核心客户关系 - 四川盛世钢联国际贸易有限公司重要大客户包括中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学工程、中国核工业建设集团、中国安能建设集团 [1] - 这些企业由国务院国资委直接监管 覆盖房屋建筑、基础设施、能源工程等多个领域 [1] 中国建筑集团有限公司 - 业务领域包括房屋建筑（全球50%超高层建筑）、基础设施（机场、轨道交通）、地产开发 [4] - 代表工程有北京大兴国际机场、武汉火神山/雷神山医院 [4] - 2025年上半年新签合同额2.5万亿元 同比增长0.9% [4] 中国中铁股份有限公司 - 业务领域包括铁路工程（占全国66%铁路里程）、轨道交通、桥梁隧道 [4] - 代表工程有青藏铁路、港珠澳大桥 [4] - 2025年上半年新签合同额11086.9亿元 境外业务增长51.6% [4] 中国铁建股份有限公司 - 业务领域包括铁路建设（全国52%高铁里程）、公路工程、城市轨道 [4] - 代表工程有京沪高铁、成昆铁路 [4] - 主导中国高铁50%建设标准制定 [4] 中国交通建设集团有限公司 - 业务领域包括港口航道、跨海大桥、疏浚工程 [5] - 代表工程有港珠澳大桥、上海洋山港 [5] - 2025年上半年新签合同额9910.54亿元 疏浚业务贡献显著 [5] 中国电力建设集团有限公司 - 业务领域包括水利水电（国内90%大型水电站）、新能源（光伏/风电） [5] - 代表工程有三峡水电站、白鹤滩水电站 [5] - 海外水电市场份额超50% [5] 中国能源建设集团有限公司 - 业务领域包括传统能源升级（火电改造）、氢能/储能技术创新 [5] - 2025年新能源合同额占比近40% 增速超30% [5] 中国冶金科工集团有限公司 - 业务领域包括冶金工程（全球市场份额第一）、海外钢厂EPC总包 [5] - 技术突破包括氢冶金技术研发应用 推动低碳转型 [5] 中国化学工程集团有限公司 - 业务领域包括化工工程（国内70%石化项目）、新材料研发 [5] - 2025年精细化工合同额增长12.3% 打破高端化学品国际垄断 [5] 中国核工业建设集团有限公司 - 业务领域包括核电站建设（涵盖国内全部核电机组）、核能技术研发 [5] - 特殊职能包括国防工程与核应急保障 [5] 中国安能建设集团有限公司 - 业务领域包括水利水电（原武警水电部队）、应急抢险 [5] - 承担重大自然灾害抢险救援任务 [6]

融资交易情况 - 上周累计获融资净买入额1622.43万元，位列沪深两市第490位 [1] - 上周融资买入额2.84亿元，融资偿还额2.68亿元 [1] 资金流动表现 - 近5日主力资金净流入2060.35万元，期间股价涨幅1.01% [1] - 近10日主力资金净流出1169.47万元，期间股价跌幅0.29% [1] 公司基本概况 - 中国化学工程股份有限公司成立于2008年，总部位于北京市，主要从事研究和试验发展业务 [1] - 公司注册资本与实缴资本均为49.33亿元人民币，法定代表人为莫鼎革 [1] 业务与投资布局 - 公司对外投资企业31家，参与招投标项目300次 [1] - 拥有商标信息4条，专利信息85条，行政许可24个 [1] 概念板块归属 - 所属概念板块涵盖工程建设、中特估、中字头、一带一路、央国企改革等22个细分领域 [1] - 市场分类标签包括北京板块、破净股、标准普尔、富时罗素、MSCI中国等国际指数成分股 [1]

