文章核心观点 - 邮储银行云南省昭通市分行通过提供高质量、定制化的普惠金融服务，深度支持当地高原特色农业产业发展，有效促进了产业升级、农户增收和乡村振兴 [1][6] 邮储银行昭通分行的金融服务举措 - 围绕乡村振兴战略，聚焦高原特色产业，以金融活水支持农业产业升级与新质生产力培育 [1] - 秉持“一县一业，一行一策”思路，深入基地、农户、合作社，建立“小批量、多批次”的链式服务机制，确保农资和农机服务不断档 [4] - 提供“预约上门+移动终端现场办”服务，客户经理上门办理，让商户“守着店就能办贷款” [5] - 审批环节压缩至24小时内，从需求对接、资料审核到贷款发放全程加速 [5] - 通过电话营销、上门走访等方式，逐户了解种植情况、资金需求，有效化解农户资金难题 [2] - 以金融活水串联起云端“菜园子”与城市“菜篮子”，助力产业实现从“论吨卖”到“论颗卖”的升级 [6] 金融产品与信贷支持 - 推出“产业贷”、“枇杷贷”、“柑橘贷”、“农牧贷”、“农资产业贷”等支持特色产业发展的普惠金融产品 [2][4][5] - 贷款产品手续简便，无需抵押，可线上扫码办理 [2] - 将“农资产业贷”信用额度提升至100万元 [5] - 提供利率普遍下调的“三优服务”，减轻商户融资成本 [5] - 截至2025年10月末，邮储银行昭通市分行普惠型小微企业贷款余额达9.6亿元，服务客户4528户；个人普惠小微贷款结余7.9亿元，当年新增投放7.26亿元 [6] 支持特色水果产业发展 - 支持永善县发展“甜蜜事业”，全县特色水果种植面积达19.5万亩，年产量约10万吨，年产值超11亿元，实现四季水果上市不断档 [2] - 通过“产业贷”为永善县溪洛渡镇一合作社提供100万元贷款，解决其白橘、橙子产销的经营生产燃眉之急 [2] - 通过创业贷款和产业贷款支持鲁甸苹果果农，贷款额度提至100万元，助其租用30多亩地种植优质苹果 [3] - 2022年，为昭通昊然农业开发有限公司提供贷款，支持其苹果基地升级，引入智能防雹网、水肥一体化系统 [3] 支持冷凉蔬菜产业发展 - 支持海拔2000多米的伍寨乡白云村发展冷凉蔬菜产业，产品发往上海、浙江、重庆等地，深受市场青睐 [4] - 在巧家县老店镇，信贷资金支持农户、合作社、公司合力将千亩撂荒地发展为冷凉蔬菜基地，试种莲花白、萝卜、花菜等 [5] - 冷凉蔬菜基地亩产可达3000至5000公斤，每亩年产值达8000至10000元 [5] 金融服务成效与产业影响 - 昭通昊然农业苹果基地改造后，亩产提升近30%，收购价每公斤提高0.8至1元 [3] - 昭通昊然农业通过“企业+农户”模式，带动周边30多户农户种植，提供长期岗位120余个，亩均助农增收4200元 [3] - 金融支持使冷凉蔬菜产业成为乡村振兴的新引擎、热产业，实现了从“论吨卖”到“论颗卖”的华丽转身 [6] - 金融活水保障了农资供应，使农资经销商客户络绎不绝，确保了农业生产稳步向前 [4]

