公司基本信息 - 长飞光纤注册资本75,790.5108万元[9] - 营业期限从1988年5月31日至长期[9] - 系A+H股上市的永久存续股份有限公司[9] 员工持股计划 - 2025年3月28日多会议审议通过相关议案[11][16][19][20][21] - 存续期60个月，标的股票权益分三期解锁[14] - 所持股票总数累计不超股本总额10%[14] - 尚需股东大会审议并公告法律意见书[24]

股东大会时间 - 2025年6月30日14点召开2024年年度股东大会[2] - 网络投票起止时间为2025年6月30日[2] - 股权登记日为2025年6月24日[14] 会议地点及登记 - 会议地点在武汉长飞光纤总部大楼2楼会议室[2] - 登记时间为2025年6月27日9:00 - 16:30[14] - 登记地点为武汉创业街65号董事会及总裁办公室[14] 议案相关 - 审议13项议案，含2024年度董事会报告等[4] - 5 - 13项议案对中小投资者单独计票[10] - 10 - 12项议案关联股东回避表决[10] 其他事项 - 拟为员工持股计划参与对象的股东回避表决[7] - 提请授权董事会办理员工持股计划事项[23] - 补选非独立董事[23]

业绩数据 - 2024年公司营业收入约12197.4百万元，较2023年下降约8.7%[14] - 2024年公司归属于母公司股东的净利润为675.9百万元，较2023年下降约47.9%[14] - 2024年12月31日公司负债资本比率为41.4%，2023年12月31日为31.6%[14] - 2024年公司经营性现金流量净额约17.83亿元，资产负债率50.9%[13] - 2024年产生正向经营现金流1783.4百万元，2023年为1514.4百万元[14] - 2024年度营业收入为121.974亿元，归母净利润为6.759亿元，每股收益为0.89元[31] - 截至2024年12月31日，资产总额为317.267亿元，负债总额为161.454亿元，归属母公司股东权益为1.1629亿元，资产负债率为50.9%[31] - 2024年经营活动净现金为17.834亿元，投资活动净现金为 - 22.989亿元，筹资活动净现金为 - 0.253亿元[31] - 2024年度母公司净利润为28.65877266亿元，归属于母公司净利润为6.75878799亿元[32] - 2024年度可供分配净利润为28.65877266亿元，滚存累计可供分配利润为63.22866921亿元[32] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.68元（含税），合计拟派发现金红利2.03118569亿元（含税）[33] - 2024年年度分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润比例为30.05%[33] 市场与业务 - 2024年国内累计光缆产量同比下降约18.2%[7] - 2025 - 2029年全球光纤光缆需求将保持4%左右的年均增速[7] - 2014年海外业务收入约3.98亿元，占比7.01%；2024年约41.21亿元，占比33.8%[10] - 海外业务收入及多元化业务收入占总收入的比例均稳定在30%以上[15] 产品与技术 - 2024年光传输产品分部毛利率由29.70%提升至31.68%[8] - 长飞先进半导体达产后每年可生产36万片6英寸碳化硅晶圆，满足约144万辆新能源汽车制造需求[11] - 长飞先进半导体碳化硅MOSFET产品2025年2月通过AEC - Q101车规认证[11] - 2024年长飞光学石英元器件研发及产业化项目完成厂房基建及设备安装，预计2025年上半年投产[12] - 2024年长飞光坊业务规模明显提升并延伸产业链，拓展激光装备业务[11] 市场扩张与并购 - 在印度尼西亚、南非等多地部署8个海外基地、20余家海外平台公司、50余家海外办事处[10] - 2024年完成对海缆制造平台长飞海洋科技的收购[12] 未来展望 - 力争2028年实现万元产值温室气体排放在2021年基础上降低50%，2055年前实现碳中和[19] 其他事项 - 2024年监事会召开四次会议，分别在3月28日、4月29日、8月23日、10月30日[25] - 中诚信国际于2025年3月对公司出具主体信用等级AAA、评级展望为稳定的评级报告[14] - 参与设立的三支投资基金管理资产规模约30亿元[13] - 建议续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度财务及内部控制审计机构[35] - 建议为董监高继续购买责任保险，赔偿责任限额为5000万美元，保险期限一年[37] - 2025年度计划为子公司等提供总额折合人民币约15.96亿元的担保，含2.07亿美元、850万元人民币、1.6亿南非兰特及500万欧元[40] - 长飞秘鲁有限公司资产负债率79.79%，预计担保额度6000万美元，占上市公司最近一期净资产比例3.70%[40] - 长飞国际印度尼西亚有限公司资产负债率85.40%，预计担保额度1000万美元，占比0.62%[40] - 长飞国际（泰国）有限公司资产负债率93.24%，预计担保额度850万元人民币，占比0.07%[40] - 长飞墨西哥光缆有限公司资产负债率84.17%，预计担保额度500万美元，占比0.31%[40] - 长飞国际（波兰）有限公司资产负债率94.96%，预计担保额度500万欧元，占比0.33%[40] - 长飞光纤光缆（香港）有限公司资产负债率65.73%，预计担保额度1.1亿美元，占比6.79%[40] - 长飞印尼光通信有限公司资产负债率45.13%，预计担保额度1500万美元，占比0.93%[40] - 长飞光纤非洲光缆有限公司资产负债率44.82%，预计担保额度1.6亿南非兰特，占比0.54%[40] - 拟开展即期余额不超过8亿元人民币的资产池业务，期限至2026年6月30日[45] - 《长飞光纤光缆股份有限公司2025年员工持股计划（草案）》及其摘要符合相关规定，不损害公司及中小股东权益[48] - 《长飞光纤光缆股份有限公司2025年员工持股计划管理办法》符合规定，利于公司可持续发展[52] - 董事会提请股东大会授权办理2025年员工持股计划相关事宜，授权自股东大会通过至计划实施完毕有效[54][55] - 副董事长、非独立董事菲利普•范希尔因工作原因辞职，辞任在股东大会选举新任董事后生效[57] - 提名哈马万德•施罗夫为第四届董事会非独立董事候选人，任期至第四届董事会任期届满，董事袍金拟定每年380,000元[58] - 法定公积金累计额为3.79043807亿元，达到公司注册资本7.57905108亿元的50%[32]

