建筑装饰 2026 年策略：出海乘风破浪，景气乘势而上 政策托底下总量预计保持平稳，关注海外和细分景气方向。2025 年基建、 制造业投资持续走弱，地产复苏乏力，固投增速转负，当前经济内生动能 较弱、需求不足问题仍然突出。展望 2026 年，政策定调"加大逆周期和 跨周期调节力度"叠加实现""五五五"良好开局要求，预计货币政策延续 宽松基调，财政政策延续"更加积极"，对固投形成一定支撑。三大投资方 面，基建投资" 全口径）在重点区域及重大项目驱动下有望维持温和增长， 我们预计全年增速 5%；地产投资连续下行后增速趋于筑底，预计全年同 比-10%；制造业投资受益""内内需"及备更更 等政策预计略有修复，全 年同比增长 6%，整体看，明年固投增速有望维持平稳，预计全年同比增 长 3%。总量维稳背景下重点看好出海与细分景气方向。 证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2025 12 12 年 月 日 出海：海外投资需求旺盛，龙头出海大有可为。当前东南亚、非洲、中东 等 兴地区经济快速增长，内部消费市场空间广阔，城镇化、工业化 具更 较大潜力，吸引全球产业资本加大投资。国内优势产能加速输出，进一步 拉 ...

近日，由中化学三化建（安徽）建设有限公司承建的淮南现代医药化工产业园一期（中试基地）项目举 行开园仪式。淮南市委副书记、市长张志强出席仪式并讲话。 自项目启动以来，面对工期紧张、任务繁重、标准严苛等多重挑战，中国化学三化建所属项目团队秉 持"开工即决战，起步即冲刺"的奋斗精神，创新管理模式，全力打造精品工程。建设过程中，项目团队 广泛应用人脸识别考勤、环境监测和视频监控等智能化手段，构建智慧工地，实现施工全过程数字化管 理；坚持每周召开生产例会，每月组织安全环保与质量专项大检查，及时排查并解决问题；夯实技术管 理基础，施工前深入开展读图讲图工作，确保参建各方准确把握设计意图与工程关键，保障图纸精准落 地。通过高标准推进项目建设，严格履行合同承诺，优质高效完成全部施工任务，彰显了一流的施工实 力和精益求精的工匠精神，为项目顺利建成作出重要贡献，赢得淮南市委市政府的高度评价。 张志强对三化建在项目建设中取得的显著成效予以充分肯定，强调淮南现代医药化工产业园一期（中试 基地）项目建设具有重大意义。他指出，必须坚持高标准、高效率的运营导向，切实做好中试基地管理 工作，着力构建覆盖研发、试验到产业化的全链条服务体系，推 ...

暖阳洒满黄土高原，欢笑声回荡绥远古城。近日，由华池县城壕镇余家砭村主办，中国化学工程集 团有限公司(以下简称 "中国化学工程")联合甘肃博利源农业有限公司、甘肃食禾门农业有限公司一同赞 助。华池县城壕镇余家砭村农民运动会在新建的村文化广场隆重举行。这场以 "篮球强健体魄，体育助 力振兴" 为主题的盛会，不仅设有青少年篮球赛、投篮挑战赛等竞技项目，更创新融入趣味问答、套圈 等互动环节，吸引了全镇 200 余名村民儿童踊跃参与，成为央企帮扶与乡村文化建设深度融合的生动实 践。 青少年篮球赛：赛场逐梦展风采 竞技赛事之外，投篮挑战赛、趣味问答、娱乐套圈等互动环节让现场氛围持续升温。投篮区前，村 民们排起长队，篮球在选手手中灵活穿梭，欢呼声与篮球入网声交织在一起。"以前农闲时要么在家看 电视，要么打牌，现在有了这样的活动，既锻炼身体又热闹，" 连续投中4 球的村民笑着说，"感谢中国 化学工程不仅帮我们修了广场，还组织这么有意思的比赛。" 趣味问答环节同样人气爆棚。志愿者们精心设计了涵盖乡村振兴政策、绥远古城历史、生活常识、 古诗词等多领域的题目，以抢答形式开展，答对即有奖品。孩子们争先恐后举手作答，"中国化学帮我 们 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，且评级为“维持” [7] 核心观点 - 报告核心观点认为，中国化学旗下天辰齐翔的尼龙新材料项目己二腈装置已全面达产并转入高效稳定运行阶段，这标志着公司在化工实业领域取得关键突破，有望打破国外技术垄断，并成为未来重要的业绩增长点 [1][5][11] 项目进展与意义 - 天辰齐翔尼龙新材料项目的己二腈装置在72小时满负荷性能考核中，各项关键技术、经济指标均达到或优于设计值，产品质量稳定可控，系统运行平稳高效，目前已全面达产 [1][5][11] - 该项目于2019年8月投建，规划用地3000亩，总投资规模约200亿元，旨在建设100万吨/年尼龙新材料产业基地 [11] - 项目一期建设投资总额为104.6亿元，投入募集资金30亿元，预计100%投产后每年可生产尼龙66产品20万吨、丙烯腈26万吨、己二胺10.81万吨、硫铵10.65万吨、乙腈0.92万吨及甲基戊二胺3.26万吨 [11] - 该项目的成功达产将打破己二腈技术壁垒，利用国内原料形成完整的尼龙66切片产业链，打破国外对尼龙66产业的垄断，筑牢高端聚酰胺产业链安全 [11] 经营与财务数据 - 公司2025年1-10月累计实现新签合同3126.7亿元，同比增长0.45% [11] - 分业务看，建筑工程承包新签3006.14亿元，同比增长1.15%；勘察设计监理咨询新签27.89亿元，同比下降15.46%；实业及新材料销售新签86.74亿元，同比增长21.96%；现代服务业新签5.27亿元，同比下降32.44% [11] - 分地区看，境内新签合同2526.09亿元，同比增长9.76%；境外新签合同600.61亿元，同比下降25.97% [11] - 根据公司股权激励目标，以2021年为基数，2025年扣非净利润复合增长率不低于15%，对应2025年扣非净利润应达到60.67亿元，相对2024年扣非净利润55.15亿元，同比增速为10.0% [11] - 公司进行了中期分红，每10股派送现金红利1.00元，分红比例19.69%，合计派发现金红利6.11亿元 [11] - 财务预测显示，公司2025年至2027年归属于母公司所有者的净利润预计分别为63.46亿元、70.58亿元、78.06亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.04元、1.16元、1.28元 [17] - 当前股价为7.60元（2025年12月8日收盘价），基于2025年预测EPS的市盈率为7.31倍 [8][17] 未来增长动力 - 公司化工实业生产运营持续推进，包括天辰己二腈项目催化剂优化改造实现突破，以及华陆气凝胶项目持续加强产品创新 [11] - 新疆煤化工项目有望释放并带动业绩改善，新疆目前拟建、在建煤化工项目投资额约有7000-8000亿元，政策推进下投资有望加速 [11]

