投资评级 - 明泰铝业维持买入评级，目标价15.8元，基于2025年10倍PE估值 [3][5] 核心观点 - 新增产线持续投建推动高端加工转型，子公司鸿晟新材汽车用铝产线预计2025Q3投产，气垫炉等高端设备将陆续落地 [2][8] - 与鹏辉能源签署战略合作协议，布局固态电池、钠离子电池等前沿领域，提供全链条材料支持 [8] - 2025Q2铝板带箔产量41.2万吨（环比+7.12%，同比+11.17%），销量40.3万吨（环比+7.5%，同比+9.63%） [8] 财务预测 - 上调2025-2027年EPS预测至1.58/1.72/1.84元（原2025-26年预测为1.36/1.44元） [3] - 2024-2027年营收预测32.3/36.8/40.1/43.2亿元，同比增速22.2%/13.8%/8.9%/7.9% [4] - 2024-2027年归母净利润预测1.75/1.97/2.14/2.29亿元，同比增速29.8%/12.5%/8.9%/6.8% [4] 业务进展 - 自主研发8021、8079合金铝塑膜铝箔产品成为固态电池封装优选方案 [8] - 2024年实施138个研发项目，获135项专利，重点布局新能源电池材料、汽车轻量化等高端领域 [8] - 目标将单吨加工费超1万元的高端产品占比提升至30%以上 [8] 市场表现 - 当前股价12.7元（2025年8月5日），52周最高价/最低价16.29/10.59元 [5] - 近12个月绝对收益11.03%，相对沪深300指数跑输11.71个百分点 [6]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会8月11日上午10:00召开[3] - 会议地点在公司会议室[3] - 截止8月5日交易结束后登记在册股东可参会[3] 公司计划 - 拟组建河南明泰铝业集团，主营业务、方向不变[4] - 董事会提请股东会授权办理组建事项[4]

限制性股票回购注销决策 - 公司于2025年5月13日召开董事会和监事会会议，审议通过回购注销部分限制性股票的议案 [1] - 回购注销依据为《公司2024年限制性股票激励计划》相关规定 [1] - 涉及6名离职激励对象及1名未达考核标准的激励对象 [1] 回购注销具体情况 - 拟回购注销限制性股票总计180,400股，其中离职人员涉及178,000股，未达标人员涉及2,400股 [2] - 回购价格为5.50元/股，并加算同期央行存款基准利率作为利息补偿 [1] - 回购完成后剩余股权激励限制性股票25,517,000股 [3] 回购注销程序安排 - 公司已开设回购专用证券账户（B882857444）并提交申请 [3] - 预计2025年7月31日完成注销，后续将办理工商变更登记 [3] - 已履行债权人通知程序并在指定媒体披露公告 [2] 股份结构变动影响 - 有限售条件流通股减少180,400股，从25,697,400股降至25,517,000股 [4] - 无限售条件流通股及总股本分别保持1,218,006,627股和1,243,523,627股不变 [6] 法律合规性说明 - 北京德恒律师事务所认定回购注销原因、数量及价格符合《股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [6] - 公司承诺回购注销信息真实准确，相关激励对象无异议 [6]

回购注销情况 - 回购注销限制性股票180,400股，价格5.50元/股加利息补偿[2][3] - 注销日期为2025年7月31日[2] - 涉及7人，剩余股权激励限制性股票25,517,000股[6] 股份变动 - 有限售条件流通股变动后为25,517,000股[9] - 无限售条件流通股无变动[9] - 股份总计变动后为1,243,523,627股[9] 回购原因 - 6人离职、1人绩效考核不达标被回购注销[3] 程序合规 - 开设专用账户并提交申请，决策程序和信披合规[6][10]

公司基本情况 - 公司于2011年9月19日在上海证券交易所上市，首次发行6000万股[8] - 公司注册资本12.43704027亿元，已发行股份12.43704027亿股[8][9] - 公司股份总额1243704027股，均为普通股[23] 股东情况 - 马廷义认缴10591.68万股，持股33.62%[16] - 马廷耀认缴4433.64万股，持股14.08%[16] - 雷敬国认缴3937.68万股，持股12.50%[16] - 王占标认缴3262.48万股，持股10.36%[16] - 化新民和马跃平认缴2184.04万股，持股6.93%[16] - 李可伟认缴2076.44万股，持股6.59%[16] - 路平安等认缴200万股，持股0.63%[16] - 杜有东等认缴140万股，持股0.44%[17] 股份相关规定 - 收购本公司股份特定情形合计持股不超已发行股份10%，3年内转让或注销[28] - 董事等任职期间每年转让股份不超所持总数25%[30] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份股东有权查阅会计账簿等[34][35] 股东会相关规定 - 年度股东会召开二十日前、临时股东会召开十五日前公告通知股东[56] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[67][68] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[68] 董事会相关规定 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人，职工董事1人[84] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[84] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知董事[86] 审计委员会相关规定 - 审计委员会成员3名，其中独立董事2名[91] - 审计委员会每季度至少召开一次会议[92] 利润分配相关规定 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[99] - 公司最近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[103] 其他规定 - 公司解聘或不再续聘会计师事务所，需提前十天通知[113] - 公司合并、分立、减资时，十日内通知债权人，三十日内在指定媒体公告[119][120][121]