项目进展与建设速度 - 长飞先进武汉基地首片晶圆于5月28日正式下线，比原计划提前两个月投产 [1] - 项目自2023年9月破土动工至2024年6月完成主体封顶，厂房建设耗时不到10个月，创百亿级项目"光谷速度"纪录 [1] - 先导稀材高端化合物半导体材料及芯片产业化基地已全部封顶，计划年底前部分投产，从签约到开工仅4个月 [5] 政府支持与产业生态 - 武汉东湖高新区成立专项项目组协调路网及土地平整，政府配套设施建设与项目同步提速 [3] - 九峰山科技园占地10平方公里，已形成完整产业链和创新生态，2023年产业规模突破800亿元 [3] - 九峰山实验室吸引500多家企业及科研机构合作，30余家上下游企业集聚，突破硅光铌酸锂集成晶圆等核心技术 [5] 投资规模与产能规划 - 长飞先进武汉基地总投资超200亿元，一期占地344亩，规划年产36万片外延厂及6寸碳化硅晶圆厂、6100万个功率模块封测厂 [6] - 先导稀材项目计划投资120亿元，建成后将填补武汉光通信及激光产业半导体衬底材料空白 [5] 产业战略定位 - 武汉提出打造全球化合物半导体创新灯塔和产业高地，两年内实现从无到有的跨越式发展 [3] - 长飞先进武汉基地将带动上下游企业集聚，形成碳化硅为代表产业集群，与九峰山实验室构成"科技创新+产业创新"双轮驱动模式 [6][7]

长飞先进武汉基地建设进展 - 长飞先进武汉基地首片晶圆下线 比计划提前两个月投产 [1] - 项目2023年9月破土动工 2024年6月完成主体封顶 厂房建设耗时不到10个月 [1] - 项目创造百亿级投资超大规模项目建设"光谷速度" [1] - 基地总投资超200亿元 一期占地344亩 [6] 武汉化合物半导体产业发展 - 化合物半导体已成为新一代通信 新能源汽车 量子信息 人工智能等战略产业核心引擎 [4] - 武汉2023年提出打造全球化合物半导体创新灯塔和产业高地 [4] - 短短两年内产业实现从无到有 从弱到强的跨越式发展 形成完整产业链和创新生态 [4] - 武汉化合物半导体产业规模已突破800亿元 [4] 产业链配套项目进展 - 先导稀材高端化合物半导体材料及芯片产业化基地已全部封顶 计划年底前部分投产 [5] - 先导稀材项目计划投资120亿元 建成后将填补武汉光通信及激光产业所需半导体衬底 外延材料空白 [5] - 九峰山实验室2023年投入运营 已建成全球化合物半导体产业最先进 规模最大的科研及中试平台 [5] - 九峰山实验室突破全球首片硅光铌酸锂集成晶圆 8英寸硅基氮极性氮化镓衬底等关键技术 [5] 产能与技术布局 - 长飞先进武汉基地规划年产36万片外延 36万片6寸碳化硅晶圆 6100万个碳化硅功率模块 [6] - 基地配套建设覆盖材料 化学分析 可靠性测试 失效分析等全产业链实验室 [6] - 九峰山实验室已吸引500多家企业和科研机构合作 30多家上下游企业聚集 [5] - 近期九峰山论坛上多个化合物半导体领域重点项目签约光谷 [5] 政企协同效应 - 武汉东湖高新区成立专项项目组协调推进长飞先进基地建设 配套基础设施建设同步加速 [4] - 长飞先进武汉基地所在区域2023年7月选址时尚未通路平地 政府快速推进配套建设 [4] - 先导稀材项目从签约到开工仅用4个月 体现政企协同效率 [5]

