证券代码：601117 证券简称：中国化学 公告编号：2025-059 中国化学工程股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2025年12月24日 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期、时间：2025 年 12 月 24 日 14 点 30 分 召开地点：中国化学大厦（北京市东城区东直门内大街 2 号） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络 投票系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网 络投票相结合的方式 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 1 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 24 日 至2025 年 12 月 24 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东会召开当日 ...

此次会议经无记名投票选举，中山大学教授侯仰龙当选为首届主任委员，中国科学院院士、中国科学院 长春应用化学研究所研究员陈学思和浙江大学教授李志波、福州大学教授杨黄浩、武汉大学教授袁荃当 选为副主任委员。会议还选举产生了首届委员会委员共56人。委员会聘任北京大学王術人为秘书长。 中化新网讯 11月22日，中国化学（601117）会生物医用材料化学专业委员会成立大会在深圳召开。此 次会议采用线下和线上相结合的方式，来自科研院所、高等院校、医院等单位的40余位代表参加了成立 大会。 首届主任委员侯仰龙介绍了专委会下一步的工作计划。随后，与会委员就专委会的组织建设、未来发展 和学术活动进行了讨论并提出了多项建议。 (陈菲) ...

此次会议经无记名投票选举，中山大学教授侯仰龙当选为首届主任委员，中国科学院院士、中国科学院 长春应用化学研究所研究员陈学思和浙江大学教授李志波、福州大学教授杨黄浩、武汉大学教授袁荃当 选为副主任委员。会议还选举产生了首届委员会委员共56人。委员会聘任北京大学王術人为秘书长。 首届主任委员侯仰龙介绍了专委会下一步的工作计划。随后，与会委员就专委会的组织建设、未来发展 和学术活动进行了讨论并提出了多项建议。 (陈菲) 中化新网讯 11月22日，中国化学会生物医用材料化学专业委员会成立大会在深圳召开。此次会议采用 线下和线上相结合的方式，来自科研院所、高等院校、医院等单位的40余位代表参加了成立大会。 ...

行业产量数据 - 2025年9月中国化学农药原药产量为33.3万吨，同比增长11% [1] - 2025年1-9月中国化学农药原药累计产量为311.3万吨，累计增长7.5% [1] 相关上市公司 - 涉及农药行业的上市企业包括扬农化工（600486）、安道麦Ａ（000553）、先达股份（603086）、ST红太阳（000525）、诺普信（002215）、利尔化学（002258）、润丰股份（301035）、新安股份（600596） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国农药行业市场全景调研及前景战略研判报告》 [1]

