指数及ETF表现 - 截至2025年10月22日中证国新央企现代能源指数下跌0.13% 成分股中石化油服领涨10.00% 石化机械上涨9.97% 中国核建上涨4.10% 平高电气领跌4.25% 中国西电下跌3.16% 当升科技下跌2.82% [3] - 央企现代能源ETF(561790)最新报价1.21元 近1周累计上涨0.50% [3] - 央企现代能源ETF盘中换手率为3.62% 成交161.57万元 近1年日均成交额为615.35万元 [3] - 央企现代能源ETF近1年规模增长136.28万元 新增规模位居可比基金前三分之一 [4] 风电行业政策与目标 - 《风能北京宣言2.0》提出十五五期间年新增风电装机不低于120GW 十六五期间年均新增不低于140GW 2030年累计装机目标1300GW 2060年累计装机目标5000GW [3] - 自2025年11月1日起取消陆上风电增值税即征即退50%政策 海上风电该政策延续至2027年底 核电增值税优惠进行分阶段退坡调整 [4] - 广发证券测算显示陆上风电因税收优惠取消预计影响净利润约19% [4] 行业分析与展望 - 双碳战略决心明确 非电可再生能源消费目标已提上议程 行业长期发展前景依然稳健 政策调整或加速产业优胜劣汰和集中度提升 [4] - 在需求增长与风机涨价的背景下 风电产业链有望进入量利修复通道 建议关注头部风机厂商及海风、海外布局方向 [4] - 看好风电设备两海战略新进展 产能出海有望提升海外市场份额和整体盈利能力 十五五期间国内深远海风破局有望缓解国内市场过度内卷并提升资产质量 [4] 指数构成与样本 - 中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制 选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本 [5] - 截至2025年9月30日指数前十大权重股分别为长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源、中国电建、国电电力、云铝股份、中国稀土、中国海油 前十大权重股合计占比47.72% [6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司作为一次设备龙头，在国网总部集招份额领先，海外市场产能、渠道布局领先，受益于国内主网加速扩容、海外电网投资提速 [6] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润13.7/17.6/21.1亿元，同比+30%/+29%/+20%，当前股价对应PE分别为27/21/18倍 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收170.0亿元，同比+11.5%；实现归母净利润9.4亿元，同比+19.3%；毛利率22.1%，同比+1.7pct [2] - 2025年第三季度实现营收56.7亿元，同比+15.7%；实现归母净利润3.4亿元，同比+1.8%；毛利率23.2%，同比-0.6pct，业绩符合预期 [2] - 前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为2.9%/6.4%/4.1%，分别同比-0.6/持平/+0.2pct，费用管控良好 [5] - 前三季度净利率6.9%，同比+0.4pct，提质增效成果持续显现 [5] 行业与市场地位 - 2025年初国南网规划总投资超8250亿元，创历史新高；2025年1-8月全国电网工程完成投资3796亿元，同比+14% [3] - 国网输变电设备前四批招标682亿元，同比增长23%，公司累计中标56亿元，同比+15%，市占率8.3%，维持行业前列 [3] 订单与增长潜力 - 截至2025年三季度，公司合同负债50.7亿元，同比+29%，存货56.7亿元，同比+15%，在手订单储备充足 [4] - 特高压第四批设备招标启动，包含7包换流阀、8包换流变，招标金额预计超150亿元，公司在手订单持续增厚可期 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为254.75/295.56/324.82亿元，同比增长14.34%/16.02%/9.90% [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.67/17.62/21.06亿元，同比增长29.70%/28.86%/19.56% [10] - 预计2025-2027年摊薄每股收益分别为0.267/0.344/0.411元，净资产收益率分别为5.98%/7.37%/8.37% [10]

公司治理与会议安排 - 公司将于2025年11月7日召开2025年第一次临时股东大会 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [9][10] - 股东大会将审议多项议案 其中议案3为特别决议议案 议案1和2对中小投资者单独计票 议案1涉及关联股东回避表决 [13][14] - 关联股东中国电气装备集团有限公司和GE SMALLWORLD (SINGAPORE) PTE LTD需对议案1回避表决 [14] 财务报告与审计安排 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司计划续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构 审计费用约为200万元 内控审计费用约30万元 [26][37] - 立信会计师事务所2024年业务收入为47.48亿元 其中审计业务收入36.72亿元 证券业务收入15.05亿元 [27][28] 日常关联交易情况 - 公司调整2025年日常关联交易预计额度并预计2026年日常关联交易额度 该事项已获董事会审议通过 尚需提交股东大会批准 [43][44][45] - 截至2025年9月30日 公司累计发生日常关联交易金额36.16亿元 预算执行率为54.80% [48] - 公司与关联方的交易基于生产经营必要性 遵循市场公允原则 不会影响公司独立性 [44][49]

