公司业务与市场拓展 - 公司产品暂未出口至欧洲地区 [1] - 公司产品及服务已出口至东南亚、南美、澳洲、非洲、中东等地区 [1] - 公司也将探索开拓欧洲市场 [1]

公司业务与市场分布 - 公司产品暂未出口至欧洲地区 [1] - 公司产品及服务已出口至东南亚、南美、澳洲、非洲、中东等地区 [1] 公司未来战略 - 公司也将探索开拓欧洲市场 [1]

公司中标信息 - 公司收到中标通知书，确定为“唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程-斗轮堆取料机供货”项目的中标人 [1] - 中标价格约为3.73亿元人民币 [1] 项目意义与影响 - 此次中标填补了公司在万吨级以上散料装卸设备领域的业务空白 [1] - 项目中标是市场对于公司物料输送系统核心技术实力与项目履约能力的高度认可 [1]

公司中标信息 - 公司近日收到中标通知书，确定为《唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程-斗轮堆取料机供货》项目的中标人 [1] - 中标价格约为3.73亿元人民币 [1] 项目意义与影响 - 此次中标填补了公司在万吨级以上散料装卸设备领域的业务空白 [1] - 此次中标是市场对于公司物料输送系统核心技术实力与项目履约能力的高度认可 [1]

证券代码：601226 证券简称：华电科工 公告编号：临2026-003 华电科工股份有限公司 关于变更签字注册会计师的公告 近日，公司收到天职国际出具的《关于变更华电科工股份有限公 司 2025 年度签字注册会计师的函》，现将具体情况公告如下： 一、本次变更签字注册会计师的情况 天职国际作为公司聘任的 2025 年度审计机构及内部控制审计机 构，原委派苏菊荣女士（项目合伙人）、刘晨曦女士作为签字注册会 计师共同为公司提供审计服务。由于天职国际内部工作调整，现签字 注册会计师由刘晨曦女士变更为贾亚宁女士。本次变更后，为公司提 1 供 2025 年度审计服务的签字注册会计师为苏菊荣女士（项目合伙人）、 贾亚宁女士。 二、本次变更人员的基本信息 贾亚宁女士 2019 年成为注册会计师，2020 年开始从事上市公司 审计，2019 年开始在天职国际执业，2026 年开始为公司提供审计服 务（2025 年度审计服务），近三年签署上市公司审计报告 1 家。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华电科工股份有限公司（以下简称" ...

业绩相关 - 公司收到唐山港3.728979592亿元斗轮堆取料机项目中标通知书[2][3] 业务拓展 - 此次中标填补公司在万吨级以上散料装卸设备领域业务空白[4] - 公司与唐山港集团再度携手深化合作关系[4] 后续事项 - 获中标通知书后需与招标人签书面合同，金额和条款待协商[3][5] - 项目实施及采购过程中可能存在进度、金额变化[3][5]

公司业务与市场认可 - 华电科工中标唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程的斗轮堆取料机供货项目，中标价格为3.72亿元 [1] - 该项目填补了公司在万吨级以上散料装卸设备领域的业务空白 [1] - 此次中标是市场对公司物料输送系统核心技术实力与项目履约能力的认可 [1] 项目执行与潜在不确定性 - 公司尚需与招标人签订书面合同，合同金额、条款等还需协商确定，存在一定不确定性 [1] - 项目实施及采购过程中可能存在进度、金额变化的风险，影响因素包括政策、内外部条件变化或不可抗力 [1]

公司中标信息 - 公司近日收到中标通知书，确定为《唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程-斗轮堆取料机供货》项目的中标人 [1] - 中标价格为人民币3.73亿元 [1] 项目意义与影响 - 此次中标填补了公司在万吨级以上散料装卸设备领域的业务空白 [1] - 此次中标是市场对于公司物料输送系统核心技术实力与项目履约能力的高度认可 [1]

股价与市场交易表现 - 1月9日，公司股价上涨6.82%，成交额达7.62亿元 [1] - 当日获融资买入1.04亿元，融资净买入2384.38万元，融资余额为2.09亿元，占流通市值的2.01%，处于近一年较低水平（低于50%分位） [1] - 当日融券卖出3.36万股，金额30.00万元，融券余量3.42万股，融券余额30.54万元，处于近一年高位（超过90%分位） [1] 公司基本概况 - 公司全称为华电科工股份有限公司，位于北京市，成立于2008年12月26日，于2014年12月11日上市 [1] - 主营业务涉及工程系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造 [1] - 主营业务收入构成为：高端钢结构工程33.89%，物料输送系统工程24.76%，热能工程23.15%，海洋工程17.87%，氢能业务0.34% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.93万户，较上期增加3.03%，人均流通股为29567股，较上期减少2.94% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股559.08万股，较上期减少103.92万股 [2] - 招商量化精选股票发起式A与招商成长量化选股股票A分别为第八和第九大流通股东，均为新进股东，持股分别为357.96万股和271.39万股 [2] - 广发中证基建工程ETF为第十大流通股东，持股198.61万股，较上期增加13.14万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月，公司实现营业收入65.34亿元，同比增长32.64% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.20亿元，同比增长11.58% [2] - 公司A股上市后累计派现6.10亿元，近三年累计派现1.87亿元 [2]

