公司治理变动 - 国都证券完成董事长换届选举，浙商证券总裁钱文海出任新任董事长[1] - 钱文海2023年11月就任浙商证券总裁，任职不满两年，此前在浙江省国有公司有丰富管理经验[3] - 国都证券股东会选举新一届董事会监事会，浙商证券提名的6名董事、2名独董及2名监事全部当选[3] 高管人事调整 - 国都证券总经理2月变更为浙商证券原副总裁张晖[3] - 钱文海与张晖先后上任标志两家券商治理整合进入实质阶段[3] 并购进程回顾 - 浙商证券2023年12月通过协议转让获得国都证券19.145%股权[3] - 2024年5月通过竞拍将持股比例提升至34.25%[3] - 中国证监会2024年11月核准浙商证券成为国都证券主要股东，法律程序完成[3]

宏观变局与资产配置 - 中美经贸深度绑定决定"无损脱钩"不可行 中国政策储备充足 金融市场波动率将低于经济数据波动 [1] - 抢出口及工业生产韧性是短期确定性抓手 中长期中国或通过纾困应对贸易摩擦 货币政策优先发力释放流动性应对外部不确定性 [1] - 全球秩序变局下 中国资产在"东稳西荡"格局中更具优势 军工与黄金为战略配置首选 [2] 投资主线与行业机会 - 资产划分为三类：强周期类（地产链）、稳定类（黄金、高股息）及科技新兴类（AI、创新药） 黄金是美元信用弱化的终极对冲工具 [2] - 科技主线聚焦AI硬件渗透率提升及创新药出海 AI应用投资机遇从上游向中下游扩散 [2][3] - 权益资产未来或迎牛市 关注港股互联网龙头与无人驾驶 红利资产提供防御底线 AI与智能驾驶代表长期进攻方向 [3] 中国资产优势与产业韧性 - 政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑 黄金、军工、AI应用成为穿越波动的"压舱石" [3] - 外需型企业需加速国际化布局分散产能 内需企业应聚焦刚性需求与创新升级 [4] - 中国制造业出海企业通过高效组织能力对冲贸易摩擦 供应链优势不可替代 需从"制造出海"转向"品牌出海"提升附加值 [4] 科技产业趋势与细分领域 - AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四阶段 当前进入AI应用落地元年 智能助理AI关注可穿戴设备 物理AI关注智能驾驶与人形机器人 [4] - AI硬件资本开支仍处深水区 中国在AI应用领域长期空间更广阔 [5] - 医药行业CXO及创新药企凭借人才技术壁垒抵御脱钩风险 全球化授权合作是突围关键 [4][6]

基金基本信息 - 万家中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159248）于2025年4月21日获中国证监会注册批准（证监许可[2025]856号）[1] - 基金类型为交易型开放式股票型证券投资基金，标的指数为中证人工智能主题指数[22] - 基金管理人为万家基金，托管人为浙商证券，登记机构为中国证券登记结算有限责任公司[1][62] 募集安排 - 募集期为2025年6月26日至7月11日，采用网上现金认购和网下现金认购两种方式，暂未开通网下股票认购[2][27] - 首次募集规模上限为10亿元人民币（不含利息和认购费用），若超募将启动末日比例确认机制[5][6] - 网上现金认购以1,000份为整数倍申报，不可撤单；网下现金认购每笔需为1,000份或其整数倍[8][34][38] 认购规则 - 认购价格和基金份额面值均为1.00元人民币，认购费率不超过0.80%[9][29] - 投资者需开立深圳A股账户或证券投资基金账户，已有账户无需重复开户[3][43] - 募集期间认购资金利息将折算为基金份额，归持有人所有[42][58] 指数构成 - 标的指数（中证人工智能主题指数）选取业务涉及大数据、云计算、机器学习等领域的上市公司证券，按日均总市值排名前50的证券作为样本[15] - 指数计算采用调整市值法，单个样本权重不超过10%[16] 运作管理 - 基金投资目标为紧密跟踪标的指数，追求最小化跟踪偏离度和误差[25] - 募集成功后需满足份额≥2亿份、金额≥2亿元、认购人数≥200人的备案条件[60] - 基金管理人可根据情况调整募集安排或提前结束发售[11][27] 销售渠道 - 网上现金认购通过深交所会员单位（如中信证券、华泰证券等63家机构）办理[63][64] - 网下现金认购可通过万家基金直销中心及指定代理机构进行[24][62]