项目概况与战略意义 - KAMOA铜冶炼项目是非洲规模最大、全球单线产能领先的铜冶炼工程，规划最终年产阴极铜规模达200万吨[2][3] - 项目是两国在"一带一路"框架下的旗舰合作项目，旨在破解非洲"资源诅咒"，实现从低价出口原料到产业升级的转变[2][3] - 项目于2025年5月28日圆满落成并逐步投入运营，整体运转状态良好，系统各项指标均达到预期[5][8] 项目建设成就与挑战 - 整个建设周期历时18个月，速度在同类项目中名列前茅，并实现"零事故、高质量、高效率"的目标[5] - 项目克服了现场物资极度匮乏、漫长曲折的物流运输、高昂的跨境成本以及复杂清关手续等挑战[9] - 团队科学制定雨季施工方案以应对每年9月至次年4月的雨季，通过搭建防雨工棚、铺设排水管网等措施抢抓工期[12] 技术与供应链协同 - 项目制氧站作为冶炼工艺的"氧气心脏"，其134台设备全部由中国企业制造，涵盖32台动设备及102台静设备[17] - 项目采用"中国制造"的精良设备与"中国建造"的科学管理相结合的模式，实现了从技术、标准、设计到施工的全产业链协同"出海"[18][22] - 在设备选型阶段坚持"优质、可靠、经济"原则，优先选用国内成熟品牌与配套体系，带动国内配套企业"抱团出海"[22] 市场拓展与品牌影响 - 公司海外项目签约额从2015年的不足6亿元增长至2024年的接近50亿元，增长约8倍，实现从"单个项目突破"到"区域市场深耕"的飞跃[23] - 凭借在KAMOA项目的出色表现，公司获得业主后续的运行维保工作，并成功在刚果（金）承接第4个项目KFM二期[8][24] - 业主和总包方对项目的认可，是对公司专业能力和"中国建造"品牌的信任，为公司赢得了口碑并在海外市场站稳脚跟[8] 本地化与社会影响 - 项目通过开展语言培训课程和共度民俗活动，有效化解了语言沟通障碍和文化习俗差异，增强了团队凝聚力[16] - 项目自建设以来带动了当地原材料供应、物流运输等产业链发展，提供了数百个工作岗位，并持续创造稳定就业机会[24] - 公司深化本地员工培训与属地化用工，推动技术转移与产业链协同发展，为当地经济的可持续发展奠定人才基础[24]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1][27] 核心观点 - 中日关系紧张有望加速中国半导体材料对日本产品的替代进程，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光材料、溅射靶材、硅片等多个细分领域 [5] - “反内卷”政策有望重估中国化工行业，使全球化工产能扩张大幅放缓，化工企业现金流改善，潜在股息率提升，行业有望从资本开支驱动转向盈利和分红驱动 [6] - 铬盐行业因AI数据中心电力需求（燃气轮机增长）和商用飞机发动机需求提升而迎来价值重估，预计到2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][8] - 2025年Q4，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，叠加中国化工行业推行反内卷，化工行业有望迎来景气上行周期 [27] 行业表现与景气指数 - 截至2025年11月28日，基础化工行业近1月、3月、12月涨幅分别为2.5%、3.7%、24.0%，同期沪深300指数涨幅分别为-3.5%、1.4%、16.9% [3] - 2025年11月27日，国海化工景气指数为91.36，较11月20日下降0.01 [4][37] 重点产品价格动态 - **能源价格**：截至11月28日，Brent原油期货价格收于63.19美元/桶，周环比上升1.09%；WTI原油期货价格收于58.48美元/桶，周环比上升0.86% [12] - **铬盐产品**：11月28日，氧化铬绿价格为35500元/吨，周环比增加1000元/吨；金属铬价格为84000元/吨，周环比增加1000元/吨 [8][16] - **聚氨酯产品**：11月28日，纯MDI价格为19750元/吨，周环比增加150元/吨；聚合MDI价格为14650元/吨，周环比增加100元/吨 [14] - **钛白粉**：11月28日，钛白粉市场均价为13327元/吨，周环比上升168元/吨 [19] - **制冷剂**：11月28日，制冷剂R134a市场均价为58000元/吨，周环比增加1500元/吨；R22、R32、R125价格周环比持平 [17] - **橡胶助剂**：11月28日，华北市场橡胶促进剂M价格为12250元/吨，周环比增加300元/吨；促进剂NS价格为20300元/吨，周环比增加100元/吨 [15] - **PA6切片**：本周己内酰胺价格调涨425元/吨，涨幅4.93%，成本端利好推动PA6切片市场上行 [13] - **维生素**：11月28日，维生素E价格为50.50元/千克，周环比下降1.50元/千克；维生素A价格为63.00元/千克，周环比持平 [20] 重点投资方向与标的 - **低成本扩张**：重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、扬农化工、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、复合肥（新洋丰、云图控股等）领域的龙头公司 [8] - **景气度提升**：重点关注铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化）、制冷剂（巨化股份、三美股份）、民爆、涤纶长丝、农药等供给受限或需求向好的细分领域 [9] - **新材料**：关注电子化学品（阳谷华泰、万润股份）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、合成生物学（凯赛生物）等国产化率低、成长空间大的领域 [9] - **高股息**：看好中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等央国企，因其具有高分红率、低负债率和稳固的竞争格局 [10] - **半导体材料国产替代**：涉及标的包括光刻胶领域的鼎龙股份、彤程新材；湿电子化学品领域的江化微、晶瑞电材；电子气体领域的华特气体、金宏气体等 [5]

