中国化学2024年度权益分派方案 - 公司公布2024年度A股每股现金红利为0.186元（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年8月21日[1] - 除权（息）日与现金红利发放日均为2025年8月22日[1]

重要内容提示： | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/8/21 | － | 2025/8/22 | 2025/8/22 | 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东会届次和日期 证券代码：601117 证券简称：中国化学 公告编号：2025-041 中国化学工程股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记 结算有限责任公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"） 登记在册的本公司全体股东。 1 每股分配比例: A 股每股现金红利0.186元 相关日期 3. 分配方案： 本次利润分配以实施回购注销 2022 年限制性股票激励计划部 分限制性股票后的公司总股本6,106,877,362股为基数，每股派发现 金红利0.186元（含税）， ...

项目概况 - 中国化学四化建华北公司承建的广西宏坤粗苯加氢项目正式中交 该项目为国内单套规模最大且华南地区唯一的粗苯精制装置 [1] - 项目投产后将填补区域产业链空白 为钦州石化园区提供苯和甲苯等产品 并驱动苯酚丙酮和己内酰胺等产业协同发展 [1] - 项目自2023年7月开工 通过周密计划和科学组织稳步推进施工生产 [3] 技术与管理创新 - 创新推行党建+工程融合机制 设立4个党员责任区和3个党员先锋岗 组建2支党员突击队和1支青年突击队 开展大干80天活动破解项目堵点 [3] - 成功攻克复杂地质和大跨度钢结构吊装精度控制难等技术难题 确保项目按期中交 [3] - 构建全时域穿透式安全网格管理体系 划分5个安全责任区 实现人员设备和工序三重100%覆盖 累计整改隐患320项且整改率达100% [3] - 建立周保月季促年目标管控机制 通过每日协调会实时跟踪关键工序并闭环管理 [3] 施工成果与挑战应对 - 面对广西雨季长台风多和高温湿热等气候挑战 项目团队以144小时连续奋战精准完成3台大型设备吊装 [5] - 采取遮阳棚加雾炮降温组合措施 保障17.6万吋管道焊接质量 焊接合格率达98.05% [5] - 顺利完成29座储罐安装和20座单体建筑施工 业主对公司敢打硬仗能打胜仗的优良传统予以高度赞扬 [5] 战略意义与后续计划 - 项目中交是国内单套规模最大粗苯加氢装置的阶段性胜利 更是保障华南地区高端新材料产业链安全的新起点 [5] - 公司将全力投身投产攻坚战 确保装置安全稳定高效运行 [5]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价8.13元，单日下跌1.33% [1] - 换手率0.79%，成交量47.81万手，成交金额3.91亿元 [1] - 主力资金净流出4084.72万元，占成交额10.43%，其中超大单净流出3593.42万元（占比9.18%），大单净流出491.29万元（占比1.26%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3367.02万元，占成交额8.6% [1] - 小单资金净流入717.70万元，占成交额1.83% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入446.53亿元，同比减少1.15% [1] - 归属净利润14.45亿元，同比增长18.77%，扣非净利润14.12亿元，同比增长22.63% [1] - 流动比率1.152，速动比率1.104，资产负债率69.43% [1] 公司基本信息 - 成立于2008年，位于北京市，主要从事研究和试验发展业务 [1] - 注册资本与实缴资本均为49.33亿元人民币，法定代表人为莫鼎革 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资企业31家，参与招投标项目300次 [2] - 拥有商标信息4条，专利信息85条，行政许可24个 [2]

