央企ETF (159959) 市场表现 - 12月8日，央企ETF（159959）开盘上涨0.45%，报价为1.552元 [1] - 该ETF自2018年10月22日成立以来，累计回报率为54.80% [1] - 近一个月回报率为-2.14% [1] 央企ETF (159959) 持仓股表现 - 澜起科技开盘上涨0.65% [1] - 中芯国际开盘上涨0.03% [1] - 海康威视开盘上涨0.27% [1] - 国电南瑞开盘上涨0.22% [1] - 招商银行开盘下跌0.02% [1] - 宝钢股份开盘下跌0.14% [1] - 中国神华开盘下跌0.10% [1] - 长安汽车开盘上涨0.08% [1] - 中国电信开盘无涨跌 [1] - 中国建筑开盘无涨跌 [1] 央企ETF (159959) 产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证央企结构调整指数收益率 [1] - 基金管理人为银华基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为周大鹏 [1]

创新药与医保目录更新 - 2025年国家医保目录新增114种药品，其中一类创新药有50种，包括替尔泊肽、国产ADC药物芦康沙妥珠单抗等明星药物 [1] - 商保创新药目录覆盖了5款国产CAR-T细胞药物、2款进口阿尔茨海默病药物及罕见病药物，自费使用CAR-T疗法单次治疗费用超过百万元 [1] 卫星互联网产业 - 垣信卫星与空中客车公司签约，开展低轨卫星飞机互联合作，空中客车将引入“千帆星座”提供高速、低时延宽带卫星服务 [2] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [2] - 星地通信产业预计到2030年市场规模将突破2000至4000亿元人民币，年均复合增长率在10%至28%之间，产业正从“概念验证”向“规模化应用”转折 [3] - 相关概念股包括航宇微（300053）、天银机电（300342）、上海瀚讯（300762）等 [3] 培育钻石与超硬材料产业 - 2025培育钻石产业大会在郑州启幕，现场签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元人民币 [4] - 中国培育钻石当前市场规模约140亿元人民币，预计到2030年将超过1025亿元人民币 [4] - 金刚石散热技术因超高导热率等优势，在高算力场景需求下有望重构全球散热技术竞争格局，中国人造金刚石产量全球第一 [4] - 相关概念股包括国机精工（002046）、四方达（300179）、黄河旋风（600172）等 [4] 空芯光纤与通信技术 - 中国电信发布全球首条跨境商用空芯光纤及超低时延商用传输系统，线路全程110公里，连接东莞-深圳-香港 [5] - 该空芯光纤技术使光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40%，并将粤港交易所互访时延降至1毫秒以内 [5] - 空芯光纤使用空气或真空代替实体纤芯，能大幅降低通信时延约三分之一，未来6年复合增速有望达到56.52% [5] - 相关概念股包括亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）等 [5] 公司高管与股东动态 - 中国人保（601319）副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查，公司称不影响经营管理 [7] - 赛微电子（300456）董事、总经理、董事会秘书张阿斌及两位副总经理计划合计减持不超过15.22万股，占公司总股本0.021% [7] - 天赐材料（002709）副董事长徐三善、董事兼副总经理顾斌、副总经理史利涛计划分别减持不超过50.00万股、40.00万股、2.40万股 [7]

NO.3 证监会：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争 12月6日，在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会负责人提到，行业机构需立足自身资源禀赋， 从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机 构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造 "小而美" 的精品服务商。证券公 司、投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面要顺应时代发展。 每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年12月8日 星期一｜ NO.1 我国成功发射卫星互联网低轨14组卫星 12月6日15时53分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组 卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。另外，在2025年12月5日17时00分， 垣信卫星在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭，成功将交通VDES° A星、B星发射升空，卫星 顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 NO.2 SpaceX告知投资者其计划于2026年进行IPO 12月6日，据两位熟悉相关讨论的人士透露，埃隆·马斯克旗下的SpaceX已告知投资者 ...

