香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 1 本公司將密切關注訴訟案件的進展情況，及時履行信息披露義務。 （股份代號：6178） 重大訴訟進展公告 茲提述光大證券股份有限公司（「本公司」）日期為2024年12月17日、2024年12月 20日、2024年12月30日及2025年1月1日之公告，內容有關針對金通靈科技集團 股份有限公司（「金通靈公司」，證券代碼：300091）及相關人士和專業機構的訴訟 （「訴訟案件」）。本公司作為金通靈公司2018年發行股份購買資產並募集配套資金 項目的獨立財務顧問，為訴訟案件的26名被告之一。 2025年12月31日，本公司收到江蘇省南京市中級人民法院（「中級法院」）民事判 決書，判決如下：1.被告金通靈公司於訴訟案件判決發生法律效力之日起十日內 賠償原告葉小明等43,269名投資者投資損失共計人民幣774,785,993.38元，並承擔 相關律師費、案件受理費等。2.對本公司等其他25名被告承擔民事賠償責任的 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 光大證券股份有限公司 Everbright Securities Company Limited （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6178） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，光大證券股份有限公司（「本公司」）在上海 證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊發了《光大證券股份有限公司第七屆董事會第 十二次會議決議公告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 光大證券股份有限公司 董事長 趙陵 证券代码：601788 股票简称：光大证券 公告编号：临 2026-001 H 股代码：6178 H 股简称：光大证券 光大证券股份有限公司 第七届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法 ...

诉讼相关 - 公司是金通灵项目独立财务顾问，为26名被告之一[1] - 被告金通灵公司需赔偿43269名投资者774785993.38元[1][3] - 对公司等25名被告承担民事赔偿责任的诉讼请求继续审理[1][3][5] - 截至公告日公司及控股子公司无应披露未披露重大诉讼仲裁事项[4] - 公司最终涉诉金额不确定，暂无法判断对利润影响[1][5]

证券代码：601788 股票简称：光大证券 公告编号：临 2026-001 H 股代码：6178 H 股简称：光大证券 特此公告。 光大证券股份有限公司董事会 光大证券股份有限公司 董事赵陵先生、梁毅先生、刘秋明先生回避表决。 议案表决情况：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案已经公司董事会薪酬、提名与资格审查委员会审议通过。 董事薪酬尚需提交公司股东会。 第七届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 光大证券股份有限公司（以下简称公司）第七届董事会第十二次 会议通知于 2025 年 12 月 26 日以电子邮件方式发出。会议于 2025 年 12 月 31 日以通讯方式召开。本次会议应到董事 13 人，实到董事 13 人。本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章和公司章程 的有关规定。 公司董事经认真审议，通过了《关于公司董事及高管 2021-2023 年度递延绩效方案的议案》。 2026 年 1 月 1 日 1 ...

公司诉讼进展 - 光大证券作为金通灵公司2018年相关项目的独立财务顾问，是26名被告之一 [1] - 公司于2025年12月31日收到南京中院一审判决，被告金通灵公司需赔偿叶小明等43269名投资者投资损失7.75亿元，并承担相关费用 [1] - 对公司等其他25名被告承担民事赔偿责任的诉讼请求将继续审理并另制文书，因最终涉诉金额不确定，暂无法判断对公司利润的影响 [1] 公司其他诉讼情况 - 截至公告日，公司及控股子公司无应披露未披露的重大诉讼、仲裁事项 [1]

