人员变动 - 2026年4月3日公司董事会收到王翠婷辞职报告[3] - 王翠婷因退休辞去高级专家职务[3] - 王翠婷辞任自报告送达董事会时生效[3] 其他信息 - 公告日期为2026年4月7日[4] - 公告时董事会成员包括赵陵等13人[4]

全球贸易影响评估 - 中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，该通道承担全球约20%-30%的石油和20%的液化天然气运输，全球能源供给受到冲击[9] - 在基准情景下，能源冲击预计将拖累全球贸易额下降0.5至1.0个百分点[13] - 能源冲击对全球贸易的影响呈现非对称结构性差异，能源进口依赖度高、产业链单一的经济体承压最为显著[1] 主要受影响经济体 - 日本对中东石油进口依赖度高达95.9%，韩国约72%的原油来自中东，东南亚国家如菲律宾、越南对中东原油依赖度分别达约95%和88%[19] - 中国对中东石油依赖度相对较低，自中东进口占石油总进口的55%，约占国内石油消费量的38.5%[20] - 石油战略储备方面，日本和韩国储备可用天数超过200天，而东南亚国家如越南、菲律宾、泰国储备仅可支撑20-74天，短期断链风险高[32][33] 对中国出口的替代效应 - 油价高位运行下，对日韩、东南亚等高依赖经济体的出口替代效应，预计将合计拉动中国整体出口增长0.32个百分点[34] - 分国别看，对韩国和日本的替代效应最突出，将分别拉动中国出口增长0.16和0.08个百分点[35] - 分行业看，化工、金属、运输设备、橡胶塑料行业受益最明显，出口将分别增长1.3、0.9、0.6和0.5个百分点[35][39] 新能源增量需求与产业趋势 - 能源冲击催生新能源增量需求，2022年俄乌冲突后，欧盟自中国进口的锂电池、光伏、新能源汽车规模分别同比增长119%、102%和105%[40] - 全球供应链安全诉求提升，主要经济体（如欧盟、东盟国家）出台本土制造扶持政策，形成隐性贸易壁垒，压缩单纯产品出口空间[43] - 新能源产业需顺应趋势，从商品出口转向产业链出海，以巩固全球竞争力并实现长期稳健发展，这与20世纪70年代日本汽车产业的转型路径相似[45]

人员变动 - 2026年4月3日公司董事会收到高级专家王翠婷辞职报告[2] - 王翠婷因办理退休手续辞去公司高级专家职务[2] - 王翠婷离任时间为2026年4月3日[3] - 王翠婷辞任自辞职报告送达董事会时生效[4] - 公告日期为2026年4月4日[6]

证券ETF鹏华市场表现 - 4月3日，证券ETF鹏华开盘上涨0.18%，报1.105元 [1][2] - 该ETF自2019年12月26日成立以来总回报为10.01% [1][2] - 该ETF近一个月回报为-11.02% [1][2] 证券ETF鹏华产品信息 - 证券ETF鹏华的业绩比较基准为国证证券龙头指数收益率 [1][2] - 该ETF的管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为余展昌 [1][2] 证券ETF鹏华重仓股表现 - 4月3日开盘，其重仓股中华泰证券涨幅最高，为0.79% [1][2] - 国泰海通开盘上涨0.60%，中信证券与东方财富均上涨0.37% [1][2] - 兴业证券开盘涨0.34%，东方证券开盘涨0.22% [1][2] - 招商证券、财通证券、光大证券开盘均上涨0.13% [1][2] - 广发证券开盘价格与前一日持平，涨幅为0.00% [1][2] 市场技术信号 - 市场信息显示MACD金叉信号形成，相关股票涨势不错 [2][3]

诉讼进展 - 开曼浸鑫收到英格兰和威尔士高等法院判决书，驳回对被告欺诈性虚假陈述诉讼请求[4] 业绩影响 - 判决结果预计不对公司当期及期后整体经营业绩造成重大影响[5] 公司情况 - 公司经营管理情况正常[5] 信息提醒 - 公司提醒投资者以指定渠道公告信息为准[5][6] 其他信息 - 公告日期为2026年4月3日，A股代码601788，H股代码6178[3][4][8]

诉讼情况 - 光大证券披露浸鑫基金境外项目交易主体开曼浸鑫与MPS公司原卖方股东相关诉讼情况[1] - 开曼浸鑫收到判决书，法院驳回其欺诈性虚假陈述诉讼请求[1] 业绩影响 - 判决结果预计不对公司当期及期后整体经营业绩造成重大影响[2] 公司现状 - 目前公司经营管理情况正常[2]