为积极响应国家关于深入实施"AI+"行动、建设现代化产业体系及大力提振消费的战略部署，中国电信 于2025年12月4日至7日在广州隆重举办2025数智科技生态大会。期间，"中国电信现代产业链焕新升级 共链大会暨AI+智慧监管生态合作论坛"于5日下午正式召开，全面呈现代产业链从基础支付向数字消费 与数据运营焕新升级的实践与成效。 凝聚产业共识，共建数字消费新生态 当前，消费已成为拉动经济增长的核心引擎，数字消费则是扩大内需的关键路径。中国电信翼支付积极 践行央企责任，将数字消费作为产业链升级的核心方向，致力于构建以央国企为引领、普惠协同、安全 可信的数字消费新生态。 为进一步推动产业链融通发展，中国电信翼支付打造"翎泽"数字消费生态平台，为产业链焕新升级提供 技术支撑。在此基础上，中国电信携手多家产业链生态伙伴，共同发起成立"中国电信现代产业链焕新 升级共链行动暨数字消费权益生态联盟"，旨在通过"翎泽"平台的技术能力与生态资源，推动产业链各 环节深度融合，实现资源共享、能力互补与价值共创，标志着数字消费生态建设从企业级探索迈向产业 级协同的新阶段。 在运营层面，平台通过集约化与属地化协同，实现商户全生命周期数字 ...

文章核心观点 - 2025数智科技生态大会显示，人工智能产业正从单点技术突破转向与千行百业深度融合的场景化应用，产业链通过“应用牵引、技术驱动、底座支撑、生态协同”的四维路径协同升级，以抢占AI产业应用制高点 [1][9] AI产品向场景化智能升级 - 大会展出重点从单点AI应用转向数智场景升级，聚焦落地性强的产品 [2] - 中国电信展示AI智能燃气关火器，可精准识别干烧、熄火等安全隐患并自动关火，是家庭智能场景典型应用 [2] - 依托天翼智屏智能体平台，通过毫米波雷达技术可监测老人跌倒风险，并实现远程宠物喂食、家电自动启停等多元化居家服务 [2] - 辰安科技展示空地一体建筑外立面消防机器人平台，火灾时可通过大模型预判火源，由消防无人机定点喷射，机器狗可先行巡查规划路线并初步灭火 [2][3] - 该消防机器人平台能对最高150米的高层建筑火灾进行救援，旨在减少人员伤亡 [3] - 辰安科技计划迭代产品以提升机器人最高灭火高度，改善无人机及机器狗材质以适应高温，并通过量产降低成本 [3] - 大会分论坛举办“人车家—应连尽联生态升级仪式”，推动全场景融通升级 [3] - 国家地方共建人形机器人创新中心（上海）与中国电信天翼数字生活公司达成合作，将深化具身数据集构建、仿真平台打造、通信能力增强及场景落地推广 [3] 智能体爆发加速数智生态建设 - 从单点AI走向场景化应用的关键是智能体爆发，多款产品在大会上亮相，展现出强劲落地能力，并在降低开发门槛、构建生态联盟方面取得突破 [4] - 辰安科技推出“星辰·辰思”公共安全行业大模型V4.0，旨在实现城市安全监测预警与应急救援处置的智能化、智慧化升级 [4] - “星辰·辰思”大模型构建了完整的AI能力体系，包括辰思大模型智能体技术、NLP技术、计算机视觉算法以及270余个灾害仿真模型体系等核心技术 [4] - 辰安科技将持续迭代优化大模型与智能体，加速打造大安全大应急智能产品体系，推动“AI+”能力在林火、地震、城市生命线工程、科技消防等复杂场景的应用 [4] - 中国电信天翼物联发布多款智能体应用成果：绿色节能智能体已赋能全国超5300家客户累计节电1.3亿度，降碳7.32万吨 [5] - 智能机器人智能体指挥机房巡检、海上风电巡检、医疗迎宾、物流仓库等场景机器人从“单一作业”转向“协同高效”作业 [5] - 多网融合调度智能体服务超4000家行业客户，智能不间断服务达百万分钟级，组网可靠性高达99.99% [5] - 亚信科技展示“渊思·行业智能体”，内置丰富行业规则与专家经验，企业无需复杂底层集成即可像搭积木一样快速编排智能体，实现敏捷落地 [6] - 中国电信发布天翼云息壤互联调度平台2.0，依托算网一体服务提升全场景资源调度效率，通过模型、算力与训推框架的智能推荐打破芯片生态制约，降低适配成本 [6] - 该平台基于覆盖AI开发全场景的标准化、模块化工作流，解决开发工具链割裂问题，帮助企业用户无需自建平台即可快速获得AI功能，降低开发成本 [6] - “星辰智能体生态联盟”在大会上成立，旨在整合产业链上下游企业、科研机构、开发者力量，推动智能体技术创新、加快场景化应用落地与数智生态建设 [6] 新一代基础设施建设正酣 - 行业观点认为，智能体互联将推动网络连接规模进一步扩大 [7] - 援引第三方研究，到2030年全球智能体数量预计将超过2000亿个，将催生庞大网络连接需求 [7] - 具身智能、智能网联汽车等应用对毫秒级响应的需求，以及大模型训练场景避免丢包的需求，要求网络连接性能提升 [7] - 新华三展示基于DDC（多元动态连接）架构的新一代无损网络解决方案，针对AI智算中心的流量拥堵、调度复杂等痛点，实现网络全链路高效协同与无损传输 [7] - 新华三表示其DDC技术架构通信效率提升20%，实现100%负载均衡训练，核心目标是彻底杜绝丢包问题 [8] - 中国电信发布算、存、运一体化能力体系：算力方面，推出多机集群推理解决方案使异构/同构集群推理性能提升达4.2—5.6倍 [8] - 推出边云协同算网解决方案，保证原始数据不出域，降低用户投资成本，实现企业用算成本最优 [8] - 运力方面，构建“新八纵八横”干线光缆网，实现全部重点AIDC和枢纽机楼互联平均时延降低超10%，平均衰耗降低20% [8] - 中国电信表示将加快建设新型数字信息基础设施，筑牢AI发展底座，推动网络演进升级，加快算力基础设施建设，打造面向AI的新一代弹性AIDC，夯实数据底座并强化绿色低碳 [8]

行业技术突破与商业化进展 - 中国电信发布全球首条跨境商用空芯光纤及超低时延传输系统，全程110公里，光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40% [1] - 该技术将粤港交易所互访时延降至1毫秒以内，旨在满足金融、智算等时延敏感业务需求 [1] - 空芯光纤以空气、惰性气体或真空代替传统石英玻璃纤芯，光信号在空气中传播，时延可比传统光纤降低约三分之一 [1] - 该技术有助于降低跨区域数据中心时延，支持数据中心跨区域部署，是光通信领域下一代传输媒介的竞争焦点 [1] - 中泰证券指出，空芯光纤仍处于商业化初期，未来6年复合增速有望达到56.52% [1] 相关公司技术布局与能力 - 亨通光电突破了反谐振空芯光纤从材料到制造的全链条核心制备技术，技术水平国际先进，已具备规模化批量交付能力 [2] - 长飞光纤提供的空芯光纤助力中国移动在粤港澳大湾区建成我国首条完全自主知识产权的反谐振空芯光纤线路 [2]

文章核心观点 - 中国电信翼支付在广州举办现代产业链焕新升级共链大会暨AI+智慧监管生态合作论坛 旨在响应国家培育新质生产力、构建现代化产业体系的战略部署 全面呈现其现代产业链从基础支付向数字消费与数据运营焕新升级的实践与成效 并携手生态伙伴启动两大联盟行动 标志着公司在推动产业链融通创新、共建数智产业新生态方面迈出坚实一步 [1][17] 公司战略与定位 - 公司作为建设网络强国、科技强国、数字中国和维护网信安全的国家队和主力军 持续建强智能化综合性数字信息基础设施 聚焦智算云、数据、通用大模型、行业大模型等领域 [4] - 公司自2023年获批成为移动支付现代产业链链长以来 主动谋篇筑链 以翼支付为核心载体 致力于推动现代产业链协同创新与融通发展 [2] - 翼支付在产业链焕新升级过程中制定以平台自主可控为“一体” 央国企连接位居前列、数字消费和数据运营带动产业创新升级为“两翼”的总目标 致力于为构建更具开放性、更富包容性、更显强韧性的现代产业链提供有力支撑 [4] 数字消费生态建设 - 翼支付将数字消费作为推动产业链焕新升级的重要引擎 联合15家产业链伙伴代表共同成立“中国电信现代产业链焕新升级共链行动暨数字消费权益生态联盟” 旨在深化生态合作 满足用户高品质生活需求 促进国民经济循环畅通 [5] - 翼支付创新打造“翎泽”数字消费生态平台 精准连接供需两端 为用户提供覆盖多类高频消费场景服务 该平台已连接超70家央国企及200个行业头部品牌 构建起以央国企为核心、服务范围覆盖全国、安全可信的数字消费权益生态 [7] - 在数智科技生态展上 公司展示了汽车出行、金融保险、文旅票务、电商零售等多领域的行业支付解决方案 并现场实车展示了车机支付在充电、加油、停车、养车等消费场景的便捷应用 [17] 智慧监管与数据运营 - 翼支付深入贯彻落实国家关于深化国资监管体制改革、防范化解重大风险、健全风险防控体系的决策部署 依托全面自主可控、安全稳定、高效智能的数据科技能力 打造数据运营驱动的“御风”智能化穿透式监管平台 [8] - “御风”平台已在30余家央国企落地应用 并成功入选2025年国务院国资委央企人工智能战略性高价值场景 [8] - 为进一步筑牢产业链自主可控安全防线 翼支付携手十余家产业链伙伴正式启动“智慧监管御风品牌发布暨生态联盟” 为产业链数据运营智能化、治理现代化转型提供支撑 [12] 技术创新与解决方案 - 在同期举办的数智科技生态展上 翼支付集中呈现了数字消费与数据运营方面的新成果 全面描绘现代产业链焕新升级“未来图景” [13] - 在“云值守”实体零售解决方案展区 公司模拟打造了一站式24小时无人值守便利店场景 该方案可助力商户实现经营成本降低35%以上 [15]