行业评级与核心观点 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] - 核心观点：碳酸锂、光引发剂价格上涨，反内卷有望带动化工景气反转[1] - 基础化工行业相对表现优异，1M/3M/12M涨幅分别为9.8%/14.0%/39.4%，显著跑赢沪深300指数[3] 重点投资机会 1 低成本扩张领域 - 万华化学、卫星化学、扬农化工等龙头企业通过规模效应和技术优势巩固成本领先地位[5] - 轮胎企业（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）和复合肥企业（新洋丰、云图控股等）展现强竞争力[5] 2 景气度提升领域 - 铬盐（振华股份）受AI数据中心和航空航天需求驱动，2028年预计出现25万吨缺口（占产量23%）[5] - 磷矿石（云天化、川恒股份）、制冷剂（巨化股份）、民爆（广东宏大）等行业供需格局改善[6] 3 新材料领域 - 电子化学品（万润股份、国瓷材料）和航空航天材料（振华股份、宝钛股份）国产替代加速[8] - 合成生物学（凯赛生物）和植物胶囊（山东赫达）等新兴领域快速增长[8] 4 高股息标的 - 中国石油、中国海油等央国企具备稳定分红能力，ROE水平稳固[8] 产品价格动态 - 工业级碳酸锂价格周环比+9.93%至83000元/吨，受江西锂矿停产和储能需求支撑[10] - 光引发剂（TPO）价格周环比+5.56%至95元/公斤，火灾事故影响供给[10] - 涤纶长丝（FDY 150D/96F）价格周环比+2.16%至7100元/吨，外贸订单复苏[10] - 钛白粉市场均价13302元/吨维持稳定[16] - 维生素A/E价格分别稳定在64元/kg和67.5元/kg[18] 重点公司跟踪 万华化学 - 纯MDI价格周涨100元至17900元/吨，聚合MDI跌250元至16000元/吨[11] - 2025H1营收909亿元（-6.35%），归母净利61亿元（-25.10%）[12] 振华股份 - 氧化铬绿价格周降1000元至30500元/吨，金属铬价格72000元/吨持平[13] - 2025H1营收21.9亿元（+10.17%），归母净利2.98亿元（+23.62%）[13] 恒力石化 - 涤纶长丝库存天数下降0.6天至20天，PTA社会库存减少0.8万吨至450.2万吨[14] - 启动子公司吸收合并优化管理架构[14] 卫星化学 - 丙烯酸价格5950元/吨维持稳定[16] 龙佰集团 - 钛白粉产能全球领先，正延伸至钛金属和新能源材料领域[16] 行业数据指标 - 国海化工景气指数92.75，周环比下降0.11[38] - Brent原油期货价格周跌0.29%至66.13美元/桶[9] - 萤石均价周涨25元至3050元/吨，制冷剂R32/R134a各涨500元[13]

