审计相关 - 审计涵盖2022 - 2025年相关报表，认为财务报表按准则编制，公允反映状况[3] - 关键审计事项为矿权减值和收入确认，执行相应审计程序[6][7] 财务数据 - 2025年4月30日资产总计856,093,502.21元，较2024年末增长0.11%[1] - 2025年4月30日流动资产48,871,367.24元，较2024年末下降20.42%[1] - 2025年4月30日非流动资产807,222,134.97元，较2024年末增长1.70%[1] - 2025年4月30日负债总计1,026,193,487.81元，较2024年末增长1.24%[2] - 2025年4月30日所有者权益 - 170,099,985.60元，较2024年末下降7.37%[2] - 2025年1 - 4月营业收入20,592,718.38元，2024年度为111,687,633.54元[30] - 2025年1 - 4月营业利润 - 11,626,000.05元，2024年度为 - 8,899,770.20元[30] - 2025年1 - 4月净利润 - 11,801,589.84元，2024年度为 - 8,649,828.24元[30] - 2025年1 - 4月经营活动现金流量净额16,710,508.94元，2024年度为81,330,131.32元[34] 会计政策 - 多次交易分步处置子公司股权按情况分一揽子或非一揽子交易处理[63] - 购买子公司少数股权等差额调整合并资产负债表资本公积或留存收益[63][64] - 合营企业投资采用权益法核算[65] 其他 - 公司2003年6月24日设立，属有色金属矿采选业，经营金矿开采等业务[49] - 财务报表2025年7月18日经公司总经理办公会批准报出[49] - 公司2024年12月9日取得高新技术企业证书，2024 - 2027年享受15%企业所得税优惠税率[188][189]

评估基本信息 - 评估价值为437997.92万元[5] - 评估基准日为2025年4月30日[21] - 评估结论有效期自2025年4月30日至2026年4月29日[11] - 评估报告编号为俊成矿评报字[2025]第050号[21] - 评估机构为云南俊成矿业权评估有限公司[21] - 评估委托方为西藏华钰矿业股份有限公司[22] - 评估对象为贵州亚太矿业有限公司普安县泥堡金矿采矿权、贵州省兴仁市泥堡南金矿探矿权（保留）[21] 资源储量情况 - 评估基准日保有矿石量1404.57万吨，金金属量59564.86kg，金平均品位4.24g/t[7] - 本次评估利用金矿矿石量1285.57万吨，金金属量54461.85kg，金平均品位4.24g/t[8] - 泥堡金矿采矿许可证范围内圈定五个金矿含矿带，共圈定27个金矿体[2] - 泥堡南矿区III含矿带4个矿体总资源量为9650.55千克[126] - 泥堡南金矿范围内2个金矿含矿带中圈定出5个金矿体[127] 开采情况 - 露天开采采矿回采率97%，可采储量66.02万吨，金金属量1808.85kg，金平均品位2.74g/t，贫化率8.00%，生产规模30万吨/年，矿山服务年限2.40年[8] - 地下开采采矿回采率90.27%，可采储量1019.26万吨，金金属量44981.74kg，金平均品位4.41g/t，贫化率8.00%，2027 - 2028年3月生产规模66万吨/年，2028年4月起100万吨/年，矿山服务年限11.50年，评估计算年限13.17年[9] - 泥堡金矿采矿权露天开采2022年11月取得批复开始建设，2023年10月10日完成建设[171] - 泥堡金矿2023年10月15日开始试运转，2024年1月23日获安全生产许可证[171] - 至2025年4月泥堡金矿已动用资源量47.49万吨[171] - 并巷工程2024年5月20日开工，目前已施工三个井筒[171] 财务相关 - 固定资产投资原值7748.25万元，净值6022.35万元，后续新增投资69345.24万元，折现率7.50%[10] - 