公司战略与财务影响 - 邮储银行获得监管批准，吸收合并其全资子公司邮惠万家银行，该直销银行正式退出历史舞台 [2] - 公司旨在通过吸收合并整合运营经验、优化资源配置、降低管理成本并提升整体运营效率 [4] - 由于邮惠万家银行财务报表已100%纳入合并报表，本次吸收合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果产生影响 [4] 邮惠万家银行历史与经营表现 - 邮惠万家银行成立于2022年1月，注册资本为50亿元，定位为服务“三农”、助力小微、普惠大众 [4] - 该行作为邮储银行的“数字化转型试验田”，积累了超2000万注册用户，并在普惠小微与涉农贷款领域有所布局 [4] - 财务数据显示，邮惠万家银行持续亏损：2022年至2024年营收分别为1.01亿元、3.55亿元、2.43亿元，同期净亏损分别为1.62亿元、2.63亿元、4.15亿元 [4] 行业趋势与竞争格局 - 随着手机银行App功能日益全能化，直销银行在产品同质化、获客成本及场景构建上的优势已被大幅稀释 [4] - 银行业内部正加速对分散数字渠道的整合，邮储银行此前已关停独立信用卡App并迁移至主App [4] - 随着邮惠万家银行被吸收合并，国内独立法人直销银行牌照目前仅剩中信百信银行一张，直销银行模式正逐渐被银行整体数字化的大潮覆盖 [5]

国有大型银行板块市场表现 - 2025年1月7日，国有大型银行板块整体下跌0.79%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股普跌，邮储银行领跌，跌幅为1.45%，建设银行下跌1.31%，农业银行下跌0.93%，交通银行下跌0.70%，工商银行下跌0.64%，中国银行下跌0.54% [1] 国有大型银行板块交易情况 - 从成交额看，工商银行成交额最高，达25.53亿元，农业银行成交17.61亿元，建设银行成交12.16亿元，中国银行成交15.29亿元，交通银行成交8.39亿元，邮储银行成交8.55亿元 [1] - 从成交量看，工商银行成交量最大，为329.79万手，中国银行为274.48万手，农业银行为234.92万手，邮储银行为156.54万手，建设银行为134.35万手，交通银行为117.42万手 [1] 国有大型银行板块资金流向 - 板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5.96亿元，而游资资金净流入3.02亿元，散户资金净流入2.93亿元 [1] - 个股资金流向分化明显，建设银行主力资金净流出最多，达2.01亿元，主力净占比为-16.51%，工商银行主力净流出1.69亿元，主力净占比为-6.60%，农业银行主力净流出2.66亿元，主力净占比为-11.29% [2] - 邮储银行虽然股价领跌且主力资金净流出8672.17万元，但游资资金大幅净流入7034.36万元，游资净占比达8.23% [2] - 中国银行是表中唯一主力资金净流入的个股，净流入4695.80万元，主力净占比为3.07% [2]

核心观点 - 邮储银行余干县支行在2026年1月1日实现小企业法人贷款“开门红”，单日放款突破2000万元，这是在2025年净增1.16亿元基础上的持续发力，旨在服务地方中小微企业、助力县域经济高质量发展 [1] 业务表现与成果 - 2026年1月1日单日成功放款突破2000万元，实现“开门红” [1] - 2025年小企业法人贷款净增额达到1.16亿元 [1][2] - 贷款资金主要投向当地汽摩配、民营、农业加工等重点领域企业 [2] 战略与市场定位 - 公司作为国有金融机构，坚守“普之城乡，惠之于民”的初心使命 [1] - 将自身发展深度融入县域经济发展大局 [1] - 将服务中小微企业作为践行普惠金融的核心抓手 [1] 产品与服务模式 - 依托“小微易贷”数字化产品，打造“线上申请、快速审批、当日放款”的高效服务通道 [2] - 结合县域产业特色优化线下服务流程，包括简化申请材料、压缩审批时限、降低融资成本 [2] - 为小微企业提供全生命周期金融支持 [2] 客户拓展与风险管理 - 深入开展“千企万户大走访”活动，全面摸排企业经营状况与融资需求 [1] - 建立“一户一策”服务档案，实现金融资源精准直达 [1] - 主动对接国家政策导向，针对中小微企业“融资难、融资急、融资贵”的痛点提供服务 [1] 未来展望 - 公司将持续深化普惠金融服务，不断优化信贷资源配置 [2] - 将创新适配县域小微企业的金融产品与服务模式 [2] - 目标是以更足的干劲、更实的举措深耕地方经济，让金融活水持续滋养中小微企业成长，为县域经济社会高质量发展贡献力量 [2]

