报告公司投资评级 - 维持买入评级，上调目标价3%至47.5元人民币 [4][5] 报告的核心观点 - H124宏发股份收入和归母净利略超预期，Q224业绩表现更优，汽车板块市占率快速提升，上调2024E - 26E收入和盈利预测 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - H124收入72.3亿元、归母净利8.4亿元，同比+9%/+15%，占此前预期51%/55%，占一致预期50%/52% [3] - Q224营收38亿元、归母净利4.9亿元，同比+12%/+22%，Q224毛利率34.6%，同比下降1.4ppts，汇兑影响0.67亿元 [3] 各板块发货情况 - Q224家电、汽车、电动车板块发货11.5亿元、5.7亿元、8.1亿元，同比+5%/+51%/+34%，风光储板块发货2.4亿，同比持平 [3] 公司展望与预测 - 公司指引2024年收入增速10 - 15%（此前指引10%），上调2024E - 26E收入预测3%，上调盈利预测3 - 8% [4] 交易数据和主要指标 - 2024年8月8日股价27.56元，52周股价波动范围35.35 - 21.76元，市值287亿人民币/40.1亿美元 [5] - 已发行股本10.43亿，流通股比例100%，日均成交量6556千股，日均成交额18.53亿元 [5] 重要数据 - 给出了12/21 - 12/28E的营业收入、息税前利润、净利润等数据及盈利能力和估值指标 [6] 盈利预测调整 - 上调2024E - 26E部分产品收入预测，如O/W auto relay上调14%，同时对毛利率、净利率等指标有相应调整 [9] 预测回报率 - 预测股价涨幅72.4%，预测股息收益率1.6%，预测股票回报率74.0%，预测超额回报率66.7% [10] 公司背景 - 宏发科技是中国领先继电器生产商，1984年创建，1998年自主研发生产线，2019年出货量全球第一，2012年上市 [11]

会议主要讨论的核心内容 公司整体经营情况 - 公司经营质量较高,在当前外部环境压力大、不确定因素多的情况下,经营表现超出预期,下半年整体经营状况有信心 [1][2] - 汽车继电器业务上半年增长29%,超出预期,主要得益于行业整体向好、公司市占率提升等因素 [3][4][5][6] - 新能源汽车高压直流业务在国内表现较好,但在欧洲受疫情影响有所下滑 [9][10] - 新能源汽车高压控制盒业务正在稳步推进,目前处于产品开发和工艺打磨阶段 [11][12] 产品结构和毛利情况 - 公司产品结构较为平衡,毛利率相对稳定,高毛利产品如高压直流、汽车等占比持续提升 [31][32][33] - 原材料价格波动对毛利有一定影响,但公司有能力消化,下半年毛利有望进一步提升 [30][31] - 新产品如低压开关、电容连接器等正在培育,未来3-5年有望成为新的增长点 [33][34][35][36] 海外布局和市场拓展 - 公司正在加快海外制造基地建设,如在德国和印尼新建高压直流产线 [20][21][22] - 在特斯拉等重点客户的供应份额较高,正在配合其新车型开发 [41][42] - 海外市场如北美、亚太等表现较好,欧洲受疫情影响有所下滑 [19][20] 人才队伍建设 - 公司一贯重视员工薪酬福利,会根据企业发展情况持续提升 [28] - 高管人事变动目前还不明确,需要持续关注公司后续公告 [29]

