响,下游需求不足,全国水泥产量同比下降16.28%,水泥均价同比下降15.40%-20.57% [3] - 预计公司国内水泥业务表现与行业整体水平相近 [3] 骨料及海外水泥同比新增产能明显,结构性贡献增量 - 2024Q1公司骨料、海外水泥产能同比增加明显,预计海外合资子公司收益占比提升,提振整体业绩表现 [5][6] - 毛利率同比提升1.66pct,预计受益于煤价同比下行以及骨料与海外业务的结构性支持 [4] 汇兑损益影响较多 - 2024Q1公司期间费用率上升2.32pct,其中财务费用增幅明显,主要受汇兑损益影响 [5] - 一季度末经营性现金流净额同比下降67.77%,主要系存货等营运资金投入增加 [5] 国内看供给端结构优化,海外看高效产能持续扩张 - 国内方面,行业集中度仍偏低,2023年有望前低后高,主因下半年碳交易预期渐浓,地产需求企稳 [5] - 海外方面,公司中期目标达到5000万吨产能规模,善于优选高盈利区域、打造独特竞争力 [6] 投资建议 - 公司前瞻性布局海外、"水泥+"及低碳环保业内领先,相对同行有更多选择、转型之路坚定,预计2024-2026年归母净利润分别为28.17、33.37、37.77亿元,维持"推荐"评级 [7] 风险提示 - 基建项目、地产政策落地不及预期的风险,成本端价格波动风险 [7]

证券代码：600801 证券简称：华新水泥 公告编号：2024-010 华新水泥股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 21 日 14 点 00 分 召开地点：湖北省武汉市东湖新技术开发区高新大道 426 号华新大厦 B 座 2 楼贵宾厅。 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 21 日 至 2024 年 5 月 21 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开 当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票 时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 股东大会召开日期：2024年5月21日 本次股东大会采用的网络投票系统： ...

营业收入和净利润 - 2024年第一季度，华新水泥营业收入为70.84亿元，同比增长6.87%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为17.75亿元，同比下降28.43%[4] 现金流量和资产负债 - 经营活动产生的现金流量净额为10.70亿元，同比下降67.77%[4] - 2024年第一季度，华新水泥股份有限公司的流动资产合计为157,312,040,056元，较上一季度增长3.34%[9] - 公司的非流动资产合计为535,094,566,625元，较上一季度略微下降0.13%[9] - 流动负债合计为183,779,263,365元，较上一季度下降3.00%[10] - 非流动负债合计为174,957,772,750元，较上一季度增长5.57%[10] 其他财务指标 - 加权平均净资产收益率为0.61%，较上年同期减少0.29个百分点[5] - 净利润为291,984,821元，较去年同期增长3.25%[11] - 综合收益总额为375,752,767元，较上一季度增长3787.68%[12] - 基本每股收益为0.09元，较去年同期下降25.00%[12] 现金流量情况 - 华新水泥2024年第一季度经营活动现金流入小计为6572.72亿元，较去年同期增长3.08%[14] - 投资活动现金流出小计为1283.72亿元，较去年同期减少45.01%[14] - 筹资活动现金流入小计为1364亿元，较去年同期减少20.27%[14] - 期末现金及现金等价物余额为5881.35亿元，较期初净增加511.23亿元[15]

华新水泥股份有限公司 第十届董事会第三十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600801 证券简称：华新水泥 公告编号：2024-008 一、董事会会议召开情况 华新水泥股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第三十二次会议（临时会议） 于2024年4月26日以现场结合通讯方式召开。会议应到董事9人，实到9人。本次会议由董事 长徐永模先生主持，董事会秘书出席了本次会议。监事会主席及部分高管列席了本次会议。 公司于2024年4月16日以通讯方式向全体董事发出了会议通知。会议符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次董事会会议经审议并投票表决，通过如下重要决议： 1、公司 2024 年第一季度报告（表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票） 本报告已经董事会审计委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 2、关于子公司发行境外债券及为其提供担保的议案（表决结果：同意9票，反对0票， 弃权0票） 议案详情请见附件一。 本议案需提 ...