行业现状与公司背景 - 国内大型石化工程市场快速收窄，增量项目断崖式减少，2024年大型炼化项目审批显著放缓 [2][3] - 中国化学是全球化工工程龙头，2024年营收1866亿元（同比增长4.14%），净利润56.88亿元，业务覆盖80多个国家 [3] - 公司面临传统工程市场萎缩困境，2024年末应收账款362.52亿元，同比增长38.08%，显示回款周期拉长 [3] 战略转型与业务表现 - 公司提出"工程承包商+高端材料制造商"的"两商战略"，实施"工程+实业"双轮驱动 [5] - 2024年实业及新材料业务收入87.5亿元（同比增长13.42%），增速显著高于传统工程业务（6.89%） [5] - 海外市场扩张受阻，2025年上半年境外新签合同额占比降至20.13%，同比下降10个百分点 [4] 福建市场的战略意义 - 福建石化产业近八年实现"史诗级跃升"，总投资规模达3228.59亿元，古雷基地炼油总产能5000万吨/年居全国之首 [6][7] - 中沙古雷乙烯项目（448亿元）、古雷炼化二期（711亿元）等超级项目支撑公司工程主业基本盘 [8] - 公司通过泉州60万吨环氧丙烷项目实现技术产业化，采用自主HPPO技术打破海外专利壁垒 [8] 央地合作与技术突破 - 中国化学与福建能化深度绑定，合资成立福建海辰化学，推进年产40万吨己二腈项目（总投资148亿元） [11][12] - 己二腈项目采用自主研发"丁二烯直接氰化法"技术，预计2026年投产，打破英威达市场垄断 [12] - 双方合作涵盖科技创新、产业协同等领域，目标打造世界一流石化基地 [13] 人事调整与未来方向 - 2025年邓兆敬升任总经理，其技术研发背景强化公司向"技术解决方案提供商"转型的信号 [14] - 福建战场成为公司从"规模扩张"转向"技术立国"的试验田，战略意义超越单一区域市场 [14][15]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，中国化学报收于8.12元，较上周的8.3元下跌2.17% [1] - 8月12日盘中最高价报8.38元，8月15日盘中最低价报8.1元 [1] - 当前最新总市值495.88亿元，在专业工程板块市值排名2/39，在两市A股市值排名310/5152 [1] 权益分派 - 2024年年度权益分派实施，每股现金红利0.186元 [1] - 股权登记日为2025年8月21日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年8月22日 [1] - 分配以实施回购注销2022年限制性股票激励计划部分限制性股票后的公司总股本6,106,877,362股为基数，共计派发现金红利1,135,879,189.33元 [1] - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司派发，自行发放对象为中国化学工程集团有限公司和国化投资有限公司 [1] - 对于持有公司A股股票的个人股东、证券投资基金，公司派发现金红利时暂不扣缴所得税 [1] - 对于QFII股东和香港市场投资者，公司按照10%的税率代扣代缴现金红利所得税，税后每股实际派发现金红利0.1674元人民币 [1] - 其他法人投资者的股息红利所得由其自行纳税，每股实际派发现金红利0.186元人民币（含税） [1]

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"一种多工位群体筒状构筑物的滑模方法"的专利，公开号CN120486716A，申请日期为2025年06月 [1] - 专利技术涉及筒状构筑物施工领域，通过多工位并行施工显著缩短整体施工周期，尤其适用于大规模筒状构筑物群的建造 [1] - 技术核心包括：在多个施工位置同步安装子滑模，通过主操作平台连接子滑模，利用液压控制系统实现同步提升 [1] 公司背景 - 公司成立于2008年，位于沧州市，主营业务为建筑装饰、装修和其他建筑业 [2] - 注册资本为127552.537316万人民币，对外投资37家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有215条专利信息和245个行政许可，显示其技术积累和合规经营能力 [2]