总体数据与核心观点 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较前值49.2%回升0.9个百分点，高于市场预期的49.6%，自4月以来首次重回扩张区间[2][5] - 2025年12月非制造业PMI为50.2%，较前值49.5%回升0.7个百分点，重回扩张区间[2] - 报告核心观点认为PMI重回扩张区间为全年经济圆满收官提供有力保障，主要驱动力为四季度增量政策见效、出口改善及年末企业备货[4] 制造业分析 - 制造业产需双双回升：生产指数大幅上行1.7个百分点至51.7%，新订单指数大幅回升1.6个百分点至50.8%[5][14] - 高技术制造业表现亮眼：其PMI较上月大幅上行2.4个百分点至52.5%，装备制造业和消费品行业PMI也分别升至50.4%[14] - 企业景气度分化：大型企业PMI上升1.5个百分点至50.8%，中型企业PMI上升0.9个百分点至49.8%，小型企业PMI下降0.5个百分点至48.6%[6] - 出口延续向好：新出口订单指数较上月上行1.4个百分点至49.0%，受中美关税暂缓加征利好影响[19] - 价格与库存呈现补库迹象：出厂价格指数上行0.7个百分点至48.9%，原材料及产成品库存指数分别上行0.5和0.9个百分点[23] 非制造业分析 - 建筑业活动大幅扩张：建筑业PMI指数较上月大幅上行3.2个百分点至52.8%，新订单指数上升1.3个百分点至47.4%[29] - 服务业景气度边际改善但仍处收缩：服务业商务活动指数微升0.2个百分点至49.7%，低于去年同期的52.0%，与房地产承压及消费淡季有关[26] - 新动能相关服务业保持高景气：电信传输、货币金融、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间[26] 政策与展望 - 2026年“两新”“两重”提前批资金已下达，共计2950亿元，有望为明年初投资活动形成支撑[31]

公司股价与市场表现 - 2023年12月31日收盘价为40.70元，单日跌幅3.85%，目前股价处于破发状态[1] - 公司于2022年1月20日在深交所创业板上市，发行价格为72.69元/股[1] - 上市首日盘中最高价达188.00元，为上市以来最高点[1] 首次公开发行(IPO)与募集资金 - IPO公开发行新股24,174,035股，募集资金总额为1,757,210,600元[1] - 扣除发行费用后，募集资金净额为1,621,447,500元[1] - 实际募资净额比原计划多出1,108,167,100元，原拟募集资金为513,280,400元[1] - 原计划募集资金用于“医药中间体项目、原料药项目及研发中心扩建项目”和“补充流动资金”[1] 发行费用与保荐机构 - 首次公开发行股票发行费用总额为135,763,100元[2] - 其中保荐承销费用为117,929,000元[2] - 保荐机构（主承销商）为光大证券，保荐代表人为杨科、范国祖[1] 公司股权与控制权 - 公司实际控制人为葛建利、卢刚、卢瑾[2] - 其中卢瑾为中国国籍，拥有加拿大永久居留权[2] 公司权益分派方案 - 2023年7月3日发布2022年度权益分派实施公告[2] - 以公司总股本96,696,140股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.000000元人民币[2] - 同时以资本公积金向全体股东每10股转增6.000000股[2] - 权益分派股权登记日为2023年7月6日，除权除息日为2023年7月7日[2]