行业概况 - 中国光电子信息产业规模已领先欧洲、北美、日韩等地，位列全球第一，正处于从规模领跑到技术引领的转型阶段 [1] - 产业在光纤技术、光传输技术方面不断突破，部分核心领域正逐步向技术引领的高阶形态转型 [8][9] - 政府高度重视光电子信息产业发展，出台了一系列政策举措，如《"十四五"数字经济发展规划》等，武汉每年争取国家和省市对光电子信息产业的政策支持类资金50亿元 [9] 细分领域创新 - 激光、光模块以及红外传感器是我国在光电子信息产业中具有创新先发优势的细分领域 [2] - 华工科技全球首发灵动系列TriLaser激光打印设备，将清洗、深雕、标记三大功能集成于背包大小的主机中，国产化率基本达到100% [2] - 武汉高德红外行业首发500万像素高温中波制冷红外探测器与制冷型多光谱热成像重型云台，推动行业向高精度、大视场、长距离检测方向发展 [3] - 武汉光迅科技国内首次展出1.6TOSFP224DR8光模块，功耗较行业标准低30%，性能全球领跑 [3] 产业集群 - 武汉"中国光谷"已集聚超1.6万家光电子信息企业，长三角地区以上海为核心汇集多家在光电子器件、光模块等领域发展突出的企业 [7] - 珠三角地区在光电子信息消费终端应用方面表现出色，聚集众多中小微企业围绕产业链下游进行创新 [7] - 长飞光纤已成为全球唯一一家同时自主掌握三种主流光纤预制棒制备技术并实现产业化的企业 [9] - 京东方等企业在全球面板市场中份额名列前茅，形成了完备的产业集群 [8] 技术融合应用 - 光电子信息传感器在机器人中提供高精度、高可靠性和高灵敏度的监测，实现动作的高精度控制和低延迟响应 [5] - 灏存科技自主研发运动神经中枢系统，动作转角精度0.001度，动作延迟控制在3毫秒以内，软件及硬件国产化率100% [5] - 光电子技术通过激光雷达、传感器、光模块等核心器件，赋予无人机产品高精度感知、智能决策与协同控制能力 [6]

会议概况 - 会议汇聚三菱电机、意法半导体、Wolfspeed、三安半导体、天科合达等20余家行业头部企业及香港大学等机构，展示最新技术并探讨产业机遇[1] - 会议设两场专题论坛及全天展览，聚焦碳化硅(SiC)技术在电动交通、数字能源等领域的应用[5][6] - 现场将联合天岳先进、天科合达等18家企业启动《2025碳化硅衬底与外延产业调研白皮书》及《2025碳化硅器件与模块产业调研白皮书》调研项目[5] 参会企业及技术亮点 - **三菱电机**：将分享面向电动交通和数字能源的SiC功率半导体解决方案，其中国区技术总监宋高升参与圆桌论坛[6][11] - **天科合达**：CTO刘春俊将发表《第三代半导体SiC单晶衬底研究和产业进展》演讲，并参与圆桌讨论[6] - **大族半导体**：产品线总经理巫礼杰将展示激光剥离技术在8/12英寸SiC衬底制备中的最新成果[6] - **三安半导体**：应用技术总监姚晨将探讨顶部散热封装技术在功率半导体中的应用[6] - **中电国基南方**：应用主管倪朝辉将分析SiC MOSFET技术应用现状与研究进展[6] - **展览专区**：三菱电机、国基南方、芯长征等7家企业将展示最新产品技术，合盛新材料等2家参与资料赞助[8][9] 会议议程 - **上午场**： - 13:40-14:45 聚焦SiC衬底技术，涵盖产业趋势、单晶衬底研究及激光剥离技术突破[6] - 14:45-15:10 三菱电机提出电动交通与数字能源的SiC解决方案[6] - **下午场**： - 15:40-16:55 探讨顶部散热封装、SiC MOSFET技术及全球电动交通应用进展[6] - 16:55-17:30 圆桌论坛讨论2025年SiC产业趋势，参与方包括长飞先进副总裁、昕感科技副总经理等6位行业专家[6] 配套活动 - 全天展览区展示第三代半导体全产业链技术，包括衬底、外延、器件等环节[7] - 茶歇期间设置展区参观及抽奖仪式（红包雨）[6]