投资评级与核心观点 - 投资评级：**增持** [3][8] - 目标价格：**10.50元**，对应2025年66倍市盈率 [3][8][40] - 核心观点：报告认为华电科工的海上风电业务将受益于行业景气度提升，新签订单和业绩释放有望加速；同时，公司的氢能业务打造了“风光-制氢-绿氨醇”全产业链一体化模式，将受益于政策的持续催化 [2][3][4] 财务预测与估值 - **盈利预测**：维持预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.16元、0.19元、0.20元，同比增长66%、13%、10% [3][21][31] - **营收与利润**：预测2025-2027年营业总收入分别为86.94亿元、97.41亿元、107.57亿元，同比增长15.3%、12.1%、10.4%；归母净利润分别为1.91亿元、2.16亿元、2.37亿元 [6][31] - **估值方法**：采用PE、PS、PB三种相对估值法，计算合理估值分别为4.59元、25.9元、11.52元，平均值为14.00元，考虑海上风电业务利润率暂低于行业平均给予一定折价，最终给予目标价10.50元 [36][37][38][40] - **当前估值**：当前股价7.84元，对应2025年预测市盈率（PE）为47.7倍，市净率（PB）为2.09倍，处于近10年历史分位的72%和71% [9][32] 海上风电业务 - **行业前景**：“十五五”期间海上风电年均装机有望达到20吉瓦（GW），预计到2030年累计装机容量将达到约147吉瓦（GW）（截至2025年第三季度为44.6吉瓦）[3][46][48] - **政策支持**：2024年自然资源部明确“单30政策”，推进深远海风电布局；2025年“十五五”规划建议提出加强海洋开发利用，推动海洋经济高质量发展 [3][47][48] - **公司实力**：截至2025年6月底，公司共参与海上风电、海上光伏、海洋牧场建设项目40余个，承建风场装机容量超过350万千瓦，完成了600余套基础施工、640余台风机安装，累计敷设海底电缆1000余公里 [3][49] - **重大订单**：2025年11月，公司签署辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目合同，总金额约34.15亿元，占2024年营收的45.29% [3][25][54] - **业绩表现**：2025年上半年海洋工程业务实现营业收入6.89亿元，同比增长141.11%，毛利率为4.35%，较上年同期提升8.29个百分点 [18][52] 氢能业务 - **技术领先**：公司氢能技术行业领先，电解槽产品性能达国际先进水平，填补国内空白；子公司实现超薄增强型全氟磺酸质子交换膜批量化生产 [4] - **全产业链布局**：公司打造“风光-制氢-绿氨醇”全产业链一体化模式，随着达茂旗、铁岭、德令哈等项目的商业运行，竞争优势进一步显现 [4][27] - **政策催化**：氢能被写入国家“十五五”规划，成为新的经济增长点；2024年国务院及相关部门发布多项方案推动氢能在工业、交通等领域的应用 [4] - **业务预测**：预计氢能工程业务收入将从2024年的0.79亿元恢复增长，2025-2027年分别达到1.58亿元、2.84亿元、4.54亿元，2027年营收占比有望升至4.22% [27][29] - **订单情况**：公司在手订单和新签合同创历史新高，“十五五”后期有望进入较快增长通道 [4] 其他核心业务 - **高端钢结构工程**：是公司最大业务板块，2025年上半年营收占比33.77%，毛利占比42.51%；预计2025-2027年收入将稳步增长至33.52亿元、36.87亿元、40.56亿元 [18][19][27][29] - **热能工程**：2025年上半年营收占比23.12%，毛利占比28.21%；公司在大容量、高参数火电机组四大管道领域具有品牌优势，并积极抢抓火电机组改造和储能市场机遇 [5][18][19] - **物料输送系统工程（智慧港口）**：2025年上半年营收9.55亿元，同比增长31.49%；公司成功实施多项港口物料输送系统EPC项目，受益于设备更新与智能化升级需求 [5][18][60] - **业务结构优化**：公司传统业务收入占比已由上市前的逾60%降至30%左右，业务结构持续优化 [26] 公司订单与增长动力 - **新签订单**：2024年公司新签订单金额达142.72亿元，同比增长54.19%，创历史新高；2025年1-9月新签销售合同112.96亿元，同比增长18.51% [23][24] - **在手订单**：截至2025年上半年，公司在手销售合同总金额为199.84亿元，同比增长54.54% [25][26] - **增长动力**：海上风电项目密集开标、氢能政策持续催化、港口设备更新及智能化升级、火电改造与储能市场需求共同构成公司未来增长的核心驱动力 [3][4][5][60]