证券代码：601728 证券简称：中国电信 公告编号：2025-021 中国电信股份有限公司 2024年年度股东大会、2025 年第一次 A 股类别股东会 和 2025 年第一次 H 股类别股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，公司董事长柯瑞文先生主持会议。 本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》和《公司章程》等有关规 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席 | 2024 年年度股东大会的股东和代理人人数 | 3,152 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 3,049 | | H | 股股东人数 | 103 | | 2、出席 | 2024 年年度股东大会的股东所持有表决权的股份总 | 69,837,545,051 | | 数（股） | | | 2024 年年度股东大会： (一) 股东大会召开的时间：2025 年 ...

5G-A商用进展 - 中国电信于5月17日宣布5G-A正式商用，推出三款套餐价格档位分别为199元、299元、399元，同时提供20元/月(10GB/月)、30元/月(15GB/月)的加速包 [2] - 中国移动推出5G-A尊享套餐，资费档位199-999元/月，计划2025年发展5000万用户 [2] - 中国联通发布多档5G-A算力卡套餐及流量包，包括21.9元/月(10GB/月)、39.9元/月(20GB/月)、54.9元/月(30GB/月) [2] 5G-A技术特性与行业应用 - 5G-A是5G的增强版本，基于R18协议，在容量、速率、时延、定位、可靠性等方面大幅提升 [1] - 通过3CC载波聚合、通感一体、RedCap等技术赋能低空经济、智慧城市、自动驾驶、工业互联网、远程医疗等产业 [1][4] - 运营商网络运营转向"面向应用"，推出商旅套餐、直播套餐、AI云手机套餐等多维量纲服务 [4] 运营商网络建设与投资规划 - 中国移动2025年规划5G-A投资98亿元，新增6.8万个3CC基站，覆盖49个重点城市核心城区 [6] - 中国电信与中国联通将共建共享7万个5G-A基站，2025年合计投资约100亿元 [7] - 全国5G-A基站部署已超10万个，地级及以上城市将实现5G-A超宽带规模覆盖 [5][7] 市场影响与终端发展 - 5G-A与AI结合预计推动运营商DOU和ARPU实现双位数增长 [3] - 主流品牌162款5G终端已支持5G-A能力，2025年支持机型将超300款 [7] - 运营商在5G-A商用进程中展现出强盈利韧性，经营效益有望提升 [8]

行业合作与数字化监管 - 中国电信广东公司与美团联合推出广州市外卖餐饮"互联网+明厨亮灶"项目，实现外卖餐饮智慧监管[1] - 广州市市场监督管理局联合电信运营商与网络订餐平台，通过数字化手段解决餐饮后厨监管难题[1] - 美团APP新增"明厨亮灶"模块，消费者可实时观看商家后厨直播画面[1] 消费者影响与商户效益 - 实施"互联网+明厨亮灶"后，消费者信任度显著提升，投诉率下降23%[1] - 参与项目的商家订单量平均增长5%以上[1] - 消费者可通过手机实时查看食品制作全流程，实现"云监工"模式[1] 技术支持与商户扶持 - 广东电信推出集实时监控、智能分析功能于一体的中小餐饮商户客户端[1] - 美团提供一系列惠企措施，包括设立专区、技术保障、补贴和流量激励，助力商家"零成本"接入系统[1] - 广州市市场监管部门全面推动外卖餐饮实施"互联网+明厨亮灶"建设[1] 监管模式创新 - 该举措推进传统监管向智慧监管的跨越式转变[2] - 构建"政府监管+商户自律+平台赋能+公众监督"的社会共治智慧监管模式[2] - 实现线上线下一体化智慧监管，提升食品安全监管效能[1]

流动性 - 300红利低波ETF盘中换手率1 01% 成交额5624 69万元 [3] - 近1周日均成交额1 05亿元 [3] - 近10个交易日有6日资金净流入 合计净流入1585 14万元 [3] 规模 - 300红利低波ETF最新规模55 39亿元 [3] 指数成分 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股合计占比37 43% 包括中国神华 格力电器 大秦铁路等 [3] 政策动态 - 证监会副主席表示将持续引导上市公司通过现金分红 回购增持等方式提升投资价值 [3] 市场策略 - A股处于库存周期弱企稳 产能周期出清阶段 政策支撑下市场呈"上有顶 下有底"状态 [4] - 中期配置建议维持红利+内需+科技的哑铃型结构 红利资产中国有行 水电为底仓 [4] - 科技领域AI和军工电子若调整可中期布局 [4] 投资工具 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与 [4]

