海南天然橡胶产业集团股份有限公司 股权投资管理制度 （2025 年 5 月修订） 第一章 总 则 第一条 为进一步规范海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡 胶"或"公司"）及子公司的股权投资行为，防范股权投资风险，保障股权投资安全， 实现股东权益和投资收益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《海南天然橡胶产业集团股份有限公司章 程》（以下简称《公司章程》），特制定本制度。 第二条 本制度所称"股权投资"是以公司或子公司为投资主体对外实施的包括 股权收购、投资参股、合资与合资联营、股权重组等经济行为，认购私募基金份额及 其他按照有权国有资产监督管理单位相关制度文件应纳入股权投资管理的项目类别。 第三条 本制度所称"对外"是指公司合并报表范围以外的主体，即除公司控制 的各级子企业以外的主体。包括但不限于独立法人实体、政府组织、非营利性组织等 具备民事行为能力的主体。 第四条 本制度所称"控制"是指直接或间接合计持股超过50%，或者持股比例 虽然未超过50%，但通过投资关系、协议、公司章程、委托管理或其他安排能够对企 业行为实际支配的情形。 第五 ...

人事变动 - 会议同意聘任李志郁为副总经理，黄廉宏不再担任[1] - 李志郁2025年5月至今任海南橡胶副总经理[5] 制度修订 - 会议审议通过修订《股权投资管理制度（试行）》议案[2]

届时，公司主要高管人员将参加本次活动，通过网络在线交流形式，就公司 2024 年年报披露、财务数据、公司治理、内部控制、发展战略、经营状况、现 金分红、重大事项、可持续发展等投资者所关心的问题，与投资者进行"一对多" 形式的沟通与交流。欢迎广大投资者踊跃参与。 投资者可于 5 月 12 日 16:00 前通过邮件方式（邮箱：hjdb@hirub.cn）将需 要了解和关注的问题预先发给公司，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 在信息披露允许的范围内进行回复。 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-027 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于参加"2024 年度海南辖区上市公司业绩说明会 暨投资者集体接待日"的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为推动辖区上市公司进一步建立董事会与投资者的良好沟通机制，让投资者 更准确地读懂年度报告、更全面地了解上市公司，切实提高上市公司透明度和治 理水平，海南证监局将与深圳市全景网络有限公司、海南上市公司协会联合举办 "2024 年度海南辖区上市 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][21] 报告的核心观点 - 受益橡胶行情回暖，业绩表现维持同比修复趋势，2024年营收增长但归母净利润下降，扣非后减亏，2025Q1收入利润维持同比修复 [1][8] - 自有胶园因受灾减产，贸易规模维持扩张，非胶业务收入增加增厚利润，未来有望持续贡献业绩 [2] - 看好天然橡胶大周期上行，公司作为全球最大天然橡胶种植加工贸易企业之一有望受益，但短期贸易冲突或冲击橡胶消费 [3] 各部分总结 业绩表现 - 2024年实现营业收入496.73亿元，同比+31.80%，归母净利润1.03亿元，同比-65.20%，扣非后归母净利润-5.81亿元，同比减亏约40% [1][8] - 2025Q1营业收入100.39亿元，环比-40.14%，同比+23.30%；归母净利润-1.08亿元，环比-119.22%，同比+32.76% [1][8] 业务情况 - 2024年橡胶板块整体收入483.35亿元，同比+29.93%，毛利率2.91%，同比+1.17pct；自有胶园橡胶产量12.15万吨，同比-13.05%，销量11.67万吨，同比-15.92%；加工贸易环节销售贸易量超414万吨 [2] - 2024年其他业务实现营业收入10.96亿元，同比+164.97%，毛利2.04亿元，同比60.00%，毛利率18.59% [2] 盈利能力与费用率 - 2025Q1销售毛利率4.47%，环比+0.30pct，同比+0.44pct；销售净利率-1.21%，环比-4.27pct，同比+1.57pct [14] - 2025Q1销售费用率0.65%（同比-0.46pct），管理费用率2.76%（同比-0.59pct），财务费用率1.76%（同比-0.26pct），三项费用合计比率5.17%，同比-1.31pct [14] 现金流与资产周转 - 2025Q1经营性现金流净额4.40亿元，同比+130.05%，占营业收入比例4.43%（同比+2.06pct），销售商品提供劳务收到的现金占营业收入比例109.66%（同比+12.33pct） [20] - 2025Q1存货天数50.70天（同比-4.00%），应收账款周转天数19.05天（同比+4.50%），资产周转整体平稳 [20] 盈利预测 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为1.0/2.4亿元（原为2.0/4.4亿元），预测2027年归母净利润为4.5亿元，对应2025 - 2027年EPS为0.02/0.06/0.11元 [3][21] 情景分析 - 乐观预测2025 - 2027年营业收入分别为621.76亿元、737.91亿元、845.24亿元，净利润分别为6.98亿元、9.51亿元、12.76亿元 [26] - 中性预测2025 - 2027年营业收入分别为621.14亿元、736.59亿元、843.20亿元，净利润分别为1.04亿元、2.39亿元、4.53亿元 [26] - 悲观预测2025 - 2027年营业收入分别为620.52亿元、735.28亿元、841.16亿元，净利润分别为-4.92亿元、-4.84亿元、-3.90亿元 [26]

