市场情绪与资金流动 - 上证指数突破3800点关口 沪深两市成交额达2.55万亿元 [1] - 居民存款减少1.11万亿元 非银存款增加2.14万亿元 [1][6] - 银行理财客户呈现"纠结中蠢蠢欲动"状态 部分资金转向权益市场 [2][3] 区域资金流动差异 - 深圳及江浙地区银行资金流出明显 山西等地区资金流动相对平稳 [4][5] - 低风险偏好客户仍占主流 但市场持续上涨可能推动更多客户参与权益投资 [5] 存款搬家驱动因素 - 二年期/三年期/五年期存款利率分别降至1.05%/1.25%/1.30% 推动资金寻求更高收益渠道 [6] - A股融资余额突破2万亿元 单日成交额突破2万亿元显示市场活跃度提升 [6] 资金流向分布 - 银行理财市场规模超30万亿元 公募基金规模2024年增加5.2万亿元 2025年1-8月增加1.6万亿元 [7] - 2024年证券公司客户交易结算资金流入8200亿元 其中下半年流入7500亿元 [7] 潜在资金规模测算 - 居民存款规模约160万亿元 达A股自由流通市值43万亿元的近4倍 [10] - 2025年约90万亿元存款到期 预计4.5-9万亿元资金可能寻求更高收益 [10] - 机构测算居民存款潜在入市规模约5-7万亿元 可能超越历史两轮行情规模 [10] 历史规律与市场影响 - 2006年以来出现五次明显存款搬家 最近一次为2024-2025年 [11] - 历史数据显示存款搬家多发生于牛市中后期 如2009年搬家后1个月见顶 2014年搬家后6个月见顶 [13] - 居民存款入场可能放大赚钱效应 2009年与2014-2015年分别助推上证指数上涨8.1%和48.3% [13]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段核心载体 物流自动化需求激增推动行业向无人搬运、无人装卸新模式转型 [1] - 叉车行业历经燃油化、电动化后进入无人化阶段 亚马逊公司截至2025年7月1日机器人部署量超100万台体现自动化趋势 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比16% 主要应用于制造业与仓储物流的室外转运、外月台装卸、室内转运及存取环节 [1] 经济性优势 - 无人叉车可实现仓库空间利用率提升与人员减配 单台设备可替代2-3名叉车司机 按人均年成本10万元计算显著降本 [2] - 自动化作业实现24小时连续运行 相较传统人工驾驶叉车在效率与作业时长方面具备明显优势 [2] 市场规模 - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 十年复合增长率达8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台（同比增长9.5%） 其中内销80.50万台（同比增4.8%）、外销48.05万台（同比增18.5%） [3] - 中国无人叉车2019-2024年销量复合增长率达55% 2024年销量24,500台（同比增26%）但渗透率仅1.9% 替代空间巨大 [3] - 2023年全球无人叉车销量约30,700台（同比增46%） 中国销售规模43亿元（同比增24%） 2019-2023年复合增长率35% [3] 竞争格局 - 行业参与方包括传统叉车企业、AGV/AMR企业及系统集成商三类 全球头部企业含德马泰克、大福、林德、丰田等 [3] - 2023年中国销售额过亿元企业占比8% 0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [3] - 重点企业包括杭叉集团、安徽合力、中力股份等传统厂商 以及极智嘉、诺力股份、兰剑智能、东杰智能等解决方案提供商 [1][3]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段的核心载体 替代有人叉车空间大 [1] - 叉车行业经历燃油化 电动化后 下一站为无人化 [1] - 无人搬运 无人装卸定义物料搬运新模式 主要应用于制造业 仓储物流的室外转运 外月台装卸 室内转运 室内存取等环节 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比达16% [1] 经济性优势 - 无人叉车可提高仓库空间利用率 提高效率 人员减配 实现降本增效 [2] - 单台无人叉车可节省2-3个叉车司机 一名叉车工人年人工成本约10万元 [2] - 无人叉车可24小时连续作业 无需人工参与 [2] 市场规模 - 2024年中国无人叉车渗透率仅为1.9% 但2019-2024年销量复合增长率达55% [3] - 2023年全球无人叉车销量约30700台 同比增长46% 2019-2023年复合增长率52% [3] - 2023年中国无人叉车销售规模43亿元 同比增长24% 2019-2023年复合增长率35% [3] - 2024年中国无人叉车销量达24500台 同比增长26% [3] - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 复合增长率8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台 同比增长9.5% 2019-2024年复合增长率16% [3] 竞争格局 - 2023年中国无人叉车销售额过亿元企业仅占整体市场8% [4] - 主要参与方包括叉车企业 AGV/AMR企业 系统集成企业三类 [1][4] - 销售额0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [4] - 全球主要企业包括德马泰克 大福 Symbotic AutoStore 林德 丰田 Balyo ek Robotics等 [4] - 国内主要企业包括杭叉集团 安徽合力 中力股份 诺力股份 极智嘉 海康机器人 今天国际 兰剑智能 东杰智能等 [4]

