行业概述 - 并联电抗器是一种用于电力传输和变换的无功补偿设备 能够改善电力系统功率因数并减少电流损耗 [3] - 按铁心结构可分为壳式电抗器和心式电抗器两类 [3] - 壳式电抗器电磁力小且噪声振动较低 但铜材用量大且附加损耗高 [5] - 心式电抗器材料消耗少且结构紧凑 但加工复杂且噪声较大 [5] 市场规模 - 2024年中国并联电抗器行业市场规模达20亿元 同比增长33% [1][12] - 增长动力主要来自新能源发电领域快速发展和电力系统升级改造需求 [1][12] 产业链分析 - 上游主要为金属材料（铁芯/铜线）和绝缘材料供应商 [6] - 中游为电抗器生产制造环节 [6] - 下游应用涵盖高压直流输电系统 柔性交流输电系统 变电站及配电网 [6] - 铜材因优良导电性和高热导率成为关键原材料 2024年中国铜材产量达2350.3万吨 [8] - 2025年1-4月中国铜材产量749.2万吨 同比增长5.2% [8] 政策驱动 - 2024年3月发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》 要求加强配电网建设并完善电网稳定运行手段 [1][12] - 2023年全国电网工程建设投资5277亿元 其中输电项目占比78% [10] - 2024年电网工程建设投资计划完成6000亿元 [10] 竞争格局 - 市场存在大量中小企业和少数大型企业 竞争主要体现在产品质量与技术创新的竞争 [14] - 主要企业包括中国西电 特变电工 思源电气 山东哈大电气 上海中继电力等 [14][16] 重点企业 - 中国西电主导产品包含110kV及以上电压等级的并联电抗器 2024年营收222.81亿元（+5.07%） 净利润10.54亿元（+17.50%） [16] - 特变电工变压器及电抗器产量达4.20亿kVA 居行业前三 2025Q1营收233.57亿元（-0.79%） 净利润16亿元（-19.74%） [18] - 思源电气主营产品包含电力电抗器 为国内知名输配电设备制造商 [16] 发展趋势 - 可再生能源并网需求增长 风能和太阳能发电的波动性需并联电抗器提供无功支持 [20] - 行业向智能化数字化转型 通过物联网和大数据技术提升运营效率与产品可靠性 [21] - 环保要求推动低损耗产品发展 干式空心电抗器逐步替代传统油浸式产品 [22]

公司经营状况 - 公司在手订单充裕 [1] - 高压开关与变压器等核心产品产能利用率接近满产 [1] 行业背景 - 国内第三轮特高压建设进入加速期 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 本周电力设备与新能源板块下跌0.71%，弱于上证指数，锂电池指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大 [1] - 新能源汽车领域，小米YU7正式发布，电动车是长期黄金赛道，推荐关注相关主线企业 [2][22] - 光伏行业4月装机量和逆变器同环比显著提升，海内外需求预期旺盛，产业链技术迭代加速，建议关注相关主线企业 [3][43] - 电力设备及工控方面，4月全社会用电量同比增长4.7%，投资建议关注出海、配网侧、特高压等主线；工控及机器人领域，人形机器人大时代来临，关注相关思路企业 [4][63][68] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车 - 行业数据跟踪：展示近期主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有不同程度变化 [23] - 行业公告跟踪：中科电气、德赛电池、中材科技、科达利等公司发布2024年度权益分派实施公告 [32] 光伏 - 行业观点概要：25年1 - 4月国内光伏新增装机同比大增，4月单月新增同环比显著提升；逆变器出口同比增长，组件出口同比下降；产业链价格有不同表现，投资建议关注相关主线 [33][36][43] - 行业数据跟踪：呈现本周光伏产业链价格走势，多产品价格有变动 [46] - 行业公告跟踪：中信博、意华股份、通润装备、英维克、天宜上佳等公司发布相关公告 [55] 电力设备及工控 - 行业观点概要：4月全社会用电量同比增长4.7%，1 - 4月电源和电网工程投资有不同程度增长；投资建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设等主线；工控及机器人关注相关思路企业 [4][63][68] - 行业数据跟踪：展示固定资产投资完成额累计同比、长江有色市场铜价等数据 [70] - 行业公告跟踪：万马股份、海兴电力、智洋创新、正泰电器、尚纬股份等公司发布相关公告 [76] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌0.71%，弱于上证指数；板块子行业中，锂电池指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大；行业股票涨跌幅方面，明星电缆等涨幅居前，星云股份等跌幅居前 [1][77][79]