业绩相关 - 公司2025年1月因寒害触发橡胶树保险赔付[1] - 保险赔付金额为59908688元[1] - 赔付款项近期已全部到账[1] - 会计核算计入专项应付款[1]

中证海南发展主题指数表现 - 中证海南发展主题指数报831.24点 [1] - 近一个月下跌8.16%，近三个月下跌6.18%，年至今下跌11.99% [1] - 以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股：海南机场（11.25%）、中钨高新（8.34%）、海南橡胶（7.33%）、广晟有色（6.99%）、金盘科技（6.81%）、洲际油气（6.49%）、钧达股份（5.95%）、罗牛山（5.23%）、海南高速（4.63%）、海南矿业（4.32%） [1] - 深圳证券交易所占比50.62%、上海证券交易所占比49.38% [1] 行业分布 - 原材料占比22.33%、主要消费占比20.37%、工业占比19.26%、房地产占比15.88%、医药卫生占比8.53%、能源占比6.49%、可选消费占比4.09%、金融占比3.06% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除 [2]

中国国际金融股份有限公司 关于海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的 专项核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称 "独立财务顾问"）作为海南天然橡 胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶"、"公司"或"上市公司"）重 大资产购买交易的独立财务顾问，根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办 法》《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易指引》等相关法律法规的要求， 对海南橡胶 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务进行了专 项核查，核查情况及核查意见如下： 一、基本情况 （一）交易背景情况 公司完成对合盛农业集团有限公司的重大资产购买后，合并范围及业务规模 大幅扩大，融资需求同步提高。为进一步支持公司的经营和发展，降低融资成本 及财务费用，公司于 2024 年 3 月与关联方海南农垦集团财务有限公司（以下简 称"财务公司"）重新签订了《金融服务协议》，财务公司向公司提供的授信总额、 贷款额度由不高于人民币 30 亿元提升至不高于人民币 60 亿元，公司在财 ...

募集资金发行 - 2018年2月12日公司完成非公开发行股票，发行348,256,197股，发行价5.16元/股，募集资金总额1,797,001,976.52元，净额1,790,812,714.39元[1] 资金使用与余额 - 截至2024年12月31日，本年度募集资金投入163,218,300元，专户余额94,839,816.75元，使用150,000,000元闲置资金补充流动资金[2] - 2023年5月使用35,000万元闲置资金补充流动资金，2024年4月25日全部归还[7][8] - 2024年6月使用15,000万元闲置资金补充流动资金，尚未到期[8] 专户情况 - 截至2024年12月31日，各银行专户初始存入179,161.10万元，余额9,483.98万元[7] 募投项目变更 - 2021年相关会议审议通过募投项目变更，将70,481.89万元资金，19,333.10万元用于特种胶园更新种植，51,148.79万元永久补充流动资金[14][15] 项目进度与效益 - 2024年度公司变更后的募投项目未达计划进度及可行性无重大变化，项目未达投产期无法单独核算效益[16][17] - 热带高效非胶农业项目投入进度为100%，特种胶园更新种植项目投入进度为87.87%，永久补充流动资金项目投入进度为100%，合计投入进度为91.41%[25] 项目资金投入 - 2021 - 2025年特种胶园更新种植项目合计投入资金75,114.91万元，其中71,788.56万元使用募集资金，3,326.35万元使用公司自有资金[26] 其他情况 - 2024年度公司不存在置换募投项目先期投入、对闲置募集资金进行现金管理情况[6][9] - 公司不存在超募资金及相关使用情况，2024年度不存在募集资金节余及其他使用情况[10][11][12][13] - 2018年7月3日公司同意使用募集资金17,606.01万元置换预先投入募投项目的自筹资金[26]

募集资金情况 - 2018年2月12日完成非公开发行股票，发行348,256,197股，发行价5.16元/股，募集资金总额1,797,001,976.52元，净额1,790,812,714.39元[1] - 截至2024年12月31日，本年度募集资金投入163,218,300元，专户余额94,839,816.75元，使用150,000,000元闲置资金补充流动资金[2] - 2023 - 2024年有使用闲置资金补充流动资金及归还情况[7][8] - 2021年变更募投项目，70,481.89万元资金，19,333.10万元用于特种胶园更新种植项目，51,148.79万元永久补充流动资金[14][15] - 截至2024年12月31日，各银行专户有初始存入及余额情况[7] - 2024年度公司不存在置换募投项目先期投入、现金管理、募集资金节余等情况[6][9][12] - 募集资金总额为179,081.27万元，本年度投入16,321.83万元，累计投入163,704.28万元[25] - 变更用途的募集资金总额为70,481.89万元，比例为39.36%[25] 项目投入情况 - 热带高效非胶农业项目截至期末投入进度为100%，特种胶园更新种植项目为87.87%，永久补充流动资金为100%，合计投入进度为91.41%[25] - 特种胶园更新种植项目因林业政策限制延缓进度，约25%橡胶林被划为生态公益林[26] - 公司决定终止热带高效非胶农业项目，剩余资金重新分配[26] - 2021 - 2025年特种胶园更新种植项目合计投入75,114.91万元，71,788.56万元用募集资金，3,326.35万元用自有资金[26] - 2018年7月3日同意用17,606.01万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[26] - 变更后特种胶园更新种植项目拟投入126,781.86万元，实际累计投入111,404.87万元，投资进度87.87%[30] - 变更后永久补充流动资金拟投入51,148.79万元，实际累计投入51,148.79万元，投资进度100.00%[30] - 变更后项目合计拟投入177,930.65万元，实际累计投入162,553.66万元，投资进度91.36%[30]