华新水泥股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 2024 年 5 月 21 日 | | | | 一、会议议程 1 | | --- | | 二、会议议案 1 | | 1.公司 2023 年度董事会工作报告 2 | | 2.公司 2023 年度监事会工作报告 6 | | 3.公司 2023 年度财务决算及 2024 年度财务预算报告 9 | | 4.公司 2023 年度利润分配方案 13 | | 5.公司 2023 年年度报告 14 | | 6.关于续聘安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)作为本公司 2024 年度财 | | 务审计和内部控制审计之核数师的议案 15 | | 7.关于为子公司提供担保的议案 18 | | 8.关于子公司发行境外债券及为其提供担保的议案 20 | | 9.关于选举公司第十一届董事会董事的议案 23 | | 10.关于选举公司第十一届董事会独立董事的议案 24 | | 11.关于选举公司第十一届监事会股东监事的议案 25 | | 三、听取独立董事 2023 年度述职报告 26 | | 1.独立董事黃灌球 2023 年度述职报告 26 | | 2.独立董事张继平 2023 年度 ...

证券代码：600801 证券简称：华新水泥 公告编号：2024-007 华新水泥股份有限公司 关于 2023 年度业绩说明会召开时间调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 6 日(星期一) 至 5 月 10 日(星期五)16:00 前 登 录 上证 路演 中心 网站 首 页点 击" 提问 预征 集" 栏 目或 通过 公司 邮 箱 investor@huaxincem.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 华新水泥股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 29 日在上海 证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露了《华新水泥关于召开 2023 年度业绩说明会的公告》（公告编号：2024-006）。根据实际工作安排，现调整本 次会议召开时间，公司计划于 2024 年 5 月 13 日 11:00-12:00 举行 2023 年度业 绩说明会，具体情况如下： 一、 说明会类型 本次投资者 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收337.6亿元，同比增长10.8%[1] - 公司全年水泥熟料销量6190万吨，同比增长2.5%，实现收入192.8亿元，同比下降6.4%[1] - 公司2023年实现综合毛利率26.7%，同比增加0.5pp，期间费用率12.9%，同比增加1.4pp[2] - 公司现金流同比改善，实现经营性净现金流62.4亿元，同比增长36.5%[2] - 公司拟现金分红11.0亿元，分红率稳定在40%[2] 业务拓展 - 非水泥业务和海外拓展贡献成长，收入逆势稳健增长，Q4单季度实现营收95.9亿元，同比增长10.8%[1] - 非水泥业务整体收入占比同比提高10pp至43%，已成为公司利润重要贡献点[5] - 公司海外熟料产能排名全国第二，实现收入54.4亿元，同比增长30%[6] 未来展望 - 公司持续一体化转型和海外发展，未来有望持续提供支撑[3] - 华新水泥盈利已接近底部，未来向下空间有限，持续一体化转型和海外发展有望提供支撑[11] 财务指标 - 预计公司2024年EPS为1.36元/股，对应PE为10.3倍，维持“买入”评级[3] - 华新水泥2023年实现综合毛利率为26.7%，同比增长0.5个百分点[9] - 2023年现金流同比改善，经营性净现金流达62.4亿元，同比增长36.5%[9] - 预计2024-2026年EPS分别为1.36/1.61/1.83元/股，对应PE为10.3/8.7/7.6x，维持“买入”评级[11] 股东回报 - 华新水泥2022-2026年每股收益逐年增长，2026年达到1.83元[13] - ROE分别为10%/10%/9%/10%/11%，显示公司盈利能力稳定增长[13] - 股息率逐年下降，2026年仅为5.3%，但仍有稳定的现金分红[13] - P/E分别为10.8/10.5/10.3/8.7/7.6，市盈率逐年下降，投资价值逐渐凸显[13] - EV/EBITDA分别为9.2/8.0/7.5/6.6/6.2，企业价值相对稳定，具备投资吸引力[13]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 華新水泥股份有限公司 HUAXIN CEMENT CO., LTD.* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6655） 華新水泥股份有限公司（「 」）董事會（「 」）謹此宣布，董事會將 於二零二四年四月二十六日 (星期五) 舉行董事會會議，以考慮及通過（包括其他 事項）本公司及其附屬公司截至二零二四年三月三十一日止的三個月的季度業績。 承董事會命 主 席 中國湖北省武漢市 二零二四年四月八日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事李葉青先生（總裁）及劉鳳山先生（副總裁）； 非執行董事徐永模先生（主席）、Martin Kriegner先生、羅志光先生及陳婷慧女士；獨立非執 行董事黃灌球先生、張繼平先生及江泓先生。 - 1 - *僅供識別 ...

