活动基本信息 - 公司为国联民生证券股份有限公司，证券代码为601456 [1] - 公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 活动采用网络远程方式举行，时间为2025年11月4日星期二15:30至17:00 [1] 活动参与方式 - 投资者可登录全景路演网站（http://rs.p5w.net）参与互动交流 [1] - 投资者也可通过关注微信公众号全景财经或下载全景路演APP参与活动 [1] 公司出席人员 - 出席本次活动的人员包括公司董事会秘书王捷 [1] - 出席本次活动的人员还包括证券事务代表陈正章 [1] 活动交流内容 - 公司高管将在线就公司经营状况与投资者进行沟通交流 [1] - 活动交流内容将包括公司治理相关问题 [1] - 公司高管将就发展战略等投资者关心的问题进行解答 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1999年1月8日，于2020年7月31日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于江苏省无锡市，同时在香港设有办公地址 [1] - 公司是一家领先的综合类券商，具备全牌照业务资格，在证券经纪、投资银行等领域有较强竞争力 [1] - 主营业务涵盖经纪及财富管理、投资银行、资产管理及投资、信用交易及证券投资业务 [1] - 所属行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，涉及国资改革、参股基金、江苏国资核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为60.38亿元，在行业45家公司中排名第20位，行业平均营收为94.29亿元，第一名中信证券营收为558.15亿元 [2] - 2025年三季度净利润为17.79亿元，行业排名第22位，行业平均净利润为38.81亿元，中位数为17.09亿元，第一名中信证券净利润为239.16亿元 [2] - 2025年上半年公司营业收入同比大幅增长269%，归母净利润同比激增1185.2% [5][6] - 受益于并购民生证券，公司资本金业务占比明显提升，各类业务全面协同，投资业务成为盈利核心驱动力 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为65.51%，低于去年同期的79.15%，也低于行业平均的68.82% [3] - 2025年三季度毛利率为36.98%，高于去年同期的22.35%，但低于行业平均的42.78% [3] 业务细分亮点 - 经纪业务净收入同比增长224%，新增客户数11.76万户，基金投顾业务保持行业领先 [6] - 投行净收入同比增长214%，IPO、再融资及债券承销规模大幅提升 [6] - 资管净收入同比增长14%，证券资产管理业务受托资金同比增长59% [6] - 投资收益同比增长456%，权益自营跑赢沪深300指数 [6] - 利息净收入为0.27亿元，两融规模172亿元，市占率为0.93% [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.18万户，较上期减少2.85%；户均持有流通A股数量为2.83万股，较上期增加11.92% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股4784.15万股，较上期增加405.91万股；国泰中证全指证券公司ETF位居第九，持股2707.42万股，较上期增加1087.48万股 [5] 管理层与机构预测 - 总裁葛小波2024年薪酬为143.48万元，较2023年的288万元减少144.52万元 [4] - 中泰证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为21/24/27亿元，同比增速分别为419%/15%/15%，对应PB分别为1.3/1.2/1.2倍，维持"买入"评级 [5] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润为21.9/22.9/27.3亿元，同比增速为+451%/+5%/+19%，对应PB为1.3/1.2/1.2倍，看好公司整合协同效应，维持"买入"评级 [6]

公司业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [2][3] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [2][3] - 第三季度营业收入20.27亿元，同比增长120.55%；净利润6.36亿元，同比增长106.24% [3] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%；所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [3] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3][4] - 投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [4] - 利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [4] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成"国资掌门人+业务型总裁"的协同搭配 [5] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长"一肩挑" [5] - 先后任命8名来自民生证券的高管，近一半高管团队拥有民生证券背景 [5] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 完成发行股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更，由国联资管承接原民生证券资管产品 [7] 公司战略方向 - 业绩增长源于把握市场机遇，持续推进业务发展，并将民生证券纳入合并报表范围 [4] - 正围绕"大投行+大投资+大投研+大财富+大资管"五大业务版图推进战略 [7] - 持续推进"区域深耕+产业绑定"的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [8]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [1][2] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [1][2] - 第三季度单季营业收入20.27亿元，同比增长120.55%，净利润6.36亿元，同比增长106.24% [2] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%，归属上市公司股东所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [2] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 前三季度手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3] - 前三季度投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [3] - 前三季度利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [3] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成国资掌门人加业务型总裁的协同搭配 [4] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长一肩挑 [4] - 公司高管团队中近一半拥有民生证券背景，包括执行副总裁汪锦岭、熊雷鸣等 [4] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 2025年上半年投行业务收入5.44亿元，同比增长214.94%，以9单IPO受理量跻身行业前列 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 国联证券资产管理有限公司已完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更 [6] 战略发展方向 - 业绩大幅增长源于主动把握市场机遇及将民生证券纳入合并报表范围 [3] - 公司正围绕大投行、大投资、大投研、大财富、大资管五大业务版图推进发展 [7] - 持续推进区域深耕加产业绑定的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [7]