外卖行业"明厨亮灶"项目推进 - 美团与广东电信合作在广州率先落地"明厨亮灶"项目，通过外卖APP实时展示商家后厨情况，创新食品安全监管模式 [1] - 平台要求摄像头必须正对厨房且画质清晰，商家需满足每日营业时间的在线直播时长要求 [5] - 首批5000万补贴已开放申领，面向中小餐饮商户提供硬件设备购置、安装等全额补贴 [6] 商户参与效果 - 接入"明厨亮灶"的养生茶品牌门店流量提升30%-50%，品牌曝光量显著提高 [1][2] - 商户反映顾客信任感增强，能直观确认食品加工过程，促进订单转化 [2] - 中国电信设备具备定位功能，防止商家使用假画面直播，保障真实性 [11] 平台支持措施 - 美团商家商城上线包含设备费、安装和售后服务的性价比产品套餐 [6] - 中小微商户完成每月120小时直播时长可获全额设备补贴，实现"零成本"接入 [6] - 平台计划在全国推动至少10万家商户接入"明厨亮灶"，目前已覆盖3万家 [12] 行业影响与发展 - "明厨亮灶"倒逼商家重视食品安全，促进行业规范化发展 [11] - 项目扩大餐饮行业社会监督面，提升消费者信心 [12] - 专家认为该项目对食品安全规范化、专业化运营有显著加持作用，未来或成强制性要求 [13] 实施挑战 - 部分商家面临设备安装、提升卫生标准等短期成本增加问题 [12] - 专家指出卫生条件较差的商家接入成本更高，但长期看可通过提升单量和品牌价值收回投入 [12]

中国商业航天产业出海进展 - 中国电信卫星公司与老挝ETL签署天通卫星合作协议，首次实现我国自主卫星通信技术海外规模化商用[1] - 天通卫星业务将重点应用于老挝偏远地区通信、政府抢险救灾、矿区种植区通话等场景[2] - 老挝地面网络覆盖不足，村庄覆盖率95%但人口覆盖率仅70%，天通卫星可快速实现电话村村通[2] 天通卫星技术优势与布局 - 天通卫星网络已覆盖南亚东南亚17个国家，包括老挝全境[4] - 中国电信2024年5月在香港启动手机直连卫星业务，开启国际化运营[3] - 2023年3月获得国际电信联盟批准的天通卫星业务专用国际码号资源[3] 商业航天企业全球化合作 - 垣信卫星与泰国运营商签约，拟通过千帆星座提升偏远地区通信能力[5] - 时空道宇与马来西亚Altel成立合资公司，打造天地一体化通信服务[5] - 星河动力航天与马来西亚Distant Blue签署发射服务协议[5] - 银河航天与泰国TrueCorporation在低轨卫星通信技术领域达成合作[6] 产业发展前景 - 液体火箭可复用技术成熟将提升卫星发射效率，加速卫星互联网出海[1] - 卫星互联网出海边际成本接近零，将为产业链带来显著经济效益[6] - 商业航天产业出海将推动我国在全球航天领域占据重要地位[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国升级芯片管制及英伟达新举措，利好国产算力芯片，加速AI芯片国产替代，长期AI驱动业务增长，海外算力基建需求激增利好服务器代工及高速光模块 [1] - 各细分赛道有不同发展态势，服务器短期受影响但长期向好，光模块修复且确定性凸显，IDC长期发展逻辑清晰 [2] - 运营商、光模块、服务器等板块数据表现良好，互联网厂商资本支出受芯片供应影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 细分行业观点 - 服务器：1Q25指数回调，因英伟达交货延迟、客户采购决策延后及AI服务器毛利率承压；英伟达新订单利好代工厂，美国管制和英伟达芯片性能降低利好国产芯片供应商；短期互联网厂商资本开支或下滑，长期看好AI驱动增长 [2][5][6] - 光模块：行业迎来修复，龙头公司业绩亮眼，1Q25营收同比增48%；华为方案强化其战略地位，前期担忧消化，板块超跌修复；英伟达新订单推动高速光模块需求 [2][7] - IDC：AI算力需求与政策支持驱动，资源向优势企业集中 [2] 核心数据更新 - 运营商：2025年一季度主营业务收入4469亿元，同比增0.7%，新兴业务发展良好；一季度移动互联网流量、用户数等有增长 [12][19] - 光模块：2025年1 - 3月出口数据增长，3月当月同比增19.60%，1 - 3月累计同比增3.18%，海外云厂商需求旺，国产厂商有望获更多份额 [28] - 物联网：截至2025年3月末，移动物联网终端用户数27.28亿户，同比增13.2%；2024年Q4出货量恢复增长，预计2025年模组出货量继续增长 [32] 本周行情 - 通信板块：涨跌幅为 - 0.12%，排名全行业第23 [39] - 个股：有方科技、永鼎股份等为涨幅前五大公司，长盈通、恒宝股份等为跌幅前五公司 [42] 本周重要新闻 行业新闻 - 国内运营商在AI产业化和网络基建领域动作多，加速向“AI + 行业”转型，推动垂直领域智能化升级 [46] - 中低收入国家移动互联网使用性别差距进展停滞，需缩小数字性别鸿沟；全球机器人市场发展好，对电机性能提出挑战 [47] - 中美经贸会谈，双方取消或暂停部分关税 [48] 公司新闻 - 科创新源延长收购股权排他期限商讨细节 [49] - 阿里巴巴2025财年Q4剔除部分业务后收入同比增10%，完成部分出售，形成新发展阵型 [49] - 腾讯2025年一季度营收等指标增长，AI对业务有贡献并加大新AI机遇投入 [49][50] - 台积电4月营收创新高，预计第二季营收和毛利率情况 [50] 海内外大厂重点跟踪 - OpenAI与微软改写合作条款，涉及IPO和股权问题；推出GPT - 4.1及GPT - 4.1 mini [51] - 谷歌发布编程AI Agent - AlphaEvolve，与大模型Gemini集成 [52] - 字节跳动发布视觉 - 语言多模态大模型Seed1.5 - VL [53] - xAI的Grok3.5待打磨 [53] - Meta推迟旗舰AI模型发布 [53] - 英伟达拟在上海建研发中心 [54] - 微软提出新承诺了结反垄断调查 [54]