内蒙古新材公司以"质量提升年"为契机，全面启动体系认证工作。公司将此项工作作为提升管理、应对挑战的关键举措，并专门成立工作组，通过系统的 标准培训、流程梳理、文件编制及内审管理评审，对现有制度与业务流程进行了全面优化与整合，将体系标准要求深度融入日常经营，有效提升了运营效 率与风险防控能力。 此次成功通过三体系认证，是内蒙古新材公司管理进程中的重要里程碑。未来，内蒙古新材公司将继续秉持"敢为人先、笃实力行"的企业精神，以高标准 的管理体系为引擎，不断固根基、补短板、强弱项，全力推动企业发展提质增效，为中国化学工程和东华公司的高质量发展贡献实业力量。 图文：王海钰 供稿部门：内蒙古新材公司 编辑：汪雨彤 近日，通过权威机构严格、全面的现场审核与评估，中国化学工程东华内蒙古新材公司成功获得质量管理体系（ISO 9001）、环境管理体系（ISO 14001）、职业健康安全管理体系（ISO 45001）认证证书，标志着内蒙古新材公司在质量、环境、职业健康安全规范化、标准化、系统化管理方面迈上了 新台阶，为实现更高质量、更可持续、更为安全的发展奠定了坚实的体系基础。 近日，通过权威机构严格、全面的现场审核与评估，中国化 ...

证券日报网12月9日讯丰元股份（002805）在12月9日回答调研者提问时表示，近期中国化学（601117） 与物理电源行业协会举办了《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会，倡导以创新升级为突破口，开辟价 值增长新赛道，推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"跨越，公司将持续密切关注行业发展动态，强化核 心竞争力与差异化竞争优势，结合下游客户需求反馈、原材料价格波动等多维度因素，与客户开展积极 的商务洽谈，保障供需双方长期共赢。 ...

法律诉讼事件 - 公司孙公司赛鼎宁波工程有限公司因康得新财务造假案被投资者起诉 原告索赔金额暂计41.39亿元 并要求包括赛鼎宁波在内的其余所有被告承担连带赔偿责任 [1][5] - 公司公告称 经初步核实 赛鼎宁波不存在明知康得新财务造假而予以配合的情形 且本案被告多达四十名 赛鼎宁波并非主要责任主体 [1][5] - 公司初步评估 该诉讼事项尚未开庭 不会对公司本期或期后利润产生实质影响 [1][5] 经营业绩与财务表现 - 2024年公司实现营业总收入1866.13亿元 同比增长4.14% 实现归属于母公司所有者的净利润56.88亿元 同比增长4.83% [9] - 2024年公司新签合同额3669.40亿元 同比增长12.30% 其中境内合同额2536.27亿元 境外合同额1133.13亿元 [9] - 2025年前三季度公司实现营业总收入1363亿元 同比增长1.15% 实现归属于母公司所有者的净利润42.32亿元 同比增长10.28% [4][11] - 公司2025年计划完成营业总收入1950亿元 前三季度已完成全年目标的69.9% 第四季度需实现营收587亿元 较上年同期增长13.17% 完成目标难度较大 [3][4][12] 业务发展动态 - 公司业务领域主要包括建筑工程 实业和现代服务业 工程业绩遍布全国及全球80多个国家和地区 [8] - 公司非公开发行募投项目尼龙新材料项目（己二腈装置）已全面达产 各项指标达到或优于设计值 预计将提升效率 降低成本并增强市场竞争力 [12] - 公司管理层提出目标 计划用5年时间再造一个更高质量的中国化学 [12]