其他新策略 - 公司2025年5月16日通过《关于<市值管理制度>的议案》[1] - 制定《市值管理制度》加强管理、规范行为、维护权益和提升价值[1]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人1291人，持有表决权股份3291615908股，占比64.2155%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告议案A股同意票数3286692338，比例99.8504%[5] - 2024年度财务决算报告议案A股同意票数3286630638，比例99.8485%[6] - 2024年度利润分配及2025年中期分红规划议案A股同意票数3285175088，比例99.8043%[7] - 2024年年度报告及其摘要议案A股同意票数3286454938，比例99.8432%[7] - 2025年度货币类衍生业务计划议案A股同意票数3286001727，比例99.8294%[8] 人员选举情况 - 选举赵永志为非独立董事，得票数3273337052，比例99.4446%[11] - 选举田高良为独立董事，得票数3276479355，比例99.5401%[10] 分红议案表决情况 - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案同意票数3171502923，比例100.0000%[13] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案同意票数113672165，比例94.6376%[13] - 2024年度利润分配及2025年中期分红规划议案同意票数113672165，占比94.6376%，反对票数5771520，占比4.8050%，弃权票数669300，占比0.5574%[14] 第五届董事会及监事会选举情况 - 选举赵永志为公司第五届董事会非独立董事同意票数101834129，占比84.7819%[14] - 选举朱琦琦为公司第五届董事会非独立董事同意票数104126989，占比86.6908%[14] - 选举马玎为公司第五届董事会非独立董事同意票数103869151，占比86.4762%[14] - 选举刘克民为公司第五届董事会非独立董事同意票数101337076，占比84.3681%[14] - 选举沈志翔为公司第五届董事会非独立董事同意票数104097913，占比86.6666%[14] - 选举方楠为公司第五届董事会非独立董事同意票数104024401，占比86.6054%[14] - 选举田高良为公司第五届董事会独立董事同意票数104976432，占比87.3980%[14] - 选举孙超亮为公司第五届监事会非职工代表监事同意票数103702276，占比86.3372%[14] - 选举冯亮为公司第五届监事会非职工代表监事同意票数101795768，占比84.7500%[14]

会议安排 - 公司于2025年4月26日刊登召开2024年年度股东大会通知[3] - 现场会议于2025年5月16日在西安召开，网络投票时间同日9:15 - 15:00[3] 会议情况 - 会议由董事会召集，董事长赵永志主持[4][5] - 6名股东（含代理人）出席现场会议，代表2658922585股，占比51.87%[6] - 审议非累积投票议案6项，累积投票议案3项[7] - 采取现场和网络投票结合，现场记名投票[9] - 所有议案均获通过，律师认为会议合规有效[10][11]

中国西电电气股份有限公司（以下简称公司）第五届监 事会第一次会议（以下简称本次会议）经全体监事同意，豁 免会议通知期限。本次会议于2025年5月16日以邮件、短信和 电话方式发出会议通知，于2025年5月16日以现场方式召开。 本次会议应出席监事3人，实到监事3人。依据《中华人民共 和国公司法》（以下简称《公司法》）《公司章程》《公司监事 会议事规则》等有关规定，公司半数以上监事共同推举孙超 亮先生召集并主持本次会议。本次会议的召集、召开程序符 合《公司法》等有关法律、行政法规、其他规范性文件及 《公司章程》的相关规定。 本次会议经过有效表决，形成以下决议： 审议通过了关于选举公司第五届监事会主席的议案 中国西电电气股份有限公司 第五届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 同意选举孙超亮先生为公司第五届监事会主席。 证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2025-024 中国西电电气股份有限公司监事会 2025年5月17日 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。 特此公告。 ...

人事变动 - 选举赵永志为公司第五届董事会董事长[2] - 聘任朱琦琦为公司总经理[5] - 聘任谢庆峰、余明星为公司副总经理[6] - 聘任郑高潮为公司总会计师等[6][7] - 聘任谢黎为公司证券事务代表[8] 制度审议 - 审议通过《市值管理制度》[9]

活动信息 - 公司将参加“2025年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会”[1] - 活动时间为2025年5月20日15:00 - 17:00[1] - 活动地址为“全景路演”，网址是http://rs.p5w.net[1]

会议与提案 - 2024年召开10次董事会会议，审议通过50项提案[6] - 2024年召开4次独董专门会议，审议通过7项提案[7] - 2024年召开7次审计及关联交易控制委员会会议，审议通过22项提案[7] 业绩数据 - 2024年营业总收入222.81亿元，同比增长5.07%[14] - 2024年归属于母公司股东的净利润10.54亿元，同比增长17.50%[14] - 2024年经营活动现金流净额34.99亿元，同比增长176.57%[14] 企业荣誉 - 天水合金等6家企业入选国家级、省级专精特新“小巨人”企业[16] 研发成果 - 研发投入11.27亿元，研发投入强度5.08%[17] - 成功申报国家级项目7项[18] - 39项新产品通过行业鉴定，其中国际领先水平32项[18] 市场拓展 - 配网市场累计在7个省份实现中标[20] 产品质量 - 产品一次投运合格率提升至99.87%，A级产品占比同比提升3.41%[22] 现金分红 - 2023年度及2024年前三季度累计派发现金红利6.51亿元（含税）[8] - 2024年现金分红总额425,448,235.22元，占本年度归母净利润比例40.36%[60] - 2024年年度拟每股派现金红利0.022元（含税），合计拟派112,769,411.75元（含税）[59] 业务计划 - 2025年度拟开展货币类衍生业务额度为93,300万美元等多种货币[65] 人员提名 - 提名赵永志等6人为第五届董事会非独立董事候选人，任期三年[72] - 提名田高良等3人为第五届董事会独立董事候选人，任期三年[80] - 提名孙超亮等2人为第五届监事会非职工代表监事候选人，任期三年[86]