本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-019 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2024 年度利润分配的公告 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2024 年度公司（母公司报 表 ） 共 实 现 净 利 润 317,669,658.61 元 ， 加 上 年 初 未 分 配 利 润 总 额 1,710,613,379.13 元，提取 10%的法定盈余公积 31,766,965.86 元后，再减 去 2024 年公司实施分配的 2023 年普通股现金股利 89,440,039.46 元后，期 末可供股东分配的利润为 1,907,076,032.42 元。 拟以公司 2024 年末总股本 4,279,427,797 股为基数，向全体股东每 10 股派发人民币现金股利 0.109 元（含税），总计分配利润金额 46,645,762.99 元，占 2024 年度公司合并报表中归属于上市公司股东净利润的 45.12%，剩余 未分配利润 1,860 ...

目 录 我们接受委托，审计了海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称海南 橡胶公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负 债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公司所有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上， 我们核查了后附的海南橡胶公司管理层编制的《2024 年度营业收入扣除情况表》 （以下简称扣除情况表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供海南橡胶公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我 们同意将本报告作为海南橡胶公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送 并对外披露。 为了更好地理解海南橡胶公司 2024 年度营业收入扣除情况，扣除情况表应 当与已审的财务报表一并阅读。 二、管理层的责任 一、关于营业收入扣除情况的专项核查意见………………………第 1—2 页 二、2024 年度营业收入扣除情况表…………………………………第 3—4 页 | | | 关于营业收入扣除情况的专项核查意见 天健审〔2025〕8-513 号 海南天然橡胶产业集团股份有限公司全体股东： 海南橡胶公司管理 ...

目 录 | 一、内部控制审计报告…………………………………………第 | 1—2 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、资质附件……………………………………………………第 | 3—8 | 页 | 内部控制审计报告 天健审〔2025〕8-509 号 海南天然橡胶产业集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称海南橡胶公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是海南橡胶公司 董事会的责任。 第 1 页 共 8 页 我们认为，海南橡胶公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》 和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意 ...

三、资质附件…………………………………………………………第 4—9 页 关于海南天然橡胶产业集团股份有限公司 涉及财务公司关联交易的存款、贷款等 金融业务的专项说明 天健审〔2025〕8-512 号 目 录 | 一、涉及财务公司关联交易的存款、贷款等 | | --- | | 金融业务的专项说明…………………………………………………第 1—2 页 | 二、2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等 金融业务情况汇总表…………………………………………………第 3 页 海南天然橡胶产业集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称海南 橡胶公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负 债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母 公司所有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上， 我们审核了后附的海南橡胶公司管理层编制的《2024 年度涉及财务公司关联交 易的存款、贷款等金融业务情况汇总表》（以下简称金融业务情况汇总表）。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供海南橡 ...

海南天然橡胶产业集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 1 / 11 海南天然橡胶产业集团股份有限公司2025 年第一季度报告 | 加权平均净资产收益率（%） | -0.0111 | -1.6636 | 不适用 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 本报告期 末比上年 | | | 本报告期末 | 上年度末 | 度末增减 | | | | | 变动幅度 | | | | ...

海南天然橡胶产业集团股份有限公司2024 年年度报告 公司代码：601118 公司简称：海南橡胶 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 248 海南天然橡胶产业集团股份有限公司2024 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人王宏向、主管会计工作负责人冯江娇及会计机构负责人（会计主管人员）曾胜 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据本集团资金状况以及中国证监会关于上市公司分红的有关规定，拟以本集团2024年末总 股本4,279,427,797股为基数，向全体股东每10股派发人民币现金股利0.109元（含税），总计分 配利润金额46,645,762.99元，本次不再送股或转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告 ...

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-013 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 第六届董事会第四十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"海南橡胶"）第 六届董事会第四十二次会议于 2025 年 4 月 7 日以通讯表决方式召开，本次会议应 出席董事 7 名，实际参会董事 7 名。本次会议的召集、召开符合《公司法》《公 司章程》的有关规定，合法有效。会议以记名投票表决方式通过如下议案： 一、审议通过《海南橡胶关于聘任高级管理人员的议案》 经公司总经理提名，董事会提名委员会审核通过，同意聘任崔红光先生为公 司副总经理（挂职一年）。 特此公告。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 8 日 附件：人员简历 崔红光：男，1983 年 8 月出生，农学博士。2013 年 6 月至 2016 年 5 月，任 加拿大农业部伦敦研究与发展中心博士后；2016 年 5 月至 2017 年 6 月，任河北 农业 ...