公司动态 - 邮储银行收到金融监管部门批复，同意其吸收合并邮惠万家银行，并承接其清产核资后的资产、负债、业务和员工 [1] - 自2025年9月下旬宣告吸收合并后，相关动作已进入尾声 [1] - 全国首家国有大行控股的独立法人直销银行（邮惠万家银行）正式成为历史 [1] 行业格局 - 截至目前，独立法人直销银行仅剩中信百信银行一家 [1]

邮储银行吸收合并邮惠万家银行事件 - 邮储银行于2025年12月30日公告，收到金融监管部门批复，同意其吸收合并全资子公司邮惠万家银行，并承接其全部资产、负债、业务和员工，标志着这家成立近4年的独立法人直销银行正式成为历史 [1][2][3] 吸收合并的背景与目的 - 合并的主要目的是实现战略整合、优化资源配置、降低管理成本 [3][4] - 背景是邮储银行近年来金融科技投入加大，数字化和集约化能力快速提升，以手机银行为核心服务渠道的格局已经形成，线上综合服务能力大幅增强 [3] - 具体优化方向包括：将邮惠万家银行的线上运营经验整合到邮储银行以补充线上业务；整合相关业务资源及人才队伍；降低管理成本，将资源投入到互补性更强的领域 [4] 邮惠万家银行的经营情况 - 邮惠万家银行成立于2022年1月，注册资本50亿元，定位为服务“三农”、助力小微、普惠大众 [5] - 自成立以来持续亏损，2022年至2024年营业收入分别为1.01亿元、3.55亿元、2.43亿元，同期净亏损分别为1.62亿元、2.63亿元、4.15亿元 [5] - 截至2025年6月末，该行资产总额为120.05亿元，累计注册用户数超2000万人 [6] - 截至2024年末，其自营普惠小微贷款余额占比达81.6%，涉农贷款余额较2023年增长近4倍，支付结算业务覆盖8个省，交易额15.66亿元 [6] 对邮储银行的影响 - 邮储银行表示，由于邮惠万家银行是其全资子公司，财务报表已100%并入合并报表，此次吸收合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果产生影响 [3] - 邮储银行承接的存量业务规模较小，且相关资金和贷款业务自然到期后不再续作，对未来业绩整体影响较小 [6] - 此举是邮储银行整合数字渠道的延续，该行在2025年12月还关停了独立信用卡App“邮储信用卡”，将其功能整体迁移至“邮储银行App” [6] 直销银行行业现状 - 随着银行业数字化转型深化，手机银行功能日益强大，直销银行在产品同质化、获客成本高等方面面临挑战，独立存在价值被大幅稀释 [4] - 邮惠万家银行解散后，全国独立法人直销银行仅剩中信百信银行一家 [2][7] - 中信百信银行由中信银行和百度公司设立，已于2021年扭亏为盈，2024年净利润6.52亿元（同比下滑23.74%），2025年前三季度营收44.24亿元（同比增长28.72%），净利润5.23亿元（同比增长2.95%），资产总额1250.06亿元 [7] - 截至2024年末，百信银行个人综合消费贷款达642.91亿元，占其贷款总额803.93亿元的比例约为80% [8]

公司治理与内部监管 - 中国邮政集团有限公司合肥市分公司综合办副经理罗忠辉因涉嫌严重违纪违法，目前正接受其上级单位中国邮政集团有限公司安徽省分公司纪委的纪律审查 [1] - 同时 该案件经安徽省监委指定管辖 罗忠辉也正接受六安市金安区监察委员会的监察调查 [1] 行业监管动态 - 该违纪违法案件的调查信息由安徽纪检监察网发布 显示地方纪检监察机构正对国有企业分支机构的管理人员进行调查 [1]