星辰智能体服务平台1.0之所以能实现"对话即服务"的智能体验，关键在于其构建了四大核心能力体 系。这些能力相互协同，共同塑造了全新的智能交互入口，让服务更加精准、高效、安全。 中电信人工智能公司积极践行"云改数转智惠"战略，以AI技术重构基础业务，打造电信统一的AI入 口"星小辰"智能体，让AI惠及更多用户和合作伙伴，切实推动AI普惠。星辰智能体服务平台1.0具有更 兼容、更简单、更开放的三大特点。 本报讯 （记者李乔宇）12月5日，2025数智科技生态大会期间，中国电信星辰智能体服务平台1.0（以下 简称："星辰智能体服务平台1.0"）正式发布，以"智能体中控引擎与多场景智能体协同架构"为核心， 以AI重构基础业务，构建覆盖CHB全业务的智能服务生态。平台打造"星小辰"智能体作为跨终端的统一 智能体入口，通过意图中控与任务分发引擎，实现对话即服务的体验，让用户无需跳转多个APP即可通 过对话完成复杂任务，真正实现"开口即办、智能应需而来"，为用户提供更加智能便捷的服务体验。 该平台的发布标志着中国电信集团有限公司（以下简称"中国电信"）在人工智能领域的深度布局与全新 突破，致力于打造中国电信统一AI入口，全 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分板块给出了景气度判断，包括“稳健向上”和“加速向上” [14] 报告核心观点 * 全球AI算力建设持续，海外云巨头资本开支高增长，带动服务器、光模块等硬件需求 [4][7] * 光连接技术（如CPO）是重要演进方向，行业巨头通过收购等方式加速布局 [1][7] * 国产AI大模型能力快速迭代，达到全球前列水平，将拉动国内数据中心（IDC）及算力链需求 [1][3][8] * AI应用向端侧（如手机）落地，开辟新的增长机会 [1] * 国内光模块出口数据下滑主要因厂商海外建厂，行业需求依然旺盛，国产厂商份额有望提升 [31] 细分赛道总结 服务器 * 本周服务器指数下跌1.22% [2][7] * AWS宣布面向政府区新增近1.3GW的AI/HPC数据中心建设，属于历史级别扩张 [2][7] * OpenAI预期未来拥有2.2亿付费用户，将推动长期训练与推理需求增长 [2][7] * 海外云巨头处于持续扩容期，服务器需求有望持续上修 [2][7] 光模块 * 本周光模块指数上涨4.67% [2][7] * Marvell本季度营收20.75亿美元，较公司指引中点高出1500万美元，略超预期 [1][2][7] * Marvell宣布以约32.5亿美元收购AI初创公司Celestial AI，正式布局CPO（共封装光学）领域 [1][2][7] * Credo 2026财年Q2营收2.68亿美元，同比增长272.1%，环比增长20.2%，大超预期 [1] IDC（互联网数据中心） * 本周IDC指数上涨0.50% [3][8] * DeepSeek发布V3.2系列模型，在公开推理测试中达到GPT-5水平，略低于Gemini-3.0-Pro [1][3] * 增强版模型在IMO、CMO等四项国际竞赛中斩获金牌 [1] * 开源模型与闭源商业模型的性能差距进一步缩小，国产AI加速演进将持续拉动数据中心需求 [3][8] 核心数据更新总结 运营商业务 * 2025年1-10月，电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9% [4][15] * 2024年12月，新兴业务（IPTV、云计算、物联网等）收入396亿元，同比增长66.39% [15] * 截至2025年10月，千兆宽带用户达2.38亿户，在固定宽带用户中占比34.1% [18] * 截至2025年10月，5G移动电话用户达11.84亿户，在移动电话用户中占比64.7% [18] * 2025年1-10月，移动互联网累计流量达3232亿GB，同比增长16.8% [18] * 