报告行业投资评级 - 对长飞光纤光缆股份有限公司（YOFC）的A股评级为卖出，对H股评级为中性 [13][16] 报告的核心观点 - 2025年第一季度，长飞光纤光缆股份有限公司净利润达1.52亿元，超预期19%，主要因数据通信业务收入超预期11%，其数据中心业务受益于国内外人工智能和数据中心的强劲需求；但电信业务需求疲软，中国移动采购招标价格下降仍是关键担忧因素 [1] - 按终端市场划分，2024年长飞光纤光缆股份有限公司电信业务收入占比超60%，数据通信业务约占10%；中国云公司数据中心资本支出增加带动数据通信产品需求增长，但电信市场需求仍低迷，关键不确定性在于中国移动光缆招标，若价格下降将拖累公司整体增长 [2] - 基于2025年第一季度数据通信业务销售超预期，上调公司收入和净利润预测，H股12个月目标价上调至12.5港元，A股上调至28.6元，目标倍数参照上一周期中期平均水平，预计公司盈利在2025 - 2026年恢复增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 中国光缆生产情况 - 2025年3月中国光缆月度产量同比增长转正，但基数较低；2025年第一季度中国光缆季度产量同比下降2% [5][7] 公司财务数据调整 - 调整公司收入和净利润预测，收入预测上调约2%，净利润预测上调7% - 12%；H股12个月目标价从11港元上调至12.5港元，基于2026年9倍市盈率；A股12个月目标价从25.5元上调至28.6元，基于2026年22倍市盈率 [9] 公司财务报表分析 - 展示长飞光纤光缆股份有限公司2020 - 2027年各季度及年度的损益表，包括收入、毛利、营业费用、营业利润、净利润等指标，以及各指标的环比和同比变化情况 [12] 投资分析与目标价 - 长飞光纤光缆股份有限公司是中国最大的光缆供应商，因预计2025年需求疲软，对A股给予卖出评级，当前A股交易价格高于历史平均水平；若2025年需求快速恢复，可能转为积极态度，关键催化剂可能是中国移动2025年新的光缆招标 [13] - A股12个月目标价28.6元基于2026年22倍市盈率，关键上行风险包括需求和出货量超预期、定价高于预期 [14] - H股12个月目标价12.5港元基于2026年9倍市盈率，给予中性评级，因数据通信需求强劲部分被电信需求疲软和定价不确定性抵消 [16] 风险因素 - 关键风险包括本地需求好于或差于预期、定价高于或低于预期；需求快速恢复可支持出货量增长和稳定定价，需求差于预期将导致利润预测下调；定价更具韧性可提高毛利率和盈利能力，定价降幅超预期将导致利润率和净利润预测下调 [17] 相关指标说明 - 高盛因子分析通过比较股票关键属性与市场和行业同行，提供投资背景，包括增长、财务回报、估值倍数和综合指标，各指标计算方法不同 [20] - 并购排名用于评估公司被收购可能性，分为1 - 3级，1级概率30% - 50%，2级概率15% - 30%，3级概率0% - 15%，3级对目标价无实质影响 [22] - 量子是高盛专有数据库，可用于公司财务分析和比较 [23] 评级与覆盖范围定义 - 分析师将股票推荐为买入或卖出列入投资名单，未列入的活跃评级股票为中性；各地区管理区域确信名单，增减名单不代表分析师投资评级变化 [41] - 总回报潜力指当前股价与目标价差异，包括股息；所有覆盖股票需设定目标价 [42] - 覆盖范围列表可在指定网站查询 [43] - 未评级、早期生物技术、评级暂停、覆盖暂停和未覆盖有不同定义和适用情况 [44] 全球产品与分发实体 - 高盛全球投资研究为全球客户提供研究产品，在不同国家和地区由不同实体分发研究报告 [45]

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"一种方位角可控的反谐振空芯光纤及其制备方法"的专利，公开号CN119937083A，申请日期为2025年2月 [1] - 该专利涉及一种方位角可控的反谐振空芯光纤结构，包括外包层、内包层和填充层，通过调整填充层毛细管大小来控制嵌套结构单元的方位角偏差 [1] - 该技术可降低空芯光纤的传输损耗，通过在线控制嵌套结构单元的方位角实现精确定位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1988年，位于武汉市，主要从事电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本75790.5108万人民币 [2] - 公司对外投资了41家企业，参与招投标项目2742次 [2] 公司知识产权 - 公司拥有商标信息220条，专利信息1672条 [2] - 公司拥有行政许可391个 [2]

证券代码：601869 证券简称：长飞光纤 公告编号：临 2025-026 长飞光纤光缆股份有限公司 关于 A 股股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/3/29 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 3 月 3 月 | 28 | 日~2026 | 年 | 27 日 | | 预计回购金额 | 16,000万元~32,000万元 | | | | | | 回购价格上限 | 57.53元/股 | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 实际回购股数 | 600万股 | | | | | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.79% | | | | | | 实际回购金额 | 197,297,993元 | | ...