行业投资评级 - 投资评级为"看好丨维持" [12] 核心观点 - 新疆地区经济基础较差但发展潜力巨大 2024年地区生产总值20534 08亿元 同比增长6 1% 人均地区生产总值78660元 同比增长5 4% [5] - 财政资金持续投入基建补短板 2025年固定资产投资目标增长10% 重点支持交通 水利 能源等重大项目 [5] - 新疆70周年窗口期带来主题性机会 2025年系新疆成立70周年 关注重大会议预期 [6] - 重大工程持续推进 包括新疆煤化工(拟建在建项目7000-8000亿元) 中吉乌铁路(总投资80亿美元) 新藏铁路(预计总投资2000-4000亿元) 独库公路(总投资1000亿元) [7] - 新疆作为一带一路枢纽 2024年进出口总值增速全国第三(21 77%) 出口增速全国第三(22 31%) [9] 新疆经济发展现状 - 2024年新疆GDP总量20534 08亿元 增速6 1% 人均GDP 78660元 排名全国第15位 [21] - 基础设施薄弱 2023年公路密度0 137公里/平方公里(全国平均24 16%) 铁路密度0 005公里/平方公里(全国平均31 55%) [24] - 固定资产投资结构特殊 2024年基建投资占比49%(全国29%) 其中交通运输占比24% [31] 重大工程项目进展 煤化工项目 - 政策支持煤化工发展 准东为国家现代煤化工产业示范区 2024年原煤产量5 41亿吨(+18%) [53] - 拟建在建项目规模达7000-8000亿元 包括其亚600万吨煤基甲醇(287亿元) 其亚60亿立方米煤制气(359亿元) 国能哈密煤制油(1700亿元)等 [59] - 3个煤制气 1个煤制油项目已进入环评阶段 [61] 交通基建 - 中吉乌铁路全长590公里(中国段200公里) 总投资80亿美元 2024年底启动 2025年4月全面开工 [63] - 新藏铁路全长2000余公里 预计总投资2000-4000亿元 2025年4月启动和田至省界段勘察 [65] - 独库高速公路全长460公里 总投资1000亿元 桥隧比超50% 预计2025年内开工 [74] 投资建议 - 中国化学：煤化工技术领先 新疆煤化工订单释放叠加己二腈产能提升 [10] - 中国铁建/中国中铁：受益新疆铁路建设(新藏铁路 中吉乌铁路)订单增长 [10] - 新疆交建：独库高速公路主导建设单位 注册资本30亿元 [76]

**行业与公司概述** - **行业**：煤化工工程、石油化工工程、新材料与实业投资 - **公司**：中国化学（中国化学工程集团旗下上市公司） **核心观点与论据** **1 行业背景与催化因素** - **新疆煤化工项目**：新疆公示煤化工项目总额超9,000亿元，其中3,000亿元已获核准审批，预计未来5年推进[4][16] - **中央新疆工作座谈会**：2025年9月底召开，将成为重要政策催化剂[4][7] - **市场占有率**：公司在国内煤化工工程设计施工覆盖80%-90%市场份额，国际领先[10] **2 公司基本面与战略** - **领导层调整**：2024年4月新任董事长（中石化背景）上任，重视利润考核，提出“五年再造高质量中国化学”目标[2][14] - **业务结构**：2024年收入占比为传统主业82.1%、基础设施11.1%、新材料与实业4.7%，目标调整为60%/18%/15%[12] - **实业投资**：重点发展己二腈、己内酰胺、气凝胶等高端产品，己二腈项目负荷达85%，2025年力争扭亏[4][18] **3 财务表现与优势** - **盈利能力**：2025年一季度净利润同比增长18.77%，毛利率提升至10.11%（2024年）[2][20] - **现金流与负债**：现金类资产340亿元，远超带息负债151亿元，带息负债率降至6.55%（2025Q1）[13][23] - **研发投入**：研发费用从2015年16.4亿元增至2024年65.34亿元，年复合增速16.6%[21] **4 海外业务与订单** - **海外占比**：境外新签合同占比31%（同比增长12.63%），营收占比24.76%（同比增长30%），毛利率10.5%高于境内[19] - **新疆订单潜力**：若新疆项目5年内完成，公司市占率80%测算，年订单增量约1,440亿元（占2024年新签39%）[16] **5 估值与投资逻辑** - **当前估值**：PE 8.6倍、PB 0.8倍，处于五年低位，目标PE 12倍对应50%上涨空间[8][24] - **催化剂**：新疆项目推进、己二腈价格回升、股权激励最后一年（2025年扣非净利润增速需≥10%）[15] **其他重要细节** - **股权结构**：控股股东（国务院国资委）合计持股43.2%，2024年以来连续增持[11] - **资产减值**：2024年减值损失率0.44%，为八大建筑央企最低，未来随行业回暖或进一步改善[22] - **分红潜力**：经营现金流持续为正，分红比例20%（历史最高30%），有望提升[23] **风险与挑战** - **己二腈价格波动**：当前负荷未满产（85%）主因价格未达预期[18] - **化工行业景气度**：若持续低迷可能影响减值与实业板块盈利[22]

公司动态 - 中国化学天辰公司自主研发的"石化工程管道组成元件编码规则管理数据"获得数据知识产权登记证书 [1] - 这是天辰公司在数据知识产权领域的首次登记成果 [1] - 天辰公司拥有70多年发展历程 是国际工程公司 在工程领域积累大量数据资源 [1] 技术进展 - 数据知识产权指在数据产生 收集 存储 加工 使用 传播等过程中对具有创新性 价值性数据成果享有的专有权利 [1] - 公司借助区块链技术完成数据存证与登记手续 [1] - 此次登记依据《天津市数据知识产权登记办法（试行）》实施 [1] 战略规划 - 此次登记是公司向数字化 标准化迈进的关键一步 [1] - 为公司数据资源管理开辟全新思路 [1] - 公司将紧扣"一核多元"发展战略 系统梳理和深度盘活数据资源 [1] - 将持续推进数据知识产权登记工作 激活知识产权价值 推动知识产权向资产转化 [1]