5G-A商用进展 - 中国电信5G-A套餐正式商用 推出三档套餐价格分别为199元/月、299元/月和399元/月 并支持存量用户加装5G-A包[1][2] - 中国联通和中国移动用户手机已出现5G-A信号 覆盖范围包括热门商圈、主干道路、大型场馆、地铁等[1] - 5G-A是5G向6G过渡的中间阶段 在容量、速率、时延、定位、可靠性等方面实现大幅提升[1] 5G-A技术特性 - 5G-A最高速率达上行400Mbps、下行3Gbps 相比普通5G网络下行峰值1Gbps实现十倍提升[1][5] - 使用2Gbps平均速率网络 13.7GB电影仅需54秒完成上传[1] - 支持全场景千亿连接 具备工业级高速连接、无源物联、高精度定位等功能[4] 运营商网络部署 - 中国移动打造全球首个规模商用5G-A网络 RedCap覆盖全国所有城市[3] - 中国电信在121个城市部署约7万站 RedCap覆盖超200城[3] - 中国联通在300城部署载波聚合 实现下行万兆上行千兆 并在150城升级RedCap[3] - 全国31省部署5G-A测试网络 预计支撑5000万用户[3] 运营商投资计划 - 中国移动将投资近百亿元 改造超40万基站[4] - 中国电信2025年开展5G-A体验活动 首批覆盖北京等7省市[4] - 中国联通计划2025年在39城主城区实现5G-A全面商用 300城核心区域完成部署[4] 5G-A应用场景 - 为XR、裸眼3D等前沿应用提供通信底座[5] - 推动无人机、智能驾驶产业发展 实现厘米级定位精度[4][5] - 满足重大演出、体育赛事、电竞比赛等高需求场景[2]

上海三大运营商推进"双万兆+AI"相关行动 - 上海移动发布"万兆园区算网升级行动"，率先开展"万兆光网"试点建设，打造1ms浦江算力光网 [1] - 上海移动联合科大讯飞、商汤、阶跃星辰、华为、库帕斯、沐曦等成立"AI合作联盟" [1] - 上海联通启动"双万兆社区嘉年华"，同时长三角一体化智能算力枢纽正式启动 [1] - 长三角算力枢纽以青浦为核心节点、临港为协同节点，构建"一体协同、辐射全域"的发展格局 [1] - 上海电信发布面向家庭的"AI家智屏"和"智云版"政企产品 [1] 行业技术发展趋势 - 运营商加速推进"双万兆"网络建设，上海移动开展万兆光网试点 [1] - AI技术深度融入通信基础设施，三大运营商均推出AI相关产品和服务 [1] - 算力网络建设成为重点，长三角地区正在形成协同发展的算力资源布局 [1]

家电行业竞争动态 - 美的集团董事长方洪波回应接班问题提及格力电器董事长董明珠 暗示两家公司长期竞争关系 [4] - 方洪波与董明珠自2012年上任以来持续高强度竞争 反映家电行业白热化竞争格局 [4] - 美的生活电器事业部总裁徐旻锋离职 去年已辞任12家美的系公司职务 许平平接任该职位 [10] 上市公司高管变动 - 中国电信聘任刘桂清为总裁兼首席运营官 黄智勇为执行副总裁 [8] - 深业集团董事长吕华退休 原总经理王昱文接任 吕华曾推动公司向产城运营商转型 [9] - 易方达基金副总经理张坤卸任行政职务 专注投资管理工作 [11] - 中信建投研究所所长武超则获任公司党委委员 仍主管研究与国际业务 [12] 上市公司风险事件 - 红星美凯龙创始人车建兴被云南省监察委员会立案调查并留置 董事长李玉鹏代行总经理职责 [6] - 证监会处罚股民何某儒2.94亿元 因其控制多个账户操纵证券市场获利1.47亿元 [7] - 招商银行原副行长丁伟因受贿罪被提起公诉 涉案金额特别巨大 [13] 企业战略与人事调整 - 甘薇否认与贾跃亭离婚涉及资产转移 称因"丧偶式婚姻"导致感情破裂 [5] - 深业集团新董事长王昱文面临扭转业绩颓势挑战 前任吕华为学者型企业家 [9] - 中信建投武超则晋升党委委员 其研究领域聚焦5G、云计算等科技赛道 [12]