10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达21.21GB/户·月 [18][24] 光模块出口 * 2025年10月，中国光模块出口金额当月同比下降27.56%，环比下降11% [4][31] * 2025年1-10月，中国光模块出口金额累计同比下降16.91% [4][31] * 数据下降主要因国内光模块厂商在海外建设工厂所致 [4][31] 物联网 * 截至2025年10月末，我国蜂窝物联网终端用户数达28.9亿户，同比增长9.89% [32] * 2025年第二季度，全球物联网模组出货量同比增长17% [32][37] 海外云厂商资本开支 * 2025年第三季度，微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为167亿/240亿/196亿/351亿美元，同比分别增长53%/83%/133%/55% [4] 本周市场行情 * 本周通信（申万一级行业）板块上涨3.69%，涨幅排名全行业第2 [39] * 周涨幅前五个股为：天孚通信(+25.79%)、通宇通讯(+23.93%)、实达集团(+19.88%)、美格智能(+13.67%)、仕佳光子(+13.12%) [42] * 周跌幅前五个股为：蜂助手(-6.78%)、世嘉科技(-8.19%)、恒信东方(-8.55%)、数据港(-10.82%)、线上线下(-11.83%) [42] 重要公司动态与行业新闻 海外科技巨头 * **AWS**：发布AI训练芯片Trainium 3，单芯片算力2.52 PFLOPS FP8，并预告Trainium 4开发计划 [1][48]；与NVIDIA扩展战略合作，将支持NVLink Fusion AI基础架构平台 [1][49] * **Marvell**：公布2026财年Q3营收20.75亿美元，略超预期；宣布以约32.5亿美元收购Celestial AI，进军CPO领域 [1][50] * **NVIDIA**：向新思科技投资20亿美元，扩大战略合作以变革设计与工程流程 [52]；一项限制其向部分海外市场销售先进AI芯片的《GAIN AI法案》预计不会被纳入美国国防法案，但新的对华芯片禁令法案被提出，增添变数 [46] * **Anthropic**：已为IPO做准备，最新一轮融资估值或超3000亿美元；预计2025年营收将达到80亿至100亿美元 [51] * **Meta**：据传考虑在2026年将元宇宙团队预算削减高达30% [53] 国内公司与AI进展 * **DeepSeek**：同步推出DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale两款正式模型，性能达全球前列 [1][47] * **字节跳动/豆包**：推出“豆包手机助手”技术预览版，并首搭于努比亚M153工程样机，售价3499元，迅速售罄 [1][48] * **昆仑芯**：据传已启动赴港上市筹备，目标2027年初完成IPO，最新估值约210亿元人民币 [54] * **中国电信**：举办数智科技生态大会，发布《云网融合2035技术白皮书》 [46]

移动支付现代产业链焕新升级，是中国电信抢抓新一轮科技革命和产业变革发展机遇，推动企业战略向"云改数转智惠"升级的重要举措。中国电信集团 有限公司副总经理黄智勇希望与产业链各合作伙伴一起共担新使命，争做支付科技与数据科技新质生产力的引领者；共闯深水区，做关键核心技术突破的攻 坚者；共赴新征程，做国资央企产业链供应链安全的守护者。 天翼支付科技有限公司总经理宁檬表示，从国家政策来看，国家战略部署与数字经济的高速发展，为产业锚定了新的方向，从纯线上消费到实体经济各 环节深度渗透与赋能，数字化转型已经向数字化、智能化、绿色化和融合方向发展。过去十几年来，支付产业的优势积累推动了价值要素的深度释放。 近日，2025数智科技生态大会"中国电信现代产业链焕新升级供应链大会暨AI+智慧监管生态合作论坛"在广州召开，国务院国资委领导及中国电信现代 产业链各合作伙伴齐聚，共同见证移动支付产业链建设的新成果，共同探讨产业链焕新升级、新思路、新内涵。 国务院国有资产监督管理委员会规划发展局二级巡视员孙鹏表示，近年来，国务院国资委把发展数字经济作为产业焕新行动的重要方向，组织召开专题 推进会，启动实施现代产业链链长建设和"AI+"专项 ...