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-012 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于收到橡胶收入保险赔款及财产险保险赔款的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，公司已收到上述赔付款项，会计核算计入其他收益。 二、财产险保险赔款 根据公司与中国人民财产保险股份有限公司海南省分公司签订的《海南橡胶 2024 年度胶工团体人身保险及集团财产险统保项目保险合同》约定，2024 年 9 月期间因台风"摩羯"导致投保财产受损，触发保险赔付条件。经查勘定损，确 定保险赔付金额为 5,043,136.52 元，会计核算计入营业外收入。 以上具体会计处理最终以审计机构审计确认后的结果为准，敬请广大投资者 注意投资风险。 一、橡胶收入保险赔款 根据海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）与中国太平 洋财产保险股份有限公司海南分公司、中国人民财产保险股份有限公司海南省分 公司、中国人寿财产保险股份有限公司海南省分公司、中国平安财产保险股份有 限公司海南分公司、阳光财产保险股份有限公司海南省 ...

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-011 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于签订 2025 年橡胶收入保险项目保险协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶"）近日与中国 太平洋财产保险股份有限公司海南分公司、中国人民财产保险股份有限公司海南 省分公司、中国人寿财产保险股份有限公司海南省分公司、阳光财产保险股份有 限公司海南省分公司签订《海南橡胶 2025 年橡胶收入保险项目保险协议》，具 体内容如下： 一、协议当事人 甲方（投保人、被保险人）：海南天然橡胶产业集团股份有限公司 乙方（主承保人、保险人）：中国太平洋财产保险股份有限公司海南分公司 丙方（共保人、保险人）：中国人民财产保险股份有限公司海南省分公司 丁方（共保人、保险人）：中国人寿财产保险股份有限公司海南省分公司 戊方（共保人、保险人）：阳光财产保险股份有限公司海南省分公司 二、协议主要条款 （2）洪水、泥石流、滑坡或山崩； 五方本着自愿、平等、互利和诚实信用的原 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][86][87] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球天然橡胶产业龙头，以天然橡胶种植加工销售为核心主业，业务覆盖种植、加工、贸易全链，在全球天然橡胶市场拥有较强影响力和竞争力 [1][13] - 行业长期上行趋势明确，产区机会成本支撑上方空间，未来供给长期调减、需求稳定增长，价格中枢有望逐年抬升，本轮橡胶周期价格高点预计比上轮更高 [1][47][55] - 报告研究的具体公司盈利弹性大，管理优化与技术突破并进，种植端成本有下降潜力，贸易端库存升值可增厚利润，副业拓展能提升单亩收益，未来有望充分受益行业景气上行 [2] - 维持盈利预测，预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.2/2.0/4.4亿元，EPS分别为0.03/0.05/0.10元，合理估值6.1 - 6.3元，相对目前股价溢价空间约15 - 20% [3] 根据相关目录分别进行总结 海南橡胶：天然橡胶产业龙头，肩负战略物资安全重任 公司业务 - 以天然橡胶种植加工销售为核心主业，标胶产品涵盖多种品类并向特种胶、橡胶深加工拓展，全球经营管理橡胶园近400万亩，年加工量140万吨，年贸易量超380万吨，占全球消费量约25% [13] 公司治理 - 实控人为海南省政府国有资产监督管理委员会，控股股东为海垦控股集团，截至2024年9月30日持股比例64.35% [14] - 对内深耕海南天然橡胶产区，肩负我国天然橡胶垦殖和战略物资保障重任，海南省内管胶园300万亩以上，年产量10万吨以上，占岛内种植端份额约40% [16] - 对外持续开展海外优质资产整合，2019年收购R1国际深化东南亚市场布局，2023年收购HAC公司增加加工产能、补齐欧美销售贸易短板、布局新兴产区 [18][20] 经营分析 - 2024年橡胶价格回暖，公司盈利同比改善，前三季度营业收入329.02亿元，同比+32.46%，归母净利润 - 4.61亿元，同比+13.95% [25] - 橡胶产品贡献主要收入，2023年占比95%以上，但毛利率近年承压，2023年仅为1.73%；其他业务以橡胶木加工销售、热带水果种植销售为主，2023年收入4.86亿元，毛利率31.89% [29] - 内部管理和渠道布局优化并进，经营效率呈改善趋势，销售费用率和管理费用率近年优化，存货周转天数平稳，应收账款周转效率提升 [34] 行业景气判断 短期 - 主产区旺产季面临天气扰动，泰国等降雨及洪水影响原料产出，供给紧张推动当地原料价格维持高位，2024年1 - 11月ANRPC成员国累计产量同比下滑1.91% [38] - 2024年国内天然橡胶消费增长但进口下滑，库存维持去库走势，截至12月27日，国内干胶社会库存降至123.62万吨，较上年同期减少22.15% [41][42] - 为应对春节后销售旺季，轮胎企业Q1预计存在较强补库需求，支撑橡胶短期需求，天然橡胶价格短期预计易涨难跌 [43][45] 长期 - 长期供需差扩大趋势明确，按照中性预期测算，全球2023 - 2028年天然橡胶产量复合增速预计不足1%，而需求有望继续增长，价格中枢有望逐年上移 [47] - 产区难有扩种动力，目前主要产区内其他热带经济作物单亩产值和盈利明显高于天然橡胶，在胶价（WF）涨至40000元/吨以上前，全球天然橡胶种植面积难有明显扩张 [51][53] 公司盈利弹性 橡胶种植端 - 是国内外少有的拥有大规模成片胶园的企业，经营管理土地492万亩、境内外天然橡胶种植基地29个、种植园392万亩，年干胶生产能力超20万吨 [58] - 种植端是核心盈利中心，2023年完全成本预计在2万元左右，主要因并表HAC和非洲胶园产能爬坡影响 [59] - 管理优化与技术突破并进，非洲胶园成本有优化空间，智能割胶长期有望助力成本优化，周期上行叠加成本优化，公司盈利有望持续改善 [63][65][66] 橡胶贸易端 - 占据全球约1/4的橡胶贸易份额，已搭建覆盖全球主产区资源采购渠道和国内外销售网络，与数十家知名企业保持长期合作 [69] - 截至2024Q3末存货规模接近60亿元，存货平均流转周期30 - 40天，未来若橡胶价格上涨，贸易库存升值有望增厚利润 [70] 副业增厚 - 正尝试拓展林下经济模式，积极发展非胶作物种植，目前拥有高效农业种植面积超11万亩，2023年非胶业务收入4亿元以上，毛利率约30%，未来单亩收益有望增厚 [73] 盈利预测 假设前提 - 橡胶产品预计2024 - 2026年营收分别为455.8/582.2/736.3亿元，同比增速22.5%/27.8%/30.9%，毛利率4.7%/4.8%/5.0% [78] - 橡胶木材预计2024 - 2026年营收分别为0.8/0.8/1.0亿元，同比增速2.7%/6.7%/25.0%，毛利率40.0%/40.0%/40.0% [78] - 其他业务预计2024 - 2026年营收分别为4.3/4.6/4.8亿元，同比增速5.0%/5.0%/5.0%，毛利率20.0%/20.0%/20.0% [78] 未来3年业绩预测 - 预计2024 - 2026年收入分别为460.9/587.6/768.1亿元，归属母公司净利润1.2/2.0/4.4亿元，利润年增速分别为 - 61.1%/75.5%/114.4%，每股收益0.03/0.05/0.10元 [82] 盈利预测的敏感性分析 - 乐观预测2024 - 2026年营业收入分别为461.29/588.77/770.54亿元，净利润3.56/4.96/8.32亿元 [83] - 中性预测2024 - 2026年营业收入分别为460.87/587.60/768.10亿元，净利润1.15/2.03/4.35亿元 [83] - 悲观预测2024 - 2026年营业收入分别为460.45/586.43/765.68亿元，净利润 - 1.24/ - 0.90/0.39亿元 [83] 估值与投资建议 相对估值 - 采用PB法估算，预计公司2024 - 2026年每股净资产分别为2.31/2.35/2.42元，保守预计2025年动态PB中枢为2.6 - 2.7x，对应目标价格区间6.1 - 6.3元 [86] 投资建议 - 公司股票合理估值区间6.1 - 6.3元，相对目前股价有15 - 20%溢价空间，维持“优于大市”评级 [87]