股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会于10月16日在合肥市包河区召开[2] - 出席会议股东和代理人179人，所持表决权股份1534670871股，占比78.3822%[2] - 公司在任董事7人出席4人，在任监事5人出席5人[2] 议案投票情况 - 变更会计师事务所议案同意票6592506，比例93.3517%[4] - A股同意票数1534201371，比例99.9694%[6]

股东大会 - 皖新传媒2024年第四次临时股东大会于10月16日召开[2] - 推选2名股东代表、1名监事及1名律师代表参与监票和计票工作[8] 审计机构 - 2024年度拟聘请天健事务所为财务与内控审计机构[10] - 天健事务所上年末合伙人238人，执业人员2272人，注会836人[10] - 天健2023年业务收入34.83亿，审计收入30.99亿，证券收入18.40亿[10] - 天健2023年客户675家，审计收费6.63亿[10] - 天健2023年末职业风险基金超1亿，职业保险赔偿限额超1亿[11] - 天健近三年受行政处罚1次、监管措施14次、自律措施6次[12] - 天健从业人员近三年受处罚涉及50人[12] - 项目合伙人向晓三2005年成注会，2024年为公司服务[13] 审计费用 - 2024年度审计费用220万，较上期降50万[19] 变更情况 - 容诚连续16年为公司服务，2024年因年限需变更[20][21] - 公司与前后任沟通无异议[22] - 审计委员会和董事会通过变更议案[24][25] - 聘任事项待股东大会通过生效[26]

会计师事务所变更 - 公司拟将会计师事务所由容诚变更为天健[2] - 变更因原事务所达连续聘用最长年限[13] - 需提交股东大会审议通过生效[18] 天健事务所情况 - 2023年业务收入34.83亿元，审计30.99亿，证券18.40亿[2] - 2023年末合伙人238人，注会2272人，签过报告836人[2] - 2023年上市公司审计客户675家，收费6.63亿[2] 审计费用 - 2024年度审计费用220万，较上期降50万[11]

会议信息 - 公司于2024年9月23日发出第四届董事会第三十一次（临时）会议通知[1] - 会议于2024年9月27日在皖新文化广场4806会议室召开[1] - 本次会议应到董事7人，实到7人[1] 议案审议 - 审议通过《公司关于变更会计师事务所的议案》，7票同意[2] - 审议通过《公司关于提请召开2024年第四次临时股东大会的议案》，7票同意[4]

会议信息 - 2024年9月23日发通知，9月27日召开第四届监事会第二十六次（临时）会议[2] - 应到、实到监事均为5人，由监事会主席盛大文主持[2] 议案情况 - 审议通过《公司关于变更会计师事务所的议案》，表决5票同意[3] - 议案需提交股东大会审议批准[3] - 与会监事认为决议合规，符合股东和公司利益[3]

股东大会信息 - 2024年第四次临时股东大会10月16日14点30分在合肥召开[3] - 网络投票10月16日进行，交易系统和互联网投票时间不同[3] - 本次股东大会审议变更会计师事务所议案[4] 股权与登记信息 - 股权登记日为2024年10月10日[8] - 登记时间为10月15日9:00 - 17:00，地点在合肥[9] 公司联系方式 - 公司联系电话为0551 - 62634712、62665086，邮箱为ir@wxm.com[10]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于9月13日在合肥市包河区召开[2] - 出席会议股东和代理人165人，持表决权股份1564486175股，占比79.9050%[2] 参会人员情况 - 公司在任董事7人，出席4人；监事5人，出席5人；董秘出席，高管列席[2] 议案表决情况 - 2024年中期分红等多项议案同意票数及比例高[4] - 持股5%以上和市值50万以下普通股股东同意比例分别为100%和97.8610%[7]