泥堡金矿采矿权出让收益为46,289.62万元，分11期缴纳，首期9,289.62万元，剩余十期每期3,700.00万元[47] - 截至评估基准日，已缴纳泥堡金矿出让收益合计20,389.62万元，剩余25,900.00万元未缴纳[47] - 泥堡南金矿未处置出让收益，开采时按矿业权出让收益率逐年征收[48] - 泥堡南销售收入为451310.54万元[11] 未来计划 - 泥堡金矿和泥堡南金矿计划合并为一个矿权[34] - 兴仁公司与贵州亚太矿业有限公司按兴仁公司占比25%明确成本、利润及产值等分配细则[34] 其他信息 - 2019年9月编制《贵州亚太矿业有限公司普安县泥堡金矿（整合）资源储量核实与勘探报告》[176] - 2019年11月编制《贵州省兴仁县泥堡南金矿详查报告》[177] - 2020年12月编制《贵州亚太矿业有限公司普安县泥堡金矿(整合)露采矿段生产核实报告》[178] - 2025年6月编制《贵州亚太矿业有限公司普安县泥堡金矿100万吨/年采选项目建设可行性研究报告》[179] - 本次评估采用折现现金流量法[179]

股权交易与财务 - 2020年4月公司收购亚太矿业40%股权，价格5亿元[2][8] - 截至2024年5月，公司需向广西地润现金补偿5.0918956亿元[2] - 公司拟3亿元现金收购广西地润持有的亚太矿业11%股权[2] - 2024年4月30日，亚太矿业股东全部权益价值为25.229739亿元[4] - 2025年4月30日，亚太矿业股东全部权益价值为34.137652亿元[4] - 本次交易价格80,918.956万元，资金来源为自有资金和银行贷款[14] 股权结构 - 股权转让前华钰矿业、广西地润等实缴出资额及占比分别为3192万元（40%）、2394万元（30%）等[29] - 股权转让后华钰矿业、广西弘安等实缴出资额及占比分别为4069.8万元（51%）、1915.2万元（24%）等[31] 经营数据 - 估值调整事项2024年1 - 4月，亚太矿业资产总额80340.94万元、净利润 - 684.82万元等[35] - 股权收购事项2025年1 - 4月，亚太矿业资产总额85609.35万元、净利润 - 1180.16万元等[37][38] 资源与矿权 - 亚太矿业拥有普安县泥堡金矿采矿权和兴仁市泥堡南金矿探矿权（保留）[39] - 截至2024年4月30日，泥堡矿区合计矿石量1,436.71万吨，金属量Au 59,874.13kg[42] - 截至2025年4月30日，泥堡矿区合计矿石量1,404.57万吨，金属量Au 59,564.86kg[42][43] 未来规划 - 地下开采66万吨/年于2026年12月完成建设，2027年1月正式投产运营[53] - 计划到2028年3月将生产规模由66万吨/年提升至100万吨/年[53] - 预计2027年4月完成采矿证“二合一”（含夹缝）手续办理[54] 风险提示 - 标的公司存在安全生产、资源储量差异、金价波动及盈利不确定等风险[7] - 标的公司矿山后续开发等存在安全生产、环保及产业政策等风险[131] 交易进展 - 本次交易已通过董事会和监事会审议，尚需股东大会批准[5] - 本次交易已通过公司第五届董事会独立董事2025年度第二次专门会议审议[122] - 本次交易尚需获得上市公司股东大会批准[123]

资源储量 - 截至评估基准日，保有矿石量1436.71万吨，金金属量59874.13kg，金平均品位4.17g/t[8] - 截至2020年4月2日，泥堡南金矿累计获得金矿(332 + 333)矿石量381.51万吨，金金属量17345.34千克，平均品位4.55×10⁻⁶[73] - 泥堡矿区(泥堡金矿、泥堡南金矿)保有资源储量矿石量1452.06万吨，金金属量60053.67kg[196] 开采情况 - 露天开采采矿回采率97%，可采储量95.30万吨，金金属量2091.99kg，金平均品位2.20g/t，贫化率8.00%，生产规模30万吨/年，矿山服务年限3.45年[9] - 