报告公司投资评级 - 宏发股份的投资评级维持为“买入”[序号][3] 报告的核心观点 - 宏发股份2024年上半年业绩符合市场预期，龙头地位稳固[序号][2] - 电动车和燃油车Q2表现超预期，新产品加速放量，新能源领域大幅改善[序号][5] - 预计多个传统行业Q2出货转正，下半年延续复苏[序号][6] - 现金流和合同负债增长明显，经营质量稳步提升[序号][7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 宏发股份的盈利预测显示，2024年至2026年归母净利润分别为16.8亿元、19.8亿元和23.2亿元，同比增长21%、18%和17%。对应的市盈率（PE）分别为17倍、14倍和12倍[序号][8] 投资要点 - 2024年上半年，宏发股份实现营收72.3亿元，同比增长9%，归母净利润8.4亿元，同比增长15%。其中，Q2实现营收37.8亿元，同比增长12%，归母净利润4.9亿元，同比增长22%。毛利率和归母净利率均有所提升[序号][4] - 电动车和燃油车Q2预计同比增长30%以上，高压直流受益于全球电动车渗透率提升，汽车受益于国内市场及自主品牌增速较快。电力预计同比增长10%-15%，新产品如电容器、连接器等有望高增[序号][5] - 预计家电和信号Q2同比增长约5%，延续温和复苏。工业和新能源板块增速持平至转正，低压板块同比下滑个位数[序号][6] - 2024年Q2，经营活动现金净流入12.2亿元，同比增长40%。合同负债0.76亿元，较年初增长46%。应收账款40.2亿元，较年初增长30%[序号][7]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 宏发股份2024年上半年业绩表现亮眼，收入和净利润均实现同比增长。公司核心门类继电器产品保持高速新品迭代，稳固市场份额。新门类产品成效显著，推动公司整体保持平稳发展。预计未来三年营收和净利润将持续增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，宏发股份实现收入72.31亿元，同比增长8.9%；归母净利润8.44亿元，同比增长15.3%；扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.2%。单季度来看，24Q2实现收入37.78亿元，同比增长11.89%；归母净利润4.88亿元，同比增长21.6%；扣非归母净利润4.53亿元，同比增长1.2% [1] 盈利能力 - 2024年上半年，公司毛利率为34.8%，同比下降0.23个百分点；净利率为15.3%，同比提升0.97个百分点。期间费用率为17.8%，同比提升1.74个百分点 [1] 产品创新与市场 - 24H1公司继电器门类产品立项新品开发193项，同比增长16%。2024年上半年继电器领域申请专利412项，其中发明专利199项，占比达48%。国内发明专利94项，国际发明专利105项 [1] 下游市场分析 - 消费电子领域：家电市场呈现恢复性增长；信号继电器市场同比小幅增长。工业装备领域：工业继电器市场需求逐步企稳向好。电力能源领域：电力计量继电器业务快速增长，产能利用率超过90%。汽车交通领域：弱电汽车继电器和高压直流系列产品同比高速增长 [1] 新门类产品发展 - 公司坚定实施"75+"战略，推动低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器等新门类产品发展。24H1低压开关及成套业务同比基本持平，通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点 [1] 财务预测 - 预计公司24-26年的营收分别为149.99/174.06/201.40亿元，增速分别为16.0%/16.0%/15.7%；归母净利润分别为16.09/18.79/21.95亿元，增速分别为15.5%/16.8%/16.8% [1]

公司投资评级 - 报告维持戈龙股份的投资评级为"买入"，目标价为40.32元[3] 报告的核心观点 - 戈龙股份2024年第二季度业绩增长稳健，营收和净利润均实现同比增长，且公司在全球电磁维电器领域具有领先优势，海外布局优势明显[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩增长稳健 - 戈龙股份2024年上半年实现营收72.31亿元，同比增长8.89%，归母净利润8.44亿元，同比增长15.33%。其中，第二季度营收37.78亿元，同比增长11.89%，归母净利润4.88亿元，同比增长21.56%[3] 毛利率受原材料涨价影响 - 公司2024年上半年维电器产品营收64.94亿元，同比增长8.00%，但毛利率为36.15%，同比下降0.72个百分点，主要受铜、银等原材料涨价影响[4] 多领域需求旺盛 - 电力维电器业务受益于全球智能电表快速上量，汽车市场业务受益于下游总量增长及公司市场份额显著提升，光储充新能源领域逆变器市场需求已企稳并有所回升[5] 新产品进展 - 公司在新产品进展方面，低压开关及成套业务同比基本持平，电容器发货同比增长20%，连接器业务对外发货同比增长129%，电流传感器发货同比增长118%，预计下半年储能、光伏等项目将启动小批量发货[6]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入1,200.5亿元，同比增长15.2%[3] - 公司预计2024年全年营业收入将达到2,500亿元左右，同比增长15%左右[3] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润8.44亿元，同比增长15.33%[27] - 公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.86亿元，同比增长4.20%[27] 主营业务 - 公司主营业务包括电子元件、智能低压开关元件等产品，在继电器、连接器等细分领域保持领先地位[1] - 公司主营业务为电磁继电器的研发、生产和销售[24] - 公司坚定实施"75+"战略，主营继电器业务实现高质量发展，同时促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展[1] 研发创新 - 公司持续加大研发投入，2024年上半年研发投入为45.6亿元，占营业收入的3.8%[3] - 2024年度上半年继电器领域申请专利412项，其中发明专利199项，占比48%[27] - 公司研发用于新能源汽车、光伏发电、储能等多行业领域应用产品逾50项，直接或间接助力国家"双碳"行动[70] 市场拓展 - 公司积极拓展海外市场，2024年上半年海外销售收入占比达到35.2%[3] - 公司加快智能制造和数字化转型，提升生产效率和产品质量[1] - 公司加大并购整合力度，完成对A公司的并购[6] 风险因素 - 中美贸易摩擦加剧可能对公司经营业绩产生不利影响[42] - 原材料价格波动可能影响公司利润和流动资金[42] - 人才流失可能对公司技术创新和发展产生不利影响[43][44] - 汇率波动可能影响公司外币结算和境外市场竞争力[45] 环境保护 - 公司及子公司严格遵守国家环保法律法规，建立了较为完备的污染防治设施[59] - 公司及子公司的污染治理设施均保持正常运行，污染物达标排放[59] - 集团自建与引用光伏发电，总装机量6.48兆瓦，同时太阳能光伏板遮挡夏日照射降低厂房温度[70] 关联交易 - 2024年上半年公司与关联方厦门彼格科技有限公司的日常关联交易总额为1,942万元[88,89] 担保情况 - 报告期内对子公司担保发生额合计52,283.90万元[94] - 报告期末对子公司担保余额合计61,104.02万元[94] - 为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为47,662.39万元[94] 股权结构 - 公司前十大股东中，有格创业投资有限公司持股比例最高为27.35%[100] - 香港中央结算有限公司持有公司22.51%的股份[100] - 联发集团有限公司持有公司2.99%的股份[100] 债务情况 - 公司合并口径有息债务余额为38.58亿元，同比增长12.95%[116] - 公司信用类债券余额为18.30亿元，占有息债务的47.4%[117] - 公司银行贷款余额为11.08亿元，占有息债务的28.7%[117] 可转债情况 - 公司可转债"宏发转债"的初始转股价格为72.28元/股，最新转股价格为50.52元/股[123][128] - 截至报告期末，公司可转债"宏发转债"的累计转股数为7,787股，占转股前公司已发行股份总数的0.0010%[126] - 公司可转债"宏发转债"的前十大持有人持有比例合计为22.92%[124] 财务指标 - 公司总负债7,358,012,110.54元，资产负债率为38.74%[129] - 公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定[129] - 公司2024年上半年营业收入为72.31亿元人民币，同比增长9.0%[137] - 公司2024年上半年净利润为11.07亿元人民币，同比增长12.2%[139]