股东大会情况 - 2024年9月13日14:30现场召开股东大会，网络投票9:15 - 15:00[5] - 165名股东和代表出席，持有1,564,486,175股，占比79.9050%[8] 议案表决情况 - 《2024年中期分红方案》同意1,564,351,173股，占比99.9913%[11] - 《购买责任保险》同意1,563,997,273股，占比99.9687%[13] - 《未来三年股东分红回报规划》同意1,564,341,073股，占比99.9907%[14]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩承压,但毛利率提升,积极分红回馈投资者 - 2024H1公司实现营业收入52.12亿元,同比下降13.59%,主要系教育装备业务及供应链业务下降所致;实现归母净利润5.79亿元,同比下降20.09%,受所得税政策影响;毛利率24.87%,同比增加4个百分点 [4] - 2024H1公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元(含税),预计分派现金红利1.96亿元,约占2024年半年度归母净利润的60.85% [4] 发力教育服务,逐步推进研学业务 - 公司完成春季1.8亿册教材教辅的发行保障工作,并加强与头部出版机构合作,积极探索教辅发行新模式 [5] - 智慧教育方面,公司不断丰富"皖美教育平台"线上渠道功能,上半年平台用户525.4万人,累计缴费7.3亿元,同比增长120% [5] - 公司提升皖新研学服务能力,2024H1研学业务共服务学生8.8万人次,营收同比增长80.22% [5] 探索游戏业务,打造游戏产品供应链 - 公司定制开发面向B端的分销业务平台,打造单机游戏产品供应链,代表作品有《仙剑奇侠传》《帝国时代》等 [5] - 公司加强游戏储备库建设,成功签约了《泰拉科技世界》 [5] 建设电商矩阵,强化IP运营 - 公司打造线上店铺矩阵,以童书为特色,2024H1实现销售码洋3.7亿元,同比增长34.5% [5] - 公司推进"3+N"直播间矩阵建设,形成具有安徽新华特色直播矩阵30个 [5] - 公司发布首个时尚文化类IP"元小鳌",并打造自有IP产品矩阵 [5] 财务数据分析 营收及盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.42元/股、0.49元/股和0.54元/股 [7] - 公司2024年营业收入预计为10,832百万元,同比下降3.7%;净利润预计为831百万元,同比下降11.2% [6][8] 估值分析 - 参考可比公司,我们给予公司2024年17-20倍动态PE,对应合理价值区间为7.14-8.40元/股 [7] - 公司2023年市盈率为13.93倍,2024年和2025年市盈率分别为15.68倍和13.70倍 [9] 财务指标分析 - 公司2024年毛利率预计为23.2%,较2023年提升1.8个百分点 [6][10] - 公司2024年净资产收益率预计为7.0%,2025年和2026年分别为7.6%和8.0% [6][10] - 公司2024年资产负债率为35.7%,流动比率为2.39,速动比率为2.01 [11]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入端 - 2024H1公司实现营收52.13亿元，同比下降13.59%，主要系毛利率较低的教育装备业务及供应链业务收入下降所致 [1] - 2024H1毛利润12.97亿元，同比增长2.97%，毛利率24.87%，同比提升4个百分点，主要来自低毛利率的供应链物流、教育装备等业务规模压缩，业务结构持续优化 [1] 利润端 - 2024H1公司实现归母净利润5.79亿元，同比下降20.09%，扣非归母净利润6.09亿元，同比下降6.10%，主要受公允价值变动-0.32亿元影响 [1] - 2024H1所得税ETR 23.28%，剔除所得税影响，2024H1利润总额7.64亿元，同比增长1.78% [1] 主要业务表现 - 教材业务：2024H1销售码洋7.76亿元，同比下降0.01%，毛利率24.06%，同比提升0.54个百分点 [2] - 一般图书及音像制品：2024H1销售码洋29.53亿元，同比下降1.12%，毛利率38.55%，同比提升2.16个百分点 [2] - 研学业务：2024H1共服务学生8.8万人次，营收同比增长80.22% [2] - 智慧教育系统："皖美教育平台"用户525.4万人，累计缴费7.3亿元，同比增长120% [2] - 游戏业务：探索发展新模式，定制开发面向B端的分销业务平台 [4] 其他 - 发布三年（2024-2026年）分红规划，在手现金近120亿元 [5] - 预测2024-2026年营业收入分别为105/110/116亿元，归母净利润分别为8.05/9.42/10.90亿元 [6]