公司战略与行业地位 - 浙商证券通过并购国都证券完成董事会改组，正式成为其控股股东，标志着向"全面迈入第一梯队"战略目标迈出关键一步 [1] - 公司提出"二次创业"战略，目标从"中型券商龙头"升级为"中大型券商"，计划在"10+3"行业格局中占据一席之地 [1][3] - 2024年服务实体经济融资超1100亿元，投资规模近1500亿元，净资产突破360亿元（增幅近30%），行业排名逼近前20 [1][3] 经营业绩与资本实力 - 2006年以来累计实现营收1167.89亿元，利润总额258.88亿元，净利润198.08亿元，股东分红42.07亿元 [1] - 注册资本从5亿元增至45.74亿元，净资产2024年增量超70亿元，解决"小马拉大车"难题 [2][3] - 财富、投行、研究和资管等业务进入行业前20，其中财富和债券投行进入前15，做市业务多个细分市场排名前10 [2] 业务布局与并购整合 - 营业网点覆盖全国22个省份的100多家分支机构，形成全国性财富管理网络 [2] - 2025年重点推进国都证券剩余股权收购、期货公司股权整合、公募基金布局等六大项目 [3] - 并购国都证券实现南北资源融合，形成"长三角+京津冀"双核驱动格局 [4] 管理模式与人才战略 - 构建"战略—计划—企划—预算—考核"五位一体管理体系，实现战略目标精准分解 [2] - 2024年逆行业趋势扩张员工队伍（证券行业整体缩减近2万人），强调人才是创新突破的核心动力 [2] - "奋斗者文化"贯穿运营全维度，推动内生增长与外延拓展协同 [3] 商业模式转型 - 提出"大买方"思维转型，重构服务实体经济的综合投融资体系，挖掘5000余家上市公司潜在需求 [5] - 整合自营、资管、投行等业务资源，从传统中介模式转向"长期合伙人"模式 [5] - 目标打造连接资本与产业的标杆性平台，形成差异化核心竞争力 [5]

培训基本情况 - 浙商证券作为涛涛车业首次公开发行股票并上市的保荐人，根据相关法规和规则对涛涛车业董事、监事、高级管理人员及其他相关人员进行了2025年度持续督导后续培训 [1] - 培训范围符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第13号—保荐业务》等相关规定 [2] 培训主要内容 - 详细介绍了新公司法主要修订内容及对上市公司的影响、"并购六条"、再融资最新政策、2024年资本市场情况等 [1] - 重点介绍了上市公司并购重组最新政策、并购案例、并购重组关注要点，以及持续督导期间重点关注事项等 [1] 培训实施情况 - 浙商证券选派具有证券、法律、财务专业知识和工作经验的业务骨干进行系统、细致的培训工作 [2] - 培训促使公司培训对象增强法制观念和合规意识，加强理解作为上市公司管理人员在信息披露、股份变动管理等方面的责任和义务 [2] 培训成果 - 公司培训对象认真配合培训工作并积极交流沟通，保证了培训顺利开展 [2] - 培训加强了公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及中层管理人员对相关法律法规的理解 [2] - 此次培训有助于进一步提升涛涛车业的规范运作水平，取得了良好的效果 [2]

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-032 经审议，作出决议如下： 一、审议通过公司《关于非交易性权益工具账户和其他债权投资账户规模 上限的议案》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 2025 年 5 月 23 日 浙商证券股份有限公司 第四届董事会第三十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"浙商证券"或"公司"）第四届董事会 第三十二次会议于 2025 年 5 月 15 日以书面方式通知全体董事，于 2025 年 5 月 22 日以通讯表决方式召开。会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。会议的 召开符合《公司法》和《公司章程》规定。 ...

股份制银行存款利率下调 - 9家股份制银行（兴业银行、中信银行、浦发银行、平安银行、民生银行、华夏银行、广发银行、招商银行、光大银行）于5月21日跟进国有六大行下调存款挂牌利率 [1] - 3个月、6个月、1年期、2年期存款利率均下调15个基点，3年期、5年期下调25个基点 [1] - 招商银行1/2/3/5年期利率分别降至0.95%、1.05%、1.25%、1.30%，其他8家股份行对应期限利率为1.15%、1.2%（民生1.15%）、1.30%、1.35% [1] - 具体调整后利率：3个月0.65%-0.70%、6个月0.85%-0.95%、1年期0.95%-1.15%、2年期1.05%-1.20%、3年期1.25%-1.30%、5年期1.30%-1.35% [2] LPR同步下调与利率传导机制 - 5月20日1年期LPR降至3%（降10bp），5年期LPR降至3.5%（降10bp） [3] - 央行构建从7天逆回购利率→LPR→存款利率的传导机制，公开市场操作利率下调后LPR与存款利率会跟进 [3] - 存款利率降幅（15-25bp）大于LPR降幅（10bp），体现对银行息差的呵护 [5][6] - 通过更大力度下调负债成本平衡支持实体经济与银行健康性，提高信贷投放积极性 [6] 对债券市场影响 - 存款利率下调降低贷款资产收益率优势，提升债券配置价值 [3] - 货币市场与存款市场利差扩大，可能为债市带来增量资金 [3] - 短期市场已充分反映降息预期，中长期存款利率调降将推动资金成本改善和债券利率下行 [4] 企业融资成本分析 - 2025年3月新发放企业贷款加权平均利率约3.3%（同比降50bp），处于历史低位 [6] - 非利息成本（抵押费、担保费等）成为中小企业综合融资成本关键组成部分 [6] - 央行后续将重点降低非利息成本以促进综合融资成本下降 [6]