项目进展 - 中国化学天辰公司总承包的沙特沙比克PKN MTBE项目提前4天实现机械竣工 [1] - 项目于2022年11月正式签约，当年12月开工 [1] - 项目主要对PKN现有70万吨/年MTBE装置进行扩能改造，将其产能提升至100万吨/年 [1] 项目意义 - 该项目是沙比克首个采用自有专利技术的项目 [1] - 建成后将成为全球单体规模最大的年产100万吨MTBE工厂 [1] - 改造后的装置在经济效益、环保性能和运行可靠性上均有显著提升 [1] 技术改进 - 可有效利用副产低压蒸汽发电10MW [1] - 每年减少催化剂消耗约6300吨 [1] - MTBE合成单元开停车操作周期由8个月延长至2年 [1] 项目管理 - 项目团队直面设计、供货、施工、质量、安全管理等多重挑战 [2] - 与业主、供应商、分包商紧密协作，实时监控设计、采购和施工进度 [2] - 通过优化国际运输路线和现场施工方案、提高管道和钢结构预制化比例等措施提前完成项目 [2] 市场影响 - 项目获得沙比克业主高度赞扬 [2] - 为企业深耕沙特及中东市场筑牢坚实基础 [2]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市"(维持评级) [5] 核心观点 - 7月基建投资边际放缓，1-7月广义基建同比+7.3%，但7月单月同比-1.9%(增速环比-7.3pct)，主要受高温暴雨等极端天气影响 [1] - 1-7月新增专项债27775.89亿元(同比+56.5%)，超长期特别国债发行力度加大，为下半年基建投资提供资金保障 [1] - 建议关注中西部基建和重大工程项目投资机会，因政策支持"两重"建设且专项债发行使用进度加快 [1] 细分行业数据 基建投资 - 1-7月铁路运输投资同比+5.9%(单月+12.4%，增速环比+3.7pct)，水电燃热投资同比+21.5%(单月+12.7%)表现突出 [2] - 交通仓储邮政投资同比+3.9%(单月-4.3%)，其中道路运输单月同比-16.6%(增速环比-20pct)显著下滑 [2] - 水利环境公共设施投资同比+2%(单月-7.2%)，水利投资同比+12.6%优于公共设施管理(+0.5%) [2] 房地产数据 - 1-7月地产开发投资同比-12%(单月-17.1%)，新开工/施工/竣工面积单月同比分别-15.2%/-16.4%/-29.5% [2] - 地产销售面积1-7月同比-4%(单月-8.4%)，传导链条各环节数据延续走弱 [2] 建材行业动态 水泥 - 1-7月水泥产量9.58亿吨(同比-4.5%)，7月单月1.46亿吨(同比-5.6%)，企业平均库存达67.4% [3] - 水泥价格344元/吨(同比低44元/吨)，部分区域推涨30元/吨，企业错峰生产效果或增强 [3] 玻璃 - 1-7月平板玻璃产量56551万重箱(同比-5.0%)，7月库存5490万重箱(同比低564万重箱) [4] - 5mm浮法白玻价格65.2元/重箱(较7月初+2.6元)，煤燃料企业利润5.4元/重箱优于其他燃料类型 [4] 重点公司推荐 - 覆盖22家上市公司，包括中国中铁(PE 4.96x)、中国建筑(PE 4.83x)等低估值央企，及华新水泥(PE 10.16x)等建材企业 [13] - 全部推荐标的均获"买入"或"增持"评级，EPS预测显示多数公司2025-2027年盈利持续增长 [13]

利润分配方案 - 本次利润分配方案以公司总股本6,106,877,362股为基数，每股派发现金红利0.186元（含税），共计派发现金红利1,135,879,189.33元 [3] - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [2] - 分配方案经2024年年度股东会审议通过 [1] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的暂由中国结算上海分公司保管 [3] - 中国化学工程集团有限公司和国化投资有限公司的红利由公司自行发放 [3] 扣税说明 - 个人股东及证券投资基金持股1个月以内税负20%，1个月至1年税负10%，超过1年免税，暂不扣缴所得税，每股派发0.186元 [4][5] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，税后每股派发0.1674元 [5] - 香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股派发0.1674元，符合税收协定条件的可申请退税 [6] - 其他法人投资者自行纳税，每股派发0.186元 [6] 相关咨询 - 权益分派实施事项可通过董事会办公室联系电话010-59765697咨询 [7]

项目背景与意义 - 白洋淀是中国海河平原最大湖泊，总面积366平方公里，平均蓄水量13.2亿立方米，但长期受村庄生活污水直排和上游污水汇入污染[1] - 中国化学重机公司2023年中标白洋淀重点村落隐性污染源治理项目，涉及7个乡41个淀边村的140个历史遗留污染点位，治理量达11.8万立方米[1] 技术方案与实施 - 公司联合中国科学院及生态环境部环境规划院组建"科学家+工程师"团队，采用五项关键技术包括"地下管网智能探测与精准清挖"[1] - 应用自主研发的三项专利技术产品如"高效绿色催化氧化药剂"，高效完成治理任务[1] 项目成果与荣誉 - 项目获评中国化学工程集团公司践行"两山"理念优秀案例二等奖[1] - 入选《中国环境报》"十四五"生态环境创新工程案例[1]