报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“增持”（维持）[4] 报告核心观点 - 当前新兴国家城镇化、工业化提速，中国国内部分制造业产能外移，以及各行业出海浪潮下建筑协同出海需求增多，中国建造加速出海是长期大趋势，海外工程需求有望加速释放，具备细分领域显著竞争优势的专业工程出海龙头有望显著受益[1][2] - AI发展驱动全球算力需求持续高增，AI芯片、存储、先进封装等市场加速扩容，受益AI算力投资浪潮的半导体洁净室工程迎新一轮增长周期[3][6] - 我国保费收入持续增长，中长期资金入市政策下业绩稳健、高股息标的有望持续获增配[7] 行业动态分析总结 - 海外建筑需求在三因素驱动下呈现较高景气：1）新兴地区内生发展需求：东南亚、非洲、中东等新兴地区经济快速增长，区域人口红利充裕、老龄化程度较低，内部消费市场空间广阔，城镇化、工业化潜力足，吸引全球产业资本加大投资，区域工程建设需求旺盛[2][20][21]；2）我国优势产能输出：截至2025年4月，中资水泥企业已在海外20多个国家布局熟料生产线，熟料产能近9300万吨，钢铁龙头2024年海外收入增速明显高于境内[2][22]；3）其他行业出海浪潮下的建筑协同出海需求：2024年共有3667家A股上市公司披露境外业务收入，占A股公司总数的68%，合计实现境外总收入9.52万亿元，较2020年增长56.58%，其中制造业上市公司境外总收入6.39万亿元，较2020年增长75.42%[2] - 受益于AI发展驱动，全球算力需求持续高增，2025年台积电AI业务有望在高基数上进一步翻倍增长，未来5年预期实现约40%复合增速，2025年台积电CAPEX指引大幅提升28%-41%，全年半导体行业资本开支预计达1600亿美元，同增3%，测算2025年全球/我国半导体洁净室投资约1680/504亿元，占行业总体资本开支约15%[6][26][27] - 2025年1-10月我国实现保费收入5.48万亿元，同增8.0%，中长期资金入市政策提出公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股（对应每年至少几千亿新增长期资金）[7][28][31] 投资建议总结 - 重点推荐化学工程出海龙头中国化学（26PE 6.3X，PB 0.69X），钢结构出海龙头精工钢构（26PE 10.7X），全球高端幕墙领军者江河集团（26PE 12X），全球水泥工程龙头中材国际（26PE 7.3X），冶金出海龙头中钢国际（26PE 10X）[1][2][7] - 继续看好受益AI算力投资浪潮的半导体洁净室龙头亚翔集成（电子行业占比98%）、圣晖集成（IC半导体占比67%）、柏诚股份（IC半导体占比72%）[1][6][7] - 建议积极关注2026年预期股息率超过5.5%的重点建筑企业：四川路桥（6.6%）、江河集团（6.5%）、精工钢构（6.5%）、安徽建工（5.7%）、隧道股份（5.5%）、三维化学（6.4%）[1][7][30] - 此外推荐受益于商业航空产业支持政策持续加码的卫星能源发电系统核心供应商上海港湾、东珠生态[1][7]

行业产量数据 - 2025年9月中国化学药品原药产量为29.5万吨，同比下降3.6% [1] - 2025年1-9月中国化学药品原药累计产量为272.1万吨，累计增长1.2% [1] 相关上市企业 - 行业相关上市企业包括恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、丽珠集团（000513）、白云山（600332）、华北制药（600812）、海正药业（600267）、复星医药（600196）、科伦药业（002422）、恩华药业（002262）、仙琚制药（002332） [1] 信息来源 - 数据来源为国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国化学药品行业市场供需态势及未来趋势研判报告》 [1]