地下开采采矿回采率90.27%，可采储量1019.26万吨，金金属量44981.74kg，金平均品位4.41g/t，贫化率8.00%，2027年1月至2028年3月生产规模66万吨/年，2028年4月至结束生产规模100万吨/年，矿山服务年限11.50年，评估计算年限14.17年[10] - 泥堡金矿露天开采2022年11月取得批复开始建设，2023年10月10日完成建设，2023年10月15日试运转，2024年1月23日获安全生产许可证，至2024年4月动用资源量15.35万吨[177] 评估价值与投资 - 评估价值为347753.56万元[11] - 固定资产投资原值4331.10万元，投资净值3034.59万元，后续新增投资73015.99万元，折现率7.60%[11] 出让收益 - 泥堡金矿采矿权范围内金金属量45381.98千克对应的应缴纳出让收益46289.62万元，已缴纳前三期合计16689.62万元，剩余八期合计29600.00万元未缴纳[11] - 泥堡南金矿参与评估计算的范围内保有金金属量17345.34吨，尚未缴纳出让收益[12] 未来规划 - 公司计划整合泥堡金矿和泥堡南探矿权开发，主要工程按100万吨配套建设[178] - 未来将泥堡采矿权和泥堡南探矿权整合为一个矿权，2028年3月以后设定生产规模为100万吨/年[13] 其他 - 2025年5月6日公司接受西藏华钰矿业股份有限公司委托并签订业务约定书[179] - 评估方法为折现现金流量法[7]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会8月8日14点30分在北京分公司会议室召开[4] - 网络投票8月8日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[5][6] 审议议案 - 审议与广西地润签署《估值调整协议》及收购贵州亚太部分股权议案，两项互为前提[8] 其他 - 股权登记日为2025年7月30日[15] - 现场会议8月7日9:00 - 17:30登记，地点在北京分公司董事会办公室[18] - 公告2025年7月24日发布[20]

会议信息 - 监事会会议2025年7月18日发通知和材料，近日召开[1] - 应到监事3人，实到3人，高管列席[1] 决策事项 - 审议通过与广西地润签《估值调整协议》[2][4] - 审议通过收购贵州亚太矿业11%股权[5][6] - 两议案互为前提，需提交2025年二临股东大会审议[4][6]

会议相关 - 2025年7月18日发会议通知和材料，近日开董事会，8位董事全到[1] - 同意2025年8月8日14:30在北京分公司会议室开第二次临时股东大会[8][9] 议案审议 - 审议通过与广西地润签《估值调整协议》议案，需提交临时股东大会[2][4] - 审议通过收购亚太矿业11%股权议案，需提交临时股东大会[5][6] - 两议案互为前提，任一无法实施则均不实施[4][7]

华钰矿业股权收购 - 公司计划对亚太矿业40%股权进行估值调整补偿，金额为5.09亿元 [1] - 拟以3亿元收购广西地润持有的亚太矿业11%股权 [1] - 交易完成后公司将持有亚太矿业51%股权，实现控股 [1] - 亚太矿业将纳入公司合并报表范围 [1] - 预计对2025年度经营业绩产生影响 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 海外利好催化推动稀土板块大涨，钨价受供给扰动持续新高，各小金属价格有不同表现和影响因素，可控核聚变产业商业化加速，上游材料有望受益 [4][5][6] 各小金属及新材料情况总结 稀土 - 海外 MP Materials 利好不断，国内稀土价格持续走高，近两周氧化镨钕涨 7.29%至 47.85 万元/吨，氧化镝涨 2.44%至 168 万元/吨，氧化铽涨 0.84%至 718 万元/吨，供给端低价矿端收紧，需求端终端磁材订单修复刚需为主，后续关注总量控制意见稿落地时间、配额及海外产业催化，建议关注广晟有色等公司 [5][12] 钼 - 钢招需求放量但下游盈利不佳，钼价高位震荡，近两周钼精矿价格涨 