发行情况 - 获得中国证券监督管理委员会注册批复,同意公司向专业投资者公开发行短期公司债券[1] - 本次公开发行短期公司债券面值余额不超过150亿元[1] - 发行期限为24个月内,公司可以分期发行[1] 发行要求 - 严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行发行[1] - 如发生重大事项,应及时报告并按有关规定处理[1] 公司后续计划 - 将按照有关法律法规和注册文件的要求及公司股东大会的授权办理本次短期公司债券发行的相关事宜[2] - 及时履行信息披露义务[2]

营业收入 - 公司第三季度营业收入为2,222,635,976.45元，同比增长41.06%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为64.06亿元，同比下降17.4%[18] - 公司2024年前三季度的营业收入为46.23亿元，较2023年前三季度的55.61亿元下降16.88%[25] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为599,860,059.58元，同比下降69.49%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1,990,387,649.23元，同比下降54.33%[2] - 2024年第三季度，公司实现净利润20.08亿元，同比增长118.5%[19] - 2024年前三季度的净利润为16.32亿元，较2023年前三季度的19.54亿元下降16.47%[26] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为35,048,596,109.77元[2] - 2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为350.49亿元，相比2023年同期增加375.6亿元[20] - 2024年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-61.73亿元，相比2023年同期减少16.05亿元[20] - 2024年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-219.4亿元，相比2023年同期减少167.2亿元[22] - 2024年前三季度，公司现金及现金等价物净增加额为69.27亿元，相比2023年同期增加192.31亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为28,471,818,543.89元，相比上期的-611,314,038.00元有显著改善[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-4,100,878,714.17元，相比上期的-3,606,620,587.65元有所恶化[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-21,076,430,049.07元，相比上期的-4,454,199,541.13元大幅下降[28] - 现金及现金等价物净增加额为3,290,841,030.05元，相比上期的-8,672,791,167.04元有显著改善[28] 资产负债 - 公司总资产为272,738,493,946.61元，同比增长5.06%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为67,440,147,478.68元，同比增长0.52%[3] - 净资本为43,207,925,702.24元，同比下降7.99%[5] - 风险覆盖率为306.19%，同比下降4.14个百分点[5] - 资本杠杆率为20.63%，同比上升0.55个百分点[5] - 买入返售金融资产减少至231,884,322.83元，下降97.05%，主要由于债券逆回购规模减少[10] - 长期待摊费用增加至75,788,750.88元，增长44.95%，主要由于租赁运营场所建造装修支出增加[10] - 其他资产减少至2,894,458,437.76元，下降31.14%，主要由于场外衍生品保证金及应收融资租赁款减少[10] - 短期借款减少100.00%，全部偿还[10] - 应付短期融资款减少至6,137,673,670.87元，下降53.09%，主要由于偿还到期的短期债务[10] - 交易性金融负债增加至424,830,306.03元，增长43.52%，主要由于债券借贷业务规模变动[10] - 卖出回购金融资产款增加至58,041,203,745.86元，增长32.32%，主要由于债券质押式回购规模增加[10] - 代理买卖证券款增加至74,592,052,808.79元，增长34.34%，主要由于经纪业务客户存放资金增加[10] - 货币资金为761.78亿元，同比增长22.3%[16] - 客户资金存款为592.86亿元，同比增长46.1%[16] - 融出资金为333.63亿元，同比下降9.3%[16] - 交易性金融资产为811.40亿元，同比增长7.7%[16] - 负债合计为2044.74亿元，同比增长6.7%[17] - 公司2024年9月30日的货币资金为446.26亿元，较2023年12月31日的363.21亿元增长22.87%[23] - 客户资金存款在2024年9月30日为366.30亿元，较2023年12月31日的235.67亿元增长55.43%[23] - 交易性金融资产在2024年9月30日为726.20亿元，较2023年12月31日的657.82亿元增长10.39%[23] 收益与费用 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,940,651,889.99元，同比增长0.61%[2] - 投资收益减少至572,035,178.69元，下降64.05%，主要由于市场波动引起股权投资及客需[10] - 公允价值变动收益增加至1,112,056,829.90元，增长160.18%，主要由于交易业务收益变化[10] - 利息净收入为14.90亿元，同比增长9.9%[18] - 手续费及佣金净收入为30.76亿元，同比下降17.0%[18] - 投资收益为5.72亿元，同比下降64.1%[18] - 公允价值变动收益为11.12亿元，同比增长160.2%[18] - 手续费及佣金净收入在2024年前三季度为20.71亿元，较2023年前三季度的25.08亿元下降17.42%[25] - 投资收益在2024年前三季度为5.06亿元，较2023年前三季度的11.88亿元下降57.41%[26] - 公允价值变动收益在2024年前三季度为9.08亿元，较2023年前三季度的7.35亿元增长23.56%[26] - 回购业务资金净增加额在2024年前三季度为224.72亿元，较2023年前三季度的27.72亿元增长710.63%[27] - 融出资金净减少额在2024年前三季度为26.18亿元，2023年前三季度为0[27] - 代理买卖证券收到的现金净额为10,393,056,814.78元[28] - 收取利息、手续费及佣金的现金为4,939,577,011.87元，相比上期的5,513,128,608.18元有所下降[28] - 收回投资收到的现金为43,681,938,943.00元，相比上期的14,543,867,322.14元大幅增加[28] - 发行债券收到的现金为17,473,865,000.00元，相比上期的22,746,625,000.00元有所减少[28] 每股收益 - 2024年前三季度，公司基本每股收益为0.37元，相比2023年同期的0.88元有所下降[19] 会计准则 - 公司未适用新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表[30]