独立董事候选人声明与承诺 本人郑海味，已充分了解并同意由提名人宏发科技股份有限公司董事会提名 为宏发科技股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人 具备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任宏发科技股份有限公司独 立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、财务、管理或者其他履行独立 董事职责所必需的工作经验。 本人已在上海证券交易所独立董事履职学习平台完成学习。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 （离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规定（如 适用）； （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导 ...

股票代码：600885 公司简称：宏发股份 公告编号：临 2024-042 债券代码：110082 债券简称：宏发转债 宏发科技股份有限公司 关于调整独立董事薪酬方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2、上述薪酬所涉及的个人应缴纳的有关税费统一由公司代扣代缴。 公司本次调整独立董事薪酬，符合公司经营实际及未来发展需要，有利于 调动独立董事的工作积极性、强化独立董事勤勉履职，不存在损害公司及全体 股东， 特别是中小股东利益的情形。 特此公告。 宏发科技股份有限公司董事会 2024 年 8 月 9 日 根据《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》等相关规定，为更好地 实现公司战略发展目标，有效调动公司独立董事的工作积极性，进一步促进独 立董事的勤勉尽责，参照公司所处地区经济发展状况、同行业上市公司独立董 事薪酬水平及公司实际情况，宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟对 公司独立董事薪酬进行调整。公司于 2024 年8月7日召开第十届董事会第二十 三次会议，审议通过了《关于调整独立董事薪酬方案的议 ...

宏发科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 （会议时间：2024 年 8 月 26 日） （一）、会议基本情况： 1、召开时间：2024年8月26日（星期一）下午2：30 2、股权登记日：2024年8月20日（星期二） 3、会议召开地点：厦门宏发电声股份有限公司东林厂区二楼生产调度会议室（厦门市 集美区东林路 564 号） 2、本次股东大会的股权登记日收市后在中国证券登记公司上海分公司登记在册的本公 司全体股东或其委托代理人均有权参加本次股东大会及表决； 3、公司聘请的见证律师。 （三）、会议议程： 一、主持人宣读会议预备事项 二、主持人宣读表决办法说明 三、审议会议议案 | 序号 | 议案名称 | | --- | --- | | 1 | 关于调整独立董事薪酬方案的议案 | | 2.00 | 关于董事会换届选举公司第十一届董事会非独立董事候选人的议 案 | | 2.01 | 选举郭满金为公司第十一届董事会董事 | | 2.02 | 选举郭琳为公司第十一届董事会董事 | | 2.03 | 选举李远瞻为公司第十一届董事会董事 | | 2.04 | 选举丁云光为公司第十一届董事会董事 | | 2.05 ...

| 证券代码：600885 | 证券简称：宏发股份 | 编 号：临 | 2024—041 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | | 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 宏发科技股份有限公司 关于职工代表监事换届选举的公告 宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会任期即将届满，根 据《公司法》、《证券法》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规及 《公司章程》的有关规定，应按程序进行监事会换届选举工作。 公司于2024年8月7召开2024年第一次职工代表大会，经与会职工代表认真审 议，选举郭晔先生为公司第十一届监事会职工代表监事（简历附后）。该职工代 表监事与公司2024年第一次临时股东大会选举产生的两名非职工代表监事共同 组成公司第十一届监事会，任期自公司2024年第一次临时股东大会审议通过之日 起三年。 宏发科技股份有限公司监事会 2024年8月9日 附：职工代表监事简历 郭晔，男，1977 年出生，新西兰怀卡托大 ...