4.46%至 3985 元/吨度，钼铁(Mo60)价格涨 3.49%至 25.20 万元/吨，供给端钼精矿预期收缩，需求端钼铁钢招放量但下游盈利不佳，价格受需求抑制，短期震荡，建议关注金钼股份 [5][24] 钨 - 供给收缩预期推动钨价持续新高，近两周黑钨精矿价格涨 4.07%至 17.90 万元/吨，仲钨酸铵价格涨 4.35%至 26.40 万元/吨，供给端开采指标缩减，矿端品位下降及资源属性支撑，需求端国内需求稳定，刚需采购，7 月上旬长单价格上调挺价，下游看涨，建议关注中钨高新等公司 [5][29] 锡 - 缅甸原料短缺不改，供需双弱震荡为主，近两周 SHFE 锡跌 1.01%至 26.45 万元/吨，LME 锡跌 1.82%至 3.32 万美元/吨，供应端云南冶炼企业开工率受影响，库存低位部分企业减产，需求端高价锡锭致补库意愿低迷，刚需采购，短期受宏观情绪刺激，预计价格震荡，建议关注锡业股份等公司 [5][37] 锑 - 冶炼产量持续减产，锑价震荡调整，近两周锑锭价格跌 1.30%至 19.00 万元/吨，锑精矿价格跌 1.49%至 16.50 万元/金属吨，供给端海外矿暂停致国内原料偏紧，冶炼盈利弱开工率低，需求端订单稳定，刚需采购，中长期看好，短期冶炼产量或创新低，建议关注华锡有色等公司 [5][48] 核聚变新材料 - 可控核聚变产业商业化持续加速，上游材料有望充分受益，国际热核聚变实验堆组织完成招标评审，核工业西南物理研究院中标，瀚海聚能主机建设完成暨等离子体点亮，产业处于高景气阶段，对应产品有广阔空间，建议关注安泰科技等公司 [5][6] 小金属价格变动更新 稀土 - 轻稀土矿价格 3.88 万元/吨，14 日变动 7.34%，30 日变动 9.15%，年初至今 20.16%；中重稀土矿价格 20.00 万元/吨，14 日变动 4.71%，30 日变动 5.82%，年初至今 17.65%；氧化镨钕价格 47.85 万元/吨，14 日变动 7.29%，30 日变动 9.00%，年初至今 20.23%；氧化镝价格 168.00 万元/吨，14 日变动 2.44%，30 日变动 3.70%，年初至今 4.35%；氧化铽价格 718.00 万元/吨，14 日变动 0.84%，30 日变动 0.84%，年初至今 27.99%；钕铁硼价格 19.10 万元/吨，14 日变动 4.37%，30 日变动 4.95%，年初至今 12.35%；氧化镨钕盈利 6.11 万元/吨，14 日变动 7.06%，30 日变动 8.33%，年初至今 20.53%；钕铁硼盈利 2.28 万元/吨，14 日变动 -1.06%，30 日变动 2.29%，年初至今 7.63% [11] 钨 - 黑钨精矿价格 17.90 万元/吨，14 日变动 4.07%，30 日变动 4.68%，年初至今 26.06%；仲钨酸铵价格 26.40 万元/吨，14 日变动 4.35%，30 日变动 4.76%，年初至今 25.42% [11] 钼 - 钼精矿价格 3985.00 元/吨度，14 日变动 4.46%，30 日变动 3.64%，年初至今 10.54%；钼铁(Mo60)价格 25.20 万元/吨，14 日变动 3.49%，30 日变动 3.07%，年初至今 8.62% [11] 锡 - SHFE 锡价格 26.454 万元/吨，14 日变动 -1.01%，30 日变动 -0.18%，年初至今 8.04%；LME 锡价格 3.316 万美元/吨，14 日变动 -1.82%，30 日变动 2.97%，年初至今 14.74% [11] 锑 - 锑锭价格 19 万元/吨，14 日变动 -1.30%，30 日变动 -7.32%，年初至今 32.87%；锑精矿价格 16.5 万元/金属吨，14 日变动 -1.49%，30 日变动 -8.33%，年初至今 36.36% [11]