核心观点 - 光储平价推动储能持续性，储能需求在亚非拉新兴市场弹性更为明显，锂电板块位于历史估值低位，周期底部位置，行业供给持续收缩，融资收紧扩张能力不足，开工率带动盈利周期触底回升，储能需求的持续性强，欧洲碳排放约束下增速恢复，有望驱动2025年锂电需求保持25%增速 [1] 储能需求 - 本轮光储LCOE大幅下降驱动储能需求快速增长，在经济水平相对较低、对经济性的敏感度更高的亚非拉等新兴市场的弹性更为明显 [1] - 综合考虑经济水平、光照条件、电源结构、电价水平，亚非拉新兴市场的储能需求将持续景气 [1] - 储能需求的持续性强，欧洲碳排放约束下增速恢复，有望驱动2025年锂电需求保持25%增速 [1] 行业供给与需求 - 据供需平衡测算，锂电各环节过剩幅度均在2025年减轻，产能出清即将完成 [1] - 行业供给持续收缩、融资收紧扩张能力不足，开工率带动盈利周期触底回升 [1] 估值与周期 - 锂电板块位于历史估值低位、周期底部位置 [1] 公司建议 - 建议关注：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等 [1]

核心观点 - 煤价中枢持续下行，看好煤化工产业链盈利改善 [1] 行业趋势 - 2024年煤炭供需逐渐宽松，主要品种煤炭价格有所回落 [1] - 能源转型背景下现代煤化工将得到适当发展 [1] - 传统煤企绿色转型与大力发展煤炭深度清洁利用已是必然趋势 [1] 投资建议 - 煤价中枢下行叠加现代煤化工发展前景，坚定看好煤化工板块景气度 [1] - 建议关注华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等公司 [1]

投资评级 - 光大证券维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 公司轻资本业务夯实基础,重资本业务优化布局,持续提升金融服务实体经济的能力 [5] - 合理价值区间为17.96-19.46元/股 [5] 公司经营情况 经纪业务 - 经纪业务收入12.4亿元,同比下降16.0%,占营业收入比重30% [5] - 全市场日均股基交易额9616亿元,同比下降6.4% [5] - 公司代销金融产品收入1.41亿元,同比下降21.6%,占经纪业务收入11.3% [5] - 公司两融余额315亿元,较年初下降8%,市场份额2.1%,较年初基本持平 [5] 投行业务 - 投行业务收入4.3亿元,同比下降30.0% [5] - 股权业务承销规模同比下降80.0%,债券业务承销规模同比下降3.4% [5] - 股权主承销规模10.1亿元,排名第22;其中IPO 1家,募资规模10亿元;再融资1家,承销规模1亿元 [5] - 债券主承销规模1715亿元,排名第11;其中地方政府债、中期票据、ABS承销规模分别为709亿元、422亿元、159亿元 [5] - IPO储备项目2家,排名第29,其中两市主板1家,创业板1家 [5] 资管业务 - 资管业务收入3.8亿元,同比下降19.8% [6] - 光证资管管理规模3680亿元,同比增长22.5% [6] - 光大保德信资产管理总规模915亿元,较年初下降8.4%,其中公募资产管理规模716亿元,较年初下降11.8% [6] 自营业务 - 投资收益(含公允价值)9.9亿元,同比下降54.0% [6] - 第二季度投资收益(含公允价值)3.9亿元,同比下降67.7% [6] - 公司权益自营投资业务立足绝对收益导向,积极应对市场变化;固收业务把握市场时机稳步增配优质债券,稳步扩大投资规模 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49元、0.61元、0.64元,每股净资产分别为14.97元、15.50元、16.20元 [7] 投资建议 - 给予公司2024年1.2-1.3xP/B,对应合理价值区间为17.96-19.46元 [5] - 维持"优于大市"评级 [5] 风险提示 - 交易量持续走低,权益市场波动加剧致投资收益持续下滑 [6]