企业组建 - 2025年7月24日审议通过组建河南明泰铝业集团并修订《公司章程》议案[1] - 集团由母公司与控股子公司组建，非独立法人，成员无需增注册资本[1] 战略规划 - 公司是铝板带箔及再生铝双龙头，聚焦“高端智能制造”“低碳循环经济”[3] - 确立“高端化+绿色化+智能化”战略，深耕闭环产业链[3] 后续安排 - 组建及修订需股东会审议，以市场监管部门登记备案为准[4] - 董事会提请授权管理层办理相关事项，公司将及时披露进展[4]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会8月11日10点在公司会议室召开[2] - 网络投票8月11日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3] - 本次股东会审议《关于组建企业集团并修订<公司章程>的议案》[4] 股票与登记信息 - A股股票代码为601677，股权登记日为2025年8月5日[9] - 会议登记时间为2025年8月10日，地点在公司证券部[9][10] 其他信息 - 会议咨询人为景奇浩，电话0371 - 67898155，邮编450001[13] - 现场会期一天，股东费用自理，可委托他人出席并表决[13][15]

会议安排 - 公司7月14日发第七届董事会二次会议通知，7月24日召开[2] - 会议应到董事9名，实到9名[2] 公司决策 - 拟组建河南明泰铝业集团，业务和方向不变[3] - 《关于组建企业集团并修订<公司章程>的议案》待股东会批准[3] - 《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》获通过[3] 公告信息 - 上网公告含组建集团及修订章程公告和股东会通知[4]

公司动态 - 明泰铝业拟组建河南明泰铝业集团，组建后主营业务和发展方向均不发生变化 [1] - 董事会提请股东会授权管理层办理组建集团相关事项，包括公司章程变更等 [1] - 该议案需提交2025年第二次临时股东会审议批准 [1]

市场表现 - 沪指7月18日上涨0 50% 申万所属行业中22个行业上涨 有色金属和基础化工涨幅居前 分别为2 10%和1 36% 传媒和电子行业跌幅居前 分别为0 98%和0 49% [2] - 两市主力资金全天净流出229 87亿元 10个行业主力资金净流入 有色金属行业净流入规模居首 达37 94亿元 非银金融行业净流入8 97亿元 电子行业净流出规模最大 达83 41亿元 计算机行业净流出43 75亿元 [2] 有色金属行业 - 有色金属行业上涨2 10% 主力资金净流入37 94亿元 行业137只个股中107只上涨 5只涨停 70只个股资金净流入 7只净流入超亿元 [3] - 北方稀土净流入资金居首 达21 09亿元 东方锆业和盛新锂能分别净流入4 34亿元和3 27亿元 资金净流出个股中 明泰铝业净流出1 15亿元 海星股份和中矿资源分别净流出8719 54万元和8452 11万元 [3] 资金流入个股 - 北方稀土今日涨9 87% 换手率12 69% 主力资金净流入21 09亿元 东方锆业涨停 换手率11 64% 净流入4 34亿元 盛新锂能涨停 换手率7 53% 净流入3 27亿元 [4] - 中色股份涨停 换手率7 38% 净流入2 94亿元 天齐锂业涨5 11% 换手率5 54% 净流入1 39亿元 紫金矿业涨2 10% 换手率1 08% 净流入1 08亿元 [4][5] 资金流出个股 - 明泰铝业涨0 81% 换手率3 35% 主力资金净流出1 15亿元 海星股份涨停 换手率10 70% 净流出8719 54万元 中矿资源涨4 15% 换手率5 65% 净流出8452 11万元 [6] - 安泰科技跌0 51% 换手率5 47% 净流出7974 93万元 南山铝业平盘 换手率0 99% 净流出7573 72万元 中洲特材跌2 92% 换手率7 76% 净流出7556 78万元 [6]