业绩数据 - 西高院2024年度营业总收入79836.01万元[1] - 西高院2024年度利润总额28174.98万元[1] - 公司2024年前三季度营业总收入1524504.35万元[1] - 西高院2024年前三季度营业总收入56578.65万元[1] 股权情况 - 公司持有西高院44.44%的股权[1]

股份情况 - 通用电气新加坡公司持股615,105,882股，占总股本12%[2] - 股份来源为非公开发行取得[2] 减持计划 - 2025年3月6日至6月5日拟减持不超153,776,470股，不超总股本3%[2] - 集中竞价拟减持不超51,258,823股，大宗交易拟减持不超102,517,647股[2] 其他说明 - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变更[7] - 减持将遵守相关规定[7]

公司中标情况 - 公司下属7家子公司中标国家电网有限公司2024年第六十八批采购（特高压项目第六次设备招标采购）[1] - 中标产品包括1000kV变压器、换流变压器、直流穿墙套管、1000kV组合电器、组合电器、互感器、避雷器等[1] - 总中标金额为17.07亿元[1] 公司财务表现 - 公司2023年度营业收入为208.48亿元[1] 行业动态 - 国家电网有限公司电子商务平台发布了特高压项目第六次设备招标采购信息[1]

利润分配 - 2024年三季度利润分配方案经12月20日二临时股东大会通过[2] - 以5,125,882,352股为基数，每股派0.026元，共派133,272,941.15元[4] 时间安排 - A股股权登记日2025/1/22，除权（息）日和发放日2025/1/23[2][5] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率征收所得税[7][8][10] 其他 - 中国电气装备集团现金红利公司自行发放[6] - 咨询联系董事会办公室，电话029 - 88832083[11]

业绩总结 - 2024年三季度利润分配每10股派0.26元现金红利（含税）[1] - 截至公告日总股本5,125,882,352股，共派现133,272,941.15元（含税）[1] - 派息占2024年Q3归母净利润39.86%[1] 未来展望 - 公司拟于2025年1月24日前完成2024年三季度利润分配[1] 其他新策略 - 本次利润分配方案已通过2024年第二次临时股东大会审议[2]

会议信息 - 2024年12月5日刊登召开2024年第二次临时股东大会通知[3] - 现场会议于2024年12月20日在西安市召开[3] - 股东网络投票时间为2024年12月20日[3] 参会情况 - 出席现场会议股东4名，代表股份2,658,915.885股，占比51.87%[6] 审议议案 - 审议修订薪酬管理办法等三项议案[8] 表决情况 - 采取现场和网络投票结合，关联股东回避[10] - 所有议案均获通过，表决结果有效[10][11]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人1675人，持股表决权占比70.7102%[3] - 出席股东表决权股份总数3624523455股[3] - 9名董事、3名监事全部出席会议[3] 议案表决情况 - 《关于修订〈公司董事、监事及高级管理人员薪酬管理办法〉的议案》，A股同意票比例95.7027%[5] - 《关于2024年三季度利润分配的议案》，A股同意票比例99.9384%[5] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》，A股同意票比例99.0198%[5] - 2024年三季度利润分配议案，5%以下股东同意票比例99.3636%[6] - 2025年日常关联交易预计议案，5%以下股东同意票比例99.0197%[6] 其他信息 - 2025年日常关联交易预计议案，关联股东回避[7] - 股东大会于2024年12月20日在西安市唐兴路7号召开[4]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，公司可供分配利润435,031.94万元[10] - 2024年三季度利润分配预案为每10股派0.26元（含税），共派133,272,941.15元（含税），占Q3净利润39.86%[10] 数据对比 - 2024年1 - 10月销售商品预算80,000万元，实际30,939万元[13] - 2024年1 - 10月购买商品预算500,000万元，实际300,826万元[13] - 2024年1 - 10月提供劳务预算20,000万元，实际11,747万元[13] - 2024年1 - 10月接受劳务预算10,000万元，实际1,736万元[13] - 2024年1 - 10月资产租赁预算7,000万元，实际2,362万元[13] - 2024年1 - 10月日常关联交易预算617,000万元，实际347,610万元[13] - 2024年代收政府补助预计150,000万元，1 - 10月实际9,623万元[15] 未来展望 - 2025年日常关联交易预计660,000万元[16] 股权关系 - 公司控股股东为中国电气装备集团有限公司及其下属子公司[18] - 陕西半导体先导技术中心有限公司为合营企业[18] - 陕西高端装备与智能制造产业研究院有限公司为联营企业[18] 公司信息 - 中国电气装备集团有限公司注册资本3000000万CNY，2021年9月23日成立[19] - 中国电气装备集团供应链科技有限公司注册资本100000万CNY，2022年3月31日成立[20]

投资评级 - 买入（维持）[序号][序号] 核心观点 - 中国西电（601179）业绩快速增长，主要受益于特高压建设高景气，公司业绩持续兑现[序号][序号] 业绩 - 公司发布2024第三季度报告，前三季度实现营收151.62亿元，同比增长6.94%，实现归母净利润7.87亿元，同比增长45.33%，扣非归母净利润7.81亿元同比增长74.49%；单三季度，实现营收48.78亿元，同比增长4.29%，实现归母净利润3.34亿元，同比增长199.96%，扣非归母净利润3.10亿元，同比增长383.60%。毛利率方面，前三季度毛利率为20.48%，同比提升3.73pct，单三季度毛利率23.74%，环比提升3.91pct[序号] 受益于特高压建设高景气，公司业绩持续兑现 - 公司前三季度业绩同比大幅度提升，主要受益于高附加值产品交付同比增加以及对联营和合营企业投资收益的同比增长。今年以来电网投资高速增长，2024年1-9月电网工程投资额3982亿元，同比增长21.1%。特高压建设仍保持较高的景气度，今年已经公布的国网4次特高压中标情况中，累计招标金额达到179.29亿，其中公司4个批次中一次中标2.10/2.49/18.34/13.31亿元，名列前茅，2024年国网特高压项目累计中标金额达到36.24亿元[序号] 投资建议 - 考虑到电网投资持续高景气，公司有望充分受益于行业增长。预计24/25/26年归母净利润分别为12.23/20.20/25.10亿元，对应PE分别33/20/16倍，维持"买入"评级[序号] 主要财务指标 - 2023A 2024E 2025E 2026E - 营业收入 21051 24954 29144 33655 - 收入同比（%） 12.2% 18.5% 16.8% 15.5% - 归属母公司净利润 885 1223 2020 2510 - 净利润同比（%） 43.0% 38.2% 65.1% 24.3% - 毛利率（%） 17.8% 18.4% 19.7% 20.9% - ROE（%） 4.1% 5.5% 8.3% 9.4% - 每股收益（元） 0.17 0.24 0.39 0.49 - P/E 29.00 32.98 19.97 16.07 - P/B 1.17 1.81 1.66 1.51 - EV/EBITDA 9.02 16.25 10.95 8.64[序号]

业绩总结 - 2024年1 - 10月销售商品预算8亿，实际3.0939亿[7] - 2024年1 - 10月购买商品预算50亿，实际30.0826亿[7] - 2024年1 - 10月日常关联交易小计预算61.7亿，实际34.761亿[8] 未来展望 - 2025年销售商品预计10亿，较2024年1 - 10月实际增约223.21%[10] - 2025年日常关联交易小计预计66亿，代收政府补助预计10亿[11][12] 其他 - 2024年12月4日通过2025年日常关联交易预计议案[3][4] - 中国电气装备集团及其供应链科技公司为关联方[15][17] - 公司与关联方交易正常合规，不损利益[18][19]