公告显示，原告胡菊玲等人请求法院判令康得新向胡菊玲等支付因虚假陈述引起的投资损失之侵权赔偿 款（含投资差额损失、印花税、佣金），暂计41.39亿元。原告还请求判令除被告康得新外，其余所有 被告对原告的上述损失承担连带赔偿责任。 中国化学表示，经初步核实，赛鼎宁波不存在明知康得新实施财务造假而予以配合的情形，同时本案被 告多达四十名，赛鼎宁波并非本案主要责任主体。公司初步评估，本案不会对公司本期利润或期后利润 产生实质影响。 长江商报消息●长江商报记者 黄聪 康得新财务造假案余波未了，中国化学（601117.SH）被牵扯其中。 12月7日晚间，中国化学发布公告称，公司孙公司中国化学赛鼎宁波工程有限公司（以下简称"赛鼎宁 波"）近日收到《应诉通知书》，获悉赛鼎宁波涉及胡菊玲等投资者以证券虚假陈述责任纠纷对康得新 复合材料集团股份有限公司（以下简称"康得新"）提起的诉讼。 业绩方面，近年来，中国化学营业总收入几乎在原地踏步。 2024年年报中，中国化学表示，公司2025年计划完成营业总收入1950亿元。 2025年前三季度，中国化学营业总收入达1363亿元，同比增长1.15%，完成全年目标69.9%。 长江商报记者 ...

【DT新材料】 获悉，12月7日， 中国化学 公告，公司孙公司 中国化学赛鼎宁波工程有限公司 （简称"赛鼎宁波"）近日收到江苏省苏州市中级人民法院 送达的《应诉通知书》，因 康得新复合材料集团股份有限公司 （简称"康得新"）证券虚假陈述责任纠纷， 赛鼎宁波被列为共同被告（被告三十一） 。 截至公告披露日，该案尚未开庭审理，公司初步评估不会对本期利润或期后利润产生实质影响。案件基本情况本次诉讼 原告为胡菊玲等投资者 ，诉讼 代表人为陈群星、巫春霞、魏伟、王玲玲、魏波，案件案由为证券虚假陈述责任纠纷。 公告显示， 被告方共计40家主体 ，包括康得新及其关联方、相关中介机构、银行机构及个人等，赛鼎宁波作为被告三十一被卷入该纠纷。诉讼请求及 金额原告主要诉讼请求包括： 判令康得新向原告支付投资损失赔偿款暂计 41.39亿元 （含投资差额损失、印花税、佣金）；判令包括赛鼎宁波在内的其 余39名被告对上述损失承担连带赔偿责任；要求所有被告共同支付公告费、律师费等暂计300万元；并承担全部诉讼费用。 主要诉讼请求明细公司回应及影响评估中国化学在公告中表示， 经初步核实，赛鼎宁波不存在明知康得新实施财务造假而予以配合的情形， ...

项目与产能 - 中国化学工程天辰齐翔新材料有限公司的20万吨/年己二腈装置已全面达产 [1] - 该项目是我国首台套丁二烯法己二腈工业化生产项目 [1][3] - 在72小时满负荷性能考核中 装置各项关键技术与经济指标均达到或优于设计值 产品质量稳定 系统运行平稳高效 [5] 技术与工艺 - 项目采用中国化学工程自有技术 打破了国外对己二腈技术的封锁和垄断 [1][5] - 公司通过系统梳理全流程瓶颈 聚焦反应器效率提升和精馏分离等关键环节 推进技术革新与工艺优化 [5] - 通过百余项技术改造成功破解了装置运行难题 [5] 产品与原料 - 己二腈是生产尼龙66的核心原料 被市场称为聚酰胺产业链的“咽喉” [2] - 己二腈实现规模化量产 意味着尼龙行业下游将获得充足、优质的原料供应 [2] 材料性能与应用 - 尼龙66是一种高性能聚合物 具有极高的强度与韧性 米粒大小可拉伸2公里不断裂 [2] - 指甲盖大小的玻纤增强尼龙66制品可承受约1吨压力而不发生塑性变形 [2] - 颗粒状阻燃级尼龙66产品遇明火后10秒内可自行熄灭 [2] - 尼龙66广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天及电子电气等高端制造领域 [2] 行业与战略意义 - 该项目是我国高端聚酰胺新材料工业化生产的标志性项目 [1] - 项目的成功彻底打破了国外对己二腈技术的封锁和垄断 [1] - 对保障我国高端聚酰胺产业链的安全稳定具有重要意义 [1][2]