项目概况 - 中国化学东华公司签订山东艾格森高端酚醛、苯并噁嗪树脂和特种环氧树脂项目管理型总承包（EPCM）合同 [1] - 项目建成后将成为国内单套产能最大的高端树脂生产基地 [1] - 项目位于山东省淄博市齐鲁化学工业园内，占地面积280亩 [1] 产能规模 - 建设规模为年产70万吨高端酚醛/苯并噁嗪树脂生产装置 [1] - 年产20万吨特种环氧树脂生产装置 [1] - 配套建设27万吨甲醛装置 [1] - 所有装置均为国内单套最大产能 [1] 战略意义 - 项目有效缓解我国高端树脂材料进口依赖问题 [1] - 产品可广泛应用于航空航天、5G通信、高铁等高端领域 [1] 工程实施 - 东华公司全面负责装置的工程设计和总承包管理 [1] - 实施造价、进度、质量、安全四维控制 [1] - 打造标准化"交钥匙"工程 [1] - 公司将全面开展项目设计、采购、施工等各项工作 [1]

宏观总量 - 从业二十年感悟强调时势造英雄和卓越龙头的重要性 [4] - 复盘历史七轮行情96页深度报告分析上涨空间、时间和龙头选择 [4] - 从财政资金角度73页深度报告探究基建趋势和利润股价规律 [4] - 微观产业链角度38页深度报告预判实物工作量和业绩趋势 [4] - 深度解读红利高股息从商业模式角度挖掘低估值红利资产 [4] 中观行业 - 主题投资节奏与选股方法论涵盖一带一路、中特估到雅江电站 [4] - 中西部大基建深度解读包括新疆、西藏、四川和运河等地区 [4] - 矿产资源深度解读涵盖铜、钴、镍、金和煤等建筑矿产资源重估 [4] - 复盘装饰拾贝龙头股价利润历程分析买点、卖点和估值 [4] - 复盘PPP园林拾贝龙头完整周期分析现金流与股价节奏 [4] 微观公司 - 复盘钢结构拾贝龙头利润股价周期分析竞争优势的演变 [4] - 华电科工深度解读海洋经济催化氢能业务龙头 [4] - 中国建筑深度解读地产金九银十低估值高股息待重估 [4] - 中国化学深度解读己二晴持续突破全球化拓展空间 [4] - 中国能建深度解读抽蓄、空压、氢能高增拓展数字IDC业务 [4] 科技转型 - 财务前瞻性指标构建方法论涵盖财报综述与趋势预判 [4] - 科技转型归纳风光储氢、可控核聚变、深海等行业和公司变化 [4] - 科技转型梳理数据中心IDC、机器人、量子等相关业务进展 [4] - 科技转型总结低空经济、AI应用、车路云等相关业务业绩 [4] - 科技转型解析半导体、卫星等相关公司业绩与业务 [4]

公司项目进展 - 中国化学工程第四建设有限公司近期承建多个新能源、新材料项目并取得显著成果，包括烯晶新能源材料超高纯高分子量聚乙烯项目一期工程（14万吨/年）、山西领泽10万吨锂电池新材料项目（一期3万吨乙胺及配套工程）、安徽临涣焦化3万吨/年碳酸酯项目、湖北宜化新能源20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目等 [1][2] - 安徽临涣焦化3万吨/年碳酸酯项目采用先进酯交换技术生产电子级碳酸甲乙酯（EMC）和碳酸二乙酯（DEC），首批产出的EMC纯度达99.99% [2] - 湖北宜化新能源20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目从电解槽送电到氯化氢合成炉点火仅耗时13小时，刷新了中国氯碱行业投产纪录 [2] 技术与管理创新 - 在烯晶新能源材料项目中应用BIM技术实现全厂管道与钢结构的数字化预组装，采用先进的数字化焊接管理系统 [1] - 创新打造"网格化作战"管理体系，实现"分区负责、精准管控" [1] - 在山西领泽项目中通过优化资源配置、强化多工种协同作业机制攻克技术难点与安全风险，同步构建标准化安全文明施工体系 [2] 行业动态 - 新能源材料领域取得突破性进展，包括超高纯高分子量聚乙烯生产工艺和锂电池新材料关键原料生产技术 [1][2] - 化工行业积极响应国家"长江大保护"政策，推进沿江化工企业"关改搬转"工作 [2]