论坛概况 - 第八届西湖大会分论坛以"向'新'而行，勇立潮头"为主题，聚焦2025中国资本市场发展[1] - 论坛汇聚200余位嘉宾，包括政府领导、浙商证券高管、80余家国资国企平台及近百家上市公司与拟上市公司高管[1] 浙商证券战略定位 - 公司以"深耕浙江，开拓全国"为使命，构建"投行+投资+投研"生态链[1] - 未来将深化"双健康"理念，既做资本市场"守护者"，亦践行健康生活"倡导者"[2] - 持续以"金融赋能实体"为导向，完善"研究驱动、投行引领、投资协同"生态体系[3] 资本市场服务方向 - 中国证监会当前聚焦新质生产力发展，深化投融资综合改革，推动资本市场制度创新[1] - 公司通过全国分支机构网络提供融资、并购、上市等一站式服务，助力实体企业转型升级[2] - 计划依托西湖大会等平台凝聚行业智慧，助力浙江打造金融强省和全球创新策源地[3] 专题演讲核心观点 - 首席经济学家李超剖析2025年下半年宏观经济及大类资产配置策略[2] - 企业金融部提出通过全周期金融服务赋能上市公司战略升级[2] - 资管团队解析现金管理和财富管理中多元化工具的应用[2] - 资本团队强调产业基金对技术升级与产业链整合的推动作用[2] - 并购部门解读政策红利下并购重组对优化资源配置的战略意义[2]

5G-A商用进展 - 中国电信于5月17日宣布5G-A正式商用，推出三款套餐价格档位分别为199元、299元、399元，同时提供20元/月(10GB/月)、30元/月(15GB/月)的加速包 [2] - 中国移动推出5G-A尊享套餐，资费档位199-999元/月，计划2025年发展5000万用户 [2] - 中国联通发布多档5G-A算力卡套餐及流量包，包括21.9元/月(10GB/月)、39.9元/月(20GB/月)、54.9元/月(30GB/月) [2] 5G-A技术特性与行业应用 - 5G-A是5G的增强版本，基于R18协议，在容量、速率、时延、定位、可靠性等方面大幅提升 [1] - 通过3CC载波聚合、通感一体、RedCap等技术赋能低空经济、智慧城市、自动驾驶、工业互联网、远程医疗等产业 [1][4] - 运营商网络运营转向"面向应用"，推出商旅套餐、直播套餐、AI云手机套餐等多维量纲服务 [4] 运营商网络建设与投资规划 - 中国移动2025年规划5G-A投资98亿元，新增6.8万个3CC基站，覆盖49个重点城市核心城区 [6] - 中国电信与中国联通将共建共享7万个5G-A基站，2025年合计投资约100亿元 [7] - 全国5G-A基站部署已超10万个，地级及以上城市将实现5G-A超宽带规模覆盖 [5][7] 市场影响与终端发展 - 5G-A与AI结合预计推动运营商DOU和ARPU实现双位数增长 [3] - 主流品牌162款5G终端已支持5G-A能力，2025年支持机型将超300款 [7] - 运营商在5G-A商用进程中展现出强盈利韧性，经营效益有望提升 [8]

金融机构赋能新质生产力 - 资本市场正从"规模扩张"转向"功能提升"，赋能新质生产力是必然选择 [1] - 金融机构需践行"金融强国"使命，通过三方面举措推动新质生产力发展 [1] 金融机构的三点倡议 - 做科技创新的"催化剂"：积极设立长期限、专业化的科创投资基金 [1] - 做产业升级的"连接器"：推动资本向先进制造业、未来产业集聚，助力传统产业高端化、智能化、绿色化改造 [1] - 做金融生态的"共建者"：加强与政府部门、监管机构、行业协会的沟通协作，营造有利于新质生产力成长的金融生态 [1]