活动信息 - 公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动[1] - 活动时间为2025年11月4日15:30 - 17:00[1] - 采用网络远程方式，投资者可通过“全景路演”等参与[1] 出席人员 - 董事会秘书王捷和证券事务代表陈正章出席[1] 活动内容 - 公司高管将在线与投资者就经营等问题沟通交流[1]

活动参与 - 公司国联民生证券股份有限公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 活动旨在进一步加强与投资者的互动交流 [1] 活动安排 - 活动将于2025年11月4日星期二15:30-17:00通过网络远程方式举行 [1] - 投资者可通过登录全景路演网站、关注全景财经微信公众号或下载全景路演APP参与互动交流 [1] 出席人员 - 公司出席人员包括董事会秘书王捷和证券事务代表陈正章 [1]

活动信息 - 公司参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动[7] - 活动时间为2025年11月4日15:30 - 17:00[7] - 采用网络远程方式，通过“全景路演”等参与[7] 人员信息 - 出席活动人员有董事会秘书王捷等[7] - 公司董事长为顾伟，还有多位执行董事等[6] 公告信息 - 公告日期为2025年10月31日[6][8]

股价表现与交易概况 - 公司股票今日涨停，换手率为6.02%，成交额达到23.51亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜席位全天合计买入6.12亿元，卖出2.92亿元，实现净买入3.2亿元 [1] 主要资金流向分析 - 深股通席位表现活跃，买入2.41亿元，卖出1.479亿元，净买入9189万元 [1] - 国联民生证券宁分公司位列买二席位，净买入金额为1.8亿元 [1] - 两家机构席位合计买入2473万元，卖出5556万元，净卖出3083万元 [1] - 游资“温州帮”位列卖三席位，净卖出3653万元 [1]

股价及交易表现 - 恩捷股份于10月31日股价涨停，换手率为6.02%，成交金额达23.51亿元 [1] 龙虎榜资金流向总览 - 龙虎榜上榜席位全天合计买入6.12亿元，卖出2.92亿元，实现净买入3.2亿元 [1] 主要买方机构分析 - 深股通席位买入2.41亿元，卖出1.479亿元，净买入9189万元，买入金额占总成交比例10.23% [1][2] - 国联民生证券宁波分公司净买入1.8亿元，买入金额占总成交比例7.67% [1] - 广发证券深圳广电金融中心营业部买入6309.06万元，占总成交比例2.68% [1] - 国投证券西安朱雀大街营业部买入5817.06万元，占总成交比例2.47% [1] - 广发证券郑州农业路营业部买入4273.95万元，占总成交比例1.82% [1] 主要卖方机构分析 - 两家机构席位合计买入2473万元，卖出5556万元，净卖出3083万元 [1] - 游资“温州帮”席位净卖出3653万元 [1]

行业整体业绩表现 - A股42家上市券商前三季度业绩普遍增长，仅西部证券总营收同比微降2.17% [1] - 得益于A股上涨，券商经纪业务和自营业务大幅提振，推动业绩增长 [1] - 行业业绩差距拉大，部分券商如国联民生归母净利润同比大增345.3%，而华泰证券归母净利润同比仅增1.69% [2][4] 头部券商业绩亮点 - 中信证券前三季度总营收558.15亿元，同比增长32.7%，归母净利润231.59亿元，同比增长37.86% [2] - 合并券商国泰海通总营收458.9亿元，同比增长101.6%，归母净利润220.7亿元，同比增长131.8% [2] - 国联民生总营收60.38亿元，同比大增201.17%，归母净利润17.63亿元，同比大增345.3% [2] - 华泰证券、广发证券、中国银河和中金公司等多家券商前三季度总营收均突破200亿元 [2] 中小券商及分化表现 - 部分中小券商业绩表现突出，长江证券归母净利润同比增加135.2%至33.73亿元，华西证券归母净利润同比大增316.89%至10.59亿元 [2] - 西部证券前三季度总营收同比下滑2.17%至43.35亿元，但归母净利润大增70.63%至12.43亿元 [3] - 机构之间自营业务净收入分化明显，16家券商同比增逾50%，但华林证券、中原证券等该业务净收入同比反降 [7] 细分业务驱动因素 - 经纪业务全面正增长，42家上市券商中有38家同比增幅超过50% [6] - 国联民生经纪业务净收入同比增幅达293%至15.65亿元，国泰海通该业务净收入同比增长143%至108.14亿元 [6] - 自营业务整体表现强劲，长江证券自营业务净收入同比大增290%至30.44亿元，国联民生该业务净收入同比大增219%至29.67亿元 [6] - 投行业务表现分化，西部证券、国元证券该业务净收入同比增幅超50%，而中原证券和太平洋证券该业务净收入同比下滑超60% [8] 券商股价市场表现 - 券商概念股自4月8日以来累计涨逾31%，但10月30日单日跌逾2% [9][11] - 年内个股表现分化，广发证券、长城证券、华泰证券等年内涨幅均超过30% [11][12] - 券商股价表现与业绩增速出现分化，大部分券商股价表现跟不上同期大盘涨幅 [13]