险资举牌整体趋势与规模 - 2025年保险资金举牌上市公司次数显著增加，年内举牌次数已超过30次，频次创下近年新高[1] - 2025年险资举牌次数进一步攀升至35次，较2024年的20次大幅增加[2] - 共计14家保险机构在2025年参与举牌，其中平安人寿最为活跃，举牌12次居首[2] 举牌主体与方式 - 参与主体以大中型险企为主，包括平安人寿、长城人寿、中邮人寿、瑞众人寿、泰康人寿、新华人寿等[2] - 举牌方式多样，包括二级市场直接增持、协议转让、增发认购、IPO基石投资等，也存在因换股被动触及举牌线的情况[2] - 2025年8月险资举牌活动最为活跃，单月举牌次数达7次[2] 举牌标的行业与市场偏好 - 金融板块是险资举牌的绝对核心方向，年内金融领域举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司[1][4] - 公用事业、交通运输、水务、电力、环保、新能源等也是险资配置的重点[1][4] - H股是险资举牌的主场地，主要因其估值较A股存在折价，且通过港股通投资享有税收优惠[1][4] 举牌标的财务特征与选择逻辑 - 险资主要偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的投资标的，以构筑权益投资“安全垫”[4] - 被举牌的银行股普遍经营稳健、流动性好、股息率较高、分红稳定且具有升值空间[1][4] - 新会计准则IFRS9下，险企希望通过举牌实现权益法核算，以减少当期损益的波动性[3] - 高股息股票可计入FVOCI账户，避免利润表大幅波动，银行股是典型的低波高股息代表[4] 被举牌银行具体财务数据 - 2025年前三季度，邮储银行实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98%[5] - 2025年前三季度，招商银行实现归母净利润1137.72亿元，同比增长0.52%[5] - 2025年前三季度，杭州银行实现归母净利润158.85亿元，同比增长14.53%[5] - 2025年前三季度，农业银行实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03%[5] - 2025年前三季度，中信银行实现归母净利润533.91亿元，同比增长3.02%[5] - 2025年前三季度，浙商银行实现归母净利润116.68亿元，同比下滑9.59%[5] - 从净资产收益率看，被举牌的6家银行中，杭州银行最高达11.55%，浙商银行最低为5.82%[5][6] - 从累计分红次数看，招商银行上市以来已累计分红24次，浙商银行累计分红5次[5][6] 政策与市场环境驱动因素 - 在政策推动“长期资本”入市的背景下，险企布局权益市场规模持续提升[2] - 监管机构通过扩大试点范围、增加资金量、优化考核机制与资本约束规则予以鼓励，例如对大型国有险企入市资金提出考核标准，三年到五年周期考核指标权重不低于60%[3] - 保险资金具有期限长和投资风格稳健的特性，是支撑股市健康发展的重要力量，加大其入市力度有利于减少市场波动，倡导价值投资[3] 市场影响与股价表现 - 险资的举牌动作受到市场关注和认可，被举牌公司股价在举牌后会出现短期强势期[7] - 2025年全年，主要上市险企股价大幅上涨，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险分别累计上涨21.21%、26.60%、35.87%和46.03%，多数跑赢同期沪深300指数[9] - 进入2026年，A股保险板块走势依然强势，2026年1月6日保险板块整体上涨超4.22%，跑赢沪深300指数约2.67个百分点[9] 机构观点与未来展望 - 险资举牌带来两个积极信号：险资会从更长周期考虑分红实现；龙头险企对行业基本面中长期见底企稳表示信心[9] - 近期保险股表现强势，主要原因在于保险开门红新单增速超预期，以及权益市场回暖带动险资投资业绩增长可期[9] - 险资举牌诉求主要划分为基于股息率考虑和基于ROE考虑两类，预计2026年这两类诉求仍有市场，举牌热潮或将延续[10]