业绩总结 - 2024年合并报表营业收入为4,967,260.67万元[6] - 公司营业总收入本期为496.73亿元，上年同期为376.87亿元[24] - 公司营业总成本本期为507.64亿元，上年同期为394.84亿元[24] - 公司投资收益本期亏损3798.64万元，上年同期收益1.96亿元[24] - 公司净利润本期亏损8569.14万元，上年同期盈利1.11亿元[24] 财务数据 - 截至2024年12月31日，商誉账面原值为196,505.82万元[7] - 截至2024年12月31日，商誉减值准备为12,914.25万元[7] - 截至2024年12月31日，商誉账面价值为183,591.57万元[7] - 流动资产期末数为154.66亿元，上年年末数为128.72亿元[19] - 流动负债期末数为151.93亿元，上年年末数为144.61亿元[19] 子公司情况 - 海南天然橡胶产业集团营业收入本期为19.93亿元，上年同期为15.86亿元[26] - 海南天然橡胶产业集团营业成本本期为19.14亿元，上年同期为17.23亿元[26] - 海南天然橡胶产业集团投资收益本期亏损695.48万元，上年同期收益1.08亿元[26] - 海南天然橡胶产业集团净利润本期为3.18亿元，上年同期为10.18亿元[26] 现金流情况 - 海内大伏发公司本期销售商品、提供劳务收到现金514.66亿元，上年同期为388.48亿元[28] - 海南天然橡胶产业集团本期经营活动现金流入小计68.35亿元，上年同期为44.59亿元[30] - 海内大伏发公司本期投资活动现金流出小计39.74亿元，上年同期为36.21亿元[28] - 海南天然橡胶产业集团本期筹资活动现金流入小计119.98亿元，上年同期为75.67亿元[30] 所有者权益 - 上年年末所有者权益合计为10,693,736,026.80元，本期数为11,769,924,722.74元[35] - 本期其他综合收益增加9,939,946.72元[35] - 本期盈余公积增加31,766,965.86元[35] - 本期未分配利润增加196,462,653.29元[35] 重要认定标准 - 公司将单项应收票据、应收账款等金额超过资产总额0.3%的认定为重要款项[49] - 公司将单项在建工程发生额超过资产总额0.3%的项目认定为重要在建工程项目[50] - 公司将单项账龄超过1年的应付账款等金额超过资产总额0.3%的认定为重要款项[50] - 公司将单项投资活动金额超过资产总额3%的投资活动认定为重要投资活动[50] 金融资产与负债 - 金融资产初始确认分为三类，金融负债初始确认分为四类[60] - 金融资产以四种方法后续计量，金融负债以四种方法后续计量[62][64] - 以预期信用损失为基础，对部分金融资产和合同进行减值处理并确认损失准备[72] 资产折旧与摊销 - 房屋及建筑物折旧年限为5 - 40年，残值率为3 - 5%，年折旧率为2.38 - 19.40%[111] - 机器设备折旧年限为5 - 15年，残值率为3 - 5%，年折旧率为6.33 - 19.40%[111] - 运输设备折旧年限为4 - 10年，残值率为3 - 5%，年折旧率为9.50 - 24.25%[111] 税收情况 - 本公司及部分子公司所得税税率为15%[181][182] - 海南海胶哲林果业有限公司所得税税率为0%，免征企业所得税[182][187] - R1、HG、NCE 2024年按10%税率计缴企业所得税[184][185] 资金情况 - 期末货币资金合计5,687,635,895.88元，期初为3,505,677,373.32元[189] - 期末存放在境外的款项总额为1,006,277,225.27元，期初为767,136,343.69元[189] - 作为“货币资金”列示但支取受限的资金期末数为840,470,557.63元[190] 应收款项 - 应收账款账面余额期末合计2,435,711,288.20元，期初1,906,007,494.07元[193] - 应收账款期末坏账准备175,949,411.46元，计提比例7.22%，期初坏账准备236,253,141.86元[193] - 应收款项融资期末银行承兑汇票109,707,087.16元，期初146,697,324.50元[195] 预付款项与其他应收款 - 预付款项期末账面余额为6.1023019936亿美元，期初账面余额为4.9115195818亿美元[197] - 其他应收款期末账面价值为6.8927919646亿美元，期初账面价值为16.6135412224亿美元[198] - 其他应收款期末账面余额为11.8162154029亿美元，期初账面余额为23.5395014205亿美元[200]