市场整体表现 - A股市场全天高开高走 沪指和创业板指双双创年内新高 沪深两市全天成交额1.7万亿元 较上个交易日放量1289亿元 [1] 有色金属行业 - 有色金属板块表现强势 雅化集团和盛和资源涨停 华钰矿业涨超8% 天山铝业涨逾7% 北方稀土和神火股份等个股大幅跟涨 [4] - 有色龙头ETF（159876）场内价格猛拉3.15% 斩获日线3连阳 继续刷新年内高点1.277元 [1][4] - 有色龙头ETF自本轮低点（4月8日）以来累计上涨27.32% 大幅跑赢沪指（14.96%）和沪深300（13.82%）等宽基指数 [6] - 中证有色金属指数市净率为2.24 位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置 [9] - 工信部宣布将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 重点推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [8] - 中证有色金属指数中铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7% [11] 化工行业 - 化工板块全天强势 化工ETF（516020）高开高走 场内价格收涨2.71% [1][13] - 成份股方面 博源化工、金发科技、易普力三股涨停 鲁西化工飙涨超7% 华峰化学、恒力石化等跟涨超6% [13] - 基础化工板块单日获主力资金净流入83.63亿元 净流入额在30个中信一级行业中高居第3 近5个交易日累计吸金额高达165.31亿元 位居第5 [14] - 化工ETF标的指数细分化工指数市净率为1.98倍 位于近10年来16.08%分位点的低位 [16] - 高层近期明确提出依法治理低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [15] - 工信部表示将实施新一轮石化等十大重点行业稳增长工作方案 [16] 券商行业 - 券商走势活跃 个股集体飘红 华林证券盘中一度涨停收涨逾7% 中银证券涨超6% 东方证券涨超5% 广发证券、华泰证券、东吴证券涨超3% [17] - 券商ETF（512000）场内价格收涨1.34% 日线3连阳 全天成交额9.89亿元 环比放量31% [18] - 共有29家上市券商披露2025年上半年业绩预告 全部实现预增或扭亏 平均净利润增幅高达171.03%至203.81% [21] - 华西证券和国联民生净利润增幅上限均超1000% 另有11家净利润同比最大增幅超过100% [21] - 券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB为1.5倍 低于近10年来约60%的时间区间 [23] - 券商ETF近5日连续吸金 合计达5.95亿元 [23] 政策环境 - 从7月1日重要会议再提反内卷 到近期工信部重要点名十大重点行业稳增长 反内卷逻辑或由点到面全面开花 [2][8] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 建设5座梯级电站 总投资约1.2万亿元 [3] - 反内卷政策有望加速行业去产能进程 带动盈利及市场表现改善 处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间 [2] 机构观点 - 中国银河证券表示近期市场行情展现出积极信号 上证指数持续站在3500点上方 A股运行中枢有望迈上新台阶 [3] - 天风证券指出强政策预期下市场情绪提振 周五夜盘大宗商品迎来普涨 [8] - 西南证券建议把握四条主线：黄金中长期看多方向较一致 铝铜锡单位盈利明显改善 稀土等关键优势矿产 反内卷带来供给侧的扰动机会 [9] - 华泰证券认为短期需求侧伴随化工传统需求旺季来临 供给侧部分盈利处于成本线水平的产品景气有望迎来修复 [17] - 东兴证券指出我国化工行业景气有望底部回暖 行业供需格局预期改善 [19] - 开源证券表示新国九条和央行等金融部委组合拳稳股市的长效影响延续 [23] - 信达证券认为未来银行股的上涨行情存在扩散到券商、保险等非银金融板块的可能 [23]