险资举牌整体趋势与规模 - 2025年保险资金举牌上市公司活动显著升温，年内举牌次数已超过30次，频次创下近年新高[1] - 近两年在政策推动下，险资布局权益市场规模持续提升，2024年举牌次数增至20次，2025年进一步攀升至35次[2][11] 举牌参与主体与方式 - 2025年共计14家保险机构进行举牌，参与主体以大中型险企为主[2][11] - 平安人寿最为活跃，全年举牌12次居首，其次为长城人寿和中邮人寿各举牌4次，瑞众人寿举牌3次[2][11] - 从月度看，8月举牌活动最活跃，单月达7次，其中平安人寿举牌3次，标的包括中国人寿、中国太保及邮储银行[2][11] - 举牌方式多样，包括二级市场直接增持、协议转让、增发认购、IPO基石投资等，也存在被动触及举牌线的情况[2][11] 举牌标的行业与特征偏好 - 金融板块是险资举牌的绝对核心方向，年内金融领域举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司[1][4] - 公用事业、交通运输、水务、电力、环保、新能源等也是险资配置重点[1][4] - 险资主要偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的投资标的，以构筑权益投资“安全垫”[4][13] - 被举牌标的普遍具备现金流稳定、分红预期明确、估值中枢较低等特征[4][13] 重点配置领域：银行股分析 - 银行股是险资青睐的对象，因其经营稳健、流动性好、股息率较高且分红稳定[1][4] - H股是险资举牌银行股的主场地，因其估值较A股存在折价，且通过港股通投资有税收优惠[1][4] - 2025年被举牌的6家银行净资产收益率最低接近6%，最高达11.55%，分红均具有持续性[5][14] - 2025年前三季度，除浙商银行净利润同比下滑9.59%外，其余5家银行净利润均同比上涨[5][14] - 具体业绩：邮储银行归母净利润765.62亿元（同比+0.98%），招商银行1137.72亿元（同比+0.52%），杭州银行158.85亿元（同比+14.53%），农业银行2208.59亿元（同比+3.03%），中信银行533.91亿元（同比+3.02%）[5][14] 举牌背后的驱动因素 - 政策推动长期资本入市，监管机构通过扩大试点、增加资金量、优化考核机制（如三年到五年周期考核指标权重不低于60%）予以鼓励[3][12] - 新会计准则（IFRS9）自2024年起执行，要求股票投资按市值反映，险企希望通过举牌实现权益法核算，以减少当期损益波动[3][12] - 高股息股票在新准则下可计入FVOCI账户，避免利润表大幅波动，银行股尤其是H股银行的股息率优于长债收益率[4][13] - 险资举牌诉求主要基于股息率与ROE（净资产收益率）考虑[9][19] 市场影响与股价表现 - 险资举牌受到市场关注，举牌后公司股价常出现短期强势期[6][15] - 以中国平安为例，2025年8月中旬至9月中旬的连续举牌行为后，其股价在9月末开始上扬并保持整体上涨趋势[6][16] - 险资举牌释放积极信号，利好保险股定价，一方面体现更长周期的分红考量，另一方面显示龙头险企对行业基本面中长期见底企稳的信心[8][18] - 2025年全年，主要上市险企股价累计涨幅显著：中国人保+21.21%，中国人寿+10.39%，中国太保+26.60%，中国平安+35.87%，新华保险+46.03%[8][18] - 进入2026年，保险板块走势依然强势，1月6日板块整体上涨超4.22%，跑赢沪深300指数约2.67个百分点[8][18] 未来展望 - 展望2026年，基于股息率和ROE的举牌诉求预计仍有市场，险资举牌热潮或将延续[9][19]

1月6日，邮储银行大宗交易成交50万股，成交额275.5万元，占当日总成交额的0.35%，成交价5.51元， 较市场收盘价5.51元持平。 | 026-01-06 | 邮储银行 | 601658 | 5.51 275.5 5 50 | 签需证券股份有限 | 哥瑟民告送藝股份 | ка | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | 美出营业部 | 是否为专场 | ...