存款搬家的原因 - 存款利率持续下行推动居民寻求更高收益资产 活期存款利率降至0 2%-0 3% 部分定期存款利率跌破2% [3] - 资本市场回暖是核心驱动力 上证综合指数较2024年低点上涨25% 赚钱效应激活居民配置意愿 [3][4] - 历史出现五次明显存款搬家周期 低利率与资本市场表现共同作用 当前2024-2025年周期符合规律 [3] 潜在资金规模测算 - 超额储蓄规模超过30万亿元 其中2022年后形成的5万亿元更易转化为投资 [7] - 2025年预计90万亿元存款到期 假设5%-10%寻求高收益 流出规模达4 5万亿-9万亿元 [7] - 2025-2026年约4 6万亿元超额储蓄到期 若平均分配至四类资产 股票市场年增量资金约7000亿元 [7] 对A股市场的影响机制 - 存款搬家是股市上涨的结果而非原因 历史显示股市先涨103 4%-159 5%后资金才流入 [8] - 加速搬家往往对应牛市中后期 2009年与2014年案例显示间隔1-4个月需警惕行情尾声 [10] - 居民存款与股票总市值比例处1 8历史高位 表明财富向股市转移空间广阔 [10] 资金流向路径 - 短期主要流向稳定型资产 银行理财 货币基金 保险产品承接约70%资金 [12][13] - 长期权益类资产占比提升 政策导向增强市场吸引力 如2024年末中央经济工作会议定调 [14] - 资金通过"固收+"等间接方式入市 兼顾稳健收益与权益配置 5万亿元流出资金不会集中进入股市 [14] 存款搬家的触发条件 - 四大条件均已具备：存款利率历史低位 货币政策适度宽松 股市赚钱效应初现25%涨幅 政策引导资金入市 [17] - 资金流入节奏渐进 2024年下半年起证券公司客户保证金与保险资金投向股票显著增长 [17] - 一线居民财富管理意识强 高利率存款集中到期 若市场持续向好则资金流向趋势延续 [18]

财务表现 - 2025年1-6月营业总收入61.07亿元 同比下滑23.66% [1] - 同期净利润11.49亿元 同比增长46.49% [1] - 每股收益0.25元 净资产收益率3.21% [1] - 每股经营现金流量为-0.2223元 [1] 公司概况 - 公司成立于2002年 总部位于浙江省杭州市上城区五星路201号 [1] - 注册资本45.74亿人民币 法人代表为吴承根 [1] - 主营业务涵盖证券经纪 投资银行 证券自营 信用业务 财富管理 资产管理 期货业务等 [1] 经营数据 - 对外投资企业14家 参与招投标项目4416次 [1] - 拥有商标信息27条 专利信息19条 [1] - 取得行政许可65个 [1] 行业属性 - 公司所属行业为证券业 [1]

财务表现 - 营业收入61.07亿元 同比下降23.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.49亿元 同比增长46.49% [1] - 扣除非经常性损益的净利润11.33亿元 同比增长45.79% [1] - 基本每股收益0.25元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入61.07亿元同比下降23.66% [1] - 归母净利润11.49亿元同比增长46.49% [1] - 基本每股收益0.25元 [1] 客户与资产规模 - 累计新开户8.9万户 [1] - 新增存量客户激活2.5万户 [1] - 年度日均资产规模7889.9亿元同比上升15% [1]

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-051 浙商证券股份有限公司 关于变更会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 | 原告 | 被告 | 案件时间 | | | 主要案情 天健所作为华仪电气 | 诉讼进展 已完结（天健 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 华仪电气、 | | | | 年度、2019 年度 2017 | 所需在 5%的 | | 投资者 | 东海证券、 | 2024 年 3 月 | 6 | 日 | 年报审计机构，因华仪 | 范围内与华仪 | | | 天健所 | | | | 电气涉嫌财务造假，在 | 电气承担连带 | | | | | | | 后续证券虚假陈述诉 | 责任，天健所 | （一）机构信息 1.基本信息 | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | - ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-049 浙商证券股份有限公司关于取消监事会 并修订《公司章程》及相关议事规则的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 21 日召开第四 届董事会第三十四次会议，审议通过了《关于取消公司监事会的议案》《关于修 订<浙商证券股份有限公司章程>的议案》《关于修订<浙商证券股份有限公司股 东大会议事规则>的议案》及《关于修订<浙商证券股份有限公司董事会议事规 则>的议案》。根据《公司法》《证券法》《上市公司章程指引（2025 年修订）》 《上市公司股东会规则（2025 年修订）》《关于新<公司法> 配套制度规则实施 相关过渡期安排》等相关规定，结合公司实际情况，公司不再设监事会或者监事。 《浙商证券股份有限公司监事会议事规则》等监事会相关制度相应废止，并对《公 司章程》《浙商证券股东大会议事规则》《浙商证券董事会议事规则》的部分条 款进行修订，具体修订详见附件。 上述议案尚需提交公司股东 ...

"提质增效重回报"行动方案实施进展报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实《国务院关于加强监管防范风险推 动资本市场高质量发展的若干意见》，践行"以投资者为本"理念，浙商证券股 份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月制定发布了《"提质增效重回 报"行动方案》（以下简称《行动方案》）。2025 年上半年，公司以《行动方 案》为纲领，扎实推进各项工作。现将 2025 年上半年实施进展报告如下： 公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚决贯彻党中央关于经 济金融工作的决策部署，牢牢把握"服务实体经济、防控金融风险、深化金融改 革"三大任务，锚定"高质量迈向一流投资银行"目标，努力为"金融强国"建 设注入浙商动能。 证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-050 浙商证券股份有限公司 一、践行金融强国使命 （一）业绩稳增彰显韧性。上半年，面对错综复杂的外部环境，在"稳定和 活跃资本市场"系列政策持续发力下，公司抢抓机遇、奋力拼搏， ...