核心观点 - 光大证券认为，申洲国际2025年业绩面临外部宏观环境与汇率压力，但产能建设稳步推进，新工厂将提升效率与毛利率，基于估值较低，维持“买入”评级 [1][2] 业绩与盈利预测 - 2025年公司业绩受到外部宏观环境以及汇率等多方面影响，面临压力 [1][2] - 光大证券下调公司2026-2027年盈利预测，归母净利润较前次预测分别下调16%和14% [1][2] - 新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为60亿元、67.8亿元和74亿元 [1][2] - 对应2026-2028年每股收益（EPS）分别为3.99元、4.51元和4.92元 [1][2] - 对应2026-2028年市盈率（PE）分别为11倍、9倍和9倍，估值较低 [1][2] 产能建设与运营进展 - 截至2025年末，越南第二面料工厂已完成生产主体土建工程及部分设备安装，投产后将缓解海外成衣工厂扩产后面料供应紧张的局面 [1][2] - 柬埔寨新建成衣工厂计划聘用6000名员工，已完成招工约5400人 [1][2] - 柬埔寨新工厂生产效率已达正常水平的约85% [1][2] - 新工厂的产能爬坡和效率提升预计将为毛利率带来正向作用 [1][2] - 公司国内生产基地的技术改造亦在持续推进中 [1][2]

核心观点 - 光大证券维持安东油田服务“买入”评级，认为公司轻资产业务稳健发展，油田开发业务模式有望打开新成长空间 [1][5] - 中东局势变动可能对公司中东地区业务开拓造成一定影响，基于审慎原则下调了2026-2027年盈利预测 [1][4] 财务表现与预测 - **2025年业绩大幅增长**：实现营业收入55.7亿元，同比增长17.2%；归母净利润3.7亿元，同比增长53.8% [2][6] - **盈利能力变化**：综合毛利率28.6%，同比下降0.9个百分点；综合净利率6.9%，同比上升1.5个百分点 [2][6] - **盈利预测调整**：下调2026年归母净利润预测17.0%至3.8亿元，下调2027年预测14.4%至4.8亿元，引入2028年预测5.9亿元 [1][4][5] - **每股收益预测**：对应2026-2028年EPS分别为0.13元、0.16元、0.20元 [1][5] 业务板块分析 - **一体化油田技术服务**：2025年营收24.8亿元，同比增长14.6% [2][6] - **智能管理服务**：2025年营收28.2亿元，同比增长20.6%，作为相对轻资产业务是公司业绩增长的主要动力 [2][6] - **能源资产经营业务**：2025年营收2.7亿元，同比增长8.2%，是公司积极开拓的新业务模式 [2][6] 市场区域表现 - **中国市场**：2025年营收18.7亿元，同比增长12.7%，在深地探测、海上挖潜及陆上增产领域屡创纪录并落地突破性项目 [3][6] - **伊拉克市场**：2025年营收31.5亿元，同比增长21.0%，是公司重要海外市场 [3][6] - **其他海外市场**：2025年营收5.5亿元，同比增长12.2%，在中东、非洲及东南亚等新兴市场成效显著 [3][6] 重点项目与市场拓展 - **得福瑞油田开发项目**：公司在伊拉克以作业者身份主导开发的首个油田区块项目，于2026年2月22日正式启动首口井钻井工作，并同步进行老井修复及试油测试，当前按计划顺利推进 [2][6] - **马基努油田管理项目**：在伊拉克持续实现平稳安全运营 [3][6] - **新兴市场突破**：2025年正式进军科威特市场并已获得实质准入，在沙特阿拉伯、阿尔及利亚、马来西亚、阿曼等国家也取得进展 [3][6] - **天然气及能源基础设施业务**：在马来西亚砂拉越市场实现突破，于全球市场有广泛商机 [2][6] - **数字化解决方案**：在伊拉克成功中标多个智能运营项目，展现了公司在油气行业数字化解决方案的核心竞争力 [3][6]

公司业绩与经营环境 - 2025年公司业绩面临压力，受外部宏观环境及汇率等多方面影响 [1] - 公司按部就班推进产能建设 [1] 产能扩张与工厂进展 - 2025年末，越南第二面料工厂已完成生产主体土建工程及部分设备安装，投产后将缓解海外成衣工厂扩产后面料供应紧张的局面 [1] - 柬埔寨新建成衣工厂计划聘用6000名员工，已完成招工约5400人 [1] - 柬埔寨新工厂生产效率已达正常水平的约85% [1] - 新工厂的产能爬坡和效率提升将为毛利率带来正向作用 [1] - 公司国内生产基地的技术改造亦在持续推进中 [1] 市场表现与机构评级 - 公司港股市值为703.1亿港元，在服装家纺行业中排名第2 [1] - 投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有9家投行给出买入评级 [1] - 近90天的目标均价为66.87港元 [1] - 信达证券最新一份研报给予申洲国际None评级 [1]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，公司A股法定/注册股份3,906,698,839股，面值1元，股本3,906,698,839元[1] - 截至2026年3月31日，公司H股法定/注册股份704,088,800股，面值1元，股本704,088,800元[1] - 本月底公司法定/注册股本总额4,610,787,639元[1] 发行股份 - 截至2026年3月31日，公司A股已发行股份3,906,698,839股，库存股份0[2] - 截至2026年3月31日，公司H股已发行股份704,088,800股，库存股份0[2] 公众持股 - 公司已符合上市H股5%公众持股量要求[2]