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2025-044 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国西电电气股份有限公司（以下简称"公司"）调整 2025年日常关联交易预计额度及预计2026年日常关联交易额度事 项尚需提交公司股东大会审议。 公司日常关联交易属于正常的市场行为，符合公司实 际，不会形成公司对关联人的依赖，不会影响公司的独立性， 不存在损害公司和股东利益的情形。 一、关联交易基本情况 (一)关联交易履行的审议程序 1.董事会审议情况 2025 年 10 月 21 日，公司第五届董事会第四次会议审议通过 了《关于调整 2025 年日常关联交易预计及预计 2026 年日常关联 交易的议案》。关联董事赵永志先生、朱琦琦先生、马玎先生、 沈志翔先生、刘克民先生回避表决，3 名非关联董事参加表决， 表决结果为同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 中国西电电气股份有限公司 关于调整 2025 年日常关联交易预计额度及 预计 2026 年日常关联交易额度的公告 2.监事会审议情况 ...

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2025-045 中国西电电气股份有限公司 关于取消监事会、修订《公司章程》及修订、 制定部分治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国西电电气股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 10 月 21 日召开了第五届董事会第四次会议，审议通过了 《关于修订<公司章程>并取消监事会的议案》《关于修订< 股东大会议事规则><董事会议事规则>的议案》《关于修订 董事会专门委员会议事规则的议案》以及修订、制定部分治 理制度的议案。同日，公司召开了第五届监事会第三次会议， 审议通过了《关于修订<公司章程>并取消监事会的议案》。 现将具体情况公告如下： 一、取消监事会的情况 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 《上市公司章程指引》《关于新＜公司法＞配套制度规则实 施相关过渡期安排》等相关法律法规及规范性文件的规定， 进一步完善公司法人治理结构，公司拟取消监事会，由董事 会审计及关联交易控制委员会（完成对《公司章程》的修订 后将更名为"董事会 ...

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2025-046 中国西电电气股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊 普通合伙）（以下简称立信） 本事项尚需提交中国西电电气股份有限公司（以下简称 公司）股东大会审议 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 近三年在执业行为相关民事诉讼中承担民事责任的情况： | 起诉（仲 | 起诉（仲 裁）人 | 诉讼（仲 | 诉讼（仲裁） | 诉讼（仲裁）结果 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 裁）人 | | 裁） 事件 | 事件 | | | | 金亚科技、周旭 | | | 部分投资者以证券虚假陈述责 任纠纷为由对金亚科技、立信 提起民事诉讼。有权人民法院 | | 投资者 | | 2014年报 | 尚余500万元 | | | | 辉、立信 | | | 判决立信承担连带责任，立信 | | | | | | 投保的职业 ...

中国西电电气股份有限公司（以下简称公司）第五届监 事会第三次会议（以下简称本次会议）于2025年10月13日以 邮件、短信和电话方式发出会议通知，于2025年10月21日以 现场方式召开，本次会议应出席监事3人，实到监事3人。本 次会议的召集、召开程序符合《公司法》等有关法律、行政 法规、其他规范性文件及《公司章程》的相关规定。 证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2025-043 中国西电电气股份有限公司 第五届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 审计会计师事务所的议案 同意提交公司股东大会审议。 本次会议经过有效表决，形成以下决议： 一、审议通过了关于2025年第三季度报告的议案 监事会认为公司2025年第三季度报告的编制和审议程序 符合法律法规、《公司章程》相关规定，真实、准确、完整地 反映了公司的实际情况。 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。 二、审议通过了关于调整2025年日常关联交易预计及预 计2026年日常关联交易的议案 同意提交公司股东大会审议。 表 ...

会议情况 - 公司第五届董事会第四次会议于2025年10月21日召开，8位董事实到[1] 议案审议 - 通过2025年第三季度报告议案[1] - 通过追加2025年度融资计划议案[2] - 通过调整2025年及预计2026年日常关联交易议案，需提交股东大会审议[4] - 通过选聘2025年度审计会计师事务所议案，需提交股东大会审议[4] - 通过修订《公司章程》并取消监事会议案，需提交股东大会审议[6] - 通过修订《股东大会议事规则》等议案，需提交股东大会审议[6] - 通过修订董事会专门委员会议事规则议案[8] - 通过修订《董事会授权管理办法》等议案[8] - 通过提议召开2025年第一次临时股东大会议案[8]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入56.58亿元，同比增长15.98% [1] - 第三季度净利润3.4亿元，同比增长1.78% [1] - 第三季度基本每股收益0.1831元 [1] 公司2025年前三季度财务表现 - 前三季度累计营业收入169.59亿元，同比增长11.85% [1] - 前三季度累计净利润9.39亿元，同比增长19.29% [1]

智通财经APP讯，中国西电(601179.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收169.59亿元， 同比增长11.85%;归属于上市公司股东的净利润9.39亿元，同比增长19.29%;扣非净利润9.23亿元，同比 增长18.17%;基本每股收益0.1831元。 ...