文章核心观点 - 光大证券认为 未来我国钨精矿供应将持续收紧 需求根基稳健并有军工、光伏等增长点 钨市场将维持偏紧平衡格局 叠加开采成本支撑 预计2026-2027年钨价将保持高位运行 钨相关上市公司有望受益 [1] 行业地位与结构 - 钨是我国优势资源 2023年我国钨精矿产量占全球80.77% 储量占全球52.27% 均位列世界第一 [1] - 钨与稀土是我国目前唯二实行开采总量指标控制的金属矿产 [1] - 行业集中度偏低 2024年我国钨矿产能CR4为43.94% CR6为55.87% 远低于稀土行业 小型钨矿企业遍布 更易出现违规或超采现象 [1] 供应端收紧逻辑 - 我国钨矿开采实行管控与指标配额制 2025年度第一批钨矿配额同比下降6.45% 长期看配额呈放缓趋势 [2] - 我国超采钨产量持续下降 超采钨占产量比重从2015年的35.78%降至2024年的12.63% [2] - 我国钨矿开采历史超百年 资源品位逐年下降 全国处理钨原矿品位从2004年的0.42%下降到2016年的0.28% [2] 需求端结构及增长点 - 2024年国内钨需求结构为 硬质合金58.51% 钨材22.61% 钨特钢15.05% 钨化工3.83% [3] - 硬质合金需求近年来保持平稳增长 [3] - 在全球武装冲突持续、大国军费支出提升背景下 军工用钨需求将持续增长 [3] - 光伏钨丝属于钨材 用量小但增速快 [3] 替代品影响分析 - 钨价上涨短期内会导致少量钨品被替代 硬质合金刀具的替代品包括高速钢、超硬材料与陶瓷 光伏钨丝的替代品为钢丝线 [4] - 长期看 随着机床数字化进程加速及企业刀具管理合理化 硬质合金在刀具行业地位将十分稳固 [4] - 随着硅料价格修复上行 钨丝金刚线的性价比将逐步体现 受影响的需求也将随之修复 此轮钨价上涨仅在短期对钨需求产生少量冲击 [4] 供需平衡与价格展望 - 测算显示 未来我国及全球钨金属均将处于偏紧平衡格局 [5] - 预计2025/2026/2027年我国钨供需缺口占该年总需求量的比例分别为-3.78%/-4.61%/-1.46% [5] - 预计2025/2026/2027年全球钨供需缺口占该年总需求量的比例分别为-3.11%/-3.78%/-1.48% [5] - 叠加因环保等压力上升的采矿成本 钨价将在高位运行 [5]

市场表现 - 截至2025年12月31日10:03，国证证券龙头指数上涨0.71% [1] - 成分股中华林证券上涨4.89%，广发证券上涨2.23%，国信证券上涨1.68%，华泰证券上涨1.61%，东方证券上涨1.20% [1] - 证券ETF龙头上涨0.53%，最新价报1.33元 [1] 行业政策动态 - 《证券公司投行业务质量评价办法》迎来修订，新增两项专项指标 [1] - 新增“支持上市公司并购重组”典型案例专项评价指标，旨在引导券商加大对财务顾问业务投入，积极促进并购重组交易 [1] - 新增新股发行定价能力和投资价值研究报告质量两项具体评价指标，旨在督促券商提升新股定价能力与报告质量 [1] - 券商投行业务质量评价结果与券商分类评价等机制挂钩，是监管督促券商提升执业质量的重要抓手 [1] 机构观点与投资主线 - 方正证券指出，券商板块仍“滞涨”，且ROE处于上升通道，认为板块行情虽迟但到 [1] - 建议关注两条投资主线：一是受益于居民财富搬家逻辑、大财富业务布局领先的低估值券商；二是做强做优的头部券商 [1] 指数与ETF产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 国证证券龙头指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

券商金股2025年业绩表现 - 截至12月29日，共有10家券商的金股组合年内收益率超过50% [2] - 国元证券月度金股组合以83.73%的累计收益率排名第一 [1][2] - 东北证券和开源证券月度金股组合分别以67.47%和67.00%的收益率位列第二和第三 [1][2] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [1][2] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [1][2] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 金股组合展示了券商的综合研究水平、挖掘个股能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 成功券商的选股策略与案例 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [2][4] - 开源证券自5月起连续4个月推荐新易盛，该股自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [4][6] - 国元证券推荐的金股主要集中在传媒、医药、机械等板块，其6月推荐的巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [5] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块，其6-7月连续推荐的胜宏科技月度涨幅分别达到55%和43%，8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍 [5] - 开源证券推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [6] 年度热门金股与市场风向 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞热门金股之首，平均每月有7家左右券商推荐 [2][7] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，反映了券商一致观点的变化 [7] - 一季度最热门的A股金股来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [7] - 二季度消费类上市公司受关注，如青岛啤酒、珀莱雅 [7] - 三季度金融板块热度上升，如东方财富、新华保险 [7] - 四季度券商观点重回“科技领头”，如中际旭创、立讯精密、兆易创新 [7] - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]