光大证券 Infl EVERBRIGHT SECURITIES 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 EVERBRIGHT SECURITIES CO., LTD. (于中华人民共和国注册成立的股份有限公司) 股票代码：601788 (A股) 06178 (H股) E IN NO EN 2024 报 告 半 年 度 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人赵陵、主管会计工作负责人朱勤及会计机构负责人（会计主管人员）杜佳声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第七届董事会第二次会议审议通过的公司2024年中期利润分配预案为：2024年6月30 日公司A股和H股总股本4,610,787,639股，拟向全体A股和H股股东每10股派送现金股利0.905元（ 含税），共派发现金股利417,276,281.33元。以上分配 ...

财务表现 - 2024年上半年，公司营业收入为42.00亿元，较上年同期下降32.03%[8] - 公司归属于上市公司股东的净利润为13.91亿元，较上年同期下降41.87%[8] 公司资产状况 - 公司总资产为23,697,940万元，较本报告期初下降8.72%[6] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为6,697,035万元，较本报告期初下降0.18%[6]

营业收入 - 光大证券2024年一季度营业收入为22.0亿元，同比下降20%[1] - 光大证券2026年预测营业收入为166.27亿元，较2022年增长54.4%[8] 主营收入构成 - 净利息及投行业务同比双位数增长，主营收入为21.8亿元，其中净利息占比22%[2] 经营杠杆与投资杠杆 - 光大证券经营杠杆、投资杠杆较年初均有所下滑，期末经营杠杆为2.73倍[3] - 公司投资资产规模为1203亿元，投资杠杆为1.77倍，年化净投资收益率为1.96%[4] 预测净利润 - 光大证券2026年预测净利润为37.09亿元，较2022年增长14.6%[8] 估值比较 - 兴业证券2024年预测PB为0.87倍，较可比券商平均值1.41倍偏低[9]

2024年第一季度报告 证券代码：601788 证券简称：光大证券 光大证券股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 光大证券2023年归母净利润同比增长34%[1] - 公司2023年营业收入同比下降7%，净利润同比增长34%[10] 自营业务 - 公司自营业务表现较好，2023年归母净利润同比增长34%[1] - 公司2023年固定收益自营投资业务投资收益同比增长129.4%[6] 经纪业务 - 公司2023年经纪业务收入同比下降16%，占营业收入比重27.6%[2] - 公司2023年各业务收入中，经纪业务收入占比最大，自营业务和资管业务收入分别占比第二和第三[11] 资管业务 - 公司2023年资管业务收入同比下降33%，第四季度资管业务收入环比增长11.7%[5] 投行业务 - 公司2023年投行业务收入同比下降19.6%[3] - 公司2023年股权业务承销规模同比下降74%，债券业务承销规模同比增长24.9%[4] 未来展望 - 光大证券2026年预计的资产总计为2996.72亿元[13] 估值指标 - 光大证券2024年的PE（市盈率）为12.8倍，PB（市净率）为1.1倍[14] 免责声明 - 分析师声明中指出，报告的数据和信息来源于市场公开信息，不保证准确性和完整性[15] - 投资评级说明中，中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[16] - 法律声明中指出，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，本公司不对使用报告内容引起的损失负责[18] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[20]