核心观点 - 报告认为“十五五”规划将继续推动基建高质量发展，重点聚焦西部区域发展、新型基建、建筑出海及企业转型四大方向，建筑行业景气度有望维持 [5] - 西部大开发政策加码，新疆、四川等地区基建需求广阔，重大交通、能源化工项目进入集中施工阶段，拉动当地建筑企业及原材料需求 [5][10][12] - 新型基建领域如新型电力系统、核电、智慧交通、低空经济等迎来快速发展，相关建筑企业有望受益于新需求增长 [5][25][33][41][52] - “一带一路”倡议深化推动建筑企业海外订单高增，1-3Q2025八大央企海外新签订单同比增长18.20%，国际工程企业景气度显著提升 [5][66] - 建筑企业积极转型新质生产力，通过布局AI产业链、矿产资源、商业航天等新兴领域打造第二增长曲线 [5][74][77][88] 稳增长政策有望持续，西部区域依旧景气 - “十五五”规划提出优化政府投资结构，实施重大标志性工程，雅江下游水电等战略项目进入施工阶段，拉动头部建筑企业及钢铁、水泥等原材料需求 [10] - 西部大开发3.0政策持续加码，2024年8月出台《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，明确西部交通与能源枢纽、边疆基建项目为亮点 [12] - 新疆基建空间广阔，公路密度1074公里/万平方公里、铁路密度35.35公里/万平方公里，全国排名第25，独库高速（投资760亿元）、国能哈密煤制油（投资1700亿元）等重大项目集中推进 [14][15][17] - 新疆煤化工项目总投资规模达8041亿元，其中煤制油、煤制气、煤制烯烃占比分别为22%、22%、9%，中国化学、三维化学等企业直接受益 [17][18][19] - 川渝地区作为战略腹地，成渝双城经济圈2025年共建重点项目320个，总投资3.7万亿元，四川路桥依托蜀道集团有望获取省内重大订单 [22][24] 基建补短板空间仍在，新型基建需求有望打开 - 新型电力系统建设加速，目标到2030年抽水蓄能装机容量超1.2亿千瓦（2023年底为5094万千瓦），中国电建、中国能建在清洁能源及储能领域布局深入 [25][28][31][32] - 核电迎来快速发展期，2020-2024年新核准机组数量分别为4、5、10、10、11台，目标2025年装机容量达7000万千瓦，中国核建、利柏特等企业受益 [33][34][37][40] - 智慧交通市场规模从2018年1287亿元增长至2024年2610亿元，CAGR达12.5%，车路云协同改造提升交通效率35%，隧道股份、深城交等企业切入路侧设施与云平台业务 [41][44][46][48][50] - 低空经济加速布局，2030年市场规模有望达2万亿元，太仓市民用无人机项目投资2650万元中基建占比超35%，苏交科、华设集团在低空飞行服务与设施建设领域形成全链条能力 [52][55][56][58] 高质量共建“一带一路”，关注建筑出海机遇 - 2025年以来“一带一路”重要性提升，1-3Q2025八大央企海外新签订单同比增长18.20%，中材国际、中工国际海外新签分别增长37%、19.58% [5][66] - 建筑企业海外竞争力强化，中国交建、中国电建等进入ENR全球承包商前十，标志性项目如越南和发榕桔钢厂、克罗地亚塞尼风电项目展现技术实力 [66][69] - 钢结构、铝模板等上游材料企业跟随出海，精工钢构2025前三季度海外新签50亿元，同比增长87.3%，海外订单占比提升至27.8% [71][73] 引领发展新质生产力，把握建筑企业转型机遇 - AI产业链景气度上行，志特新材运用“AI for Science”研发新材料，罗曼股份并购武桐高新39.23%股权切入AIDC算力服务器领域 [77][79] - 有色金属价格普涨，截至2025年11月25日，钴、银、金、铜价格较年初分别上涨140%、62%、56%、25%，中国中铁、中国中冶等企业矿产资源业务有望增厚业绩 [79][82][83] - 商业航天被列为战略性新兴产业，2024年市场规模达2.3万亿元，上海港湾通过子公司伏曦炘空布局卫星能源系统，已保障16颗卫星发射 [88][89]

公司市值管理策略 - 公司坚持以高质量发展作为市值管理的基石 [1] - 公司在业绩连年增长的同时运用增持回购等工具落实国资委市值管理工作要求 [1] - 公司目前有股东正在实施增持计划 [1] 股东回报与沟通 - 公司增加了分红频次以维护股东利益 [1] - 公司将继续加强投资者沟通力度积极向市场传递公司价值 [1]