业绩总结 - 公司23年全年实现归母净利润27.62亿元，同比增长2.34%[1] - 公司23年水泥及熟料业务实现收入192.8亿元，同比-6.4%，水泥熟料销量同比增长2.48%达6190万吨[1] - 公司23年非水泥业务收入占比提升至43%，销量分别为13,137万吨/2,727万方，同比分别+100%/+66%[1] - 公司23年海外收入达54.9亿元，同比增长30%，占总收入比重同比增加2.4%达到16.3%[2] - 公司23年累计现金分红11亿元，分红率达40%，对应当前股息率4.03%[2] - 公司24-25年归母净利润预测调整至32.3/36.5亿元，26年预计达41.3亿元[2] 市场比较 - 可比公司估值中，华新水泥的市盈率逐年下降，分别为10.52/10.28/8.79/7.78[3] - 可比公司中，海螺水泥的市盈率较低，分别为7.53/11.31/11.15/9.95[3] - 可比公司平均市盈率为10.26/20.71/15.81/15.21，华新水泥的市盈率处于平均水平[3] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到9307.44百万元，较2022年增长32.2%[5] - 预计2026年营业收入将达44270.97百万元，较2022年增长45.4%[5] - 财务费用2026年预计为854.47百万元，较2022年增长86.3%[5] - 资产总计2026年预计为72516.09百万元，较2022年增长12.9%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入338亿元，同比增长11%[1] - 公司2024年营业收入预计为351.81亿元，同比增长4.22%；归母净利润预计为28.36亿元，同比增长2.66%[13] - 公司2026年预计营业收入将达到404.38亿元，较2022年增长32.7%[14] 水泥业务 - 公司水泥业务销量同比增长6%，毛利率提升体现成本管控能力[2] - 公司水泥业务吨毛利约84元，同比下滑5元，毛利率约26.8%，同比增长0.8个百分点[4] 混凝土业务 - 公司混凝土业务实现收入76.5亿元，同比增长49%，销量为2727万方，同比增长66%[6] 骨料业务 - 公司骨料业务实现收入53.6亿元，同比增长75%，销量为1.31亿吨，同比增长100%[6] 海外业务 - 公司海外业务实现收入54.9亿元，同比增长30%，收入占比约16.3%，同比增加2.4个百分点[7] 未来展望 - 公司计划2024年销售水泥及熟料约6,300万吨，销售骨料1.56亿吨，销售混凝土3,052万方，总收入预计达到371亿元[8] - 公司下调2024-2025年归母净利润预测，但仍看好水泥股底部反转的投资机遇，维持“买入”评级[11] 财务展望 - 公司2026年预计净利润为42.54亿元，较2022年增长40.6%[14] - 公司2026年预计每股收益为1.79元，较2022年增长38.8%[14] - 公司2026年预计ROE为10.6%，较2022年提升0.8个百分点[14] - 公司2026年预计资产负债率为50%，保持稳定[14] - 公司2026年预计PE为8，PB为0.8，EV/EBITDA为6.9，股息率为5.0%[14] 评级及声明 - 公司评级为"增持"，未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数5%至15%[15] - 报告指出分析、估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[16] - 分析师声明报告基于勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，独立、客观地出具报告，并对内容和观点负责[17] - 法律主体声明报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[18] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[19] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[19] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[19]